德明利(001309)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-07 德明利：2025年年报及2026年一季报点评：26Q1业绩创历史新高，企业级存储持续放量 (财信证券 周剑)

●我们看好公司在AI浪潮下的技术纵深、客户结构优化及自主产能建设等核心卡位优势，预计随着PCIe SSD主控芯片、LPCAMM2内存条及QLC UFS等高性能新品在2026年全面放量，公司盈利能力有望持续提升，未来成长动能强劲。预计2026-2028年公司归母净利润分别为143.10亿元、97.21亿元、105.54亿元，EPS分别为63.08元、42.85元、46.53元，对应PE分别为9X、13X、12X。维持“买入”评级。

●2026-04-21 德明利：1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%，企业级产品加速放量 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,李书颖,詹浏洋)

●我们看好存储周期上行趋势下公司规模提升及企业级产品打开的增长空间；结合公司1Q26业绩预告及行业回暖趋势，上调公司盈利预测，预计26-28年公司有望实现归母净利润88.8/92.03/93.20亿元(前值26-27年：5.10/10.17亿元)，对应26-28年PE分别为13.1/12.7/12.5倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-24 德明利：Q3业绩环比改善明显，持续受益存储周期上行 (兴业证券 姚康,张元默)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.83、9.72和10.24亿元，对应当前股价(2025年11月20日收盘价)PE为82.3、57.8和54.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-31 德明利：业绩符合预期，显著受益企业级存储需求 (华西证券 单慧伟)

●参考2025年三季报，我们维持公司2025-27年盈利预测。预计公司2025-27年营业收入分别为80/120/150亿元，同比67.6%、50%、25%；归母净利润分别为7.08/10.61/16.05亿元，同比102%、49.9%、51.2%；EPS分别为3.13/4.69/7.09元。2025年10月30日股价为226.09元，对应PE分别为92X、65X、46X。给予“增持”评级。

●2025-10-28 德明利：（可公开）国内企业级存储领军企业，AI打开后续成长空间 (东莞证券 刘梦麟,陈伟光)

●公司在企业级存储市场布局已处于国内领先地位，其PCIe/SATA SSD等产品已深度适配AI服务器与数据中心等高端应用，并成功进入多家头部互联网与服务器厂商供应链，实现稳定批量出货，相关业务占比持续提升。预计公司2025-2027年每股收益分别为1.61元、4.00元和5.49元，对应估值分别为148倍、60倍和43倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-07 宏昌电子：卡位ABF膜国产替代，树脂、膜材和板材一体化龙头——宏昌电子深度报告 (浙商证券 童非,张致远)

●我们预测公司2026---2028年分别实现营业收入53.93/71.93/98.01亿元，同比增长75.32%/33.37%/36.25%；实现归母净利润2.19/6.44/14.57亿元，同比增长519.31%/193.78%/126.47%。选取华正新材、南亚新材、生益科技作为可比公司，2026---2028年可比公司平均PE分别约为66/42/30倍，同期宏昌电子对应PE分别为73/25/11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-07 莱特光电：OLED中尺寸东风至，平台型新材料龙头崛起 (国盛证券 尹乐川)

●受益于8.6代中尺寸产线投产带来上游OLED材料需求增长，以及新业务Q布带来的新增长曲线，预计公司2026-2028年营业总收入分别为8.13/12.12/17.53亿元；归母净利润分别为3.21/4.96/6.97亿元；对应PE分别为53.7/34.7/24.7倍。维持“买入”评级。

●2026-08-07 华特气体：半导体高景气，电子特气平台型龙头充分受益 (国盛证券 尹乐川)

●受益于半导体下游需求增长以及公司品类扩张+份额提升，预计公司2026-2028年营业总收入分别为17.83/19.93/22.56亿元；归母净利润分别为2.23/2.74/3.44亿元；对应PE分别为89.1/72.4/57.7倍。维持“买入”评级。

●2026-08-07 莱尔科技：拟定增募资11.70亿元，强化涂碳铝箔业务 (兴业证券 王帅,胡琎心,武圣豪)

●预计公司2026-2028年归母净利润为0.67/1.10/1.49亿元，对应8月6日收盘价PE为71.5/43.9/32.2x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-06 TCL科技：Panels enter harvest phase,valuation reset ahead (中信建投 马王杰,吕育儒)

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●2026-08-06 传音控股：独行快，同行远 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●公司半年度业绩表现亮眼。根据公司2026年半年度业绩预增公告，预计2026年半年度实现营业收入为356.57亿元左右，比上年同期增加65.79亿元左右，同比增长22.63%左右。预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润17.56亿元左右，比上年同期增加5.44亿元左右，同比增长44.82%左右。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入705/802/911亿元，分别实现归母净利润34/48/63亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-05 凯盛科技：UTG持续突破应用边界，拟投建TGV中试线切入先进封装 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●显示材料全产业链布局。新型显示行业受益万物显示浪潮与新一代信息技术催化，发展前景广阔。公司拥有完整显示材料产业链，产品矩阵涵盖UTG、超薄电子玻璃、ITO导电膜玻璃、3A盖板玻璃、显示触控一体化模组等，各类玻璃基材与显示模组广泛覆盖消费电子、车载、工控市场。业务端平板、笔电海外业务增长亮眼，车载显示实现多款重点车型量产配套。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为66/79/102亿元，归母净利润分别为2/3/5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-05 易德龙：工控、通讯有望快速增长，积极打造新增长曲线 (国海证券 胡剑,李晓康)

●预计公司2026-2028年营业总收入分别为28.59/35.15/43.16亿元，同比分别+25%/+23%/+23%；归母净利润分别为2.83/3.59/4.53亿元，同比分别+27%/+27%/+26%，对应当前股价的PE分别为18/14/11倍。易德龙是国内柔性EMS龙头，工控和通讯业务夯实基本盘，PCB轴向磁通电机、射频电源业务未来可期，同时公司完善全球产能布局，支持客户“就近交付”需求，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-05 顺络电子：毛利率环比修复，AI+汽车电子驱动成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●营收稳步增长，毛利率持续修复。公司消费电子传统业务稳健增长；储能受益下游高景气收入显著提升，汽车电子、数据中心等新兴战略业务保持高速增长，上半年实现营收38.59亿元，同比+19.67%，归母净利润4.47亿元，同比-7.98%，毛利率33.59%，同比-3.09pct。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为84/103/123亿元，归母净利润分别为13/17/21亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-04 萤石网络：2026年中报点评：业务结构改善拉动盈利能力持续提升 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●考虑到公司业务结构改善带来的盈利能力提升，我们上调公司盈利预测。预计2026-2028年公司归母净利润7.29/9.00/10.65亿元(2026-27年前值为6.93、8.10亿)，同比+29%/23%/18%。摊薄EPS为0.93/1.14/1.36元，对应PE=31/25/21x，公司作为AI终端龙头，硬件领先，云平台增长强劲，维持“优于大市”评级。