首华燃气(300483)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-24 首华燃气：中报点评：Q2业绩高速增长，业绩弹性如期兑现 (东方证券 孙辉贤,孙怡萱)

●根据公司发布2026年中报及天然气市场情况，我们预计公司2026/2027年自产气量有望达12/15亿方，年增速保持25%；假设26/27年气价同比+0.25/+0.10元/方（国际天然气价格中枢提升，27年国内三桶油合同气价抬高），调整后公司2026~2028年归母净利为5.6/9.0/9.1亿元（原预测值为5.6/7.2/8.7亿元）。参考行业可比公司2026年18倍PE估值，对应目标价26.10元，维持买入评级。

●2026-08-23 首华燃气：归母净利润同比增长2132%，股权激励彰显长期发展信心 (国投证券 汪磊,卢璇)

●考虑到公司股权激励目标，有息负债降低带来财务费用下降，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年公司收入分别为35.03亿元、39.36亿元、44.38亿元（增速：24.5%、12.4%、12.8%），归母净利润分别为4.75亿元、6.61亿元、7.93亿元（增速：180.3%、39.2%、20.1%），给予2027年17倍PE，12个月目标价29.16元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-08-23 首华燃气：半年报点评：量价齐增，业绩显著增长 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●公司聚焦煤层气主业，核心气田产能稳步释放，降本增效成效显著，充分受益于国内天然气行业景气度提升与政策红利。预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.53/7.23/9.45亿元，对应PE分别为16/12.2/9.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-14 首华燃气：优质气田产能稳步释放，量价共振驱动业绩高增 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●公司聚焦煤层气主业，核心气田产能稳步释放，降本增效成效显著，充分受益于国内天然气行业景气度提升与政策红利。预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.53/7.23/9.45亿元，对应PE分别为15.9/12.2/9.3倍。首次覆盖，给予买入”评级。

●2026-07-31 首华燃气：双激励落地绑定核心团队，净利润纳入考核彰显发展信心 (东方财富证券 周喆,林祎楠)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为34.62/40.52/46.92亿元，对应增速分别为22.99%/17.06%/15.79%；归母净利润分别为4.61/6.33/8.36亿元，对应增速分别为172.55%/37.15%/32.10%，对应EPS分别为1.20/1.64/2.17元，对应2026年7月31日收盘价PE分别为18.61/13.57/10.27倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-08-25 甘肃能化：半年报点评：吨煤盈利边际修复，化工业务释放弹性 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到公司2026H1业绩边际修复，化工业务释放弹性，我们预计26-28年公司实现归母净利润4.4亿元、7.8亿元、10.0亿元，对应PE为32.1、18.0、14.1倍。维持“买入”评级。

●2026-08-25 中国石化：上游及炼化板块增利，公司业绩稳步增长 (信达证券 刘红光,刘奕麟)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为433.10、475.11和514.08亿元，归母净利润增速分别为36.2%、9.7%和8.2%，EPS（摊薄）分别为0.36、0.39和0.43元/股，对应2026年8月24日的收盘价，对应2026-2028年PE分别为14.88、13.57和12.54倍。我们看好公司在行业存量竞争背景下的长期发展优势和未来炼化行业景气上行带来的业绩弹性，叠加公司高股东回报的长期价值，我们维持公司“买入”评级。

●2026-08-25 平煤股份：中报点评：焦煤供给收缩强化H2盈利预期 (华泰证券 刘俊,马梦辰,王嵩)

●鉴于Q2单位成本超预期，将2026-2028年归母净利润预测下调至12.64/16.12/16.09亿元，对应EPS为0.51/0.65/0.65元。基于DDM估值模型，维持60.62%分红比例，下调WACC至3.85%，目标价调整为11.49元，维持“买入”评级。

