天孚通信(300394)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-22 天孚通信：物料供应紧张情况缓解，CPO产品稳定量产交付 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2026-2028年收入分别为87.07、139.36、202.26亿元，EPS分别为3.35、5.51、8.19元，当前股价对应PE分别为83、51、34倍。公司持续深耕光互连核心赛道，随着光模块速率提升、CPO等新技术不断涌现，公司凭借此前积累的工艺技术，有望进一步巩固公司竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2026-09-04 天孚通信：业绩持续增长，CPO配套产品量产交付 (中信建投 于海宁,汪洁,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为89.58亿元、138.88亿元、208.88亿元，归母净利润分别为35.35亿元、55.39亿元、85.03亿元，对应PE分别为77X、49X和32X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 天孚通信：半年报点评：无源业务高增，CPO商业化落地打开长期成长空间 (天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●公司作为全球光互连领域领先的一站式平台型技术企业，深度受益于AI算力发展驱动的高速光器件需求迭代。随着泰国生产基地产能的持续释放以及智能制造带动的降本增效，公司有望在保持高增长的同时巩固全球市场份额。因为AI需求持续增长以及公司后续产能端持续释放和毛利率的稳步提升，我们上调26-28年归母净利润分别为40.27/80.36/120.27亿元，对应PE为68.20、34.17、22.84X；维持公司评级“增持”。

●2026-09-01 天孚通信：盈利能力大幅提升，继续看好无源业务放量 (中泰证券 孙悦文)

●公司聚焦光学元器件，布局无源有源多领域产品。其中无源产品作为国内龙头享有深厚技术沉淀，随CPO/NPO放量预计将拉动公司营收及盈利能力上行；有源业务随物料缓解预计将释放更多产能。综合来看，我们看好公司在光学领域全布局及伴在新技术的优质卡位，预计2026-2028年净利润为34.37亿元/55.27亿元/85.55亿元（前值预测2026/2027年净利润分别31.68亿元/38.96亿元），EPS分别为3.15/5.07/7.84元（前值预测2026/2027年EPS分别4.08/5.01元）；我们看好公司在光器件领域领先地位尤其是无源产品随新技术落地放量及盈利能力提升，维持“买入”评级。

●2026-08-28 天孚通信：半年报点评：产能加速扩张，CPO业务构筑长期高成长曲线 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚)

●公司作为国内领先的光器件龙头，持续受益于AI建设浪潮以及NPO/CPO放量带来的新增量空间，结合公司激励目标，我们上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为75/147.8/249.4亿元，归母净利润为33/63/110亿元，对应PE分别为88/47/27倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-09 世运电路：提价传导落地，盈利修复叠加产能扩张 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为67/88/106亿元，归母净利润分别为7/12/18亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-09 华润微：12吋产线赋能高端产品放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为132/155/177亿元，归母净利润分别为15/18/24亿元，上调至“买入”评级。

●2026-10-09 康冠科技：1H26毛利率同比提升，自有品牌发布AI PC产品 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●受汇率波动导致非可持续性汇兑损失、投资收益变动影响，1H26公司扣非后净利润同比下滑5.6%至3.27亿元，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润同比增长42.9%/27.9%/11.2%至7.22/9.24/10.27亿元（前值：2026-2027年为10.00/11.89亿元），对应2026-2028年PE分别为17.6/13.7/12.4倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-09 聚和材料：联合产业资本增资投资平台，深化半导体材料业务布局 (国信证券 王蔚祺,李恒源)

●公司半导体材料业务持续推进，有望打开长期成长空间。我们维持2026-2028年归母净利润预测3.45/8.74/12.87亿元，同比-17.9%/+153.6%/+47.2%，对应PE分别为46.0/18.2/12.3倍。维持“优于大市”评级。

●2026-10-08 康冠科技：AI PC新品亮相，携手阶跃拓展桌面办公 (开源证券 初敏,陈蓉芳,程婧雅)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年公司归母净利润7.5/9.4/11.3亿元，yoy+48.1%/+25.7%/+20.1%，对应EPS为1.06/1.34/1.61元；当前股价对应PE为17.0/13.5/11.2倍。新品有望丰富创新品类布局，打造新增长曲线，维持“买入”评级。

●2026-10-08 华丰科技：受益τ定律，高速连接器技术和价值齐升 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.30/10.18/15.80亿元，同比增速分别为75.83%/61.52%/55.13%，当前股价对应的PE分别为75.27/46.60/30.04倍。我们选取中航光电、航天电器、陕西华达为可比公司，截至2026年9月30日，可比公司2026年iFind一致预期PE均值为62X。公司高速连接产品布局良好，客户卡位具有优势，有望在国产算力发展浪潮中充分受益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-08 沐曦股份：GPU出货放量推动业绩提升，国产算力生态卡位加速兑现 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为35.04、63.08、95.07亿元，EPS分别为0.55、3.12、6.33元，当前股价对应PE分别为908.9、159.2、78.5倍，考虑到国产AI芯片需求高增，公司全栈自研GPU且拥有兼容性良好的MXMACA软件生态，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-08 沐曦股份：高性能GPU提供商，互联/集群与软件生态持续完善 (国海证券 刘熹)

●我们预计公司2026~2028年营收分别为38.88/87.63/199.51亿元，归母净利润分别为3.23/23.90/73.68亿元，维持“增持”评级。

●2026-10-07 紫光股份：新华三并表控股升至87.98%，AI算力驱动高景气 (智研咨询)

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●2026-10-07 中国卫星：航天五院核心上市平台，小卫星领域居国内领先地位 (智研咨询)

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