翰宇药业(300199)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-01-13 翰宇药业：新冠预防赛道抢占先机，多肽基础业务触底反弹 (华安证券 谭国超)

●预计公司2022-2024年收入分别7.7/37.1/62.5亿元，分别同比增长4.6%/382.0%/68.5%，归母净利润分别为-2.0/12.7/24.3亿元，分别同比增长-744.6%/740.3%/91.0%，对应估值为NA/13X/7X。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2019-04-25 翰宇药业：年报点评：业绩低于预期，期待利拉鲁肽销量好转 (国联证券 夏禹)

●鉴于公司是化学合成多肽领域领先企业，具备较强护城河，减值、短期的产品放量不及预期不改公司长期的竞争优势。预计2019-2021年EPS分别为0.28、0.34、0.41元，对应4月24日收盘价，PE分别为40、33、27倍，维持“推荐”评级。

●2019-04-25 翰宇药业：年报点评：商誉减值拖累业绩 (华泰证券 代雯)

●公司4月24日发布2018年年报与2019年一季报，2018年实现营业收入12.64亿元(+1.5%yoy)，归母净利润-3.41亿元(成纪药业计提商誉减值5.29亿)，剔除商誉减值影响后的净利润同比下降43%yoy。1Q19公司实现营业收入1.93亿元(-28.2%yoy)，归母净利润0.52亿元(-47%yoy)，业绩低于预期。考虑到公司国内制剂销售下降与海外原料需求放缓，我们下调公司19-21年EPS至0.51/0.61/0.74元(前值0.59/0.76/-元)，给予19年PE22-24x(可比公司19年PE26x)，给予目标价11.22-12.24元，维持中性评级。

●2018-10-29 翰宇药业：2018年三季报点评：海外业务高增长，成纪药业拖累业绩 (国信证券 谢长雁)

●公司国内经营状况改善，多肽原料药出口有望放量，我们预计2018-2020年归母净利润4.70/6.04/8.14亿，对应EPS为0.50/0.65/0.87元，对应PE为20.6/15.0/11.0倍，维持“增持”评级。

●2018-10-26 翰宇药业：多肽制剂稳健发展，业绩基本符合预期 (东吴证券 全铭,焦德智)

●预计翰宇药业2018-2020年营业收入分别为15.62亿、19.94亿和25.31亿元，归属母公司净利润为4.53亿、6.18亿和8.49亿元，EPS分别为0.49元、0.67元和0.91元。公司深耕多肽领域，我们认为医保目录受益品种有望迎来放量增长，同时海外原料药需求持续增长将带动公司出口业务。因此，我们维持对公司的“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-19 恩华药业：2026年中报点评：神经板块高速放量，核心创新药静待获批 (东吴证券 朱国广)

●由于公司经营环境有所变化，且考虑到公司产品受集采的影响，我们将2026-2027年公司归母净利润预测值由15.23/17.60亿元调整至11.53/13.09亿元，预计2028年为14.85亿元，对应当前市值的PE分别为20/18/16倍，公司具备较强成长性且新品陆续获批放量，维持“买入”评级。

●2026-08-19 恩华药业：业绩稳健增长，创新管线持续推进 (中信建投 袁清慧,沈毅)

●我们假设（1）依托咪酯集采影响逐步出清；（2）羟瑞舒阿及TRV130等麻醉类药品持续放量驱动麻醉板块恢复增长；（3）公司外部引入品种持续放量，神经线及精神线营收持续上涨。由此预计公司2026、2027、2028年营业收入分别为65.31、72.63、81.20亿元，同比增长10.47%、11.23%、11.79%，归母净利润分别为11.89、13.44、15.23亿元，同比增长12.41%、13.07%、13.37%，对应EPS分别为1.17、1.32、1.50元，对应PE分别为19.74x、17.46x、15.40x，维持“买入”评级。

●2026-08-19 特宝生物：2026年半年报业绩点评：业绩超预期，生长激素销售快速增长 (银河证券 程培,孙怡)

●公司蛋白长效修饰技术平台积累深厚、产品管线丰富，长效干扰素快速放量、长效人粒细胞刺激因子以及长效生长激素等实现上市销售。我们预计公司2026-2028年归母净利润为11.82、14.79、17.49亿元，同比增长15%、25%、18%，当前股价对应2025-2027年PE为21/17/14倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-19 新和成：中报点评：蛋氨酸景气及项目增量助力业绩增长 (华泰证券 张雄,庄汀洲)

●考虑6月以来蛋氨酸等价格有所回落，我们下调蛋氨酸产品价格和毛利率等预测，下调公司26-28年归母净利润预测至90/95/98亿元（前值105/116/120亿元，下调14%/18%/18%），CAGR为13%。参考可比公司26年Wind一致预期平均12xPE，给予公司26年12xPE，对应目标价为35.16元（前值58.14元，对应26年17xPEvs可比公司均值26年17xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-19 特宝生物：创新产品快速放量，2026Q2业绩表现亮眼 (财信证券 吴号)

●2026-2028年，预计公司实现归母净利润11.52/14.25/17.11亿元，EPS分别为2.82/3.49/4.19元，当前股价对应的PE分别为22.82/18.44/15.36倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-19 新和成：Q2业绩同环比增长，关注莱茵河枯水危机下维生素等涨价弹性 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润81.56、85.98、94.20亿元，对应EPS为2.65、2.80、3.06元/股，当前股价对应PE为11.0、10.4、9.5倍。我们看好公司坚持“化工+”“生物+”战略主航道，有序推进项目建设，成长动力充足，维持“买入”评级。

●2026-08-18 西藏药业：2026年中报点评：研发持续加码，创新转型打开中长期空间 (西南证券 杜向阳)

●新活素作为公司自主研发的国家一类生物新药，在急性心衰治疗领域具备核心竞争力，26年起已纳入医保常规目录；同时公司重点打造诺迪康胶囊、金罗汉等藏药品种，强化消费属性，中期通过佐利替尼切入抗肿瘤赛道，并通过控股锐正基因前瞻布局基因编辑，打开长期想像空间。预计2026-2028年EPS分别为3.23/3.44/3.58元，对应PE分别为12/11/11倍。

●2026-08-18 通策医疗：2026上半年业绩稳健增长，盈利能力持续回升 (开源证券 余汝意,阮帅)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.24/7.33/8.83亿元，当前股价对应PE为25.8/22.0/18.2倍，考虑公司口腔品牌实力及新院开业带来的增量，维持“买入”评级。

●2026-08-18 回盛生物：盈利能力显著改善，海外业务高速增长 (华安证券 王莺,万定宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入18.17亿元、21.73亿元、26.32亿元，同比增长8.1%、19.6%、21.1%，对应归母净利润3.52亿元、3.86亿元、5.0亿元（前值2026年3.10亿元、2027年4.08亿元、2028年4.79亿元），同比增速为39.1%、9.7%、29.3%，对应EPS分别为1.75元、1.92元、2.48元，维持“买入”评级。

●2026-08-18 福元医药：收入稳健增长，短期利润承压，小核酸管线持续推进 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.8/4.3/5.0亿元，同比增长-19%/14%/16%，当前股价对应PE分别为22X/19X/16X。考虑到公司仿制药基本盘稳健，小核酸创新药持续推进临床，创新业务有望打开长期成长空间，维持“买入”评级。