京新药业(002020)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-15 京新药业：传统业务筑底企稳，创新管线接力开启成长新周期 (中泰证券 祝嘉琦,杨涛)

●存量业务风险出清、新品接力落地，估值有望随创新品种催化迎来向上修复。我们预期26-28年分别实现营业收入42.2、45.6和48.7亿元，同比增幅依次为3.8%、8.0%和6.8%；实现归母净利润8.0亿元、9.1亿元、10.1亿元，对应26-28年PE倍数分别为15.0倍、13.3倍、11.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-07-09 京新药业：重磅首仿获批，回购彰显信心 (东方证券 伍云飞,胡俊涛)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为0.94/1.08/1.26元，根据可比公司，给予公司2026年21倍市盈率，对应目标价为19.74元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 京新药业：地达西尼快速放量，创新管线持续推进 (开源证券 余汝意)

●基于新药推广仍需时间，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为8.42、9.43及10.69亿元(原预测为9.53/11.06亿元)，EPS为0.98元、1.10元和1.24元，当前股价对应PE为15.4、13.8以及12.2倍，我们看好公司创新转型潜力，维持公司“买入”评级。

●2026-04-24 京新药业：25年报&26一季报点评：地达西尼销售亮眼，成长动能充足 (东方证券 伍云飞,胡俊涛)

●根据25年报&26年一季报，我们下调成品药和医疗器械收入、毛利率及费用假设，调整26-28年EPS为0.94/1.08/1.26元(原预测26-27年EPS为1.07/1.25元)，根据可比公司给予26年21倍PE，对应目标价为19.74元，维持“买入”评级。

●2025-11-21 京新药业：创新破局，再攀高峰 (东方证券 伍云飞)

●根据东方证券研究所的预测，京新药业2025-2027年的营业收入和净利润将保持稳健增长，其中2026年每股收益预计达到1.07元。基于可比公司平均估值，给予公司2026年22倍市盈率，对应目标价23.54元。分析师维持“买入”评级，认为公司核心业务和创新管线在未来1-2年内将迎来快速发展期。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-16 新产业：2026年半年报点评报告：国内Q2收入企稳回升，结构改善提升盈利能力 (浙商证券 郭双喜,安柯)

●基于国内检验量增长趋于稳定，检验价格统一的情况下，公司市占率持续提升，海外随着公司装机量持续提升，设备和试剂拉动增长。我们预计公司2026-2028年收入分别为51.68/59.38/68.85亿元，归母净利润分别为19.68/23.19/28.31亿元，以当前的股价计算对应的PE分别为20/17/14。我们认为公司为国内化学发光当之无愧的龙头，市场占有率持续提升，海外随着试剂持续放量，毛利或持续提升，带动净利润快速增长，因此维持公司“增持”评级。

●2026-08-16 泽璟制药：2026H1业绩点评：商业化稳步推进，创新催化共振 (浙商证券 郭双喜,盖文化)

●考虑公司产品上市及推广节奏，我们预计2026-2028年公司营收分别为18.13、19.74、24.60亿元。公司已上市产品商业化加速，吉卡昔替尼、rhTSH等新品种上市及新适应症获批将带来显著收入增量，助力公司内生业务走向盈亏平衡；早期核心管线ZG005、ZG006数据优异，全球竞争力凸显，注册及商业化确定性强，未来数据读出及申报上市有望持续催化公司估值提升，维持"买入"评级。

●2026-08-15 新产业：2026年中报点评：Q2业绩超预期，国内外业务增长提速 (银河证券 程培,孟熙)

●公司是国产化学发光龙头，国内外高端机型及流水线持续装机放量，带动试剂业务稳健增长。随着国内政策影响逐步减弱、检验类医疗服务价格指南落地、海外区域化经营及本地深耕持续推进，公司经营有望进一步企稳回升。我们预计公司2026年-2028年归母净利润分别为17.92/20.45/23.27亿元，同比增长10.61%/14.14%/13.77%，EPS分别为2.28/2.60/2.96元，当前股价对应2026-2028年PE为22/19/17倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-15 凯莱英：小分子CDMO稳健增长，新业务打开长期成长空间 (国盛证券 张雪,李慧瑶)

●公司小分子CDMO业务逐步恢复，临床后期及PPQ项目持续向商业化订单转化；化学大分子、生物大分子等新兴业务快速放量，业务结构持续优化。预计公司2026---2028年营业收入分别为82.58/100.82/121.71亿元，归母净利润分别为14.71/18.11/22.77亿元。给予2027年42倍PE，对应目标价210.83元。维持“买入”评级。

●2026-08-15 羚锐制药：2026年上半年发展平稳，银谷整合稳步推进 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,董晓洁)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.18亿元/9.14亿元/10.15亿元，8月14日收盘价对应PE分别为13.7倍/12.2倍/11.0倍，给予“增持”评级。

●2026-08-14 新产业：2026H1国内市场逐步复苏，海外业务持续高增 (开源证券 余汝意,陈峻)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为18.55/21.63/25.56亿元，EPS分别为2.36/2.75/3.25元，当前股价对应P/E分别为21.0/18.0/15.3倍，随着国内检验量逐渐企稳，国际业务延续高增态势，客户结构持续优化，高端产品增长势头良好，因此维持“买入”评级。

●2026-08-14 新产业：2026年中报点评：国内海外双开花，毛利率稳中有升 (西南证券 杜向阳,雷瑞)

●预计公司2026~2028年营业收入分别51/58/65亿元，归母净利润分别为19/22/25亿元。

●2026-08-14 羚锐制药：2026H1公司经营稳健，银谷整合成效显著 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●羚锐制药是国内中药贴膏剂头部企业，我们看好公司在骨科镇痛领域的领先地位及管理层的外延整合能力。我们预计公司2026-2028年实现营收41.25/45.52/48.87亿元，分别同比增长7.06%/10.35%/7.34%；实现归母净利润8.60/9.65/10.55亿元，分别同比增长13.29%/12.12%/9.33%；对应PE估值分别为13.0/11.6/10.6X，维持“增持”评级。

●2026-08-14 新产业：国内收入复苏，海外试剂收入高增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据1H26业绩情况，我们下调仪器收入增速、上调试剂收入增速预期，预测26-28年归母净利润分别为18.4/22.4/26.4亿元（相比前值上调0.1%/6.7%/13.0%），同比+13.5%/+22.0%/+17.8%，对应EPS2.34/2.85/3.36元。考虑到公司大型机及流水线装机持续拓展，且海外收入快速增长、收入结构持续优化，我们给予26年31x的PE估值（可比公司26年Wind一致预期均值22x），目标价72.56元（前值65.46元，对应26年28xPE）。

●2026-08-14 美诺华：营收增长超预期，期待创新项目商业化 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据2026年中报我们调整盈利预期，预计公司2026-2028年收入17.69、20.21、23.09亿元（26-27调整前19.82、23.89亿元），同比增长17.7%、14.3%、14.2%；归母净利润1.50、1.95、2.41亿元（26-27调整前1.71、2.15亿元），同比增长46.8%、30.1%、23.5%。目前公司股价对应26-28年68/53/43倍PE，考虑公司主业稳健增加，JH389项目商业化在即，创新业务布局亦有望逐步迎来收获，维持“买入”评级。