三峡旅游(002627)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 三峡旅游：2026年中报点评：业绩超预期，省际游轮成长验证 (东北证券 赵涵真,陈渊文)

●三峡旅游持续推动省际游轮扩容升级，客流量与客单价仍有提升潜力，伴随出行旺季和新船投运，增量项目看点十足。预计2026-2028年归母净利润为1.65/2.08/2.59亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-27 三峡旅游：2026年半年报点评：业绩稳定增长，省际游轮贡献增量 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为地方国资委旗下龙头企业，聚焦文旅，并发展“车、船、港、站、社、景”全要素旅游产业服务的现有体系，已初具规模。当前省内业绩稳定增长，省际游轮有望贡献增量。参考公司Q2业绩情况，我们维持预计2026/2027/2028年营业收入分别为9.98/12.11/14.71亿元，上调2026/2027/2028年归母净利润预测至1.73/2.52/3.28亿元（前值分别为1.65/2.42/3.16亿），EPS分别为0.24/0.35/0.45元/股，当前股价对应PE分别为29X/20X/15X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 三峡旅游：省际游轮产品景气验证，新曲线进入加速释放周期 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●我们维持公司2026-2028归母净利润为1.68/2.16/2.70亿元，对应PE为30/23/19倍，公司主业稳步增长，新曲线带来贡献业绩弹性，从观光到度假矩阵丰富有望助力盈利中枢上行，Q2良好验证提升未来业绩预期置信度，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 三峡旅游：Q2省际邮轮首航数据亮眼，持续布局打开长期空间 (华西证券 刘文正,许光辉,邓奕辰)

●我们调整预测模型，维持对公司26-27年营业收入的预期，上调对公司26-27年归母净利润的预期，预计公司26-28年营业收入10.16/12.71/14.87亿元，同比+34.2%/+25.1%/+17.0%；对应归母净利润1.67/2.43/3.09亿元，同比+161.0%/+45.3%/+27.4%；对应EPS为0.24元/0.34元/0.44元，基于26年8月25日收盘价6.88元，对应26-28年PE值为29X/20X/16X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 三峡旅游：中报点评：传统观光业务量价齐升，省际游轮业务顺利验证 (东方证券 张鲁)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测1.65/2.12/2.58亿元，对应同比增速158%/28%/22%，持续看好公司独家运营的“两坝一峡”短途观光业务筑牢基本盘，省际度假游轮业务依托存量客源转化及宜昌核心交通枢纽区位持续贡献增量。维持可比公司2026年平均34倍PE，给予公司目标价7.82元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2026-08-27 中科环保：运营规模稳步增长，绿能业务持续完善 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2026年-2028年实现收入为20.76/22.13/23.63亿元，增速分别为10.8%、6.6%、6.8%，实现归母净利润分别为4.65/5.46/6.29亿元，增速分别为21.8%、17.4%、15.1%，给予2027年20倍PE，目标价7.42元，考虑到公司新增项目即将进入投产高峰，资产质量提升，业绩有望实现持续稳健增长，我们上调投资评级，给予“买入-A”的投资评级。

●2026-08-26 长白山：景区游客人次显著回升，经营动能持续释放 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为0.62/0.71/0.82元，对应市盈率分别为62.5/53.9/47.0倍。公司的冰雪资源禀赋稀缺，冰雪旅游政策利好持续释放，展望未来，看好外部交通改善叠加内部项目扩容对客流的吸引，维持增持评级。

●2026-08-26 长白山：上半年利润实现扭亏，定增项目蓄力未来 (开源证券 黄泽鹏,初敏)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为1.62/1.96/2.15亿元，对应EPS0.59/0.72/0.79元，当前股价对应PE为64.1/52.8/48.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 长白山：2026年半年报点评：上半年扭亏，温泉部落二期稳步推进 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●长白山是兼具避暑游和冰雪游稀缺资源的区域旅游龙头，背靠国资享受冰雪政策红利，新项目和交通改善打开接待能力天花板。我们调整2026/2027年新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润为1.5/1.7/2.0亿元（2026/2027年前值为1.9/2.3亿元），对应PE为71/60/52倍。考虑长白山作为冰雪游核心标的，客流快速增长且天花板广阔，维持“增持”评级。

●2026-08-24 丽江股份：业绩稳健增长，索道扩建有望打开成长空间 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为0.42/0.44/0.46元，对应市盈率分别为21.5/20.3/19.4倍；公司的卡位和资源禀赋优越，酒店业务逐步爬坡，中长期期待索道扩建落地，打开旺季接待量的天花板，维持增持评级。

●2026-08-24 黄山旅游：26H1点评：客流稳步增长，东大门顺利投运 (信达证券 范欣悦)

●黄山东大门及东海索道已于26年6月11日投运，东海索道托管运营，有望贡献业绩增量。调整26/27/28年EPS预测至0.44/0.51/0.58元/股，当前股价对应PE估值为25x/22x/19x，维持“买入”评级。

●2026-08-24 丽江股份：26年半年报点评：盈利能力改善叠加费用管控，H1业绩创历史新高 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●26H1公司实现营业总收入4.19亿元，yoy+11.0%；归母净利润1.33亿元，yoy+40.5%，H1业绩为历史最高表现。根据H1的经营情况，我们上调盈利预测，预计26/27/28年公司归母净利润分别为2.52/2.77/3.14亿元(前值分别为2.27/2.55/2.96亿元)，对应PE19.5/17.7/15.6x，维持“增持”评级。

●2026-08-24 九华旅游：盈利能力提升，积极推进项目建设 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●公司深耕九华山景区，在旅游业快速复苏和寺庙游出圈的背景下，不断优化自身运营能力，转型创新。公司积极推动景区内外交通优化，增加客流承载量；持续优化产业布局，重点项目建设稳步推进，酒店及交通接待能力不断提升。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.25/2.61/3.01亿元，当前市值对应PE为17X/14X/13X，维持“增持”评级。

●2026-08-21 九华旅游：2026年半年报点评：Q2归母净利同增13%，新项目稳步推进 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●九华旅游背靠兼具佛教文化和自然风光的九华山景区，核心业务随客流稳健增长，持续布局新增项目提高接待能力。由于暑期以来台风、雨水等极端天气影响景区运营，我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.3/2.6/2.9亿元（前值分别为2.4/2.7/3.0亿元），对应PE分别为16/14/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 九华旅游：【国信社服】九华旅游：二季度稳健增长，推进区域资源整合 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●公司稳步推进九华山狮子峰景区客运索道项目建设，预计2026年底完工，年均税后利润约3700万元；同时谋划百岁宫缆车升级改造。此外，公司收购池州国资旗下景域旅游白鹭湾公司100%股权，并计划增资共2.70亿元，加快区域旅游资源整合。