盐津铺子(002847)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-26 盐津铺子：多品类驱动增长，业绩相对稳健 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●管理层将持续聚焦魔芋等高成长大单品，推动品类创新与多渠道深耕。公司打造品类品牌体系逐步成熟，成长性具备可持续性。但考虑到公司经销渠道和电商改革所带来的短期影响，我们下调盈利预测，预计26-28年公司归母净利润分别为8.47/9.80/11.56亿元，分别同比+13.13%/15.75%/17.98%，对应EPS分别为3.10/3.59/4.24，对应PE分别为14/12/10x，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 盐津铺子：核心品类较快增长，线上渠道调整 (山西证券 熊鹏,刘清羽)

●预计公司2026-2028年EPS分别为3.24\3.70\4.25，对应公司8月24日收盘价44.15元，2026-2028年PE分别为13.6\11.9\10.4，维持“增持-A”评级。

●2026-08-24 盐津铺子：收入稳健扩张，多元增长曲线清晰 (华源证券 张东雪,周翔)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.55/10.4/12.24亿元，同比增速为14%/22%/18%，对应PE分别为14/11.5/10倍。鉴于公司作为零食制造行业领军品牌，收入稳健增长，成长逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2026-08-23 盐津铺子：2026H1渠道调整阵痛仍存，核心品类较快增长 (国信证券 张向伟,杨苑)

●目前公司处于战略升级、产品与渠道调整期，短期收入端虽有调整阵痛，但产品与渠道结构趋于健康、更具备持续成长的活力，也有助于长期盈利水平提升，且品牌声量在聚焦大单品后逐渐放大，故我们依然看好公司长期发展。现阶段魔芋品类继续稳步开拓渠道，重点培育的新品类海味零食、健康蛋制品取得突破，后续有望贡献较大增量。考虑到全年电商渠道收入下滑幅度或高于我们此前的预期，我们下调盈利预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入62.6/70.7/79.0亿元（前预测值64.9/74.9/85.6亿元），同比+8.6%/+12.9%/+11.7%；实现归母净利润8.5/10.3/12.0亿元（前预测值9.0/10.9/13.1亿元），同比+13.7%/+21.2%/+16.7%；EPS分别为3.15/3.82/4.45元；当前股价对应PE分别为14/12/10倍（以2026/08/20日收盘价计），维持“优于大市”评级。

●2026-08-22 盐津铺子：【华创食饮】盐津铺子：短期调整扰动，转型更进一步 (华创证券)

●公司主动调整使得短期业绩增速平淡,预期随调整逐步到位,下半年收入增速有望逐季修复,27年魔芋成本有望回落增添利润弹性,我们略调整26-28年业绩预测为**/**/**亿元(原预测为**/**/**亿元),对应26/27/28年pe仅为**/**/**倍,估值性价比已突出。考虑公司品类品牌化战略持续落地,成长动能持续夯实,给予目标价**元,对应27年pe约**倍,建议紧盯魔芋新品表现及经营调整进展,维持"强推"评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-26 妙可蓝多：Q2利润弹性释放，首次启动大额分红 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●奶酪是乳制品板块中稀缺的高成长赛道，受益于消费升级与国家政策双重驱动，行业长期空间广阔。公司作为“中国奶酪第一股”，2026Q2已迎来利润弹性释放的拐点，BC双轮战略从投入期进入收获期，直营与供应链渠道连续高增验证势能渠道放量逻辑。随着行业国产替代窗口期持续、公司战略逐步落地，业绩改善趋势有望延续。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.42/4.62/6.05亿元，分别同比增长189%/35%/31%；EPS分别为0.67/0.91/1.19元/股；当前股价对应PE估值分别为29.5/21.8/16.7X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 冠农股份：2026年半年报业绩点评：投资收益驱动业绩高增，农产品主业静待周期回暖 (中泰证券 王明琦)

●我们预计公司农产品加工主业将于2027年迎来逐步恢复，国投罗钾钾肥和碳酸锂业务景气度有望延续，带来公司投资收益的持续增长。考虑到公司农产品加工主业恢复节奏略慢，但当前国投罗钾带来的投资收益有大幅增长，我们略下调对公司2026-2027年营收预测，上调对公司2026年利润预测，预计公司2026-2028年营收分别为29.90/35.65/41.84亿元（前值32.49/37.27/42.23亿元），同比分别18.89%/19.22%/17.39%；归母净利润分别为7.30/8.30/9.31亿元（前值7.00/8.30/9.31亿元），同比分别109.38%/13.72%/12.18%；EPS分别为0.94/1.07/1.20元／股；对应PE分别为11.1/9.7/8.7倍；维持“增持”评级。

