远东传动(002406)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-20 远东传动：2025年报及2026一季报点评：26Q1业绩延续高增，细分龙头充分受益行业上行 (中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为2.09亿元、2.42亿元、2.77亿元，对应EPS分别为0.29元、0.33元、0.38元，对应PE分别为26.96倍、23.24倍、20.31倍。展望2026年，受益于商用车“以旧换新”政策落地、出口市场持续景气以及新能源商用车渗透率提升，公司非等速传动轴主业有望继续保持稳健增长；同时，随着等速驱动轴募投项目的逐步达产和客户的持续开拓，新业务板块的收入和利润贡献将逐步显现，为公司打开新的成长空间。首次覆盖，给予公司“增持”投资评级。

●2020-10-27 远东传动：2020年三季报点评：Q3业绩继续爆发式增长，期待乘用车传动轴放量 (长城证券 孙志东)

●考虑到重卡销量超预期，上调公司盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为21.02、22.25、26.80亿元，增速依次为19.8%、5.9%、20.4%，归母净利润依次为3.30、3.53、4.05亿元，增速依次为21.0%、7.0%、14.8%，当前市值42亿元，对应PE依次为13.7、12.8、11.2倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-08-27 远东传动：受益于重卡销量高增长，2020Q2业绩大幅超预期 (长城证券 孙志东,刘佳)

●考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代。考虑到重卡销量超预期以及疫情对乘用车客户开拓的负面影响，小幅上调公司盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.75、21.61、26.17亿元，增速依次为12.6%、9.4%、21.1%，归母净利润依次为3.06、3.23、3.75亿元，增速依次为12.2%、5.5%、16.3%，当前市值42亿元，对应PE依次为14.2、13.4、11.6倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-07-04 远东传动：Q2重卡销量大涨62%，公司重卡传动轴供不应求 (长城证券 孙志东,刘佳)

●公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代。考虑到重卡销量超预期以及疫情对乘用车客户开拓的负面影响，对盈利预测做小幅调整，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.12、21.03、25.61亿元，增速依次为9.0%、10.0%、21.8%，归母净利润依次为2.94、3.11、3.64亿元，增速依次为7.7%、6.1%、17.0%，当前市值36.75亿元，对应PE依次为12.5、11.8、10.1倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-06-02 远东传动：4月和5月重卡销量增速皆超60%，公司重卡传动轴供不应求，快速增长 (长城证券 孙志东)

●考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.71、22.73、27.02亿元，增速依次为12.4%、15.3%、18.9%，归母净利润依次为2.94、3.24、3.79亿元，增速依次为7.8%、10.3%、17.0%，当前市值35.3亿元，对应PE依次为12.0、10.9、9.3倍，给予“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-08-21 继峰股份：Q2净利润同比增长372%，机器人业务稳步推进 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司加速格拉默海外降本增效，中长期有望加速业绩改善，考虑短期公司乘用车座椅事业部规模效应加速兑现，格拉默欧洲盈利稳步向上，我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润8.02/11.05/13.97亿元（前次预测为7.58/10.68/13.83亿元），维持优于大市评级。

●2026-08-21 继峰股份：2026年中报点评：26Q2归母净利同比+372%，格拉默盈利持续改善 (东方财富证券 郑景毅)

●公司作为全球性汽车零部件供应商，凭借“内饰件+座椅总成”双轮驱动与海外子公司格拉默的经营改善，盈利能力持续修复。2026年上半年，公司实现营业收入130.78亿元，同比增长24.28%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长137.26%。展望未来，随着乘用车座椅定点项目密集进入量产周期、客户结构由自主品牌向海外豪华车企及新势力多元拓展、格拉默盈利改善与资产优化持续推进，公司业绩有望持续上行。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为273.09/313.05/359.63亿元，归母净利润分别为7.83/10.79/14.54亿元，EPS分别为0.62/0.85/1.14元/股。基于2026年8月20日收盘价，对应2026-2028年PE分别为18.71/13.57/10.07倍，维持“增持”评级。

●2026-08-21 飞龙股份：液冷业务在手订单充足，开发新业务打造新动力 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于液冷行业需求增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别有望实现4.6/6.5/9.0亿元，同比+45%/+43%/+38%，维持“买入”评级。

