伟星股份(002003)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-05 伟星股份：竞争优势与产业格局清晰 (天风证券 孙海洋)

●根据公司最新接单情况及业绩指引，我们调整盈利预测，预计公司收入26-28年分别为53/58/65亿人民币（前值为54/59/66亿人民币），归母净利润为6.7/7.8/8.8亿人民币（前值为6.8亿/7.6/8.5亿人民币），EPS分别为0.56元、0.66元、0.74元，对应PE为19/16/14x。

●2026-04-30 伟星股份：2026年一季报点评：营收稳健增长，汇兑损失影响净利 (东吴证券 赵艺原)

●2025年底越南工厂主要客户验厂已基本完成，公司预计2026年越南工厂营收有望超2亿元并力争盈亏平衡。考虑到2026年原材料价格上涨、新项目转固折旧增加及股权激励费用摊销，公司将2026年收入目标制定为53亿元，营业利润目标为7.6亿元。我们将26-27年归母净利润从6.78/7.29亿元调整为6.78/7.70亿元，增加28年预测值8.38亿元，分别同比+5.1%/+13.6%/+8.9%，对应PE分别为18/15/14X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 伟星股份：收入稳健增长，经营利润表现较好 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司2026Q11实现营业收入10.4亿元、同比+6.22%，归母净利润0.93亿元、同比-7.23%，扣非归母净利润0.88亿元、同比-9.37%。收入端稳健增长，订单修复趋势延续。2026Q1公司收入同比+6.22%，Q1高基数基础上仍保持稳健增长态势，且预计订单表现好于收入。公司二季度以来订单延续改善趋势，公司全年收入增长目标清晰(全年53亿，同比约+10%)，预计达成概率高。公司持续推进全球化布局，越南工业园产能稳步爬坡，海外业务有望贡献增量收入，同时海外基地经营利润有望持续改善。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为6.55/7.47/8.27亿元，对应PE为18.41X/16.16X/14.59X。

●2026-04-29 伟星股份：季报点评：1Q26成本上涨及汇兑损失影响盈利 (华泰证券 樊俊豪,张霜凝)

●我们维持2026-28年归母净利润预测6.8/7.7/8.5亿元，基于可比公司26年Wind一致预期PE均值为11.4x(前值：11.7x)，公司作为行业龙头地位稳固，同时拥有全球产能布局先发优势，维持26年21x PE，维持目标价11.97元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 伟星股份：季报点评：2026Q1营收稳健增长，汇兑亏损致使利润承压 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力持续提升，智慧制造能力构筑核心竞争壁垒，全球化布局稳步推进。我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为6.87/7.60/8.37亿元，当前股价对应2026年PE为18倍，维持买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-08-05 朗姿股份：营收利润拐点双至，员工持股计划锚定中长期高成长 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为69.7/85.18/105.27亿元，同比+16.12%/22.2%/23.59%，预计2026-2028年归母净利润分别为3.24/5.4/6.89亿元，同比-67.58%/+66.58%/+27.56%，对应当前股价PE估值分别为20/12/10倍，考虑到经营性利润（扣非净利润）更能反映出内在价值，2026-2028年扣非净利润分别为3.98/5/6.64亿，同比+48%/26%/33%，对应2026年估值16倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-04 比音勒芬：高管增持显信心、积极发力高端运动户外赛道 (天风证券 孙海洋)

●公司将锚定高端运动户外赛道，不断进入更多户外运动场景、推出更为丰富的品牌及运动产品，全面提升知名度和美誉度，快速扩大市场份额，夯实高端服饰集团头部地位。基于公司主品牌核心品类竞争优势强化、SNOW PEAK渠道扩张推进，我们上调盈利预测，预计26-28年收入分别为50/57/63亿元(前值为49/54/60亿元)，归母净利润分别为7.3/9.1/10.6亿元(前值为7.0/8.0/9.3亿元)，EPS分别为1.28/1.59/1.85元，对应PE分别为20/16/14x。

●2026-08-03 太平鸟：半年报点评：2026Q2减亏，期待全年业绩稳步修复 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是国内领先的大众时尚品牌集团，过去消费环境波动，公司强化品牌与渠道建设并积极进行费用投入，基于近期经营情况及公司发展规划，我们略微调整盈利预测，预计2026~2028年归母净利润分别为2.14/2.64/3.09亿元，对应2026年PE为30倍，维持评级为“买入”评级。

