儒意电影(002739)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 儒意电影：2026H1业绩点评：新业务加速布局中，关注后续内容释放节奏 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预计2026-2028年公司营业收入117.51/128.53/139.97亿元，归母净利润分别为4.84/8.14/10.94亿元，对应PE为37/22/17X。公司作为国内影院投资行业龙头，票房市占率稳健，内容优势逐步强化，深化“超级娱乐空间”战略，有望重塑增长逻辑。基于此，维持“买入”评级。

●2026-08-29 儒意电影：2026半年报业绩点评：海外市场增速亮眼，多元探索提升业绩韧性 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●当前电影大盘阶段性承压，但考虑到公司暑期档参与制作发行的两部影片表现良好，叠加后续储备影片陆续排期上线和2027年大盘需求侧可能回暖，维持推荐评级。

●2026-08-26 儒意电影：AI时代IP内容与渠道入口价值有望重估 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为137.82、149.54、162.70亿元，归母净利润分别为12.22、15.36、18.08亿元，EPS分别为0.58、0.73、0.86元，当前股价对应PE分别为14.4、11.4、9.7倍，从万达电影更名为儒意电影，是品牌标识的变更，更是传承与新启。儒意，以文化内容为核心驱动，构建新品牌价值体系，作为文化强国重要组成的电影板块，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，2026年6月开启回购(截止7月31日已回购1791万股，合计成交1.49亿元，均价8.32元/股)，凸显公司后续发展信心，同时公司将聚焦“多元消费生态”与“前沿数智科技”两大方向储备更多优质标的，为公司战略落地提供支撑，进而维持“买入”投资评级。

●2026-08-26 儒意电影：中报点评：院线份额提升与海外高增彰显韧性 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们预计公司26-28年归母净利润8.09/9.38/11.19亿元（较前值分别调整-24.35%/-22.25%/-20.25%），下调主要是考虑到26年至今国内电影票房大盘同比有所下滑。可比公司Wind一致预期27年PE均值约为32x，考虑公司到以重资产院线为主，盈利对票房波动的敏感性远高于内容公司，且关联交易规模较大、转型尚待验证，给予公司27年25倍PE，目标价为11.10元（前值17.73元，对应35倍26年PE）。维持买入。

●2026-05-06 儒意电影：2025年收入同增2%，看好公司渠道端优势和内容端潜力 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●电影行业短期内内容供给短缺、行业票房增长动力不足，我们下调2026-2027年盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为8.0/10.2/11.8亿元，对应PE为26/20/18x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-08-31 共创草坪：26H1订单景气、量增价减，H2预计价格因素更加积极 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计2026-2028年公司营收为37.5、43.5、50.2亿元，同比增长14.0%、15.9%、15.4%；归母净利润为7.5、8.8、10.2亿元，同比增长12.6%、17.2%、15.8%，对应PE为16.5x、14.1x、12.2x，维持“买入”评级。

●2026-08-31 奥飞娱乐：关税退还增加2026H1利润，关注新品牌后续商业化表现 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预计2026-2028年公司营业收入27.62/30.88/33.54亿元，归母净利润1.91/1.94/2.33亿元，对应2027-2028PE为61/51X。公司主业玩具业务和婴童业务稳健增长，潮玩业务以自有IP和外部IP为核心，品类持续创新且成效明显。此外新孵化了生活方式品牌，商业化在加速推进中。基于此，维持“买入”评级。

●2026-08-31 英派斯：26H1营收稳健增长，全球化与AI平台建设提速 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●国内健身器材龙头，携手李未可聚焦娱乐健身垂类场景，新品贡献可期。我们预计英派斯2026-2028年营业收入为12.86、14.96、16.78亿元，同比增长9.40%、16.31%、12.14%；归母净利润为0.77、0.96、1.13亿元，同比增长22.27%、24.51%、17.80%，对应PE为35.7x、28.7x、24.3x，给予26年43xPE，目标价22.36元，给予买入-A的投资评级。

●2026-08-31 上海电影：2026H1业绩点评：IP业务收入利润均大增，关注AI合作、外部投资进展 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●考虑到全年电影大盘或存在增长压力，公司内容节奏上也可能有一定调整，我们下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为7.65/9.77/11.33亿元，归母净利润为0.78/1.51/2.02亿元，对应2027/2028年PE为54/41X。公司IP业务表现较好，持续推进大IP开发进程，积极探索“AI+”合作，IP内容焕新初有成效，有望驱动长期增长。基于此，维持“买入”评级。

●2026-08-30 晨光股份：2026Q2业绩稳健，新业务表现较优 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●我们认为晨光传统业务产品与渠道升级带来量价提升空间，新业务正在迈入收获期，公司由文具龙头逐渐向文创巨头持续转型升级，迈向世界级晨光，我们看好其发展前景。结合公司最新财报情况，我们调整此前盈利预测，预计26-28年营收分别为272.95/299.42/323.38亿元（前值为277.71/304.65/329.02亿元），EPS分别为1.60/1.80/1.98元（前值为1.63/1.83/2.01元），对应2026年8月28日23.12元/股收盘价，PE分别为14/13/12倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-30 晨光股份：2026年半年报点评：传统核心业务Q2转正增，看好持续修复 (中泰证券 李斯特)

●晨光作为文具龙头，虽短期业绩承压，但已有明显变化，转型增量等待后续逐步释放，我们看好公司传统核心业务与新业务双轮驱动，实现长期稳健发展，预计公司26-28年实现归母净利润14.22、16.50、18.64亿元（26-28年前值为15.10、17.43、19.70亿元，结合公司26年上半年业绩有所调整），EPS为1.55、1.80、2.03元，维持“买入”评级。

●2026-08-30 晨光股份：传统业务企稳增长，杂物社盈利改善 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2026年中报。26H1实现收入113.20亿元（同比+4.7%），归母净利润5.86亿元（同比+5.1%），扣非归母净利润4.62亿元（同比+0.02%）；26Q2实现收入57.89亿元（同比+4.1%），归母净利润2.49亿元（同比+4.1%），扣非归母净利润2.06亿元（同比+14.3%）。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为13.8、15.0、16.1亿元，对应PE为15.3X、14.1X、13.1X。

●2026-08-30 共创草坪：销量稳增、份额提升，H2价格提升可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.6、8.9、10.3亿元，对应PE估值分别为16.3X、14.0X、12.1X。

●2026-08-29 学大教育：半年报点评：Q2业绩稳步增长，规模效应持续兑现 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●公司作为全国性个性化教育龙头，于26H1持续推进线下渠道优化和产能利用率提升，业绩表现较25H2全面改善。公司主业聚焦高中阶段，在普高扩容、人口红利仍存和行业格局改善背景下，有望凭借渠道、品牌优势持续受益。我们预计公司2026-2028年营业收入37.2/42.7/48.0亿元，归母净利润3.2/3.8/4.5亿元，对应PE估值分别为13.4/11.3/9.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 传智教育：转型AI课程效果显著 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，（1）公司主业短训业务自24年转型AI课程以来，目前已初见成效，形成就业带动招生的良性循环；对比历史上移动互联网浪潮对公司业务的拉动，预计明后年仍有望维持高双位数增长；（2）学历教育业务有望随着招生增加提升产能利用率，逐步减亏。新增26-28年收入预测为5.98/8.45/10.75亿元；新增26-28年归母净利0.68/1.13/1.52亿元；对应新增26-28年EPS0.17/0.28/0.38元；对应2026年08月28日10.44元收盘价，PE分别为62/37/28X，维持公司“买入”评级。