广发证券(000776)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-07 广发证券：从海外资管经验看公募股权价值重估 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●预计2026年两家公募基金合计贡献广发证券归母净利润约37亿元，给予15倍PE；预计2026年末剔除相关公募资产后的剩余净资产约1757亿元，给予1倍PB。广发证券的大资管护城河持续巩固，财富管理转型成果兑现，我们看好公司收费类业务的领先优势，维持“买入”评级。

●2026-09-06 广发证券：投资+财富双轮驱动，ROE创十年新高 (东方财富证券 王舫朝)

●2026H1公司交易及机构与投资管理业务贡献突出，财富管理业务延续良好发展态势，投行业务明显修复，带动ROE显著提升。公司财富管理基础扎实，双公募平台保持行业领先，同时持续提升投资交易、机构服务及国际化业务能力。未来随着资本市场活跃度提升、居民财富管理需求增长以及支持优质头部券商做强做大相关政策持续落地，公司综合竞争优势有望进一步巩固，ROE中枢有望进一步抬升并维持在较高水平。我们预计2026-2028E公司归母净利润分别为203/214/230亿元，同比+48%/+5%/+8%；9月3日收盘价对应PB分别为0.98/0.88/0.79倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-03 广发证券：2026年中报点评：资管业务维持行业领先，投资业务收入表现亮眼 (兴业证券 徐一洲)

●预计公司2026-2027年归母净利润分别为190.50和206.97亿元，同比分别+39.0%和+8.6%，对应9月1日收盘价的PB估值分别为1.24和1.07倍，维持“增持”评级。

●2026-09-02 广发证券：大资管业绩亮眼，财富管理提速 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●上半年广发基金和易方达基金利润业绩亮眼，广发证券的大资管护城河持续巩固，财富管理转型成果兑现，我们看好公司收费类业务的领先优势，预计公司2026-2028年归母净利润分别为206/249/275亿元，同比增速分别为+51%/+21%/+11%，当前股价对应的PB分别为1.13/0.99/0.87倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-02 广发证券：2026半年报点评：净利润增80%，投资业务高增驱动营收大幅提高 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到资本市场活跃度改善有望继续支撑公司经纪、投资等业务表现，同时三季度成交额边际变化，我们适当调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为167/186/202亿元（前次预测值：2026-2028年归母净利润分别为167/187/204亿元），同比增速分别为22%/11%/9%，对应PB为1.0/1.0/0.9倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-09-07 财通证券：利润弹性凸显，业务协同驱动“科创财通”提质增效 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为81.95/85.76/89.41亿元，同比增速+18.4%/+4.6%/+4.3%，实现归母净利润31.88亿元/33.40亿元/34.85亿元，EPS分别为0.69元/0.72元/0.75元每股，截至2026/9/4日，动态PE分别为12.75x/12.17x/11.66x。公司背靠浙江、依托其雄厚的产业资源，具备差异化竞争优势，同时公司紧扣“科创型财通”发展战略，打造投资-投行-投顾三投联动，业务增长弹性较强。据此，我们维持“买入”评级。

●2026-09-07 华泰证券：2026年中报点评：经纪自营贡献核心增量，持续深化国际战略 (中原证券 张洋)

●报告期内公司充分把握市场新一轮发展机遇，经营业绩创同期历史新高。其中，公司持续做大客户规模及客户资产规模，巩固提升在重点机构客群服务的优势地位，经纪业务领先优势进一步扩大；围绕服务科技创新和新质生产力发展，持续深耕新兴产业及未来产业重点赛道，投行业务继续保持行业前列；自营投资主动把握结构性机会，整体实现良好投资业绩；国际业务持续打磨专业服务能力、构建核心竞争优势，业绩贡献度显著提升。预计公司2026年、2027年EPS分别为1.99元、2.11元，BVPS分别为20.31元、21.48元，按9月4日收盘价19.56元计算，对应P/B分别为0.96倍、0.91倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-07 中国银河：2026年中报点评：财富管理基本盘稳固，国际业务收入贡献提升 (中原证券 张洋)

●报告期内公司财富管理业务聚焦服务生态建设，打造综合立体的交易服务体系，零售及机构业务均实现较快增长；债权融资业务巩固优势再创佳绩，投行业务整体表现平稳；自营业务控风险降波动，另类投资业务锚定“科技金融”质效持续提升，投资收益（含公允价值变动）同比稳中有升；银河期货核心经营指标实现突破，机构与产业服务质效稳步提升；国际业务保持快速增长，差异化竞争优势不断凸显。预计公司2026年、2027年EPS分别为1.12元、1.20元，BVPS分别为11.46元、12.21元，按9月4日收盘价12.43元计算，对应P/B分别为1.08倍、1.02倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-04 第一创业：业绩持续高增，经纪与自营业务表现亮眼 (华西证券 罗惠洲)

