ST龙大(002726)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-29 ST龙大：中报点评：25H1营收利润双降，屠宰&食品毛利率提升 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,季珂)

●我们维持公司25-27年归母净利润为1.46/2.12/2.65亿元，对应EPS为0.13/0.20/0.25元。参考可比公司25E估值均值29XPE，考虑到公司精益降费，注重提质增效，给予公司25E49XPE，维持目标价6.34元，维持“增持”评级。

●2025-06-08 ST龙大：24FY扭亏为盈，关注预制食品板块发展 (华西证券 寇星,周莎,吴越)

●参考公司最新财报，我们将公司25-26年营收为119.06/133.01亿元的预测下调至117.30/126.56亿元，新增27年营收为137.17亿元的预测；将公司25-26年EPS为0.19/0.29元的预测下调至0.10/0.14元，新增27年EPS为0.18元的预测。对应6月6日收盘价6.01元/股，PE分别为62/43/33倍，维持“增持”评级。

●2025-05-08 ST龙大：盈利能力显著改善，推动业务提质增效 (华鑫证券 孙山山)

●公司通过淘汰低效工厂、调整资源投放和布局黑猪养殖平滑市场行情波动影响，聚焦食品板块并保持高频推新，以推动整体业务结构优化，实现2024年全年扭亏为盈，后续伴随行情持续回暖，推进客户开发，业绩有望持续改善。根据2024年年报与2025年一季报，我们预计2025-2027年EPS分别为0.06/0.14/0.19元，当前股价对应PE分别为99/43/33倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-06 ST龙大：24年主动调整扭亏为盈，25年持续优化待需求回暖 (华福证券 刘畅,童杰)

●考虑到公司24年业绩低于此前预期，以及25年开年至今猪价表现较为低迷，影响公司屠宰业务盈利表现，我们下调公司盈利预测，预计公司2025-26年归母净利润为1.05/1.68亿元(前次2.04/2.49亿元)，同比+385%/+60%，并引入2027年盈利预测2.29亿元，同比+37%，对应EPS分别为0.10/0.16/0.21元/股，当前股价对应P/E为66x/41x/30x，维持“持有”评级。

●2025-05-01 ST龙大：扭亏为盈，努力改善 (开源证券 张宇光,方勇)

●因猪价低迷，我们下调2025-2026年归母净利润预测至0.48/1.07亿元(前次2.12/3.30亿元)，新增2027年预测2.34亿元，对应2025-2027年EPS0.04/0.10/0.22元，当前股价对应2025-2027年133.2/60.1/27.6倍PE，预制菜业务有望改善，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-09-01 双汇发展：Q2屠宰放量，增库存以待旺季 (群益证券 顾向君)

●维持盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润53.1亿、57亿和62.5亿，分别同比增4.1%、7.2%和9.7%，EPS分别为1.53元、1.64元和1.80元，当前股价对应PE分别为17倍、15倍和13倍，近几年股息率均维持高位，维持“买进”的投资建议。

●2026-09-01 技源集团：2026半年报点评：肌酸等新品放量，研发投入及汇兑存短期扰动 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●考虑到短期汇兑扰动、研发等前置费用投入，我们调整2026-2028年公司归母净利润预测至1.18/1.58/2.00亿元（2026-2028年原值1.39/1.77/2.31亿元），同比-12%/+34%/+27%，对应当前PE64x、48x、38x，考虑到精准营养卡位稀缺且未来前景较大，维持“买入”评级。

●2026-09-01 安井食品：主业经营稳健，商誉减值拖累单季度利润表现 (中银证券 邓天娇,李育文)

●作为冻品龙头，公司灵活应对行业渠道变革及价格竞争，2026年，在产品差异化及B端定制化业务共振下，公司主业经营稳健。下半年，我们判断公司资产减值影响有望减少，得益于此前对上游原材料的布局，公司可有效应对下半年原材料价格上涨风险。在新零售及电商等渠道规模效应逐渐显现下，公司利润结构仍有优化空间。结合公司上半年业绩及经营情况，我们调整此前盈利预测，小幅上调27至28年盈利预测。预计26-28年公司营收分别为181.8、200.1、217.8亿元，同比增速分别为12.3%、10.0%、8.9%，归母净利分别为17.1、19.5、21.4亿元，同比增速分别为+25.5%、+14.1%、+10.1%，当前市值对应26-28年PE分别为14.6X、12.8X、11.7X，维持买入评级。

