ST八菱(002592)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-04-21 ST八菱：拟增资云南工业大麻公司，公司大健康业务再拓展 (天风证券 邓学,吴立)

●公司有望形成三驾马车驱动的格局。汽车板块随新能源产品有望成为新的增长点；《远去的恐龙》项目盈利可期；以干细胞和工业大麻为主的生物业务布局顺利。在不计入弘润天源、科华生物业绩贡献的假设下，我们预计18-20年归母净利润分别为0.19亿、0.61亿、1.15亿元。维持“增持”评级。

●2019-03-28 ST八菱：转型细则逐步落地，有望成为生物医药领域的黑马 (天风证券 邓学)

●公司有望形成三驾马车驱动的格局。汽车板块随新能源产品有望成为新的增长点；《远去的恐龙》项目盈利可期；若成功并购弘润天源，医药业务有望贡献3年5亿净利。若公司收购弘润天源失败，那么我们预计18-20年归母净利润分别为0.19亿、0.61亿、1.15亿元；若并购成功，那么我们预计2018-2020年归母净利润分别为0.19亿、1.91亿、2.85亿元。维持“增持”评级。

●2019-01-06 ST八菱：坚定转型，由单核驱动转三驾马车 (天风证券 邓学)

●我们预计2018-2020年归母净利润分别为0.19亿、0.61亿、1.15亿元，对应EPS分别为0.07元/股、0.21元/股、0.41元/股；若并购成功，那么我们预计2018-2020年归母净利润分别为0.19亿、2.61亿、4.08亿元，对应EPS分别为0.07元/股、0.92元/股、1.48元/股。若文化板块业务18年维持盈亏平衡，医药和汽车板块分别贡献约2.1亿和0.5个亿归母净利润，加权算的公司目标市值约为70亿，首次覆盖给予“增持”评级。

●2015-12-01 ST八菱：并购基金牵手网游，映射VR (海通证券 邓学)

●汽车行业景气度波动，零部件子行业存在局部产能过剩，业绩存在承压可能。公司谋求未来股权增值，计划通过更多并购、新业务开拓等，布局多元化战略，增强长期成长性；同时公司财务健康，资金充沛，后续转型力度高度明确，持续性的产业布局事件、汽车轻量化、文化产业机遇等都将稳步推升公司市值。预计2015-2017年EPS为0.53、0.82、1.18元，对应2015年11月30日收盘价PE分别为107、69、48倍。目标价为70元，对应2016年PE为86倍，维持买入评级。

●2015-07-24 ST八菱：从“0”到“1”，转型是方向 (海通证券 邓学)

●预测公司2015-2017年EPS分别为0.67元、1.16元、1.50元，对应2015年7月23日收盘价PE分别为113倍、65倍、50倍。目标价为100元，对应2015年PE为150倍，给予“买入评级”。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-09-09 中原内配：经营质量显著改善，打造多元增长曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，受益于AIDC气缸套放量、制动鼓渗透率提升，公司业绩平稳增长；中长期，依托气缸套龙头地位，叠加活塞、制动鼓、电控执行器及海外产能释放，多元增长路线清晰。我们预计公司2026-2028年营收分别为48.54、57.87、67.07亿元；归母净利润分别为5.30、6.34、7.42亿元，EPS分别为0.90、1.08、1.26元，对应26年9月8日收盘价PE分别为13、11、9倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-09-09 保隆科技：上半年归母净利润同比增长96%，多业务布局优势初显 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●全球TPMS龙头，新品在手订单充足，公司显著受益于投资收益及空悬等业务加速放量，我们维持盈利预测，预计26/27/28年净利润3.80/4.60/5.36亿元，维持“优于大市”评级”。

●2026-09-09 爱柯迪：上半年营收增长24%，稳步推进新兴业务产品布局 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是国内精密压铸龙头，看好海外及中大件业务持续放量及机器人等新兴业务加速落地。看好公司客户拓展及产品矩阵外延带来利润的持续向上突破。考虑铝合金原材料价格上涨或影响公司利润表现，我们下调盈利预测，预计26/27/28年净利润13.06/16.08/19.31亿元（前次预测为14.24/17.74/21.39亿元），维持“优于大市”评级。

●2026-09-09 伯特利：赋能自主品牌出海双赢成长，线控底盘+机器人业务加速推进 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是国产制动系统龙头，我们看好长期智能电控产品加速放量带来业绩上行及公司客户拓展业绩兑现加速，我们维持盈利预测，预计26-28年净利润14.74/18.78/23.14亿元，维持“优于大市”评级。

●2026-09-09 亚太股份：上半年归母净利润同比增长34%，盈利能力持续提升 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●我们看好公司线控制动、EPB等电子控制产品加速放量，看好公司具备的优质角模块业务储备，考虑公司下游客户吉利、零跑等车型加速放量，我们维持盈利预测，预计公司26-28年净利润6.81/8.06/9.33亿元，维持“优于大市”评级”。

●2026-09-09 伯特利：2Q26业绩超预期，线控底盘战略加速兑现 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司线控制动产品持续获得头部车企定点并量产，轻量化产能加速释放，2026年6月合并豫北转向将进一步扩大营收利润规模，公司线控底盘战略加速推进。我们预计公司2026/2027/2028年实现营业收入为153.41/192.77/228.67亿元，归母净利润为15.81/18.93/22.83亿元，对应当前PE为17.1/14.3/11.8倍。公司二季度营收利润超预期，智能电控产品放量，规模效应支撑毛利率上行。公司全干式EMB全球率先量产，底盘域控加速落地，收购豫北转向完善线控底盘布局，成长确定性增强，上调至“买入”评级。

●2026-09-09 威孚高科：2026年中报点评：主业稳健增长，盈利质量改善 (中邮证券 付秉正)

●预计公司2026-2028年归母净利润为14.17/16.40/19.09亿元，EPS分别为1.47/1.70/1.97元/股，当前股价对应PE为12.4/10.7/9.2倍。维持“增持”评级。

●2026-09-09 天润工业：主业复苏盈利改善，AIDC等新领域持续突破 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期看，商用车主业景气向上，公司作为国内最大曲轴生产企业，主业有望延续增长；AI数据中心与船舶需求驱动的大缸径业务成为增量贡献点。中长期看，空悬、线控转向等多元化布局初步成型，有望打开新的成长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别为50.74、60.30、71.47亿元；归母净利润分别为4.74、5.82、7.08亿元，EPS分别为0.42、0.51、0.62元，对应26年9月8日收盘价PE分别为19、16、13倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-09-09 宇通客车：新能源出口兑现利润弹性，Q2扣非同比高增超30% (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司是全球大中型客车销量冠军及中国客车出口龙头，高价值量新能源出口持续放量，推动产品结构优化与盈利能力提升。考虑到海外客车电动化大势所趋，宇通均价持续领先同业，未来业绩弹性有望持续释放。我们预计公司2026-2027年归母净利润61亿元、70亿元，对应当前股价PE为10X、9X。

●2026-09-09 江铃汽车：出口支撑业绩稳健，看好H2利润高增&欧洲出口放量 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续改善；江铃作为福特核心海外出口基地的战略地位进一步巩固，26年SUV出口延续高增长，国产纯电全顺即将出口欧洲，叠加自主品牌轻卡、皮卡加速放量，看好公司业绩释放与估值修复。预计公司2026-2027年归母净利润16亿元、22亿元，对应当前股价PE分别为10X、7X。