恒邦股份(002237)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-21 恒邦股份：中报点评：减值拖累不改营收高增 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，测算公司2026-2028年EPS分别为1.02/1.37/2.38元。可比公司2026年iFind一致预期PE均值为16.54X，考虑公司盈利稳定性较强，且作为具备大规模冶炼产能+资源注入预期的标的，具有一定稀缺性，但基于资源注入落地的不确定性，我们适度收窄溢价，给予公司10%溢价率(前值20%)，给予公司2026年18.19XPE，目标价18.55元(前值19.56元，基于2026年PE19.18X)，维持“增持”评级。

●2026-04-27 恒邦股份：季报点评：存货减值计提拖累业绩增速 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，测算公司2026-2028年EPS分别为1.02/1.37/2.38元。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为15.98X，考虑公司盈利稳定性较强，且作为具备大规模冶炼产能+资源注入预期的标的，具有一定稀缺性，我们给予公司20%溢价率，并给予公司2026年19.18XPE，目标价19.56元(前值17.54元，基于2026年PE17.2X)，维持“增持”评级。

●2026-03-25 恒邦股份：年报点评：公允价值变动不改公司主营业务增长 (华泰证券 李斌)

●基于金、铜价长期上行趋势以及硫酸业务的良好表现，华泰证券上调了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为14.62亿、19.56亿和33.99亿元。考虑到公司盈利稳定性较强，给予2026年17.2倍PE估值，目标价从16.06元上调至17.54元，并维持“增持”评级。

●2025-10-25 恒邦股份：季报点评：量价齐升和及费用率下降，助业绩改善 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，测算2025-2027年EPS分别为0.74、0.93、1.29元。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为17.3倍，给予公司2026年17.3倍PE，目标价16.06元(前值13.52元，基于2025年PE估值18.3X)，维持“增持”评级。

●2025-08-21 恒邦股份：中报点评：25H1冶炼量增缓解冶炼费下行压力 (华泰证券 李斌)

●基于对公司未来发展的看好，华泰研究维持对恒邦股份的“增持”评级，并上调目标价至13.52元。预测公司2025-2027年的EPS分别为0.74、0.93和1.29元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为18.3倍，考虑到辽上金矿扩能临近，给予公司2025年18.3倍PE估值。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-09-09 华锡有色：Rising tin prices drive strong first-half results,capacity expansion and integration to drive rapid future growth (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●null

●2026-09-08 斯瑞新材：基本盘稳筑盈利根基，新赛道逐步兑现拓宽成长边界 (国信证券 李聪,石昆仑,曹翰民)

●公司铜基主业细分领域龙头地位稳固，基本盘行业景气上行，光模块壳体/基座、医疗影像零组件和推力室内壁贡献新增量。因此，我们预计公司2026-2028年归母净利润2.02/2.99/4.17亿元，同比+37.1%/47.6%/39.8%；EPS分别为0.26/0.39/0.54元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-09-08 东方钽业：上半年业绩承压，量、价、毛利率共振有望驱动后续成长 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2026年-2028年归母净利分别为3.6亿元、5.3亿元、7.0亿元，对应当前股价的PE分别为77.52、52.93、40.28倍，考虑到公司行业地位、成长性，给予公司“买入”评级。

●2026-09-07 寒锐钴业：上半年营收同比增长，毛利率同比提升 (中银证券 武佳雄,李扬)

●在当前股本下，考虑到原料价格上涨、海外项目产能仍处于爬坡阶段以及财务费用上升，结合公司中报，我们将公司2026-2028年的预测每股盈利调整至0.79/1.15/1.44元（原2026-2028年预测摊薄每股收益为1.30/1.65/-元），对应市盈率42.7/29.3/23.4倍；考虑到公司海外项目产能爬坡完成后利润逐步释放，铜钴镍多元业务布局有望平滑周期波动，维持增持评级。

●2026-09-07 招金黄金：静待瓦矿爬坡释放业绩 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●勘探增储稳步推进、技改提效持续落地，叠加控股股东在资金、人才与管理体系方面的赋能，矿山产能利用率与运营效率有望进一步提升，金价高位环境下公司盈利弹性有望持续释放。预计2026-2028年公司归母净利润为4.36/12.89/17.07亿元，YOY为174%/196%/32%，对应PE为44.94/15.19/11.47，给予“增持”评级。

●2026-09-07 国城矿业：钼锂量价齐升，资源版图扩张 (中邮证券 李帅华)

●null

●2026-09-07 中金黄金：纱岭投产在即，利润有望持续增长 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●金价高位环境下矿产金业务盈利弹性充足，低成本矿山铜稳定释放利润，纱岭金矿等重点项目投产在即、探矿增储持续推进，叠加降本增效深化与集团资源注入预期，公司产量与盈利有望保持稳健增长。预计2026-2028年归母净利润分别为95.00/111.63/133.46亿元，YOY为92.56%/17.51%/19.55%，对应PE为13.11/11.15/9.33。综上，维持“买入”评级。

●2026-09-07 中孚实业：电解铝景气带来盈利提升 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●电解铝价格高位、电解铝板块成本优势与铝加工产能利用率提升共振，叠加再生铝、新能源铝箔等新项目陆续投产，公司一体化与绿色低碳优势有望进一步稳定公司盈利中枢。预计2026-2028年归母净利润分别为35.18/33.84/31.42亿元，YOY为117.53%/-3.82%/-7.16%，对应PE为7.38/7.67/8.27。综上，给予“增持”评级。

●2026-09-07 宝武镁业：半年报业绩点评：收入稳增现金流改善，盈利短期仍有承压 (浙商证券 毕春晖)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入105.47、118.75、136.97亿元，归母净利润分别为-0.74、0.30、2.57亿元，当前市值对应27-28年PE估值分别为400.74和46.34倍，维持“买入”评级。

●2026-09-07 天山铝业：量价齐升，利润顺利释放 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●随着公司140万吨电解铝产能全面达产、铝箔深加工产能持续爬坡，叠加印尼一体化产业基地及海内外铝土矿项目稳步推进，公司一体化成本优势和产能弹性有望进一步显现，盈利中枢有望持续抬升。预计2026-2028年归母净利润分别为85.62/88.56/89.86亿元，YOY为77.72%/3.43%/1.47%，对应PE为7.00/6.76/6.67。综上，给予“增持”评级。