锡业股份(000960)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 锡业股份：锡铟价格大涨带动公司扣非归母净利高增 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2026年-2028年归母净利分别为36.7亿元、42.5亿元、45.7亿元，对应当前股价的PE分别为14.98、12.95、12.04倍，考虑到公司行业地位、成长性及低成本优势，给予公司“买入”评级。

●2026-08-26 锡业股份：2026年中报点评：主产金属量价齐升，扣非归母利润高增 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●我们维持此前对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年有望实现归母净利润39.4/46.7/50.9亿元，对应PE14.6/12.3/11.3倍（截至2026年8月25日收盘）。公司在资源端、冶炼端持续扩张布局，在稳固国内锡行业龙头地位的同时有望充分受益金属价格上行，维持“买入”评级。

●2026-08-24 锡业股份：Q2扣非利润高增，业绩加速兑现 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司作为国内锡铟龙头，直接受益价格上涨，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润40.33/43.11/47.44亿元，分别同比+105.09%/+6.90%/+10.05%。以2026年8月21日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为15.14/14.16/12.87倍。维持公司“买入”评级。

●2026-08-24 锡业股份：业绩同比大增，资源扩张打开空间 (国投证券 贾宏坤,周古玥)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润36.58/38.75/39.42亿元，对应EPS分别为2.22/2.35/2.40元/股，目前股价对应PE为16.7/15.8/15.5倍，首次给予公司“买入-A”评级，12个月目标价47元/股，对应27年PE约20倍。

●2026-08-23 锡业股份：半年报点评：二季度扣非利润表现亮眼，内增外拓巩固行业领先地位 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●由于有色金属价格中枢大幅上涨，上调公司盈利预测。预计公司2026-2028年营收为613.98/614.42/614.86亿元，同比增速41.0%/0.1%/0.1%；归母净利润为41.66/47.97/49.31亿元，同比增速111.9%/15.1%/2.8%；摊薄EPS为2.53/2.92/3.00，当前股价对应PE为14.7/12.7/12.4X。考虑到公司是全球最大精锡生产企业，未来将更加聚焦上游资源内增外拓，打造世界一流有色金属关键原料供应商，另外我们看好未来锡供给端增长受限，以及锡需求在半导体和AI领域的增长，锡价中枢有望稳步抬升，公司有望充分享受锡价上涨所带来的业绩弹性，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-09-20 中钨高新：半年报点评：钨价上行释放资源端弹性，AI PCB微钻进入扩产周期 (天风证券 胡十尹,朱晔,吴亚宁)

●考虑钨价中枢上行、刀具业务增长等因素，我们上调盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润分别为36/47/59亿元（26/27年前值为20/24亿元），对应PE分别为39/30/24x，维持“买入”评级。

●2026-09-18 电投能源：【国盛能源电力】电投能源：电解铝产能持续释放，煤铝双主业向好，股东回报进一步夯实 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到2026年电解铝价格支撑较强及公司电解铝产量明显上修,预计公司2026-2028年营业收入分别为379.79、390.12、392.50亿元,实现归母净利润分别为81.33、84.24、86.91亿元,对应pe分别为10.7x/10.3x/10.0x,维持"买入"评级。

●2026-09-18 电投能源：电解铝产能持续释放，煤铝双主业向好，股东回报进一步夯实 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到2026股电解铝价格支撑较强及公司电解铝产量明显上修，预计公司2026-2028股营业收入红别为379.79、390.12、392.50亿元，实现归母净利润红别为81.33、84.24、86.91亿元，对应PE红别为10.7X/10.3X/10.0X，维持“买入”评级。

●2026-09-15 东方钽业：Earnings under pressure in 1H26;higher sales volume,prices and gross margin expected to drive future growth (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

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●2026-09-13 中国铀业：国内天然铀专营平台，将受益于全球核电发展浪潮 (中航证券 邓轲,张清清)

●公司作为国内天然铀供应核心企业，深度绑定核电燃料前置环节，在国内天然铀产业具有主导地位，同时全球资源控制量位居前列，当前在国内外积极布局铀矿资源开发和产能建设，将有望充分受益于全球核电复苏与国内核电装机扩张进程。预计公司2026-2028年实现营业收入分别为226.0/264.4/312.7亿元，同比增长13.6%/17.0%/18.3%，实现归母净利润分别为23.3/30.8/40.5亿元，同比增长41.7%/32.3%/31.3%，对应PE57X/43X/33X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-12 光智科技：AI算力金属之王-锗、铟，全球龙头 (国盛证券 乾亮,张航,佘凌星,张一鸣,方晓舟,初金娜,何承洋)

●公司布局锗+铟，是两大AI算力金属领域的重要龙头，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.96/17.29/24.97亿元，对应PE估值分别为152X/17X/12X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 图南股份：中小零部件放量，业务转型升级成效显著 (中泰证券 陈鼎如,刘洋,马梦泽)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为20.59亿元、24.32亿元、28.50亿元，归母净利润分别为4.48亿元、5.88亿元、7.63亿元。对应EPS分别为1.13元、1.49元、1.93元，对应PE分别为31X、24X、18X。公司作为国内稀缺的两机高温合金及中小零部件核心企业，第二增长曲线已然成形，在手订单充裕，业绩有望保持较快增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-11 华友钴业：半年报业绩点评：锂电材料量利齐升，镍端成本短期承压 (浙商证券 毕春晖)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入856.67、1013.24、1175.92亿元，归母净利润分别为60.93、73.12、91.86亿元，当前市值对应PE估值分别为11.22、9.35和7.45倍，维持“买入”评级。

●2026-09-10 江西铜业：半年业绩创历史新高，多个参控股项目打开成长空间 (开源证券 孙二春)

●我们将公司2026-2027年归母净利润预测分别上调40.6%/38.2%至170.8/184.6亿元，并新增2028年归母净利润预测194.7亿元；对应EPS分别为4.93/5.33/5.62元，当前股价对应PE分别为10.1/9.3/8.8倍。维持“买入”评级。

●2026-09-09 华锡有色：Rising tin prices drive strong first-half results,capacity expansion and integration to drive rapid future growth (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

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