大华股份(002236)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 大华股份：主业稳健增长，大模型业务加速赋能 (中信建投 应瑛)

●考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为356.05/387.87/418.15亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.62/44.91/51.04亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-16 大华股份：中报点评：主业拐点显现 (华泰证券 郭雅丽,郇正林,袁泽世)

●我们上调公司26-28年归母净利润（4.79%、0.73%、0.92%）至41.9亿元、43.2亿元和46.3亿元，对应EPS为1.28、1.32、1.42元（前值为1.22、1.30、1.40元）。上调主要是考虑到主业收入、毛利率拐点已现，25H1一次性投资收益基数影响逐步减小。基于可比公司估值法，26E可比公司平均估值为23.6xPE，给予公司26E23.6xPE（前值26E22.5xPE），目标价30.02元（前值27.46元），维持“买入”。

●2026-06-29 大华股份：海外收入持续扩张、视觉AI逐步扩散 (东北证券 赵丽明)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为352.28/380.47/414.71亿元，归母净利润分别为39.87/45.44/53.83亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2026-06-15 大华股份：创新业务快速增长，AI目标彰显发展信心 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●2025年公司营收327.44亿元，同比增长1.75%；归母净利润38.58亿元，同比增长32.77%；扣非净利润27.30亿元，同比增长16.28%。2026Q1营收69.02亿元，同比增长10.33%；归母净利润6.98亿元，同比增长6.81%；扣非净利润5.89亿元，同比增长16.93%。根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为39.71/42.59/45.28亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-29 大华股份：26Q1业绩增长亮眼，AI相关收入指引强劲 (中信建投 应瑛)

●考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为356.05/387.87/418.15亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.69/45.11/51.34亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE15/13/11倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-18 华工科技：高速光模块持续突破 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为207/304/413亿元，归母净利润分别为20/31/38亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-18 智微智能：半年度业绩高速增长，切入智算中心建设运营 (国信证券 熊莉,艾宪)

●战略布局智算中心建设及运营有望贡献增量业绩，上调盈利预测，预计26-28年净利润7.44/9.13/11.76亿元（前值26-27年为6.14/7.30亿元），当前股价对应PE=27/22/17x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-18 国科微：智慧视觉加速放量，端侧AI打开成长空间 (国盛证券 佘凌星)

●综上所述，随着智能视频监控芯片持续放量、广播电视业务稳步增长，以及车载电子和端侧AI芯片逐步进入客户导入阶段，公司收入规模和盈利能力有望持续提升。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现营业收入37.0/52.8/72.6亿元，同比增长106.4%/42.7%/37.6%；实现归母净利润5.5/12.2/24.2亿元，2026年实现扭亏，2027/2028年同比增长123.1%/98.9%，当前估值对应2026/2027/2028年PE分别为69/31/16倍，考虑公司智慧视觉业务高增长、毛利率持续改善，以及车载电子和端侧AI芯片带来的中长期增量，估值切换后优势较为明显，维持买入“评级。

●2026-09-17 沐曦股份：沐光逐算，曦启芯程 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入38/86/196亿元，归母净利润分别为2.7/25/85亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-17 风华高科：业绩成长性持续凸显 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入80/104/120亿元，实现归母净利润分别为9.2/16.4/19.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-17 四会富仕：AI产品贡献弹性，盈利拐点已至 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入28/46/60亿元，分别实现归母净利润3.5/8.3/11.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-17 长鑫科技：十年破局DRAM垄断，算?+国产替代双轮驱动成长 (天风证券 李双亮,李泓依)

●综合来看，长鑫科技深度受益AI算力长期增量、DRAM行业超级上行周期、国内存储国产替代三大核心红利，公司产能持续释放、募投项目助力工艺与高端产品迭代，DDR、LPDDR双产品线量价共振驱动营收与毛利率同步上行，叠加HBM前瞻布局打开远期成长天花板。我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为2，948.74/4，533.45/6132.44亿元，归母净利润分别为1，473.66/2471.89/3320.86亿元，预测期内成长动能充足，业绩具备向上弹性，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-09-17 中兴通讯：半年报点评：夯实“算力+连接”双轮驱动，短期转型导致利润承压 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●我们预计公司26-28年归母净利润预测为57/65/74亿元，对应PE估值为27/23/21倍，维持“增持”评级。

●2026-09-17 铂科新材：半年报点评：Q2业绩环比改善明显，AI芯片电感步入加速放量期 (天风证券 胡十尹,吴亚宁)

●作为国内合金软磁粉芯龙头，公司粉芯主业稳健增长，芯片电感受益于ASIC加速部署、TLVR新品放量及产能扩张，第二成长曲线进一步强化，持续看好AI芯片电感加速放量带来的成长弹性。我们上修芯片电感增速，同时26年公司股权激励费用增加，预计公司26-28年归母净利润分别为5.3/8.4/11.8亿元（26-27前值为6.2/7.7亿元），对应PE分别为62/40/28x，维持“买入”评级。

●2026-09-17 三环集团：AI浪潮重塑供需，MLCC与SOFC共启成长新周期 (东北证券 李恒光)

●MLCC量价齐升叠加SOFC放量，公司业绩进入加速释放期。我们预计公司2026-2028年实现营业收入152.1/212.1/247.0亿元，实现归母净利润51.9/84.5/102.8亿元，对应PE为49.3、30.2、24.9倍，维持“买入”评级。