飞力达(300240)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-21 飞力达：关注制造业国产替代趋势给公司带来的新机遇 (兴业证券 吉理,张晓云)

●预计公司2020-2022年EPS为0.12、0.16、0.21元，对应公司2020年8月20日收盘价(5.92元)的PE为51、36、28倍。制造业国产替代的公司发展势头良好，以立讯精密为例，来自消费电子的大量新增订单驱动公司营业收入及利润大幅增长，2019年营业收入625亿元，同比增长74%，归母净利润47亿元，同比增长73%。制造业国产替代趋势有望给飞力达带来新的发展机遇，公司也在发展战略中提到“深入服务品牌大客户，特别是国产替代的龙头企业”。如果公司能够把握住这一机遇，从国产替代的龙头企业中获得持续增长的物流订单，则经营业绩有望持续改善，有待继续跟踪，维持公司“审慎增持”评级。

●2017-04-11 飞力达：非经与汇兑收益提振业绩，看好公司转型发展 (东北证券 瞿永忠,王晓艳)

●预计公司17-19年EPS为0.19、0.22、0.22元，对应PE为54X/48X/47X，我们看好公司在稳定传统业务IT制造业发展的同时积极向汽车、供应链金融、创投(公司间接持股优速快递)等领域拓展，给予“增持”评级。

●2017-04-11 飞力达：传统主业疲态渐显，进军风投焕发新颜 (安信证券 张龙)

●考虑到公司董事长曾就职于昆山人行和昆山信托，在金融领域具备丰富经验，我们预计将对公司转型起到促进作用，从而提升公司在传统主业下滑时的抗风险能力。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.20元和0.21元，给予“增持-A”评级，六个月目标价11.50元。

●2015-03-10 飞力达：原行业向下难逆，公司试图新突破 (招商证券 常涛,陈卓)

●鉴于公司管理能力优秀，在行业趋势向下的情况下依然积极进取，克服各种困难，通过内生发展和收购等多种方式积极培育新的增长点，首次覆盖我们给予“强烈推荐-A”，目标价24元。

●2014-10-24 飞力达：季报简评：业务量有望企稳，转型值得期待 (宏源证券 瞿永忠,刘攀,王滔)

●考虑到公司业绩下滑较为显著，我们调低14-16年EPS分别为0.25、0.29元和0.36元，对应当前股价55x14PE、47x15PE和38x16PE，公司业绩处于低迷，但未来将出现较大转型亮点，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-08-16 密尔克卫：2026年半年报点评：主业稳定，半导体需求快速释放 (兴业证券 郭军,王凯)

●作为化工供应链领域的龙头企业，公司比较优势显著，本次半导体需求的有效把握充分展现了该优势。相信随着中国产业升级及全球化，作为领先的服务型企业，公司相关优势能力有着广阔的发展空间，看好后续发展趋势。预计2026-2028年公司归母净利润为7.3/8.7/9.9亿元，对应8月14日收盘价PE为15.5/13.1/11.6倍，维持“增持”评级。

●2026-08-14 密尔克卫：中报点评：新兴客户驱动增长 (华泰证券 沈晓峰,耿岱琳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测7.42亿/8.87亿/10.46亿元（三年复合增速为18.63%），对应EPS为4.26/5.10/6.01元。考虑到新能源及半导体等新客户需求强劲、新仓爬坡与罐箱利用率提升有望改善盈利能力，我们上调26EPE至19.6x（公司历史三年PE均值加1个标准差；前次目标价基于15.7x26EPE），对应目标价83.53元（前次目标价73.76元），维持“买入”。

●2026-08-14 密尔克卫：【华创交运*事项点评】密尔克卫：上半年业绩同比增长8.4%符合预期，全面实施“All in AI”，继续看好公司掘金半导体物流高景气市场 (华创证券 张梦婷,吴一凡)

