鸿博股份(002229)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-30 鸿博股份：2023半年报点评：传统印刷业务复苏，AI算力业务如期落地 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司传统印刷业务增长回暖，子公司AI算力相关业务推进顺利，我们调整此前盈利预测，预计公司2023-2025年有望实现营业收入7.54、11.91、15.46亿元，归母净利润-0.30、0.82、2.12亿元。参考2023年8月29日收盘价，对应2024-2025年PE倍数分别为237/92倍，维持“增持”评级。

●2023-06-02 鸿博股份：布局AI算力，携手英伟达打造第二生长曲线 (浙商证券 刘雯蜀)

●综合以上，我们预计公司2023-2025年有望实现营业收入7.27、11.31、14.83亿元，归母净利润-0.37、1.0、2.65亿元。参考2023年6月1日收盘价，现价对应2024-2025年PE倍数分别为170/64倍。考虑到公司子公司英博数科成为国内领先的智能计算算力解决方案提供商，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-05-06 鸿博股份：聚焦AI主业，业绩有望边际改善 (东北证券 韩金呈)

●AI业务驱动公司业绩修复。预计公司2023-2025年的营业收入分别为5.8/7.6/9.5亿元，2023-2025年归母净利润分别为628/2359/3834万元，采用PS估值法，给予2024E的收入20倍PS估值，对应目标价30.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2018-09-20 鸿博股份：收购弗兰德，开奏5G序曲 (国盛证券 丁琼)

●我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为0.15亿元/0.84亿元/2.01亿元。对应估值为209/37/15倍，首次覆盖，考虑公司优质的成长性和确定性，给予“买入”评级。

●2018-04-19 鸿博股份：重庆视频彩正式上线，打造全产业链彩票龙头再进一步 (联讯证券 王凤华)

●视频彩处于推广初期，我们暂时不考虑此块业务给公司带来的收入影响。我们预计2018-2020年，公司营业收入7.00\7.18\7.46亿元，归母净利润0.17\0.18\0.21亿元，EPS为0.03\0.04\0.04元，对应4月18日收盘价PE为368x\351x\309x。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-08-26 依依股份：经营呈边际改善趋势，下半年盈利修复可期 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.6/2.2/2.6亿元，PE分别为18.9X/13.8X/11.8X。

●2026-08-24 百亚股份：2026年半年报点评：营收稳健增长，Q2盈利阶段性承压，产品结构持续升级 (江海证券 黄燕芝)

●公司作为益生菌产品系列行业龙头，持续拓展核心区域以外的省份，产品结构持续升级。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为37.90/44.26/52.76亿元，同比增长8.52%/16.79%/19.19%；2026-2028年公司归母净利润分别为3.24/3.92/4.76亿元，同比增长55.55%/21.19%/21.47%。当前市值对应2026-2028年PE分别为18.1/14.9/12.3倍，考虑到行业竞争加剧，下调至“增持”评级。

●2026-08-24 百亚股份：中报点评：渠道去库及成本上涨致Q2利润承压 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●考虑到渠道去库、市场竞争加剧以及物流等成本上涨，我们下调2026-2028年归母净利润预测27%/29%/29%至3.12/4.10/5.18亿元。参考可比公司2026年Wind一致预测及华泰预期PE中值18x（前值20x），考虑到百亚作为区域龙头，在外围省份和电商渠道仍有较大拓展空间，给予公司2026年25倍PE估值，对应目标价为18.1元（前值24.8元，对应25倍26年PE）。

●2026-08-24 百亚股份：26H1外围省份增速靓丽，线上渠道逐步恢复 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●百亚股份深耕个护领域多年，持续推进产品结构优化，渠道、区域快速拓展，发力电商新渠道，未来市场份额有望持续提升。我们预计百亚股份2026-2028年营业收入为41.91、47.53、55.80亿元，同比增长19.99%、13.43%、17.39%；归母净利润为3.14、4.00、4.59亿元，同比增长51.03%、27.45%、14.68%，对应PE为18.6X、14.6X、12.7X，给予26年23xPE，目标价16.79元，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-23 百亚股份：线下调整结构，线上恢复增长 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28年公司归母净利润分别为3.0、4.0、4.9亿元，对应PE估值分别为19.2X、14.7X、11.9X。

●2026-08-23 百亚股份：2026H1业绩点评报告：受渠道去库拖累，26Q2承压、期待修复 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●我们仍然看好公司品牌势能&经营质量改善。我们预计2026-2028年公司实现收入38.58、44.38、51.07亿元，同比+10%、+15%、+15%；归母净利润3.01、3.81、4.72亿元，同比+45%、+26%、+24%，对应PE分别为19X、15X、12X，维持“买入”评级。

●2026-08-23 百亚股份：2026Q2线下核心区域阵痛调整，外围延续强势增长 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司自由点品牌线上竞争优势明显，主业卫生巾品类自由点高速增长，结合公司2026上半年财报，我们调整此前盈利预测预计2026-28公司营收分别为39.98/45.29/50.73亿元(26-28前值为42.77/51.80/62.22亿元)，预计2026-28公司归母净利润分别为3.20/4.20/5.20亿元(26-28前值为3.90/5.03/6.11亿元)，EPS分别为0.75/0.98/1.21元(26-28前值为0.91/1.17/1.42元)，对应2026年8月21日收盘价13.6元/股，PE分别为18/14/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-22 恒达新材：盈利改善，加速出海征程 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.0、1.2、1.3亿元，对应PE估值分别为24.3X、20.5X、19.4X。

●2026-08-22 百亚股份：电商经营改善，积极拥抱新零售、静待线下修复 (中泰证券 郭美鑫)

●公司电商经营改善，积极拥抱新零售并调整产品策略，线下有望修复。我们预计公司2026-2028年实现营收38、44、50亿元，同增10%、14%、14%，归母净利润3.1、4.3、5.3亿元（渠道结构变化，调整盈利预测，26-28年前次营收预测值为41、49、58亿元，归母净利润预测值4、5.2、6.3亿元），同增50%、39%、23%，EPS为0.73、1.01、1.24元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 中顺洁柔：2026年半年报点评：盈利能力改善明显，大单品实现快速增长 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，我们维持2026-2028年公司EPS分别为0.35/0.42/0.50元的预测，对应2026年PE估值为20.74倍，高于可比公司均值。但考虑到公司聚焦高端化、高毛利策略，以及经营提质增效，看好盈利能力改善延续性，故维持“增持”评级。