国货航(001391)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-31 国货航：跨境电商方兴未艾，航空货运龙头顺势而为 (浙商证券 李丹,李逸)

●预计公司25-27年营业收入为229.5、249.2、268.9亿元，同比+12%\\+9%\\+8%，归母净利润分别为25.6、27.1、29.0亿元，同比分别+31%\\+6%\\+7%，当前市值对应PE分别为28x、27x、25x，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-09-01 中国国航：2026年中报点评：油价拖累Q2盈利，行业供需改善 (国海证券 匡培钦,陈依晗)

●我们预计公司2026-2028年实现营收收入1907、2013、2145亿元，同比分别+11.2%、+5.6%、+6.5%，对应归母净利润分别为-12.49、55.08、82.21亿元，同比分别+29.4%、+540.9%、+49.3%，对应摊薄每股收益分别为-0.06、0.27、0.40元。8月31日收盘价对应2027、2028年PE分别为21.69、14.53倍。行业供需持续改善，供给逐渐收紧，看好需求回升、票价上涨带来的未来盈利持续改善，公司作为载旗航司，国内外干线资源丰富，更具价格弹性。综上所述，维持公司“买入”评级。

●2026-09-01 中国东航：国际运力持续增长，高油价拖累利润修复 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●中东局势变化导致国际原油价格保持高位，公司上半年经营亏损，基于此，我们下调2026年盈利预期为-23.02亿元（前值8.80亿元），维持2027-2028年归母净利润预测为36.30/67.60亿元，对应P/E分别为-33.5X/21.2X/11.4X，维持“增持”评级。

●2026-09-01 中谷物流：【华创交运*业绩点评】中谷物流：26Q2扣非净利4.9亿，同比+28%，有望受益于红海航线运价上行 (华创证券 卢浩敏,吴晨玥)

●考虑到外贸自营业务贡献增量利润,我们预计公司2026-2028年归母净利润预测为26.2、27.4、30.6亿元,对应pe分别为10、10、9倍;若以60%分红比例计算,股息率分别为5.8%、6.0%、6.7%。按照26年4.5%目标股息率定价,对应349亿元市值,预期较现价30%空间,一年期目标价16.6元,维持"推荐"评级。

●2026-09-01 京沪高铁：【华创交运*业绩点评】京沪高铁：2026H1业绩稳健增长、经营韧性延续，持续看好黄金线路价值重估“五重奏”机遇 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们维持2026-2028年141、150、160亿元的盈利预测,对应pe分别为17、16、15倍。维持目标价6.59元,预期较当前约35%的上涨空间。假设2026-2028年均保持55%的分红比例,对应当前股价股息率分别为3.2%、3.5%、3.7%。

●2026-09-01 招商南油：【华创交运*业绩点评】招商南油：26H1归母净利8.1亿，同比+42.4%，静待成品油出口恢复驱动运价上行 (华创证券 卢浩敏,吴晨玥)

●我们维持2026-2028年归母净利润预测为19.3、20.4、21.6亿元,对应26-28年eps分别为0.41、0.44、0.46元,对应pe为10、10、9倍。考虑行业景气趋势,给予2026年业绩15倍pe,对应目标市值289亿,一年期目标价6.17元,预期较现价49%空间,维持"推荐"评级。

●2026-08-31 中远海控：26H1点评：集运量同比增7.5%，重视行业格局与红利性 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●中远海控作为全球头部集装箱运输综合服务商，基于行业最新供需情况和红海绕行持续的假设，我们预计中远海控2026-2028年归母净利润分别为334.61、274.16与248.22亿元，对应PE分别为7.70、9.40、10.38倍。考虑到行业格局稳固和公司红利性，维持“增持”评级。

●2026-08-31 青岛港：2026年半年报点评：集装箱分部业绩同比高增16%，看好持续分红能力 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入206.80、212.49、217.27亿元，同比增速分别为10%、3%、2%，实现归母净利润53.20、56.14、58.50亿元，同比增速分别为1%、6%、4%，2026年8月28日收盘价对应PE为11、10、10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 东航物流：2026年中报点评：需求高增运力有α，利润超预期高增13% (国海证券 匡培钦,陈依晗)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为290/309/328亿元，同比分别+19.7%/+6.2%/+6.4%；归母净利润分别为28.82/32.92/37.50亿元，同比分别+7.2%/+14.2%/+13.9%；2026年8月28日收盘价对应PE分别为10.48、9.17、8.05倍。航空货运板块当前处于景气度上行期，上半年高油价压力下公司仍实现业绩稳健增长，经营具备强韧性。综上所述，维持公司“买入”评级。

●2026-08-31 招商港口：2026年上半年点评：2026H1归母净利润+5.88%，经营整体稳健 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入177.54、183.37、189.43亿元，同比增速分别为3%、3%、3%，实现归母净利润49.41、52.36、55.02亿元，同比增速分别为7%、6%、5%，2026年8月28日收盘价对应PE为11、11、10倍，维持“增持”评级。

●2026-08-31 淮河能源：Q2电价环比回升，新能源装机加速落地 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为393.0/417.3/419.2亿元（增速1.2%/6.2%/0.5%），归母净利润分别为11.3/14.3/14.9亿元（增速-33.3%/25.9%/4.4%），给予公司2027年1.5倍PB，对应目标价4.71元，维持“买入-A”投资评级。