●我们维持2026-2028年归母净利润预测为7.5、8.9、10.3亿元,对应pe 16/14/12倍。我们看好公司化工业务基本盘稳健,半导体物流打造第二增长曲线。我们预计国内半导体物流市场规模或达千亿级,扩产潮与国产化催生半导体物流"卖铲子"逻辑;我们看好公司"客户扩产放量*新客户拓展*服务环节延伸"三重驱动。根据彭博数据,可比公司brenntag对应的2026/27年pe分别为17.2/15.9,我们给予密尔克卫2027年17倍pe,对应2027年目标市值151亿元,目标价86.5元,预期较现价26%空间,强调"推荐"评级。

●2026-08-14 密尔克卫：中报点评报告：业绩符合预期，半导体物流高景气 (浙商证券 郑树明,霍泽嘉,张煜暄)

●考虑到化工产业链经历去库后迎来需求释放，新业务半导体流景气度高，新增2026-2028年归母净利预测7.1亿元、8.3亿元、9.7亿元，对应PE为16.1x、13.8x、11.8x。考虑到公司半导体物流增速较高，给予2026年20倍PE，目标价81.2元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-07 顺丰控股：AI综合体，价值放大器 (兴业证券 郭军,王凯)

●AI对于物流赋能潜力巨大，顺丰作为科技型供应链物流龙头企业，潜力可期。同时，除了上游的技术趋势，公司在自身的经营调整和下游的需求向好方面亦都有较大受益空间。我们继续看好公司发展趋势，目前估值处于历史低位，是难得的布局时点。预计26/27/28年归母净利润为122/145/162亿元，对应2026年8月6日收盘价PE14.6/12.3/10.9倍，维持“增持”评级。

●2026-08-05 密尔克卫：化工物流龙头，半导体业务开拓第二成长曲线 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们预计公司26/27/28年的营业收入分别为157.3/178.9/198.7亿元，归母净利润分别为8.0/10.1/11.6亿元，当前市值对应26/27/28年PE分别为12.1x/9.6X/8.4X，首次覆盖给予买入评级。

●2026-08-02 嘉友国际：以商流锁定物流，矿产出海“卖铲人” (华泰证券 沈晓峰,耿岱琳)

●我们预测公司26-28年归母净利润为15.0亿/15.6亿/17.2亿元，对应EPS为1.10元/1.14元/1.26元，较前值+0.1%/-5.2%/-4.6%，本次调整出于谨慎性考量：1）暂不计入2027年起ETT长协续约的潜在贡献；2）27年中蒙跨境铁路通车后，对公路运输环节的单吨盈利或形成一定压力。考虑到27年ETT续约与铁路通车不确定性，我们给予公司26年16.3xPE（过去3年平均PE；前值17.3xPE；我们将估值方法由可比公司法调整为历史估值法，主因非洲业务盈利占比提升后，与现有可比公司的业务结构及盈利驱动差异扩大、可比性下降），目标价17.93元（前值18.85元），维持“买入”。

●2026-07-31 申通快递：拟发行30亿元可转债，加码自有运力建设 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司实现分别净利润23.0、27.4、30.6亿元，yoy分别为+68%、+19%、+12%，EPS分别为1.5、1.8、2.0元，当前A股价对应PE分别为9、8、7倍，维持公司“买进”的投资建议。

●2026-07-30 中创物流：集装箱美线运价上调，有望增厚公司利润 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2026/27/28年营业收入分别为92.9、99.0、106.6亿元，归母净利润分别为3.5、3.7、4.3亿元。我们看好公司“一体两翼”战略能够为公司带来新的利润增长点和整体业务规模的持续扩张，从而实现了整体运营效率和市场竞争力的显著提升，维持“买入”评级。

●2026-07-22 嘉友国际：蒙煤业务景气向上，非洲布局加速落地 (中泰证券 杜冲)

●基于公司煤炭供应链和多式联运业务有望随蒙煤进口量维持高位而受益，叠加非洲项目持续推进打开中长期增长空间，我们上调公司盈利预测。预计公司2026-2028年实现营业收入98.88/107.01/113.21亿元，增速分别为18%/8%/6%；归母净利润14.40/16.06/17.58亿元（原2026-2027年预测值为9.95/11.46亿元），增速分别为26%/11%/10%，当前股价12.37元，对应PE分别为11.8X/10.5X/9.6X，维持“增持”评级。