平治信息(300571)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-23 平治信息：布局算力领域，预中标运营商算力服务项目 (首创证券 翟炜,李星锦)

●公司布局算力业务，符合公司长期发展战略。预计公司2023-2025年营业收入分别为30.57、39.67、48.22亿元，归母净利润分别为0.79、1.72、2.43亿元，EPS分别为0.57、1.24、1.75元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-09-01 平治信息：阅读+通信双轮驱动，未执行订单储备丰富 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●智慧家庭+5G通信业务筑牢根基，未执行订单储备丰富，元宇宙+AIGC布局值得期待。考虑上半年智慧家庭业务短暂承压，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润2.01/2.77/3.15亿元，对应当前股价（2023年09月01日）的PE分别为22.6/16.4/14.4倍，维持“增持”评级。

●2023-05-12 平治信息：2022年年报和2023年一季报点评：业绩短期承压，5G及AIGC成为发展新动能 (民生证券 马天诣,于一铭)

●考虑公司短期智慧家庭业务承压，静待5G、AI拉动公司业绩回暖，预计公司23-25年归母净利润分别为1.04亿元/1.38亿元/1.69亿元，当前市值对应PE倍数为47X/36X/29X，调整为“谨慎推荐”评级。

●2023-04-29 平治信息：年报点评：短期业绩承压，关注环比修复及AIGC探索 (华泰证券 朱珺,吴晓宇)

●据年报，公司23年将积极探索AIGC在数字阅读领域应用，包括但不限于AIGC辅助创作、文本自动生成，同时探索利用AIGC技术实现文字翻译、插图、有声小说、结合虚拟数字人实现小说的智能演绎等领域，进一步降本增效并增强作品的趣味性。我们调整23-25年归母净利预测至2.88/3.31/3.75亿元(前值23/24年4.05/4.64亿元)，22年可比公司Wind一致预期平均PE17X，考虑公司元宇宙、AIGC等前瞻布局，给予23E20X PE，目标价41.40元(前值44.28元)，维持“买入”。

●2023-03-31 平治信息：锚定运营商核心设备供应商，中选移动2023年全光WiFi设备选型 (中航证券 刘牧野)

●我们预计公司2022-2024年营收分别为47.09/55.43/65.56亿元，归母净利润分别为2.93/3.56/4.15亿元，对应当前股价PE分别为21/17/15x，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-08-27 恺英网络：主业持续强劲看AI游戏从基建到新供给 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为63.80、72.82、82.84亿元，归母净利润分别为26.16、30.42、34.56亿元，EPS分别为1.22、1.42、1.62元，当前股价对应PE分别为13.5、11.6、10.2倍，主业强劲的同时积极探索商业新边界，公司后续将打造“IP赋能、全球布局、AI驱动、生态协同”，借力AI技术深度赋能业务构建差异化能力，维持“买入”投资评级。

●2026-08-26 芒果超媒：2026中报点评：业绩阶段性承压，电商及海外拓展亮点颇多 (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●今年上半年会员业务受内容排播影响，短期承压；而广告、运营商业务企稳；小芒电商持续盈利，快乐购积极转型，今年上半年亏损收窄。我们预计公司业绩在逐渐筑底，关注储备内容释放情况。我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润6.40亿、10.96亿、13.13亿，同比-47.8%、+71.3%、+19.7%，2026年8月24日市值对应PE为40.9x、23.8x、19.9x，维持“买入”评级。

●2026-08-26 三七互娱：中报点评：关注新品起量进展 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●公司新产品周期仍处于逐步释放阶段，海外SLG、RPG及休闲产品矩阵持续完善，AI赋能有望进一步提升研发、素材生产及发行效率。考虑老游戏生命周期及新产品投入，我们小幅下调公司26-28年归母净利润预测为27.34/27.66/30.39亿元（前值为31.92/34.60/37.26亿元，下调幅度为-14.3%/-20.06%/-18.44%）。当前可比公司2026年平均PE为13.0X（前值为26年14.7X），考虑公司新品储备丰富、海外增长确定性较高，并具备AI赋能估值溢价空间，给予公司26年18XPE，下调目标价至22.25元（估值前值19.6XPE，目标价28.25元），维持“买入”评级。

●2026-08-26 焦点科技：中报点评：关注下半年现金回款与利润弹性 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们参考上半年现金回款增速略微下调全年收入预期，下调26-28年归母净利润预测至5.17/7.10/9.28亿元（较前值-15%/-14%/-13%）。我们切换为27年估值，可比公司27年Wind一致预期PE均值约为15倍，考虑到公司平台流量持续增长，AI产品已在多场景落地及持续迭代，给予公司27年20xPE，目标价34.44元（前值36.94元，对应26年25xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-26 天娱数科：2026半年报业绩点评：毛利率显著改善，Agent赋能提质增效 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司主营数据流量业务在Agent赋能下，盈利能力大幅提升，有望推动公司利润端持续增长。同时，公司积极探索前沿技术，布局海外市场，培育多元增长动能。据此预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.92/1.02/1.13亿元，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 顺网科技：看好算力扩张/场景拓展驱动算力云收入高增 (开源证券 方光照)

●我们看好端游景气驱动广告增长，云商业化加速，维持预计2026-2028年归母净利润预测为4.90/6.27/6.92亿元，当前股价对应PE分别为22.2/17.4/15.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 值得买：中报点评：收入及核心利润增长显韧性 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●考虑到消费大盘压力以及股份支付增加的影响，我们下调26-28年归母净利润预测至0.72/1.25/1.84亿元（较前次-45%/-23%/-17%）。我们采用27年作为估值基准，可比公司27年Wind一致预期PE均值为81.99x，考虑到公司AI收入尚处爬坡期，给予一定折价，按27年60xPE，得到目标价37.65元（前值：56.92元，对应27年70xPE），维持“增持”评级。

●2026-08-25 大位科技：营收规模同比增长，上架率稳步爬坡 (开源证券 蒋颖,杜致远)

●公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司营业收入稳健增长，受新建项目产能爬坡阶段影响，归母净利润同比有所下滑。考虑到新项目爬坡期利润短期承压，我们下调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为0.65/1.36/1.78亿元（原1.11/1.52/1.98亿元），当前股价对应EV/EBITDA分别为45.1倍、30.3倍、27.5倍，公司整体运营稳健，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-08-25 三六零：2026年半年报点评：盈利水平持续修复，Agent产品打开增长空间 (渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，预计公司2026-2028年EPS分别为0.08元、0.09元、0.11元，对应2026年PS为6.23倍，高于可比公司均值。考虑到公司作为AI+安全领军企业，在网络安全领域积淀深厚，AI相关增值业务具备较大成长潜力，可享有一定估值溢价。综上，维持公司“增持”评级。

●2026-08-25 完美世界：26年中报点评：《异环》验证爆款能力，错配业绩Q3起释放 (兴业证券 杨尚东)

●上半年账面亏损系《异环》上线初期费用前置、收入递延的阶段性错配，经营性现金流与合同负债验证业务造血能力，业绩贡献自Q3起逐步释放；海外收入高增(毛利率78.20%显著高于境内67.77%)与轻量化尝试构筑第二成长曲线。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为73.0/82.5/80.0亿元，为归母净利润分别为11.8/19.7/22.0亿元。