●2026-08-21 赛力斯：2Q 换代压力集中释放，2H26 关注毛利率修复；下调盈利预测及目标价 (交银国际 陈庆,李柳晓)

●我们下调问界2026–28年销量预测，分别下调24.7%/17.7%/17.9%至40.3/46.5/50.5万辆，2026年集团总销量约49.8万辆。基于销量假设下修、2026年产品换代及原材料成本压力、更低的中期毛利率及更审慎的研发及减值假设，我们将2026–28E归母净利润预测下调至8.8/31.5/45.7亿元。我们相应下调目标价至人民币66元，对应2027年36倍目标市盈率。考虑新品放量有望推动2H26销量及毛利率逐步修复，维持买入评级。我们判断2Q26大概率构成阶段性盈利低点，但估值修复仍需3Q26起毛利率、现金流及盈利连续改善验证，而非仅依赖月度销量回升。

●2026-08-21 继峰股份：2026年中报点评：格拉默盈利持续改善，乘用车座椅业务快速放量 (东方财富证券 郑景毅)

●公司作为全球性汽车零部件供应商，凭借“内饰件+座椅总成”双轮驱动与海外子公司格拉默的经营改善，盈利能力持续修复。2026年上半年，公司实现营业收入130.78亿元，同比增长24.28%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长137.26%。展望未来，随着乘用车座椅定点项目密集进入量产周期、客户结构由自主品牌向海外豪华车企及新势力多元拓展、格拉默盈利改善与资产优化持续推进，公司业绩有望持续上行。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为273.09/313.05/359.63亿元，归母净利润分别为7.83/10.79/14.54亿元，EPS分别为0.62/0.85/1.14元/股。基于2026年8月20日收盘价，对应2026-2028年PE分别为18.71/13.57/10.07倍，维持“增持”评级。

●2026-08-20 上海沿浦：26H1归母净利润同比增长19%，整椅、机器人业务值得关注 (浙商证券 顾淳晖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为28.46/33.02/41.44亿元，同比增长18%/16%/26%，CAGR为21%；归母净利润分别为2.41/3.36/4.16亿元，同比增长29%/39%/24%，CAGR为31%；对应PE分别为30X、22X、18X，维持“买入”评级。

●2026-08-20 继峰股份：座椅业务持续放量，机器人布局拓展新增长空间 (浙商证券 邱世梁,顾淳晖)

●此次中报业绩超越我们此前预期，故上调对于全年的利润预测。我们预计公司2026-2028年营收分别为274/291/303亿元，同比增速分别为20%/6.2%/4.2%，CAGR为5.2%；归母净利润分别为8.1/9.2/11.4亿元，同比增速分别为78%/13%/25%，CAGR为19.0%，对应PE分别为18/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 江淮汽车：2026Q2业绩环比显著减亏，MPV新品正式上市 (兴业证券 董晓彬,唐嘉俊)

●公司携手华为打造尊界品牌布局豪华智能车市场，MPV上市有望贡献新增量。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为10.97亿元/52.37亿元/87.63亿元，维持“增持”评级。

●2026-08-20 无锡振华：2026年中报点评：冲压分拼电镀主业经营稳健，收并购拓展汽车线束新赛道 (中泰证券 何俊艺,汪越,刘欣畅,李君临)

●我们此前预计公司26/27年将实现营收46.93/55.66亿元，归母净利润5.83/6.98亿元，考虑到公司更新业绩公告且公司在汽零、电镀板块景气度稳健持续并公司新拓展汽车线束业务，我们更新盈利预测，预计26/27/28年将实现营收33.0/38.0/44.8亿元（同比+12%/+15%/+18%），归母净利润5.2/6.5/7.4亿元（同比+11%/+26%/+14%），对应PE为16.3/12.9/11.4x，维持“买入”评级。

●2026-08-19 贝斯特：2季度营收稳健增长，利润短期承压，关注新产能与直线运动部件兑现 (交银国际 陈庆,李柳晓)

●考虑2季度盈利低于预期及新增产能仍处爬坡阶段，我们将2026-28年营业收入预测分别下调2%至16.76/19.11/22.20亿元，同步调整归母净利润预测至3.10/3.90/4.77亿元。传统汽零基本盘保持稳健、直线运动部件及新产能有望逐步贡献增量，维持买入及目标价32.82元。