乐普医疗(300003)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-01 乐普医疗：传统业务短期承压，拟向子公司转让民为生物股权 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,郑涛,吴严,贺菊颖)

●预计2026-2028年收入分别为65.15亿元、70.42亿元、76.37亿元，增速分别为0.5%、8.1%、8.4%。归母净利润分别为9.59亿元、11.38亿元、13.13亿元，增速分别为-0.3%、18.6%、15.4%。维持买入评级。

●2026-08-30 乐普医疗：结构心集采影响传统业务短期表现，创新业务稳步推进 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●根据集采节奏、汇兑、可转债带来的利息支出等情况，我们调整盈利预测。我们预计2026-2028年营业收入64.07、71.14、77.64亿元（-1%、+11%、+9%），调整前分别为70.13、80.47、90.32亿元；预计归母净利润8.45、10.75、12.68亿元（-12%、+27%、+18%），调整前分别为10.27、12.03、13.87亿元。公司医疗器械和药品基本盘稳定，医美和脑机接口有望打开新成长空间，公司当前股价对应2026-2028年26、21、18倍PE，维持“买入”评级。

●2026-08-24 乐普医疗：2026年半年报点评：主业筑底，新药布局持续丰富，医美构筑新增长极 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●主业企稳可期、创新管线推进、医美新品有望放量，我们预计公司2026–2028年营业收入分别为62.74、67.60、74.89亿元，同比-3.2%、+7.7%、+10.8%；归母净利润分别为9.61、10.65、12.34亿元，同比-0.1%、+10.8%、+15.8%；当前股价对应PE分别为22X、20X、18X，维持“推荐”评级。

●2026-05-28 乐普医疗：器械主业企稳，创新推动成长 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2025年报及2026年一季报，我们预测公司2026-2027年EPS为0.58/0.72元（原预测为0.69/0.85元），并新增2028年EPS为0.87元，根据可比公司给予2026年28倍PE，对应目标价16.24元，维持“买入”评级。

●2026-05-25 乐普医疗：医美&创新药催化多，重视“0-1”的PDRN强确定性投资机会 (东方财富证券 刘嘉仁,王越,张一逸)

●我们认为在国内消费整体疲软的大背景下，从“0-1”的新品放量确定性更强、更值得投资，而PDRN就是典例，预计PDRN获批&创新药进展都将是重要的催化剂，公司业绩向上弹性空间大。我们预计公司2026-2028年归母净利润为11.1/12.0/13.1亿元，5月25日收盘价对应PE分别为21.3/19.8/18.1倍，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-10-08 爱美客：行业竞争压力下Q2尚未好转，关注H2新品增量贡献 (东方财富证券 刘嘉仁,周子莘,李汶静)

●公司Q3有较多新品发布，包括肉毒、射频治疗仪、头皮水光，关注新品放量对于H2的销售贡献情况，随着后续每年稳定推新、运营能力提升，或有助于公司达成股权激励目标。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.3/13.4/14.5亿元，同比分别-4.7%/+9.1%/+8.0%，按9月30日收盘价计算的PE分别为23/21/20X，给予“增持”评级。

●2026-10-07 北方华创：国产半导体设备龙头，营业收入五年跨越三个百亿台阶 (智研咨询)

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●2026-10-07 晶盛机电：光伏/半导体单晶炉全球龙头，营收四年增长两倍后回落 (智研咨询)

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●2026-10-07 赛诺医疗：涂层密网支架保持快速放量，公司经营杠杆持续释放 (中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,李虹达,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为6.55、7.98和9.62亿元，同比增长分别为24.6%、22.0%和20.5%；预计实现归母净利润分别为0.78、1.11和1.58亿元，同比增长分别为64.4%、43.4%和41.8%，对应PE分别为80、56和39X，维持买入评级。

●2026-10-07 大族数控：业绩高增，设备龙头充分受益于AI PCB升级 (华西证券 黄瑞连,石城)

●我们预计公司26-28年营收为108.9/162.1/213.6亿元，归母净利润为20.3/33.5/45.2亿元，EPS为4.16/6.85/9.23元。按照2026年9月30日收盘股价224.79元/股，公司2026至2028年PE为54.0/32.8/24.3倍。公司是PCB设备综合龙头，业绩持续高增，且在钻孔、检测、成型、曝光等多领域具备较强技术护城河，有望持续受益于AIPCB的扩产及升级。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-10-07 芯碁微装：PCB直写光刻行业领先，开启泛半导体第二曲线 (华安证券 王璐,邓天舒)

●我们预测2026-2028年收入27.2/42.4/61.8亿元，归母净利润6.5/11.2/16.5亿元，对应PE87/51/35x，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-06 逸飞激光：全极耳圆柱+超级电容装备双轮驱动，摘帽后成长再启航 (国盛证券 杨润思,佘凌星,林卓欣)

●考虑到公司超级电容、钙钛矿设备等新兴业务的放量，预计2026-2028年公司营业总收入为15.1/35.1/52.8亿元，同比增长87.8%/133.0%/50.2%；归母净利润为0.8/3.1/5.5亿元，同比增长257.3%/308.6%/73.9%。以2026年9月30日收盘价作为基准，2026-2028年PE为87.2x/21.3x/12.3x。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-10-05 浙江鼎力：经营表现较好，有望持续受益海外需求 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为103、120、140亿元，同比+20%、+16%、+16%；预计实现归母净利润20、23、28亿元，同比+6%、+17%、+20%，对应PE分别为13.5/11.5/9.6X。我们认为高机海外需求维持较好景气度+海外租赁巨头的资本开支持续加码，公司有望持续受益。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-03 海泰新光：大客户合作深化，光学平台向AI算力领域延伸 (中信建投 袁清慧,王在存,朱红亮,朱琪璋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司收入分别为7.21、9.03和11.11亿元，分别同比增长20%、25%和23%，归母净利润分别为1.93、2.63和3.15亿元，分别同比增长13%（预计主要受汇兑损失影响较大）、37%和20%。根据2026年9月28日收盘价计算，对应2026-2028年PE分别为46、34和28倍，维持“买入”评级。

●2026-10-03 安徽合力：收入增长较好，利润受汇兑影响 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为219、243、268亿元，同比+10%、+11%、+11%；预计实现归母净利润12.95、14.60、16.66亿元，同比+6%、+13%、+14%，对应PE分别为10/9/8X。从安徽合力的α来看，公司全面布局整机、零部件、智能物流、后市场四大业务板块，同时持续推进国际化战略布局，积极构建辐射全球的国际化运营体系；从行业β来看，2026H1中国工业车辆行业总销量达86.19万台，同比增长16.58%。我们认为公司收入增长较好，剔除汇损后实际经营业绩较好，首次覆盖，给予“买入”评级。