●2026-07-30 酷特智能：从服装柔性制造到PMTSoul，AGI重构企业价值 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司以服装为试验田，实现从“传统制造”到“平台型科技”的价值重构。传统业务方面，受益于服装定制渗透率提升，B端客户延续增长，C端需求有望突破，业务有望稳定发展。新业务方面，公司推出PMTSoul，打造企业AI原生应用新范式，随着酷特AGI在时尚产业、县域经济、跨国制造等领域的不断运用，业务边界持续拓宽，从单一企业改造到智能体集群建设，再到全球供应链网络构建，酷特AGI的“飞轮效应”已越过临界点，外部案例持续落地，商业化增速加快。我们预计公司2026-2028年营收分别为7.76/9.95/11.7亿元，分别同比增长18.3%/28.1%/17.6%；归母净利润分别为1.3/1.83/2.32亿元，分别同比增长249.4%/41.2%/26.4%；EPS分别为0.54/0.76/0.97元，对应PE分别为29.79/21.09/16.68倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-28 比音勒芬：优质高端国牌，加码运动户外赛道，业绩预计快速增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●主品牌卡数运动时尚优质赛道，其他品牌为长期发展上拓天花板。我们根据公司近期经营趋势上调盈利预测，预计2026~2028年归母净利润为7.35/9.23/10.48亿元，对应2026/2027年PE分别为19/15倍，维持“买入”评级。

●2026-07-24 比音勒芬：政策催化高端运动服饰，比音勒芬细分龙头壁垒深厚 (江海证券 黄燕芝)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为47.95/54.38/62.62亿元，同比增长11.15%/13.41%/15.16%；2026-2028年公司归母净利润分别为7.30/8.35/9.77亿元，同比增长32.54%/14.39%/17.01%。当前市值对应2026-2028年PE分别为17.0/14.8/12.7倍。参考同花顺iFinD一致预期，可比公司2026年PE均值为17.9倍，参考可比公司平均估值情况，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-07-16 九牧王：扣非主业利润高增，金融资产波动拖累表观利润 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司上半年扣非净利润高增长验证了主业盈利能力的修复，存货端改善趋势明确。建议关注下半年存货改善持续性、同店增长。我们预计2026-2028年归母净利润分别为1.79/2.00/2.31亿元，对应PE为26.48X/23.77X/20.53X。

●2026-07-07 比音勒芬：比音勒芬:携手SnowPeak，品牌矩阵再下一城 (天风国际)

●我们维持盈利预测，预计26-28年收入分别为49/54/60亿元，归母净利润分别为7.0/8.0/9.3亿元，EPS分别为1.22/1.40/1.62元，对应PE分别为18/15/13x。

●2026-07-01 比音勒芬：携手Snow Peak品牌有望打开第二成长曲线 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●比音勒芬作为国内高端高尔夫服饰龙头，主品牌具备较强品牌护城河，2026年经营拐点进一步确立，一季度营收与归母净利润已实现高双位数增长，电商高增、直营扩店和加盟补库共同支撑短期业绩修复。中长期看，公司通过并购KENT&CURWEN、CERRUTI1881及代理OOFOS、SnowPeak等品牌，逐步构建覆盖高端商务、度假休闲、户外生活方式和运动恢复等赛道的多品牌矩阵，各品牌未来3-5年有望陆续成熟，成为公司新的增长极。估值层面，公司当前股价对应2026年PE约17倍，PEG约0.76倍，处于可比公司偏低水平；考虑公司在高端细分赛道的稀缺性、盈利质量优势及多品牌协同带来的成长韧性，给予公司2027年16-18倍PE，对应合理估值区间23-26元，维持“优于大市”评级。

●2026-06-28 雅戈尔：商务服装领军企业，多品牌矩阵重新聚焦时尚主业 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司是商务服装领军企业，在夯实主品牌YOUNGOR优势的基础上加速产品和渠道结构转型，并通过多品牌矩阵协同发展，拥抱运动户外、童装、潮流等高景气赛道，构建起时尚集团矩阵化发展格局。随着公司战略回归时尚主业，主动退出地产开发及部分财务投资项目的影响消散，基本面有望企稳增长。我们预计公司2026-2028年营收分别为104.89/78.42/80.36亿元，分别同比增长-9.4%/-25.2%/2.5%；归母净利润分别为29.59/33.02/36.51亿元，分别同比增长20.9%/11.6%/10.6%；EPS分别为0.64/0.71/0.79元，对应PE分别为11.74/10.52/9.51倍。首次覆盖，给予“买入”评级。