●2026-08-31 千味央厨：26H1中报点评：淡季降速，盈利筑底 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑部分子公司亏损未确认递延资产、低毛利烘焙类占比提升以及大B端定制化市场竞争加剧，我们下调盈利预测。预计公司2026-28年归母净利润分别为0.73、1.03、1.28亿元（原值分别为1.03、1.24、1.49亿元），参考公司上市以来历史平均估值，我们给予2026年46倍PE估值，给予目标价34.50元，维持增持评级。

●2026-08-31 新乳业：税收扰动单季利润，核心盈利能力持续优化 (开源证券 张宇光,张思敏)

●考虑到税收因素，我们略下调2026-2028年归母净利润8.5/9.6/10.7（前值8.6/9.7/11.0）亿元，当前股价对应PE为15.6/13.8/12.3倍。公司质地优秀，成长性突出，维持“增持”评级。

●2026-08-31 蔚蓝生物：海内外业务齐发力，技术研发筑牢成长底盘 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为14.83亿元、16.18亿元、17.73亿元，同比增速分别为8.58%、9.07%、9.58%；归母净利润分别为0.78亿元、0.87亿元、0.96亿元，同比增速分别为12.20%、10.82%、10.76%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为42倍、37倍、34倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 涪陵榨菜：2026中报业绩点评：费用投入加大，利润率承压 (东方证券 李耀,谭志千)

●2025年调味品行业整体处于结构调整期，市场需求较弱，公司2025年实际业绩低于前期预期，根据公司2025年和2026年上半年经营表现，我们下调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.66、0.70、0.74元（前值为0.79、0.88元、新增），根据可比公司平均估值，我们给予公司2026年20倍动态市盈率，对应目标价为13.20元，维持“增持”评级。

●2026-08-31 千禾味业：2026年中报点评：Q2业绩高增，经营改善向好 (国海证券 刘旭德)

●2026Q2酱油、食醋双品类同步修复，前期品牌舆论压力逐步消化，经营行至右侧，下半年利润弹性有望加速释放。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为29/31/33亿元，同比分别增长12%/8%/6%；归母净利润分别为4.9/5.4/5.8亿元，同比分别增长40%/10%/7%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-31 莲花控股：公司利润高增，主业+第二曲线贡献增量 (山西证券 熊鹏,刘清羽)

●预计公司2026-2028年EPS分别为0.23\0.31\0.43，对应公司8月31日收盘价11.57元，2026-2028年PE分别为50.0\36.9\27.2，公司调味品主业正由传统味精向复合调味品、液态调味品等多品类延伸，线上渠道占比持续提升，产品及渠道结构优化有望支撑收入稳健增长。同时，公司AI科技业务已形成一定算力资产和订单储备，上半年也取得领先ABF膜公司纽菲斯46%股权。随着新增算力订单逐步交付，算力业务有望在下半年至2027年贡献盈利增量。首次覆盖，目前估值包含科技板块的溢价，考虑到调味品品类扩张、线上渠道增长、盈利能力改善以及算力订单兑现带来的业绩弹性，公司未来三年利润仍有望保持较快增长，我们给予“买入-A”评级。

●2026-08-31 伊利股份：26年中报点评：收入稳健向好，经营利润率同比提升 (浙商证券 张潇倩,孙天一)

●我们认为公司基本面趋势向好+高股息，同时上游原奶周期拐点有望驱动价值重估，持续推荐。预计2026-2028年公司营业收入为1216.7/1278.2/1342.6亿元，同比+5.0%/+5.1%/+5.0%；归母净利润100.3/129.2/138.3亿元，同比-13.3%/+28.8%/+7.0%。