成都路桥(002628)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-04-08 成都路桥：2018年报点评：利润低于预期，看好订单复苏和盈利修复 (东兴证券 郑闵钢)

●预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为37.79亿元、47.35亿、52.37亿元；归母净利润分别为0.32亿元、0.42亿元和0.47亿元；EPS分别为0.04元、0.05元和0.06元，对应PE分别为144X、110X和98X。首次覆盖，给予“中性”评级。

●2014-08-23 成都路桥：收入同比下降69.12%，净利润同比下降81.02% (兴业证券 孟杰,王挺)

●根据公司2014年上半年各业务收入、盈利情况，调整了盈利预测假设：1)下调工程承包业务的收入增速；2)上调管理费用占比；3)上幅下调公司的财务费用占比。据此，调整公司2014-2016年的EPS至0.19元、0.25元、0.31元，对应PE为25倍、19倍、15倍，考虑到公司2013年的业绩存在持续下滑的风险，我们下调公司至“中性”评级。

●2013-10-21 成都路桥：新签订单有望再加速 (安信证券 李孔逸)

●我们下调公司的盈利预测，预计2013-2015年公司主营收入增速将分别为20.8%、12.4%和28.9%，净利润增速分别为37.4%、27.9%和33.1%。公司在四川省内的市场具有较强的竞争力，虽然前3季度受地方政府换届影响订单低于预期，一旦大型项目重新启动招标，公司有望再签大单，业绩快速增长态势将持续，维持买入-B的投资评级，6个月目标价7元，对应2013年14倍动态PE。

●2013-08-30 成都路桥：中报点评：业绩略超预期，盈利水平提升，估值低廉 (海通证券 赵健,张显宁)

●公司质地优良，不同于其他地区，四川处于中西部地区，近日国务院强调加强中西部地区的基础设施建设，未来发展前景可期，我们预计13-14年EPS为0.92和1.18元，给予2013年15倍的PE，目标价13.8元，维持“买入”投资评级。

●2013-08-30 成都路桥：业绩有望持续快速增长 (安信证券 李孔逸)

●我们预计2013-2015年公司主营收入增速将分别为20.8%、24.7%和31.7%，净利润增速分别为50.7%、36.7%和32.9%。公司增发成功后资金实力进一步上升，下半年新签订单有望加速，业绩有望持续快速增长态势，维持买入-B的投资评级，6个月目标价13元，对应2013年13.6倍动态PE。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-09-08 上海港湾：海外业务有所承压，卫星业务持续推进 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮,郦悦轩)

●我们预计2026-2028年归母净利润为0.58亿元、0.8亿元、1.14亿元，对应9月4日股价PE为109、79、55倍。维持“增持”评级。

●2026-09-07 隧道股份：扣非业绩稳健增长，高分红延续投资价值 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.69/21.94/23.12亿元，同比增速分别为-6.57%/+6.06%/+5.37%，当前股价对应的PE分别为8.28/7.81/7.41倍。考虑到公司区域市场优势稳固，同时维持稳定高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-09-07 中国中铁：收入利润有所承压，资源业务盈利能力显著提升 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为196/205/209亿元，同比增速分别为-14.17%/+4.32%/+2.20%，当前股价对应的PE分别为5.48/5.25/5.14倍。考虑公司在铁路、公路、城市轨交等基础设施建设领域的领先地位，以及境外市场与新兴业务的持续拓展，维持“买入”评级。

●2026-09-07 中国建筑：利润端阶段性承压，境外业务表现亮眼 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为356.36、377.24、384.64亿元，同比增速分别为-8.79%、+5.86%、+1.96%，当前股价对应的PE分别为5.10/4.82/4.73倍。公司作为行业龙头，在业务规模、盈利能力、资产质量等方面具备显著优势，结合公司订单结构持续优化，维持“买入”评级。

●2026-09-04 中国建筑：现金流同比改善，期待H2基本面修复 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测。预计2026-2028年，公司归母净利润351.43/384.91/407.64亿元，同比-10.05%/+9.53%/+5.91%，对应9月3日股价5.14/4.69/4.43xPE。维持“增持”评级。

●2026-09-04 中国电建：核心业务毛利率回升，海外订单高速增长 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测。预计2026-2028年，公司归母净利润90.49/94.59/100.83亿元，对应9月3日收盘价估值分别为8.78/8.40/7.88xPE。维持“增持”评级。

●2026-09-04 四川路桥：Q2收入利润增速提档，省内业务保持稳健 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为76.78/80.91/85.60亿元，同比增速分别为+5.23%/+5.38%/+5.79%，当前股价对应的PE分别为10.50/9.96/9.42倍。考虑到公司订单储备充足，有望支撑盈利能力稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-09-04 中国交建：海外营收快速增长，经营性现金流改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为7243.9亿元、7503.2亿元和7710.6亿元，分别同比增长-0.9%、3.6%和2.8%，归母净利润分别为129.3亿元、137.6亿元和144.0亿元，分别同比增长-12.3%、6.4%和4.7%，动态PE分别为7.5倍、7.0倍和6.7倍。给予“买入-A”评级，2027年9倍PE，12个月目标价7.65元。

●2026-09-04 中国建筑：房建/基建业务毛利率显著提升，经营性现金流大幅改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为19377.2亿元、20368.3亿元和21050.1亿元，分别同比增长-6.9%、5.1%和3.3%，归母净利润分别为327.8亿元、356.6亿元和379.2亿元，分别同比增长-16.1%、8.8%和6.3%，动态PE分别为5.5倍、5.0倍和4.7倍。给予“买入-A”评级，2026年6倍PE，对应6个月目标价4.8元。

●2026-09-04 中国中冶：收入端承压而减值损失同比减少 (华泰证券 方晏荷,黄颖,孔舒,樊星辰,石峰源)

●考虑到2025下半年盈利基数较低，我们维持公司26-28年归母净利润预测59/59/63亿元，A/H股可比公司26年Wind一致预期PE均值为8.39x/4.07x。考虑到公司减值计提充分，业务结构更为多元化，给予公司26年A/H股11/5倍PE估值，对应A/H目标价为3.08元/1.63港元（前值3.36元/1.92港元）。