盛新锂能(002240)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-04 盛新锂能：木绒锂矿建设加速推进，锂资源自给率有望大幅提升 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,陈轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.4/25.2/34.1亿元，2026年扭亏为盈，2027-2028年同比增速分别为-7.8%/+35.2%，当前股价对应的PE分别为9.6/10.4/7.7倍；我们选取赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、雅化集团、天华新能和永兴材料等其他锂上市公司为可比公司。公司锂盐产能扩张有望逐步放量，同时公司木绒锂矿建设正加速推进，投产后公司锂资源自给率有望大幅提升，公司锂盐成本有望下降，锂价上行周期中，公司盈利弹性可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-09 盛新锂能：26H1业绩预告点评：Q2锂盐出货高增，自有矿贡献利润 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑26-27年锂供需格局改善，锂价上涨盈利能力显著提升，我们维持原有的盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利22.4/30/36.4亿元，同比+353%/+34%/+21%，对应26-28年PE为16x/12x/10x，维持“买入”评级。

●2026-05-10 盛新锂能：锂价下滑影响公司盈利，关注木绒锂矿进展 (兴业证券 赵远喆,李怡然)

●考虑到后续全球锂行业供需改善，锂价中枢有望提升，因此我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.46亿元、22.97亿元和32.01亿元，EPS分别为2.24元、2.51元和3.50元，5月8日收盘价对应PE分别为25.7倍、22.9倍和16.4倍，维持“增持”评级。

●2026-04-25 盛新锂能：锂盐锂资源产能持续增长，木绒锂矿将开工建设 (华鑫证券 杜飞)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为170.00、187.00、204.00亿元，归母净利润分别为21.33、30.50、32.46亿元，当前股价对应PE分别为21.9、15.3、14.4倍。锂盐价格底部大幅反弹，公司布局的锂盐和锂资源端持续释放产能。我们预计公司业绩继续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-03-31 盛新锂能：年报点评：锂业务迎量价齐升，木绒矿大规模建设即将启动 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●由于锂价触底反弹后大幅上涨，我们大幅上修了公司的盈利预测。预计公司2026-2028年营收分别为150.00/164.26/177.54亿元，同比增速196.2%/9.5%/8.1%；归母净利润分别为15.85/21.41/26.96亿元，同比增速278.5%/35.0%/25.9%；摊薄EPS分别为1.73/2.34/2.95元，当前股价对应PE为24.3/18.0/14.3X。公司聚焦锂业务，中游产能快速扩张，上游拥有自有矿山，同时签订原料的长单包销协议，下游成功进入国内外核心电池企业供应链，未来仍有较大的增长潜力，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-05 中孚实业：半年报点评：2026年上半年业绩高增，红利标签夯实投资价值提升 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为铝行业领军企业，充分享受四川河南电解铝双基地成本优势，叠加再生铝&绿色能源双管齐下，降本增效优势凸显，电解铝业务利润弹性较大。因外盘紧张情绪逐渐消失，铝价回撤，我们谨慎假设2026-2028年电解铝含税价格为2.4/2.35/2.3万元/吨，预计2026-2028年公司实现归母净利35/33/31亿元，对应PE7.7/8.2/8.8倍。

●2026-08-04 神火股份：铝煤共振，业绩大增 (德邦证券 翟堃)

●公司披露2026年半年度报告。2026年上半年公司实现总营业收入247.91亿元，同比增长21.35%；归母净利润47.81亿元，同比增长151.06%；扣非归母净利润47.85亿元，同比增长138.07%。考虑到公司业务发展和相关产品市场价格，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为93.44、99.26、100.71亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-04 盛达资源：2026年半年报点评：业绩超预期，远期项目进展顺利 (国联民生证券 邱祖学,王作燊)

●公司受益于26年白银价格同比高增业绩表现亮眼，远期项目增量可观，我们预计2026-2028年归母净利为11.48、15.13和19.77亿元，对应8月3日收盘价的PE为15、12和9倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-04 金徽股份：矿山整合业绩兑现，资源多点开花 (华安证券 黄玺,许勇其)

●公司专注区域铅锌银矿产开发，江洛矿区整合、杨家山和东坡铅锌矿探转采推进，铅锌银资源持续放量；火麦地铜矿、老圣沟金矿等项目后续有望在金铜资源实现突破。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.50/9.62/10.92亿元，对应PE分别为19.58/17.29/15.24倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-03 西部矿业：2026年半年报点评报告：矿山量价齐升，选冶提质增效 (华龙证券 景丹阳)

●铜价居于历史高位区间，有望维持高位震荡。公司一方面加大扩产力度，玉龙铜矿三期有望于2026年年底完成基建，年采选规模将达3000万吨，另一方面持续提升整体运营效率，选冶业务提质明显、副产增厚利润，业绩有望维持高增。考虑到铜价大幅上涨、公司产能持续扩张，我们上调2026年盈利预测（前值47.14亿元），预计2026-2028年公司实现归母净利润77.7/89.32/97.05亿元，对应PE分别为11.8/10.3/9.4倍，维持“增持”评级。

●2026-08-03 盛屯矿业：一次性因素影响Q2业绩，铜、金产量增长可期 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司国内及印尼业务经营稳健，在资源并购领域锐意扩张，铜、金产量有望稳步增长，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润分别为33.73/41.48/49.57亿元，分别同比增长71.95%/23.0%/19.49%，对应EPS分别为1.09/1.34/1.60元。以2026年7月30日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为9.28/7.55/6.32倍。给予公司“买入”评级。

●2026-08-03 神火股份：2026年半年报点评：电解铝+煤炭比翼双飞，业绩表现既有增长、更有质量 (西部证券 刘博,李柔璇)

●公司公告2026年半年报，实现营收247.91亿元，同比增长21.35%；归母净利润47.81亿元，同比增长151.06%；扣非后归母净利润为47.85亿元，同比增长138.07%。 考虑公司煤铝业务齐飞，我们微调2026-2028公司EPS分别为4.03、4.14、4.25元，PE分别为6.5、6.3、6.1倍，维持“买入”评级。

●2026-08-03 国城矿业：钼锂共腾飞，金矿启新程 (东北证券 黄佶扬,曾智勤)

●预计公司2026-2028年归母净利润为21.33、30.43、48.53亿元。考虑到公司在锂价下行周期中安全边际充分、上行周期又可充分释放弹性，同时钼矿业务量价齐升，金矿有望贡献新的利润增长，成长性突出。给予“买入”评级。

●2026-08-02 西部矿业：玉龙与茶亭开发提速，矿业老将迎来新的成长期 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●公司手握中西部地区铜铅锌等优质矿产资源，未来伴随玉龙三期项目投产，以及公司储备玉龙四期、茶亭铜多金属矿打开远期成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为743/832/870亿元，归母净利润分别为80.8/103.7/109.4亿元，对应PE分别为11.3/8.8/8.4倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-01 豫光金铅：铅铜冶炼为盾，高纯稀贵金属及新材料为矛 (中信建投 王介超,覃静,邵三才,马焱)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为8.64亿元、9.10亿元和10.30亿元，我们作出此盈利预测主要是基于（1）公司冶炼铜、铅、金、银业务相对稳定；（2）公司“泛半导体先进稀贵金属材料智造项目”如期投产、高纯金属需求良好。若铜、铅、金、银等金属价格较我们假设值下降10%，或将造成2026年公司归母净利润较我们预测下降约2.5%。