TCL智家(002668)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-22 TCL智家：2026年中报点评：出海和品牌业务拉动收入稳增，业绩受汇兑影响承压 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司冰箱代工和冰洗自有品牌出海齐头并进，代工稳健品牌高增，考虑到2026年以来原材料价格大幅上涨，以及人民币持续升值，我们略下调2026年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为11.3/12.9/14.2亿（前值为11.8/13.3/14.5亿），同比+1%/+14%/+10%，对应PE为9/8/7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 TCL智家：ODM行稳，OBM致远：全球化产能布局打开成长空间 (华西证券 刘文正,纪向阳,邓奕辰)

●公司为全球冰箱出口龙头，ODM基本盘提供稳定利润基础，OBM品牌出海与泰国基地投产打开成长空间，AI智慧家电技术融入为产品差异化竞争与长期发展积蓄动能。基于26H1经营表现及OBM品牌出海、泰国基地投产进度判断，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现营业收入197.52/214.87/227.26亿元，同比+6.6%/+8.8%/+5.8%（原预计2026-2027年营业收入227.30/248.87亿元）；归母净利润11.27/12.82/14.16亿元，同比+0.4%/+13.7%/+10.4%，（原预计2026-2027年归母净利润12.99/14.38亿元），对应EPS为1.04/1.18/1.31元（原预计2026-2027年EPS为1.20元/1.33元）。以2026年8月24日收盘价9.80元计，对应2026-2028年PE为9/8/8倍。我们认为，公司当前估值处相对低位，较自身成长性存在折价，中期成长逻辑未改；若泰国基地投产及OBM出海扩张推进顺利，公司业绩弹性有望逐步释放，估值折价亦存在修复空间，由“增持”上调至“买入”评级。

●2026-08-18 TCL智家：Q2营收稳健增长，汇兑拖累整体盈利 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●公司为中国冰箱代工出口龙头，中长期看海外业务增长动能充足，中高端产品占比提升带动盈利持续改善。预计2026-2028年公司EPS为1.02/1.10/1.19元，8月18日收盘价对应PE为9.7/8.9/8.3X，维持“增持”评级。

●2026-08-18 TCL智家：半年报点评：汇兑影响公司业绩，海外自牌增长迅速 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,盘姝玥)

●公司作为冰箱出口龙头，经营稳健，但考虑到人民币升值及原材料价格上涨影响，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润11.25/12.32/13.4亿元，同比增长0.1%/9.5%/8.8%，维持“增持”投资评级。

●2026-04-27 TCL智家：2026年一季报点评：收入稳增彰显龙头风范，经营质量提升趋势延续 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●公司连续多年蝉联冰箱出口龙头，聚焦主业后经营质量稳步提升，与TCL业务协同可期。考虑到2025年底以来原材料价格大幅上涨，以及人民币持续升值，我们略下调2026年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为11.8/13.3/14.5亿(前值为12.4/13.5/14.6亿)，同比+5%/+12%/+9%，对应PE为9/8/7倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-23 华明装备：受海外电力设施投入加大影响，设备出口增长显著 (华源证券 查浩,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润7.99/9.87/11.3亿元，同比增速分别为12.5%/23.5%/14.5%，当前股价对应的PE分别为20/17/14倍。公司在国内分接开关领域优势地位明显，积极布局海外市场，新成长曲线逐渐形成，维持“买入”评级。

●2026-09-23 中天科技：业绩表现受益于光纤涨价和海缆高端产品占比提升 (华源证券 查浩,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为58.4/76.8/91.3亿元，同比增速分别101%/32%/19%，当前股价对应的PE分别为22/16/14倍。维持“买入”评级。

●2026-09-23 汇川技术：股权激励覆盖扩大，非汽车业务利润考核逐年提速 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润57.5、71.6、85.1亿元，yoy分别为+14%、+25%、+19%，EPS分别为2.1、2.6、3.1元，当前A股价对应PE分别为25、20、17倍，公司当前估值不高，工控业务基本盘稳健，维持“买进”的投资建议。

●2026-09-23 格力电器：2026年中报点评：高基数下收入承压，盈利能力维持稳定 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●考虑到原材料成本提升和外销业务下滑，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为283/297/316亿（前值为352/368/-亿），同比-2.5%/+5.0%/+6.4%，对应PE=7.6/7.2/6.8倍，维持“优于大市”评级

●2026-09-23 海信家电：2026年中报点评：Q2收入提速，热管理新业务积极推进 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●维持盈利预测，维持“优于大市”评级。公司央空和家用空调业务在需求较弱和高基数背景下短期承压，但自有品牌外销仍保持较高增长；冰洗业务在外销拉动下仍保持稳健增长。考虑到汇兑损失和原材料涨价带来的影响，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为29.8/32.6/36.0亿元（前值为33.4/36.2/39.0亿元），同比-6.4%/+9.2%/+10.4%，对应PE为12/11/10倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-23 中恒电气：HVDC龙头卡位800V算力时代，宁德入局重构平台 (国联民生证券 邓永康)

●

●2026-09-22 亿纬锂能：公司与Fluence Energy签订框架合作协议，切入AIDC储能市场，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为72.1/97.9/122.7亿元，YOY分别为+74.3%/+35.8%/+25.4%，EPS为3.32/4.50/5.65元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为14.4/10.6/8.4倍，建议买进。

●2026-09-22 汇川技术：股权激励彰显信心，工控强α，AIDC&机器人打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到新能源车业务利润承压，我们下修公司26-28年归母净利润为58.2/70.6/84.9亿元(原值为60.1/74.1/89.0亿元)，同比+15%/+21%/+20%，对应现价PE分别为30x/25x/20x，给予27年30x PE，对应目标价78.3元，维持“买入”评级。

●2026-09-22 四方股份：2026年中报点评：业绩稳健增长，出海+SST打开未来景气空间 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026/2027年归母净利润分别为9.8/11.5亿元，PE为34.3/29.1x。

●2026-09-22 汇川技术：第八期股权激励发布锚定长期发展，工控龙头周期与成长共振--- ---汇川技术点评报告 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年营收约544、642、742亿元，同比增长21%、18%、16%，CAGR=17%；归母净利润为58.2、71.8、86.0亿元，同比增长15%、24%、20%，CAGR=22%。对应PE为25、20、17倍，维持“买入”评级。