●2026-08-26 中宠股份：2026年半年报点评：毛利率承压较为明显，但境内外收入表现皆亮眼 (渤海证券 袁艺博)

●基于公司半年报情况，中性情景下，我们预测公司2026-2028年EPS分别为0.96/1.29/1.68元，对应2026年PE估值为30.04倍，虽高于可比公司均值，但考虑到公司为宠物食品行业龙头企业，自主品牌处于快速发展阶段，可享有一定估值溢价，故维持“增持”评级。

●2026-08-26 安井食品：2026年中报点评：稳健增长，减值短期影响利润 (国元证券 单蕾,朱宇昊)

●我们预计公司26/27/28年归母净利润分别为16.85/20.02/22.60亿元，增速23.97%/18.81%/12.87%，对应8月25日PE15/13/11倍（市值257亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-26 中宠股份：2026年半年报点评：收入延续高增，多因素影响致利润承压 (东吴证券 吴劲草,苏铖,郗越)

●公司作为全球宠物食品行业领跑者，境内自有品牌与境外OEM/ODM双轨并行，同时完备全球产能布局且产能持续扩产。考虑到境外毛利率修复存在不确定性、汇率波动等外部环境扰动，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测由4.2/6.4/8.6亿元至3.1/4.6/5.9亿元，同比分别-14%/+46%/+29%，最新收盘价对应2026-2028年PE为30/20/16X，我们认为原材料上涨、汇兑扰动以及费用投放等为26年短期利润压制因素，看好后续国内品牌快速成长，出口代工全球化布局，公司长期价值凸显，维持“买入”评级。

●2026-08-26 天味食品：H1业绩亮眼，多区域渠道释放增量 (国盛证券 李梓语,黄越)

●外延并购赋能成长，业绩持续高增。短期来看，公司外延并购节奏清晰，先后收购多家特色调味企业，多品牌协同持续释放增量；线上线下、B端C端、国内海外全渠道布局完善，全国经销网络覆盖全面，渠道红利有望持续兑现。中长期来看，复调行业扩容、集中度提升，公司产品迭代升级叠加外延并购完善品牌矩阵，营收有望持续稳健增长，此外，公司即将登陆H股，出海目标明确，海外市场有望为营收贡献新的增量。我们预计2026-2028年归母净利润分别为6.9/8.5/10.4亿元，同比分别+21.9%/+22.3%/+21.9%，维持“买入”评级。

●2026-08-26 中宠股份：主粮及零食快速扩张，品牌化与全球供应链持续强化 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于公司海外业务毛利率承压及汇兑损失增加，因而下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.26/4.62/5.47（2026-2028年原预测分别为4.57/5.72/6.90）亿元，对应EPS分别为1.01/1.43/1.70元，当前股价对应2026-2028年PE为28.5/20.1/16.9倍。公司境内自有品牌放量，业绩持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-08-25 三全食品：定制化产品数量攀升，深耕大客户和团餐 (华鑫证券 孙山山)

●当前速冻食品行业延续向品质、新鲜、营养等多元维度升级，公司把握行业转型契机，坚持产品创新、多渠道协同发力、供应链精细管控，以更优质的产品、更高效的运营实现经营业绩的稳健提升。根据2026年半年报，预计公司2026-2028年EPS分别为0.67/0.73/0.81元，当前股价对应PE分别为19/17/15倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 洽洽食品：业绩超预期，坚果类产品高增长 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司推动产品力持续提升，坚持差异化创新突破，增强全品类核心竞争力；深化线上线下渠道布局，统筹推进海内外市场拓展；优化原料采购与产能建设，全链融合增收节支，打造有竞争力的供应链体系。根据2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.28/1.60/1.92元，当前股价对应PE分别为15/12/10倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-25 劲仔食品：第二增长曲线逐步成型，强化全渠道协同联动 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司持续聚焦休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质蛋白健康品类，推动产品规划向品类创新升级，坚持全渠道发展，加速出海布局，构建国内国际大市场，实现规模的突破和提升。根据2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.61/0.73/0.87元，当前股价对应PE分别为16/14/11倍，维持“买入”投资评级。