南山控股(002314)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-01 南山控股：半年报点评：地产开发结算加速，仓储物流稳步增长 (国联证券 杨灵修)

●我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为147.31、176.07及205.91亿元，对应增速分别为21.24%、19.52%及16.95%；归母净利润分别为7.91、8.42及9.43亿元，对应增速分别为16.30%、6.41%、12.00%；EPS分别为0.29、0.31及0.35元/股，三年CAGR为11.87%。鉴于公司在房地产和仓储物流双赛道前景可期，参照可比公司估值，我们给予公司23年14.0倍PE，目标股价为4.06元。维持“买入”评级。

●2023-07-10 南山控股：公募RETIS助力业务积极扩张 (国联证券 杨灵修)

●预计公司2023-2025年的营业收入分别为147.31、176.07及205.91亿元，对应增速分别为21.24%、19.52%及16.95%；归母净利润分别为7.91、8.42及9.43亿元，对应增速分别为16.30%、6.41%及12.00%；EPS分别为0.29、0.31及0.35元/股，三年CAGR为11.87%。参考可比公司23年平均PE值为18.38，鉴于公司在房地产业务与仓储物流业务双赛道上前景可期，我们给予公司23年14.0倍PE，目标股价为4.06元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-05-03 南山控股：2022年年报点评：核心城市持续深耕，仓储物流稳健发展 (西南证券 池天惠)

●预计公司2023-2025年归母净利润复合增速为13.4%，考虑公司土储充足，仓储物流业务规模持续增长，维持“持有”评级。

●2022-11-03 南山控股：地产业务拓展优质地块，物流仓储开启REITs运作 (信达证券 江宇辉)

●随着公司地产业务销售规模增加，地产业务结算规模有望提升，在建物流仓储项目完工，运营面积增加，租金收入有望保持增长，制造业及其他业务发展稳定，给予公司“买入”评级，目标价7.73元。

●2022-09-09 南山控股：2022年中报点评：仓储物流稳定增长，地产业务短期承压 (信达证券 江宇辉)

●公司物流仓储业务营收稳定增长，物流园区下半年集中竣工，未来仓储物流业务有望保持高速增长。房地产开发业务疫情影响消退后，公司结转规模有望回升，全年业绩有望修复，同时下半年市场有望边际回暖，从而受益于行业供给端分化，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-08-28 滨江集团：滨江集团半年报解读丨民营房企带头大哥：规模收缩、现金流改善 (中国指数研究院)

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●2026-08-28 保利发展：业绩与利润率下滑；经营性现金流改善，拿地权益比例大幅提升 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2873/2633/2531亿元，同比增速分别为-7%/-8%/-4%；归母净利润分别为16/22/28亿元，同比增速分别为56%/34%/28%；对应EPS分别为0.13/0.18/0.23元。当前股价对应的PE分别为39X/29X/23X，对应PB分别为0.33X/0.32X/0.32X。考虑到公司融资较为通畅、销售规模仍居行业第一、属于安全稳健的央企，我们仍然维持“买入”评级。

●2026-08-28 浦东金桥：产业投资持续加码，现金流大幅改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为8.0、8.5和10.0亿元，对应EPS为0.71、0.76、0.89元，当前股价对应PE为13.3、12.6、10.6倍。公司经营性物业出租率稳定，产业投资有望成为全新业绩增长点，维持“买入”评级。

●2026-08-27 滨江集团：结转规模下降，现金流明显改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为24.1、27.1、25.1亿元，EPS为0.77、0.87、0.81元，当前股价对应PE为12.1、10.8、11.6倍。公司投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈利修复可期，维持“买入”评级。

●2026-08-27 保利发展：稳健领跑，韧性凸显 (国投证券 陈立)

●基于行业下行对公司的影响叠加存货减值风险的持续释放，我们预计公司2026-2028年营收为2516.9、2290.5、2294亿元，归母净利润为19.4、21.3及26.9亿元，每股净资产16.3、16.4及16.5元。目前申万房地产指数对应市净率0.8，鉴于公司龙头地位稳固，融资环境持续改善，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为8.53元，对应公司近三年PB中枢0.52倍。

●2026-08-27 新城控股：商业运营稳健增长，多架构REITs打通资管循环 (开源证券 齐东,胡耀文)

●新城控股发布2026半年报，公司商管经营表现优秀。我们预计2026-2028年归母净利润分别为11.2、16.1、24.3亿元，EPS分别为0.50、0.72、1.08元，当前股价对应PE分别为23.8、16.5、11.0倍，公司商管业务势头较好，看好后续盈利能力回升，维持“买入”评级。

●2026-08-27 招商积余：市拓增长提速，经营韧性延续 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●我们维持此前的盈利预测，预计公司2026、2027年营业收入预测为208/224亿元，归母净利润为9.1/9.9亿元，对应EPS分别为0.87/0.94元，对应PE分别为10.2/9.4X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 保利发展：聚焦核心城市，优化存量资源 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●我们维持此前的盈利预测，预计公司26、27年归母净利润分别为16/25亿元，对应EPS分别为0.13/0.21元，对应最新股价PE分别为40.5/25.1X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 招商积余：收入增速放缓利润微增，市场化拓展持续推进 (开源证券 齐东,胡耀文)

●招商积余发布2026年中报，公司上半年营收利润双增，新拓三方规模保持增长，市拓能力不断提升。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为9.86、10.50、11.60亿元，EPS分别为0.94、1.00、1.10元，当前股价对应PE为9.3、8.7、7.9倍，伴随公司业务结构调整及降本增效措施，盈利能力底部回升趋势明显，未来业绩有望持续释放，维持“买入”评级。

●2026-08-27 滨江集团：2026年半年报点评：毛利率小幅下滑，销售维持前列 (银河证券 胡孝宇)

●公司2026年上半年毛利率小幅下滑。开发销售金额维持行业前列，销售额已完成全年目标销售额的一半以上；投资保持区域聚焦；财务债务结构合理，现金有效覆盖短期债务；融资成本进一步下降。基于此，我们维持公司2026-2028年归母净利润为23.96亿元、25.06亿元、25.86亿元的预测，对应EPS为0.77元/股、0.81元/股、0.83元/股，对应PE为12.16X、11.62X、11.26X，维持“推荐”评级。