●公司核心业务增长强劲。结合公司2026年中报数据，我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年营业收入为39.71/42.16/44.82亿元；预计2026-2028年归母净利润为9.22/9.88/10.49亿元；预计2026-2028年EPS为0.22/0.24/0.25元。对应2026年9月4日收盘价6.56元/股，PE分别为29.90/27.91/26.28倍，PB分别为1.55/1.49/1.43倍，维持公司“增持”评级。

●2026-09-04 国泰海通：2026年中报点评：加速释放融合效能，科创投资前瞻布局成效显著 (中原证券 张洋)

●报告期内公司统筹推进经营管理和整合融合工作，加速释放整合融合效能，经营业绩创同期历史新高。其中，财富管理业务坚持资产配置与交易服务双轮驱动，零售及机构经纪、信用业务行业领先优势进一步扩大；投行业务积极服务新质生产力发展，发挥合并后品牌效应和“两创板”先发优势，核心业务指标领跑行业；投资管理业务推进产品创新和多元化发展，管理规模与盈利能力实现双升；交易业务科创领域前瞻布局成效显著，投资收益表现突出，客需业务规模大幅增长。预计公司2026年、2027年EPS分别为1.85元、1.72元，BVPS分别为19.24元、20.34元，按9月3日收盘价17.69元计算，对应P/B分别为0.92倍、0.87倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-03 中金公司：投行领跑与自营收益高增，全板块盈利持续兑现 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为360.57/416.12/464.01亿元，同比增速+26.6%/+15.4%/+11.5%，实现归母净利润125.60亿元/150.66亿元/164.14亿元，EPS分别为2.60元/3.12元/3.40元每股，截至2026/9/1日，动态PE分别为13.32x/11.10x/10.19x，公司具备扎实的中长期竞争壁垒；此外，吸收合并东兴、信达能够补充资本、客户与渠道资源，一方面提升存量客户转化率，做强财富管理业务；另一方面为资本金业务扩张提供支撑，有望进一步打开成长空间。据此，我们维持“买入”评级。

●2026-09-03 华泰证券：国际业务ROE快速提升，AI重构全业务场景 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们认为，短期来看，公司依托行业一流的国际业务有望提升整体ROE水平；长期来看，AI在公司全业务场景落地，有望为公司长期客户经营效率提供支撑。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为217/238/256亿元，同比增速分别为+32%/+10%/+8%，当前股价对应的PB分别为0.91/0.86/0.78倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-03 招商证券：2026年中报点评：深耕科技金融效果显现，另类投资业绩贡献显著 (中原证券 张洋)

●报告期内公司加快财富管理转型升级步伐、稳步提升机构业务综合收入，市场交投持续活跃进一步激活经纪业务基本盘；聚焦打造“科技投行”，积极服务科技创新与新质生产力发展，投行业务加速突破；股票方向性业务持续均衡拓展多元化资产配置，业绩表现优于沪深300指数；私募基金业务经营显著改善，另类投资业务投资项目成功上市推动公允价值变动收益同比实现跃升，预计第三季度仍有望进一步释放收益弹性，深耕“科技金融”效果显现。预计公司2026年、2027年EPS分别为2.46元、1.59元，BVPS分别为15.34元、16.31元，按9月2日收盘价18.23元计算，对应P/B分别为1.19倍、1.12倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-09-03 国泰海通：2026年半年报点评：营收大幅高增，投资业务为核心支柱 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到公司合并后协同效应继续释放，以及市场环境边际变化，我们适当调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为284/314/339亿元（前次预测值：2026-2028年归母净利润分别为284/316/341亿元），同比增速分别为2%/11%/8%；对应PB分别为0.9/0.8/0.8倍，维持“买入”评级。

●2026-09-02 国联民生：2026年中报点评：并购红利向财富端集中，投行仍待磨合 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2026H1经营情况，我们上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为24.3、25.7、27.0亿元（前值分别为22.9、24.3、25.4亿元），对应同比增速分别为+21%、+6%、+5%。公司当前市值对应2026E-2028E的PB估值分别为0.93x、0.90x、0.87x。我们依旧看好公司整合效应进一步释放，公司综合实力有望实现大幅提升，维持“买入”评级。