牧原股份(002714)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-26 牧原股份：2026年中报点评：猪价低谷考验盈利韧性，成本优势凸显 (西南证券 徐卿,赵磐)

●预计2026-2028年EPS分别为0.38元、4.14元、4.98元，对应动态PE分别为106/10/8倍，给予2027年12倍估值，对应目标价49.68元，维持“买入”评级。

●2026-08-26 牧原股份：周期底部业绩承压，养殖屠宰双轮驱动成效显著 (开源证券 陈雪丽)

●公司发布2026年中报，2026H1营收594.10亿元，同比-22.30%，归母净利润-60.78亿元，同比由2025H1的105.30亿元转亏。单Q2营收295.17亿元，同比-26.94%，归母净利润-48.63亿元，同比由60.39亿元转亏。公司成本控制行业领先，生猪养殖及屠宰双轮驱动成效显现，有望穿越周期。我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为-13.59/292.11/366.42（2026-2028年原预测分别为62.37/291.62/375.24）亿元，对应EPS分别为-0.24/5.06/6.35元，当前股价对应2027-2028年PE为7.9/6.3倍。公司成本优势显著，养殖屠宰双轮驱动，业绩持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-08-25 牧原股份：降本增效稳见定力，屠宰发力全链协同 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖板块的龙头企业，成本优势显著。我们预计2026-2028年公司EPS分别为-0.66、2.60、2.79元，基于2026年8月24日收盘价对应2027-2028年的PE分别为15.0、13.9，维持“增持”评级。

●2026-08-25 牧原股份：26年半年报点评：生猪业务受猪价低迷拖累出现亏损，屠宰业务稳定向好 (西部证券 熊航)

●根据26H1经营情况，我们下调盈利预测。预计26~28年归母净利润为-19.95/262.64/224.19亿元，同比-112.9%/+1416.7%/-14.6%，对应PE为-115.6/8.8/10.3倍。公司经营稳健，行业地位稳固，维持“买入”评级。

●2026-08-24 牧原股份：2026年中报业绩点评：猪价深跌拖累中期业绩，成本优势护航周期回暖 (中泰证券 王明琦)

●我们预计公司未来三年商品猪出栏量基本稳定，业绩波动主要受猪价周期变化影响，随着2026年下半年猪价逐步企稳回升，公司业绩亦有望逐步修复。预计公司2026-2028年营收分别为1057.50/1267.60/1236.52亿元（前值一致），同比分别-26.64%/19.87%/-2.45%，归母净利润分别为18.76/136.35/142.67亿元（前值22.32/136.32/142.96亿元），同比分别-87.88%/626.64%/4.64%，EPS分别为0.33/2.36/2.47元/股，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-08-26 隆平高科：巴西及国内玉米业务承压，育种优势持续深化 (开源证券 陈雪丽)

●考虑国内玉米种子行业供需压力仍存、巴西市场需求低于此前预期，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为3.00/3.70/4.16亿元（2026-2028年原预测分别为3.69/4.65/4.87），对应EPS为0.20/0.25/0.28元，当前股价对应PE为43.3/35.1/31.2倍，公司水稻业务基本盘稳健，转基因玉米品种储备及推广优势持续强化，维持“买入”评级。

●2026-08-26 温氏股份：半年报点评：业绩基本符合预期，双主业稳健发展 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●由于上半年生猪价格不及预期，我们下调全年生猪均价预测，下调2026年公司归母净利润为20.02亿元（前值为28.4亿元），同比减少62%，预计2027/2028年归母净利润分别为96.9/83.95亿元，同比分别+384.1%/-13.4%，当前对应2027年PE为9.7x，维持“买入”评级。

●2026-08-25 圣农发展：主业持续向好，鸡肉降本与食品高增驱动盈利改善 (开源证券 陈雪丽)

●我们小幅下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为12.00/14.37/17.30亿元(2026-2028年原值13.82/16.15/19.79亿元)，对应EPS为0.97/1.16/1.39元，当前股价对应PE为16.5/13.8/11.5倍，预计公司养殖降本、销量增长及渠道结构优化将持续推动主业盈利改善，维持“买入”评级。

