华夏航空(002928)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-10 华夏航空：2026年中报点评：燃油冲击下Q2单季转亏，看好支线龙头的长期竞争力 (兴业证券 袁浩然,王凯)

●继续看好支线龙头的利润逐渐回归。因油价下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润1.08、6.43、10.21亿元，对应9月9日收盘价PE为75.9、12.7、8.0倍，给予“增持”评级。

●2026-08-30 华夏航空：地缘影响下韧性凸显，支线新政持续受益 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.05/8.10/12.29亿元，同比增速分别为-83%/+669%/+52%。鉴于公司作为支线航空龙头，有望充分受益于支线市场潜力和下沉市场的旅游红利，在行业供需关系改善下，充分发挥公司先发优势、释放利润弹性，维持“买入”评级。

●2026-08-27 华夏航空：2026年半年报点评：油价冲击26Q2亏损，业绩落于预告区间上沿 (国联民生证券 黄文鹤,张骁瀚,李蔚)

●油价冲击导致2Q26阶段性亏损，但公司业绩落于预告区间上沿，支线航线网络质量与补贴收益稳健支撑盈利韧性。由于高油价持续超预期，我们下调公司2026-2028年归母净利润至2.7、7.3、10.4亿元，当前股价对应PE分别为30/11/8倍。关注油价回落后的盈利修复弹性，维持“推荐”评级。

●2026-08-27 华夏航空：【华创交运*业绩点评】华夏航空：26H1归母净利0.4亿，同比-83%，26Q2亏损0.9亿元 (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●基于当前油价水平,我们预计2026~28年盈利预测分别为3.04、7.48、10.4亿,对应pe分别为27、11和8倍。考虑26年短期受油价冲击影响较大,我们参考公司历史估值、公司成长性及当前行业增速情况,给予2027年15xpe估值,对应目标市值112亿,目标价8.8元,预期较当前空间38%,维持"强推"评级。

●2026-08-26 华夏航空：中报点评：2Q受高油价拖累录得亏损 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑油价仍较高以及近期暑运收益水平较弱，我们下调公司26-28年归母净利润69%/6%/3%至0.84/8.01/12.66亿元，对应EPS为0.07/0.63/0.99元。可比公司（中国东航、春秋航空、吉祥航空）2027年一致预期平均PE倍数13x，给予公司溢价至27E15x（前值27EPE18x，可比公司16x；考虑公司为支线龙头，相比行业增速较高，给予溢价；考虑26年油价冲击，可比公司盈利波动较大，故选取对标27E估值），目标价9.45元（前值11.90元），维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-10-07 中远海能：油轮船队155艘/2257.6万载重吨，运力规模世界第一 (智研咨询)

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●2026-09-23 中远海能：油气双轮构筑壁垒，长协运力驱动成长 (中银证券 王靖添,何贯嘉)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为376.42/359.67/358.36亿元，同比变动57.5%/-4.5%/-0.4%；预计归母净利润为116.82/104.92/100.45亿元，同比变动+189.4%/-10.2%/-4.3%；EPS分别为2.14/1.92/1.84元，对应PE分别为9.8/10.9/11.4倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2026-09-21 青岛港：集装箱业务量价齐升，扣非归母净利润稳健增长 (兴业证券 陈尔冬,王凯)

●我们预计公司2026年-2028年可实现归母净利润51.90、54.60、57.37亿元。对应9月18日收盘价，PE估值为12.1X、11.5X、10.9X。假设公司分红率为40%，2026年-2028年股息率分别为3.31%、3.49%、3.66%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-20 中谷物流：开拓红海航线，盈利有望跃升 (天风证券 陈金海,李宁)

●由于红海航线运价大涨、运营船舶数量增加，中东地缘冲突有望支撑红海航线运价，2027-29年18艘新船陆续交付、投入运营，上调2026-28年的预测归母净利润至27、31、35亿元（原预测21、22、26亿元）。2026年预期PE为9倍，公司承诺分红比例不低于60%，对应2026年9月18日股价的股息率不低于6.6%，维持“买入”评级。

●2026-09-12 东航物流：翼起东方，乘势而上 (国盛证券 罗月江,姚云川)

●东航物流是我国领先的综合物流企业，全货机规模处行业领先。高附加值货物运输需求增长及跨境电商整体景气，支撑航空速运业务持续发展；公司积极探索综合物流服务，有望凭借上海区位优势以及“天网+地网”的资源禀赋优势夯实“第二成长曲线”；地缘扰动推高空运运价，空运产业顺价通畅，公司直接受益。综上所述，我们预计公司2026-2028年主营业务收入分别为305/339/367亿元，同比增速+25.8%/+11.3%/+8.2%；归母净利润分别为30/34/37亿元，同比增速+11.1%/+12.7%/+9.6%，归母净利率9.8%/9.9%/10.0%；EPS分别为1.9/2.1/2.3元/股，给予公司2027年目标P/E11x，结合公司2027年EPS预测2.1元/股，对应合理估值23.32元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 中远海特：中国汽车出口高景气度，汽车船和新型多用途船框架箱等运力持续受益 (中银证券 王靖添)

●受益于中国高端制造出口高景气红利效应，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为29.31/35.36/39.30亿元，同比+64.6%/+20.7%/+11.1%，EPS为1.07/1.29/1.43元/股，对应PE分别10.6/8.8/7.9倍。考虑到中国高端制造出海景气度持续良好，公司特种船运输业务具有长期成长性，维持公司买入评级。

●2026-09-11 东航物流：全货机护城河，充分受益于国货出口 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.8/33.4/37.6亿元，同比增速分别为11.0%/12.0%/12.6%。鉴于公司作为航空物流头部企业，有望长期受益于全球航空货运需求增长、中方货运航司份额提升，维持“买入”评级。

●2026-09-07 南方航空：成本扩张快于收入，南航物流、厦航维持盈利 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.6/55.5/85.0亿元，同比增速分别为0.71%/542.95%/53.11%。鉴于公司作为行业龙头之一，有望充分受益于行业困境反转后周期上行，充分发挥资源壁垒与国际线弹性优势，维持“买入”评级。

●2026-09-07 京沪高铁：提价周期开启，二线分流可控 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●预计2026-2028年归母净利润为140.62/152.37/166.48亿元（+7%/8%/9%），对应PE为17.05X/15.73X/14.40X，我们认为京沪高铁资产价值稀缺性不可替代，量增价升趋势有望长期延续，从而带动公司经营表现趋势性向好，叠加稳定的分红预期，具备长期配置价值。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-07 招商南油：2026中报点评：成品油运价中枢上移，看好下半年高景气持续 (兴业证券 王凯)

●2026、2027、2028年，预计公司归母净利润分别为17.89亿元、19.79亿元、20.46亿元；按照2026年9月4日收盘价计算，市盈率（PE）分别为11.7倍、10.6倍、10.2倍，维持“增持”评级。