*ST三六(300295)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-11 *ST三六：国内领先的互联网居家服务商 (华泰证券 贾亚童,韩笑)

●给予公司2018-2020年EPS0.57、0.69、0.85元/股的盈利预测，考虑到公司业务范围涵盖电商服务、代理交易、互联网金融、长租公寓等多个领域，可比公司标的较少，且在Wind和申万一级行业分类中分别属于信息技术和传媒板块，同时又与房地产服务业相关性较高。综合三大板块2018平均PE估值16倍，鉴于公司代理销售业务市场份额的提升空间以及长租公寓业务的成长预期，给予40%左右的估值溢价，给予公司2018年21-22倍PE估值，目标价11.97-12.54元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-10-27 *ST三六：2017年3季报点评：业绩拐点将现，积极布局长租领域 (东方证券 竺劲)

●上调目标价至26.80元(原为25.46元)。我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.67/0.77/0.92元。运用可比公司法，可比公司2017年PE为40X，对应目标价26.80元，维持买入评级。

●2017-10-20 *ST三六：参股长租公寓管理企业，丰富房屋场景生态圈 (东北证券 闻学臣)

●公司以自有资金12500万元投资参股江苏贝客邦投资管理有限公司，通过单方增资方式取得20%股权。预计公司2017/2018/2019年EPS0.57/0.70/0.89元，对应PE约为44.45/36.57/28.52倍，给予“增持”评级。

●2017-10-12 *ST三六：股权激励显信心、租赁成长或可期 (天风证券 王茜)

●公司传统业务谋转型，报销和金融业务快速增长，公司推出期权及限制性股票激励计划草案已经出台，彰显公司对未来发展的信心，公司2017年以来金融及租赁平台逐步进入扩张阶段，未来业绩有望实现稳健增长，我们预计公司2017-2019年净利润约为1.16亿、1.31亿、1.52亿，对应EPS为0.60、0.68和0.79元，对应PE为37X、33X和28X，首次覆盖，给予“买入”评级，六个月目标价32.5元。

●2017-09-18 *ST三六：房产电商+金融双轮驱动，租房平台早有布局 (东方证券 竺劲)

●我们预测公司2017-2019年EPS为0.67/0.77/0.92元，伴随金融业务的扩大公司业绩将进入持续增长期。根据可比公司2017年38X的PE估值，首次覆盖给予公司“买入”评级，目标价25.46元。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-08-15 吉比特：2026年半年报点评：26H1业绩接近预告上沿，关注《杖剑》欧美地区利润释放与新品节奏 (国联民生证券 孔蓉,杨昊)

●公司核心游戏产品流水稳定性突出，《仗剑传说》欧美地区表现亮眼，为公司带来稳固的业绩底座，后续随着新产品陆续推出，可持续接力增长，看好产品长线运营能力与后续储备。预计公司2026-2028年营收68.92/71.26/74.62亿元，归母净利润20.62/22.49/24.22亿元，根据2026年8月14日收盘价对应PE估值分别为14x/13x/12x，维持“推荐”评级。

●2026-08-14 吉比特：关注后续出海及新品推出节奏 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●公司存量游戏逐渐进入利润释放期，后续收入空间有赖于存量产品出海节奏及新品推出。我们微幅调整公司26-28年归母净利润预测为19.2/21.3/22.7亿元（前值为19.3/21.6/23.2亿元）。当前可比公司2026年平均PE为11.7X（此前为26年17.1X），考虑公司年内产品出海打开中长期成长空间，且历史股东回报力度较高，给予公司26年16XPE（前值26年18X），给予目标价426.40元（前值482.23元）。

●2026-08-14 吉比特：2026半年报业绩点评：新游亮眼表现延续，业绩超预期 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司业绩整体略超预期，落在前期业绩预告区间上限附近。展望后续，公司新游利润持续兑现，为公司贡献可观增量业绩，且公司全球化发行能力不断提升，后续海外发行逐步推进，新品蓄势待发，业绩增长有望延续，看好公司长线业绩表现。据此预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.62/21.55/23.46亿元，对应PE为14x/13x/12x，维持“推荐”评级。

●2026-08-02 昆仑万维：昆仑万维发布Matrix-Game3.5及Mureka系列模型，持续推进世界模型与多模态AI布局 (东方财富证券 崔世峰,向锐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为10230.53、12264.68、14097.32百万元，分别同比增长24.79%、19.88%、14.94%；归母净利润分别为-502.00、132.78、646.25百万元，分别同比增长68.48%、126.45%、386.70%；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-02 昆仑万维：发布Matrix-Game3.5及Mureka系列模型，持续推进世界模型与多模态AI布局 (东方财富证券 崔世峰,向锐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为10230.53、12264.68、14097.32百万元，分别同比增长24.79%、19.88%、14.94%；归母净利润分别为-502.00、132.78、646.25百万元，分别同比增长68.48%、126.45%、386.70%；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-22 浙数文化：拟更名浙数文化科技集团，进一步突显战略方向和科技属性 (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●重要财务指标||2024|2025|2026E|2027E|2028E||-----------|----------|----------|----------|----------|----------||营业收入（百万元）|3，096.73|3，081.25|3，440.87|3，604.08|3，733.23||YoY（%）|0.61|-0.50|11.67|4.74|3.58||净利润（百万元）|511.53|572.60|673.39|761.85|814.79||YoY（%）|-22.84|11.94|17.60|13.14|6.95||毛利率（%）|58.11|49.32|48.86|49.63|50.19||净利率（%）|16.52|18.58|19.57|21.14|21.83||ROE（%）|5.11|5.59|6.30|6.81|6.95||EPS（捶薄/元）|0.40|0.45|0.53|0.60|0.64||P／E（倍）|26.48|23.65|20.11|17.78|16.62||P／B（倍）|1.35|1.32|1.27|1.21|1.15|资料来源：iFinD，中信建投证券

●2026-07-21 完美世界：看好《异环》利润后续释放驱动业绩强劲反弹 (开源证券 方光照)

●基于《异环》上线后流水，我们下调2026-2028年归母净利润预测至10.63/20.22/21.70（前值16.90/22.24/25.09）亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为19.3/10.2/9.5倍，我们看好《异环》成为长青高流水游戏，维持“买入”评级。

●2026-07-16 巨人网络：《超自然行动组》稳健兑现业绩，估值底部向上空间大 (兴业证券 杨尚东)

●预计公司26/27/28年收入为91.36/101.41/111.55亿元，归母净利润为43.71/49.11/53.63亿元，根据2026年7月15日股价对应26/27/28年PE为12.9x/11.4x/10.5x，维持“增持”评级。

●2026-07-15 若羽臣：2026H1净利润预计同比翻倍，自有品牌势头强劲 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为3.85/5.75/7.68亿元，对应EPS为1.24/1.85/2.47元，当前股价对应PE为19.8/13.3/9.9倍，维持“买入”评级。

●2026-07-15 若羽臣：26H1自有品牌势能延续 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测3.98/5.59/7.39亿元，其中自有品牌归母净利润2.80/4.39/6.13亿元，传统业务归母净利润1.18/1.20/1.26亿元。自有品牌/传统业务参考可比公司27年iFinD一致预期PE15/28倍，考虑到公司在当前的消费环境下净利润仍延续高增、具稀缺性，且品类及业务模式有差异，给予自有品牌/传统业务27年34/21倍PE（目标市值150.9/25.3亿元）。目标总市值176.17亿元，维持目标价56.64元，维持增持评级。