丽江股份(002033)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-24 丽江股份：26年半年报点评：盈利能力改善叠加费用管控，H1业绩创历史新高 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●26H1公司实现营业总收入4.19亿元，yoy+11.0%；归母净利润1.33亿元，yoy+40.5%，H1业绩为历史最高表现。根据H1的经营情况，我们上调盈利预测，预计26/27/28年公司归母净利润分别为2.52/2.77/3.14亿元(前值分别为2.27/2.55/2.96亿元)，对应PE19.5/17.7/15.6x，维持“增持”评级。

●2026-08-24 丽江股份：业绩稳健增长，索道扩建有望打开成长空间 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为0.42/0.44/0.46元，对应市盈率分别为21.5/20.3/19.4倍；公司的卡位和资源禀赋优越，酒店业务逐步爬坡，中长期期待索道扩建落地，打开旺季接待量的天花板，维持增持评级。

●2026-08-13 丽江股份：Q2业绩稳步增长，兼具红利属性 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润至2.5/2.7/3.0亿元，对应PE为20/18/16倍。公司系滇西北旅游龙头，资源禀赋良好，区域卡位优势突出。在新索道2028年投运释放运力天花板、酒店板块爬坡带来稳定增长，兼备高分红股东回报，维持“优于大市”评级。

●2026-04-24 丽江股份：25年分红率延续超90%，26Q1业绩开门红 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●考虑牦牛坪索道及酒店渐进爬坡，我们暂下调公司2026-2028年归母净利润至2.5/2.8/3.1元(此前为2.8/-/-元)，对应PE为24/22/19倍。公司系滇西北旅游龙头，资源禀赋良好，区域卡位优势突出。在新索道2028年投运释放运力天花板、酒店板块爬坡和高分红稳定回报的支撑下具备投资吸引力，维持“优于大市”评级。

●2026-04-15 丽江股份：年报点评：业绩稳健增长，高分红回馈股东，新项目蓄力未来 (东方证券 谢宁铃)

●短期看，牦牛坪索道停运改造可能对2026年客流形成压制；中长期看，新索道投运及酒店业务放量将驱动成长。当前约3.85%的股息率(最新收盘价)具备一定的防御吸引力。我们预测公司26-28年EPS分别为0.41/0.45/0.52元(调整前26-27年为0.46/0.52元)，由于关键增长项目(牦牛坪索道)停运改造的窗口期内，下调了26、27年收入及毛利率。参考可比公司估值，给予公司2026年32倍市盈率，对应目标价13.12元。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2026-08-27 三峡旅游：【国信社服】三峡旅游：省际游轮产品景气验证，新曲线进入加速释放周期——公司研究系列3 (国信证券 曾光,杨玉莹,徐晴)

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●2026-08-27 三峡旅游：2026年中报点评：业绩超预期，省际游轮成长验证 (东北证券 赵涵真,陈渊文)

●三峡旅游持续推动省际游轮扩容升级，客流量与客单价仍有提升潜力，伴随出行旺季和新船投运，增量项目看点十足。预计2026-2028年归母净利润为1.65/2.08/2.59亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-27 中科环保：运营规模稳步增长，绿能业务持续完善 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2026年-2028年实现收入为20.76/22.13/23.63亿元，增速分别为10.8%、6.6%、6.8%，实现归母净利润分别为4.65/5.46/6.29亿元，增速分别为21.8%、17.4%、15.1%，给予2027年20倍PE，目标价7.42元，考虑到公司新增项目即将进入投产高峰，资产质量提升，业绩有望实现持续稳健增长，我们上调投资评级，给予“买入-A”的投资评级。

●2026-08-27 三峡旅游：2026年半年报点评：业绩稳定增长，省际游轮贡献增量 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为地方国资委旗下龙头企业，聚焦文旅，并发展“车、船、港、站、社、景”全要素旅游产业服务的现有体系，已初具规模。当前省内业绩稳定增长，省际游轮有望贡献增量。参考公司Q2业绩情况，我们维持预计2026/2027/2028年营业收入分别为9.98/12.11/14.71亿元，上调2026/2027/2028年归母净利润预测至1.73/2.52/3.28亿元（前值分别为1.65/2.42/3.16亿），EPS分别为0.24/0.35/0.45元/股，当前股价对应PE分别为29X/20X/15X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 长白山：受天气影响，二季度盈利承压 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●二季度整体受到天气扰动较大，但不改变公司中长期成长性。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.59/2.03/2.44亿元，对应PE分别为66x/52x/43x，维持“增持”评级。

●2026-08-26 长白山：景区游客人次显著回升，经营动能持续释放 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为0.62/0.71/0.82元，对应市盈率分别为62.5/53.9/47.0倍。公司的冰雪资源禀赋稀缺，冰雪旅游政策利好持续释放，展望未来，看好外部交通改善叠加内部项目扩容对客流的吸引，维持增持评级。

●2026-08-26 长白山：上半年利润实现扭亏，定增项目蓄力未来 (开源证券 黄泽鹏,初敏)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为1.62/1.96/2.15亿元，对应EPS0.59/0.72/0.79元，当前股价对应PE为64.1/52.8/48.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 三峡旅游：Q2省际邮轮首航数据亮眼，持续布局打开长期空间 (华西证券 刘文正,许光辉,邓奕辰)

●我们调整预测模型，维持对公司26-27年营业收入的预期，上调对公司26-27年归母净利润的预期，预计公司26-28年营业收入10.16/12.71/14.87亿元，同比+34.2%/+25.1%/+17.0%；对应归母净利润1.67/2.43/3.09亿元，同比+161.0%/+45.3%/+27.4%；对应EPS为0.24元/0.34元/0.44元，基于26年8月25日收盘价6.88元，对应26-28年PE值为29X/20X/16X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 长白山：2026年半年报点评：上半年扭亏，温泉部落二期稳步推进 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●长白山是兼具避暑游和冰雪游稀缺资源的区域旅游龙头，背靠国资享受冰雪政策红利，新项目和交通改善打开接待能力天花板。我们调整2026/2027年新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润为1.5/1.7/2.0亿元（2026/2027年前值为1.9/2.3亿元），对应PE为71/60/52倍。考虑长白山作为冰雪游核心标的，客流快速增长且天花板广阔，维持“增持”评级。

●2026-08-26 三峡旅游：省际游轮产品景气验证，新曲线进入加速释放周期 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●我们维持公司2026-2028归母净利润为1.68/2.16/2.70亿元，对应PE为30/23/19倍，公司主业稳步增长，新曲线带来贡献业绩弹性，从观光到度假矩阵丰富有望助力盈利中枢上行，Q2良好验证提升未来业绩预期置信度，维持“优于大市”评级。