跃岭股份(002725)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-01-16 跃岭股份：专注于国外AM市场的铝合金车轮制造商 (银河证券 戴卡娜,张熙)

●按照发行后10000万股本计算，预计公司2013/2014/2015年业绩分别为0.96、1.17和1.28。结合同行业相关公司估值情况，并综合考虑到贸易摩擦、新产能消化的不确定性和未来转型OEM存在的业绩不确定性，我们认为公司与当前可比公司比较，竞争优势并不明显，给予2014年公司合理申购市盈率估值区间为8-10倍。

●2014-01-16 跃岭股份：专注于铝制车轮AM市场的优质制造商 (西南证券 徐永超,高翔,梁超,简洁)

●我们预计2013-2015年公司收入分别为8.15亿、9.36亿和10.8亿，增长率分别为0.60%、14.79%和15.71%，净利润分别为0.92亿、1.04亿和1.23亿元，增长率分别为-3.08%、13.37%和17.97%，EPS分别为1.22元、1.39元、1.64元。结合国内同行业相关上市公司的估值情况，综合考虑公司在国内AM市场的龙头位置优势以及国际贸易摩擦、募投项目新产能消化的不确定性带来的风险，给予公司12-15倍的市盈率估值区间，每股合理询价区间为16.68-20.85元，对应2013年PE为14-17倍。

●2014-01-15 跃岭股份：重在发展中国家AM市场 (中信建投 陈政,杜中明)

●我们预测公司2013/14/15年发行摊薄后EPS分别为0.96/1.20/1.48元，对应2013年13-14倍PE，发行价格合理区间为12.5-13.4元。

●2014-01-15 跃岭股份：国际领先的售后配套铝车轮制造商 (东方证券 姜雪晴)

●建议询价区间13.3-16.6元。我们预计公司2013、14、15年发行后完全摊薄EPS为0.96元、1.11元和1.51元(根据IPO发行2500万股后的总股本计算)，结合同行业相关公司估值情况，考虑到公司新产能消化及未来国际贸易摩擦的不确定性，我们认为合理询价区间在13.3-16.6元之间，对应2014年12-15倍市盈率。

●2014-01-13 跃岭股份：致力于海外AM市场的铝轮制造领先企业 (东兴证券 苏杨)

●预计公司13、14、15年摊薄后每股收益为1.11、1.33、1.56元，合理价格在23.94元左右。建议一级市场询价区间为20.35-22.74元。预计上市首日价格区间在22.61-25.27元的范围。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-10-25 松原安全：2026年三季报点评：2026Q3业绩环比改善明显，被动安全国产替代持续推进 (国投证券 刘力宇)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为29.4%、30.0%、26.5%，净利润的增速分别为-6.3%、41.3%、31.0%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为20.00元，相当于2027年20倍的动态市盈率。

●2026-10-23 宇通客车：业绩点评：2026Q3地区结构向好，归母净利润超预期 (兴业证券 董晓彬,刘思仪)

●短期催化来看，IAA提案变动需要密切跟踪，年底中欧贸易谈判可能会有新的变化。我们认为IAA提案条款过于严苛，是否落地尚不确定，最差情况是要求中国企业重资产建厂，预计不影响宇通客车未来1年经营情况。出口季度波动较大，中长期看出口景气持续。根据最新情况，调整公司盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为57.8/66.5/75.5亿元，维持“增持”评级。

●2026-10-22 贝斯特：系列点评九：2026Q3营收稳增，盈利小幅承压 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道。预计2026-2028年营收16.43/17.73/18.94亿元，归母净利润2.91/3.29/3.62亿元，EPS为0.58/0.65/0.72元。按照2026年10月22日收盘价16.57元，对应PE分别为29/25/23倍，维持“推荐”评级。

●2026-10-20 宇通客车：盈利能力持续攀升，三季度扣非利润同比增长22% (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好公司海外竞争力持续兑现，考虑到海外市场持续开拓，维持盈利预测，预计26-28年净利润亿元60.1/67.9/75.4亿元，EPS为2.71/3.07/3.40元，维持“优于大市”评级。

●2026-10-20 宇通客车：Q3业绩超预期，高端化逻辑持续兑现 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司是全球大中型客车销量冠军及中国客车出口龙头，高价值量新能源出口持续放量，推动产品结构优化与盈利能力提升。考虑到海外客车电动化大势所趋，宇通均价持续领先同业，未来业绩弹性有望持续释放。我们预计公司2026-2027年归母净利润61亿元、73亿元，对应当前股价PE为11X、9X。

●2026-10-20 宇通客车：2026年三季报点评：2026Q3毛利率同比提升亮眼，扣非归母净利润同比增长22.3% (国海证券 戴畅,徐鸣爽)

●我们预计公司2026-2028年实现营业总收入428、456与514亿元，同比增速3%、7%与13%；实现归母净利润58、61与71亿元，同比增速为4%、5%与17%、EPS为2.62、2.76与3.23元，对应当前股价的PE估值分别为11.1、10.5与9.0倍，维持“增持”评级。

●2026-10-20 宇通客车：Q3盈利超预期，看好优质高分红龙头出口拓展稳健向上 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为439/472/514亿元，同比增速分别为6%/8%/9%；归母净利润分别为60/66/75亿元，同比增速分别为7%/11%/13%，对应PE分别为10.8x/9.7x/8.6x，给予“买入”评级。

●2026-10-20 福田汽车：重卡出口双爆发，盈利能力同比显著提升 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为19.5/25.0/31.3亿元（2026-2028前值为21.3/26.9/34.7亿元），下调原因是汇兑损失超预期。2026-2028年对应PE分别为10.7/8.4/6.7，维持“买入”评级。

●2026-10-17 比亚迪：9月销量延续环比增长，高端化持续推进 (湘财证券 卢宇峰)

●我们预测公司2026-2028年营收8771/10064/10976亿元，同比增长9%/15%/9%，归母净利润404/541/641亿元，同比增长24%/34%/19%。公司具备全产业链自主研发与垂直整合优势，已建立起二代刀片电池及闪充技术、“天神之眼”智能辅助驾驶、纯电专属平台、DM-i超级混动、DMO超级混动越野平台等自研技术体系，随着海外高增长（本地化产能）、国内中高端车型（方程豹、腾势、大唐、大汉）放量、碳酸锂成本压力缓解，有望驱动销量结构与盈利质量双重改善。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-16 宇通客车：2026年三季报业绩点评：毛利率持续提升，销售回款改善 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们维持公司2026-2028年营业收入预测为455/495/538亿元，同比+10%/+9%/+9%，维持2026-2028年归母净利润为62.0/70.3/81.6亿元，同比+12%/+13%/+16%，对应PE为10.1/8.9/7.7倍，维持“买入”评级。