●2026-08-25 神农集团：生猪养殖业务稳步推进，6月成本降至11.9元 (华安证券 王莺)

●我们预计2026-2028年公司生猪出栏量350万头、385万头、424万头，同比分别+14%、+10%、+10%；公司实现主营业务收入50.08亿元、70.48亿元、73.9亿元，同比分别-6.4%、+40.7%、+4.8%，对应归母净利润-4.05亿元、7.81亿元、6.73亿元，同比分别-219.6%、+292.5%、-13.8%。归母净利润前值2026年0.13亿元、2027年11.86亿元、2028年9.54亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2026-2028年公司育肥猪出栏价格、育肥猪养殖成本，维持公司“买入”评级不变。

●2026-08-25 立华股份：26年半年报点评：肉鸡板块实现盈利，猪价低迷导致生猪板块亏损 (西部证券 熊航)

●根据26H1经营情况，我们下调盈利预测。预计公司26~28年归母净利润3.08/16.75/20.95亿元，同比-46.6%/+443.1%/+25.1%，对应PE为51.7/9.5/7.6倍。公司行业地位稳固，竞争力不断加强，维持“买入”评级。

●2026-08-25 立华股份：26年半年报点评：26H1肉鸡板块实现盈利，猪价低迷导致生猪板块亏损 (西部证券 熊航)

●根据26H1经营情况，我们下调盈利预测。预计公司26~28年归母净利润3.08/16.75/20.95亿元，同比-46.6%/+443.1%/+25.1%，对应PE为51.7/9.5/7.6倍。公司行业地位稳固，竞争力不断加强，维持“买入”评级。

●2026-08-24 立华股份：黄鸡业务实现盈利，生猪成本同比下降 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润7.87/15.23/17.86亿元，对应EPS为0.93/1.80/2.11元，当前股价对应2026年PB为1.6倍，维持“增持-A”评级。

●2026-08-24 圣农发展：中报点评：产品结构与成本优化带动业绩增长 (华泰证券 樊俊豪,王煜坤,季珂)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润预测12.4/17.3/19.6亿元。参考可比公司2026年Wind一致预期均值1.8xPB，考虑公司白羽鸡种源-食品全产业链优势相对可比公司更加显著，“圣泽903”反映公司自研种源的迭代优势进一步强化，给予公司2026年2.14xPB，BVPS9.52元，维持目标价20.41元，维持“买入”评级。

●2026-08-24 立华股份：成本领先，猪鸡价格回升下盈利可期 (东海证券 姚星辰)

●公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，黄羽鸡出栏保持稳健增长，生猪产能快速释放，成本优势行业领先。由于猪鸡价格的波动，我们调整2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.67/19.54/14.37亿元（2026-2027年前值分别为12.02/13.03亿元），对应EPS分别为0.55/2.31/1.7元（2026-2027年前值分别为1.44/1.56元），对应当前股价PE分别为33/8/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 立华股份：畜禽业务稳步增长，生猪成本低于11.8元 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司育肥猪出栏量211.2万头、221.7万头、232.8万头，同比分别+0%、+5%、+5%，肉鸡出栏量6.07亿羽、6.49亿羽、6.95亿羽，同比分别+7%、+7%、+7%，实现收入191.1亿元、214.7亿元、228.3亿元，同比分别+2.0%、+12.3%、+6.3%，对应归母净利润-0.2亿元、11.03亿元、12.16亿元，同比-103.5%、+5511.1%、+10.2%，归母净利润前值2026年11.24亿元、2027年22.68亿元、2028年22.02亿元，本次调整的主要原因是，修正了猪价、鸡价预期、生猪完全成本、肉鸡出栏量预期。公司是我国大型生猪养殖企业、第二大黄羽鸡养殖企业，肉鸡、育肥猪成本均具备很强的竞争优势，维持公司“买入”评级不变。