瑞康医药(002589)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-04-29 瑞康医药：商誉减值影响业绩表现，调整期砥砺前行 (中泰证券 江琦)

●我们预计2020-2022年公司实现营收387.14亿、439.02亿、508.82亿，分别同比增长9.8%、13.4%、15.9%；实现净利润5.91亿、6.66亿、7.36亿，对应EPS分别为0.39元、0.44元、0.49元，维持“买入”评级。

●2019-10-31 瑞康医药：Q3业绩略低于预期，运营端数据持续改善 (中泰证券 江琦,王超)

●由于公司本年度收入增长放缓，财务费用增加幅度较多，我们调整公司的盈利预测，原预测2019-2021年公司的每股收益分别为0.61元、0.77元和0.94元，现调整为0.54元、0.67元和0.81元，经过本年度经营调整后我们预计公司有望回归良性的增长状态，给予公司2020年16-18的PE，对应目标区间10.7-12.1元，维持“买入”评级。

●2019-08-28 瑞康医药：调整整合进行中，经营性现金流实现大幅改善 (中泰证券 江琦,王超)

●公司发布2019年半年报，报告期内公司实现营业收入179.6亿元，同比增长15.8%；实现归母净利润3.83亿元，同比下降34.0%，扣非净利润3.74亿元，同比下降35.5%；实现经营性现金流2.46亿元，同比实现大幅改善。我们预计2019-2021年公司的每股收益分别为0.61元、0.77元和0.94元，我们给予公司2019年16-18的PE，对应目标区间9.8-11.0元，维持“买入”评级。

●2019-04-29 瑞康医药：收入保持高增速，核心经营数据不断转好 (中泰证券 江琦)

●我们预计2019-2021年公司的每股收益分别为0.73元、0.90元和1.09元，我们给予公司2019年16-20的PE，对应目标区间11.7-14.6元，维持“买入”评级。

●2019-01-02 瑞康医药：全国布局已完成，整合提速再次腾飞 (财富证券 陈博)

●我们预计随着公司放缓并购节奏，公司业绩将进入稳定增长期，因此我们对公司业绩增速做了调整，预计公司2018-2020年销售收入分别为332/405/484亿元，净利润分别为11.7/13.2/14.9亿元，EPS分别为0.78/0.92/1.08元，对应当前股价的PE分别为8.66/7.35/6.22倍。考虑医药流通行业平均估值、行业政策趋势及公司市场前景，给予公司2019年11-14倍PE，合理价格区间为10-13元，维持公司“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-07-09 物产环能：热电联产稳健增长，积极布局新能源 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●考虑到热电联产业务稳健增长+积极布局新能源，同时煤炭流通业务有望回暖。我们预测公司2026-2028年营收分别为395.9/402.7/409.7亿元，归母净利润分别为8.1/8.5/9.1亿元，对应PE分别为8/8/7倍，上调评级，给予“买入”评级。

●2026-06-12 苏美达：出口高增长，盈利或改善 (天风证券 陈金海,何富丽)

●考虑出口高增长带动境外业务增长、造船业务量价齐升，上调2026-27年的预测归母净利润分别至14.3、15.5亿元（原预测13.6、14.9亿元），引入2028年预测归母净利润为16.6亿元。预计2026年PE为10倍，若分红40%则股息率4%，维持“买入”评级。

●2026-06-09 物产环能：热电联产盈利稳健增长，煤炭贸易有望释放弹性 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.7/9.0/9.4亿元，当前股价对应PE分别为8/8/7倍。当前股价对应股息率为3.7%，维持“买入”评级。

●2026-06-04 泰恩康：玫瑰痤疮初显效，CKBA逐步兑现 (东方证券 伍云飞,胡俊涛)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为0.36/0.81/1.45元，根据可比公司，给予公司2026年58倍市盈率，对应目标价为20.88元，维持“增持”评级。

●2026-05-29 小商品城：2025年年报及2026年一季报点评报告：六区开业贡献业绩增量，数贸业务塑造第二曲线 (兴业证券 代凯燕,金秋,彭心瑶)

●预计2026-2028年公司归母净利润为55.27亿元/65.43亿元/74.49亿元，2026年5月29日收盘价对应PE为12.7/10.7/9.4倍。给予“增持”评级。

●2026-05-22 中成股份：老牌海外工程承包企业，收购中技江苏布局储能业务 (浙商证券 杨占魁,汪智谦)

●公司是国内领先的成套设备出口和工程承包业务企业，同时通过整合股东优势资源收购中技江苏，深度布局工商业用户侧储能项目，打造第二增长曲线，因此我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为12.90/14.24/15.78亿元，归母净利润分别为0.75/0.88/1.03亿元，EPS分别为0.21/0.25/0.29元，以2026.5.21收盘价计算，公司2026-2028年的PE为53.69/45.60/39.03倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-20 百洋医药：品牌运营业务稳健，坚定推进创新转型战略 (华源证券 刘闯)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.5亿元、6.5亿元、7.1亿元，同比增长16.5%/17.9%/8.3%，当前股价对应的PE分别为21X、18X、17X。百洋医药为国内领先的医药商业化平台，具备优异的品牌打造能力及全渠道运营能力，已成功打造出多个收入亿级及十亿级单品，商业化能力得到充分验证，目前正在加速布局创新药械，随着相关产品陆续进入收获期，长期成长天花板有望打开，维持公司“买入”评级。

●2026-05-19 爱施德：年报点评报告：高比例分红延续，三重弹性打开业绩上行空间 (天风证券 吴立,戴飞)

●鉴于外部环境变化及公司业务调整，我们调整并更新公司26-28年营收至573.8/598.3/627.9亿元（26-27年前值为814.6/907.3亿元），归母净利润3.86/4.08/4.35亿元（26-27年前值为7.7/9.2亿元），对应EPS为0.31/0.33/0.35元/股，维持“买入”评级。

●2026-05-17 国药一致：推进提质增效&结构优化，国大药房经营趋势持续向好 (华源证券 刘闯)

●我们预计2026-2028年归母净利润分别为12.2亿元、13.2亿元、14.5亿元，增速分别为7.6%/7.9%/9.9%，当前股价对应的PE分别为11X、10X、9X。公司为全国领先的分销及零售平台，分销业务通过深耕优势区域有望保持稳健增长，零售业务盈利能力改善潜力大，维持“买入”评级。

●2026-05-13 九州通：Revenue growth improved quarter by quarter,with coordinated implementation of the new three-year strategy (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,袁全,贺菊颖)

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