佛燃能源(002911)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-08 佛燃能源：2026年中报点评：城燃主业基本盘稳固，综合能源转型稳步推进 (西南证券 王倜)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.75亿元、11.47亿元、12.26亿元，未来三年归母净利润复合增速为5.98%。考虑到公司作为珠三角核心区域城燃龙头，城燃主业基本盘稳固，同时布局氢能、综合能源等新兴业务，成长空间有望进一步拓展，给予公司2026年18倍PE，对应目标价14.94元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-22 佛燃能源：中报点评：主动调结构夯实盈利质量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为11.35/12.48/13.85亿元（三年复合增速为10.36%），对应EPS为0.87/0.96/1.07元。公司多元能源布局处于收获期，能源材料服务提供业绩弹性，绿色甲醇业务具备长期成长空间。Wind一致预期下可比公司26年PE均值12x，考虑到公司26年预期股息率（5.35%）高于可比均值（3.70%）、公司股息率溢价幅度高于前次报告（公司4.0%vs可比3.3%），维持26年19xPE和目标价16.53元。

●2026-07-23 佛燃能源：城燃现金流稳健，绿色甲醇与SOFC有望打开成长空间 (华源证券 刘晓宁,查浩,邓思平)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.05、12.49、13.77亿元，同比增速分别为+7.21%、+13.11%、+10.25%，当前股价对应PE分别为13、11、10倍。选取新奥股份、深圳燃气、九丰能源为可比公司，公司城燃主业经营稳健，绿色甲醇、SOFC业务有望打开成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-17 佛燃能源：2026H1业绩快报点评：归母净利稳增6.5%，推进传统能源结构调整转型 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●公司主动优化业务结构、盈利质量持续提升，天然气主业稳健，绿色甲醇等新业务多点开花。我们维持2026-2028年归母净利润预测10.71/11.17/11.96亿元，对应PE12.56/12.04/11.24倍（2026/7/16），维持“买入”评级。

●2026-07-16 佛燃能源：城市燃气主业稳健运行，非电消费考核激发绿醇需求 (中信建投 高兴,侯启明)

●我们预测公司2026~2028年分别实现归母净利润11.01亿元、12.67亿元、14.45亿元，对应EPS分别为0.85元/股、0.98元/股、1.11元/股，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-09-14 九丰能源：26年半年报点评：LPG毛差走阔驱动业绩高增，双资源池与特气成长共振 (西南证券 王倜)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.77/19.34/23.79亿元，对应EPS分别为2.51/2.74/3.37元。并充分考虑公司特种气体业务在商业航天需求爆发下的高成长属性，给予公司2026年16倍PE，对应目标价40.16元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-07 创业环保：污水处理主业运营稳健，经营现金流大幅改善 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.2/9.8/10.3亿元，同比增速7.2%/6.5%/4.7%，当前股价对应的PE为10/9/9倍，按照38.06%分红比例计算，对应A股的股息率为4.0%/4.3%/4.4%，H股的股息率为7.0%/7.5%/7.8%，维持“买入”评级。

●2026-09-07 兴蓉环境：26Q2归母净利润同比增加5.7%，万兴三期电费收入贡献显著 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,陈雅雯)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为99亿元、107亿元、112亿元，同比分别增长8.8%、8.9%、4.7%；归母净利润分别为21.6亿元、23.0亿元、24.7亿元，同比分别增长7.7%、6.7%、7.1%。对应最新收盘价PE分别为9.9倍、9.3倍、8.6倍；假设DPS分别为0.25元、0.27元、0.29元，2026年9月7日收盘价对应2026年预期股息率约3.5%。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-04 新奥股份：2026年半年报点评：26H1核心利润同增6.8%，平台交易气弹性彰显 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●天然气基本盘稳固、零售与批发毛利改善，平台交易气价差弹性兑现，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测55.2/63.2/72.4亿元，对应PE10.8/9.4/8.2倍（2026/9/4），维持“买入”评级。

●2026-09-02 蓝天燃气：中报点评：2Q盈利止跌企稳 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利预测为2.94/3.04/3.18亿元（三年复合增速为4%），对应EPS为0.41/0.43/0.44元。Wind一致预期下可比公司26年PE均值12x，参考2026E股息率给予估值溢价、公司5.83%高于可比均值4.29%，给予公司26年18xPE，目标价7.38元（前值9.0元，对应26年22xPE）。

●2026-09-01 新奥股份：平台交易气价差走阔，长协资源逐步放量 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年实现核心经营利润54.32亿元、61.64亿元、69.76亿元，分别同比+4.6%、+13.5%、+13.2%，分别对应2026年8月31日收盘价的PE估值为10.4x、9.2x、8.1x，以50%核心利润派息率计算当前股息率为4.8%。

●2026-09-01 新奥股份：半年报点评：气价波动背景下，天然气产业链一体化运营韧性强 (天风证券 郭丽丽,唐婕,赵阳)

●公司平台交易气和接收站业务一定程度受到地缘政治影响，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润53.1/59.9/68.2亿元（前值53.6/60.9/68.3亿元），对应PE10.7/9.5/8.3x，维持“买入”评级。

●2026-08-30 新奥股份：中报点评：平台交易气价差弹性兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们预计公司26-28年核心利润（归母经营利润）为55.97/60.82/66.92亿元（26E较前值上调5.7%，三年复合增速为9%），对应核心EPS为1.81/1.96/2.16元。上调主要是考虑到舟山LNG管道类REITs收益贡献。可比公司2026EPE均值13.6x（Wind一致预期），给予公司26年13.6xPE，对应目标价24.62元（前值23.43元，基于26年13.7xPE）。

●2026-08-27 恒通股份：【华创交运*业绩点评】恒通股份：2026H1归母净利润同比+85.5%至1.8亿；聚集主业不断拓展，积极布局海外市场 (华创证券 吴一凡,张梦婷)

●我们认为公司港口业务可以贡献稳定的利润来源,未来增长空间包括裕龙石化产业链能力提升以及公司未来配套扩建等;公司积极布局海外数字智慧园区业务,通过集团产业赋能谋求打造新一轮增长曲线,我们维持2026-28年归母净利预测,分别为3.9、4.6、5.1亿,对应eps为0.56、0.66、0.73元,对应pe分别为19/16/14倍。

●2026-08-27 洪城环境：半年报点评：业绩短期承压，现金流高增夯实分红保障 (国盛证券 杨心成)

●公司水务主业毛利率较高，且市占率构筑壁垒具备较强稳定性。同时考虑公司直饮水及光伏业务板块拓展带来一定业绩释放，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.7/13.4/13.9亿元，对应PE分别为9.2/8.7/8.4X，维持“买入”评级。