●2026-08-25 中国石化：上游勘探开发与炼化板块增利，公司业绩稳步增长 (信达证券 刘红光,刘奕麟)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为433.10、475.11和514.08亿元，归母净利润增速分别为36.2%、9.7%和8.2%，EPS（摊薄）分别为0.36、0.39和0.43元/股，对应2026年8月24日的收盘价，对应2026-2028年PE分别为14.88、13.57和12.54倍。我们看好公司在行业存量竞争背景下的长期发展优势和未来炼化行业景气上行带来的业绩弹性，叠加公司高股东回报的长期价值，我们维持公司“买入”评级。

●2026-08-25 兰花科创：煤炭尿素量价带动业绩修复，一体化产业链持续强化 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司作为一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，拥有年煤炭生产能力1500万吨，年尿素产能约100万吨。煤炭与尿素量价带动，业绩修复明显，全年业绩有望转正。行业层面，新能源替代与煤电调峰协同推进，煤炭总体上保供稳价仍是政策核心；尿素国内保供优先政策长期延续，聚焦降本增效与产品结构优化，大颗粒尿素等优质产品竞争力凸显；己内酰胺行业将呈现供需紧平衡、集中度提升，环己酮-己内酰胺-尼龙一体化布局持续推进，行业向高端化、精细化延伸。我们看好公司未来业务持续放量，业绩稳步上行，预计公司2026-2028年EPS分别为0.21\0.29\0.43元，对应公司8月24日收盘价7.3元，PE分别为34.3\25.5\17.1倍，首次给予“增持-A”投资评级。

●2026-08-25 中煤能源：2026年中报点评：Q2利润同比改善，中期分红积极回馈 (西部证券 李世朋)

●2026年以来煤炭市场内忧外扰不断，“2.28号美以伊冲突”影响下国际能源价格明显上涨；5月山西特大矿难或将导致全年生产受到影响，供应端出现明显下滑概率较大，并驱动煤价连续上涨。预计2026-2028年归母净利润分别为215.85亿元、240.25亿元、256.51亿元，同比分别+20.7%、+11.3%、+6.8%，EPS分别为1.63元、1.81元、1.93元。综合考虑绝对估值法与相对估值法，给予“买入”评级。

●2026-08-24 中煤能源：Q2同环比改善，中期分红持续回报股东 (华福证券 汤悦)

●公司2026Q2同环比改善，煤炭业务在产销量承压背景下凭借提质增效实现以价补量，煤化工板块量价齐升、盈利弹性显著释放；同时，煤、电、化、新重点项目有序推进，中长期成长动能持续积蓄，预计2026-2028年归母净利润分别为211、234和258亿元（维持前序预测），当前股价对应2026-2028年PE分别为9.0、8.1和7.4倍。公司作为煤炭行业龙头央企，业绩经营稳健，分红水平维持行业较高水平，维持“买入”评级。

●2026-08-24 上海能源：煤炭量价改善驱动业绩高增，新能源布局持续推进 (开源证券 王高展)

●我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为6.83/7.84/8.53亿元（原值为6.58/6.95/8.32亿元），同比+209.9%/+14.7%/+8.9%；EPS分别为0.68/0.77/0.84元，对应当前股价PE为13.3/11.6/10.6倍。公司煤炭业务盈利能力明显改善，新能源装机规模持续扩张，叠加稳定分红，长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

●2026-08-24 中煤能源：业绩稳中有进，化工毛利同比增长62% (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.4\1.43\1.48元，对应公司8月21日收盘价14.3元，PE分别为10.2\10\9.7倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-08-24 新集能源：煤电双主业业绩亮眼，焦煤与新能源布局落地 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2026年半年报，实现营业收入78.92亿元，同比增长35.82%；利润总额17.43亿元，同比增长24.41%；归属于母公司所有者的净利润12.17亿元，同比增长32.27%；经营活动产生的现金流量净额22.28亿元，同比增长36.98%。预计公司2026-2028年EPS分别为0.97\1.02\1.05元，对应公司8月21日收盘价10.1元，PE分别为10.5\9.9\9.7倍，维持“买入-A”投资评级。