数字认证(300579)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-10-23 数字认证：季报点评：三季度需求显著加速 (华泰证券 谢春生,郭雅丽,王玮嘉)

●公司2020年将持续扩张业务范围，从数字证书到电子签名及电子认证解决方案，业务领域从政府领域逐渐向金融、医疗、教育等行业扩张。由于公司第三季度需求恢复较为显著，并且我们上调21年公司销售与管理费用率，我们调整公司盈利预测，预计公司20-22年EPS0.68/0.97/1.25元(前值：0.57/0.99/1.29元)，对应20-22年PE76/52/41倍。参考当前可比公司Wind一致预期21年平均P/E60x，给予公司21年60x P/E，对应目标价58.20元(前值：62.37元)，维持“增持”评级。

●2020-08-27 数字认证：中报点评：订单反映需求拐点已至 (华泰证券 谢春生,郭雅丽,王玮嘉)

●公司2020年将持续扩张业务范围，从数字证书到电子签名及电子认证解决方案，业务领域从政府领域逐渐向金融、医疗、教育等行业扩张。受公司解决方案类、集成类项目实施进度较为缓慢的影响，我们调整公司盈利预测，预计公司20-22年EPS0.57/0.99/1.29元(前值：0.67/0.90/1.21元)，对应20-22年PE107/61/47倍。参考当前可比公司Wind一致预期21年平均P/E63x，给予公司21年63x P/E，对应目标价62.37元(前值：39.53-42.21元)，维持“增持”评级。

●2020-03-27 数字认证：年报点评：解决方案跨行业、跨地区加速拓展 (华泰证券 谢春生,王玮嘉,郭雅丽,郭梁良)

●我们认为公司2019年持续扩张业务范围，从数字证书到电子签名及电子认证解决方案，业务领域从政府领域逐渐向金融、医疗、教育等行业扩张。我们预计公司20-22年EPS0.67/0.90/1.21元(20-21年前值：0.82/1.22元)，对应20-22年PE58/43/32倍。参考可比公司20年平均P/E61倍，给予公司20年59-63x P/E，对应目标价39.53-42.21元，维持“增持”。

●2020-02-26 数字认证：疫情有望促使电子签名加速渗透 (华泰证券 谢春生,王玮嘉,郭雅丽,郭梁良)

●数字认证从数字证书到电子签名及电子认证解决方案，业务领域从政府领域逐渐向金融、医疗、教育等行业扩张。数字认证受益于各行业信息化率提升以及密码法出台，赛迪智库预计我国认证行业19年市场空间有望超400亿，其中电子签名市场64亿。快速增长的市场容量有望带动公司电子合同等新兴业务加速渗透。由于公司披露快报，我们调整公司盈利预测，19-21年EPS0.55/0.80/1.22元(前值：0.55/0.82/1.06元)，对应19-21年PE为90/61/40倍。当前可比公司20年平均P/E68x，给予公司20年65-71x P/E，对应目标价52.22-57.04元，维持“增持”。

●2020-01-23 数字认证：全年符合预期，看好“商密+安全” (华泰证券 谢春生,王玮嘉,郭雅丽,郭梁良)

●我们认为公司2019年持续扩张业务范围，从数字证书到电子签名及电子认证解决方案，业务领域从政府领域逐渐向金融、医疗、教育等行业扩张。数字认证受益于各行业信息化率提升以及密码法出台，我们预计公司19-21年EPS0.55/0.82/1.22元，对应19-21年PE为73/49/33倍。当前可比公司20年平均P/E60x，给予公司20年57-63x P/E，对应目标价46.54-51.44元，维持“增持”。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-27 国电南瑞：2026年中报点评：业绩符合市场预期，海外业务进展亮眼 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测91.8/104.5/120.3亿元，同比+11%/+14%/+15%，对应现价PE分别为20/18/16倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 盛科通信：营收大幅增长，超节点高端交换芯片龙头持续发力 (开源证券 蒋颖)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年营收分别为12.14/12.58/13.06亿元，归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元，当前收盘价对应PS为124.7/120.3/115.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 金证股份：半年报点评：26H1归母扭亏为盈，AI与信创共振赋能主业 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●随着公司聚焦主业，非金融科技业务逐步收缩，我们预计2026-2028年营业收入分别为26.81/31.81/38.73亿元，归母净利润分别为0.29/0.95/1.44亿元。维持“买入”评级。

●2026-08-27 金山办公：中报点评：26H1营收加速增长，AI原生产品进入落地周期 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●我们调整公司投资收益预测和费用预测，预计公司2026-2028年归母净利分别为38.1亿、28.8亿、35.4亿（原26-27年预测为26.0亿、32.2亿），参照可比公司，合理估值水平为2027年41倍市盈率，对应目标价为254.61元，维持买入评级。

●2026-08-27 税友股份：AI商业化落地助力业绩增长，数智财税生态构建逐步完善 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司2026年上半年业绩保持增长，其中AI商业化落地进展良好，生态构建逐步完善，未来有望成为“财税数智化”行业的领先企业。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收23.78亿元、27.96亿元、33.18亿元；归母净利润2.22亿元、3.27亿元、4.82亿元；EPS0.55元、0.81元、1.19元；PE73.7X、50.0X、34.0X，维持“增持”评级。

●2026-08-26 深信服：深化AI+安全发展战略，云业务驱动业绩增长 (信达证券 姜佳明)

●公司将AI重构安全产品，网安业务企稳回升；云计算景气度较高，业务大增驱动公司收入增长，超融合产品常年保持国内市占率第一，云业务有望保持较快增长速度。我们预计2026-2028年EPS分别为1.66/2.23/2.61元，2026-2028年对应P/E为70.50/52.46/44.87倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 深信服：化AI+安全发展战略，云业务驱动业绩增长 (信达证券 姜佳明)

●公司将AI重构安全产品，网安业务企稳回升；云计算景气度较高，业务大增驱动公司收入增长，超融合产品常年保持国内市占率第一，云业务有望保持较快增长速度。我们预计2026-2028年EPS分别为1.66/2.23/2.61元，2026-2028年对应P/E为70.50/52.46/44.87倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 金山办公：2026年半年度报告点评：实现较快增长，持续推进AI创新 (国元证券 耿军军)

●公司是国内领先的办公软件和服务提供商，在政策与技术变革的双轮驱动下，未来持续成长的空间较为广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至70.46、82.51、95.39亿元，调整归母净利润预测至36.29、26.33、30.95亿元，EPS为7.82、5.68、6.67元/股，对应的PE为30.02、41.36、35.20倍。考虑到行业未来的发展空间和公司的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-26 依米康：持续深耕数据中心液冷赛道，业绩稳步上升 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2026-2028年收入分别为19.72、26.19、34.26亿元，EPS分别为0.13、0.22、0.34元，当前股价对应PE分别为103、61、38倍。维持“买入”投资评级。

●2026-08-26 达梦数据：收入高增长，积极拥抱数据库AI原生趋势 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑公司净利润有望持续提升，我们维持2026-2028年归母净利润预测为6.99、8.99、11.22亿元，EPS为6.17、7.94、9.91元/股，当前股价对应PE为38.5、29.9、24.0倍，维持“买入”评级。