湖南发展(000722)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-04-15 湖南发展：2019年一季报预告点评：水电一季度高增，医院养老提供想象空间 (国信证券 陈青青,武云泽)

●预计公司2019-2021年收入2.81/2.91/3.02亿元，归母净利润1.11/1.19/1.27亿元，对应动态PE为39x/36x/34x，看好主营水电优质资产以及医院、养老业务投入前景，首次覆盖给予“增持”评级。合理估值10.06-10.28元。

●2017-08-17 湖南发展：巩固水电业务基础，不断完善养老业务模式 (兴业证券 李跃博)

●公司不断优化现有水电资产管理，水电经营业绩良好。医疗、养老产业也得到了国家政策的大力扶持，市场前景广阔。我们看好公司健康产业的发展。预计公司2017-2019年EPS为0.29/0.31/0.36元，对应目前股价PE为42/39/34倍，维持“增持”评级。

●2017-04-05 湖南发展：年报点评：水电业务经营稳健，康复业务初具规模 (国联证券 周静)

●鉴于公司水电业务经营稳健，康复业务规模逐渐做大，养老业务进展顺利，预计2017-2019年的EPS分别为0.29、0.32、0.40元，对应3月31日收盘价15.68元，市盈率分别为54、49、39倍，给予“推荐”评级。

●2016-10-28 湖南发展：2016年三季报点评：“水力发电+健康养老”双主业战略持续推进 (兴业证券 李跃博)

●报告期内公司营业收入和归母利润因遭受政策冲击，均双双下滑，不过公司前三季度的营业收入和归母利润均相比同期明显上涨，表明公司的主营业务仍然坚挺。与此同时，公司于报告期内更加积极的介入健康养老领域，进一步落实了公司以水力发电和健康养老养生为主，辅以股权投资业务的业务发展战略。我们看好公司省内业务与中高端医养结合项目的发展潜力。预计公司2016-2018年EPS分别为0.30/0.34/0.38元，当前股价对应PE分别为47/42/37倍，给予“增持”评级。

●2016-08-15 湖南发展：中报点评：水电大幅拉升业绩，大健康业务是未来亮点 (东北证券 龚斯闻)

●考虑今年水情的特殊性，预计明后两年公司水力发电这块有所回落，同时，康复医疗有序推进，但水电仍作为主要收入来源，预计公司未来三年的营业收入分别为3.34、2.77、2.80亿元，归属于母公司的净利润能达到1.64、1.45、1.45亿元，EPS分别为0.35、0.31、0.31元。给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-09-04 国投电力：雅砻江来水偏枯拖累净利，火电容量电价上调、风光放量对冲 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●公司以传统电源为基础，水火风光多能协同，雅砻江流域水风光一体化基地提供中长期成长空间，火电容量电价新政与新能源放量短期支撑业绩企稳，叠加控股股东增持带来的价值支撑。预计2026-2028年公司实现营业收入556.96、588.81、608.20亿元；实现归母净利润75.59、81.16、85.85亿元，同比+2.2%、+7.4%、+5.8%；对应EPS为0.94、1.01、1.07元/股；对应PE为15.1X、14.0X、13.3X，维持“增持”评级。

●2026-09-04 长江电力：中报点评：业绩符合预期，配置价值凸出 (东方证券 孙辉贤,孙怡萱)

●考虑到2027年厄尔尼诺影响下长江流域来水有望相对偏丰且2027~2028年电价有望进入新一轮上行周期，维持公司2026年EPS1.49元，上调2027~2028年EPS至1.60/1.62元（原值1.53/1.56元）。参考行业可比公司2026年23倍PE，维持目标价34.27元，维持“买入”评级。

●2026-09-04 长江电力：大水电资产展现出较强的盈利稳定性 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●由于水电资产展现出较强的盈利稳定性，上调盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润360.5/374.4/384.6亿元（前值355.6/364.6/377.7亿元），对应PE19.3/18.6/18.1x，维持“买入”评级。

●2026-09-03 福能股份：Q2业绩表现超预期，未来EPS增长+分红提升有望共振 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●考虑到上半年业绩表现，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为26.9、28.7、32.8亿元，同比增速分别为-9.2%、7%、14.15%，当前股价对应的PE分别为11、11、9倍，按照40%的分红率，公司当前对应股息率分别为3.5%、3.7%、4.3%，继续维持“买入”评级。

●2026-09-03 电投绿能：新能源业务持续承压，火电板块整体稳固 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●盈利预测综合了当前绿电及绿氢行业情况、公司储备资源和建设规划，未将绿氢项目的行业拐点考虑在内。预计公司2025-2027年实现营业收入127.31、136.52、146.02亿元，实现归母净利润4.76、5.15、5.55亿元，同比增长-7.6%、8.2%、8.8%，对应EPS为0.13、0.14、0.15元。根据9月1日收盘价计算，公司对应的PE倍数为37.7、34.8、32.3X，维持“增持”评级。

●2026-09-02 申能股份：2026年半年报点评：扣非归母同比略降，公允价值变动影响业绩释放 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润预测36.8/37.9/38.6亿元，2026-2028年PE分别为11.5/11.2/11.0倍（估值日2026/9/1），维持“买入”评级。

●2026-09-02 长江电力：2026年半年报点评：水电发电量创新高，分红增持红利价值彰显 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润预测358.7/364.3/366.4亿元，2026-2028年PE为19.4/19.1/19.0倍（估值日2026/9/1），维持“买入”评级。

●2026-09-02 华电国际：2026年半年报点评：上网电量下滑电价略增，火电机组质量领先 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●考虑2026年以来煤价波动，我们下调2026-2027年归母净利润预测从68.1/77.4亿元至50.1/59.7亿元，预测2028年归母净利润63.5亿元，2026-2028年PE为10.8/9.1/8.5倍（2026/9/2）。2027年电力供需有望转向趋紧，火电电价有望回升，经营业绩与现金流有望回升。火电机组布局优质地区，资产质量领先，维持“买入”评级。

●2026-09-02 广州发展：中报点评：气电扭亏与燃气利润大增 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利预测为20.22/20.61/23.29亿元（三年复合增速为0.14%），对应EPS为0.58/0.59/0.66元、BPS为7.98/8.22/8.53元。可比公司26E平均PB为1.17x，给予公司26E1.17xPB，目标价9.34元/股（前值8.78元，对应26E1.1xPB）。公司当前股息率约5.84%，分红政策明确、已连续26年实施现金分红，具备较高的防御配置价值。

●2026-09-02 申能股份：半年报点评：火电盈利阶段承压，新能源项目建设持续推进 (天风证券 郭丽丽)

●考虑上半年煤价同比小幅回升、风光资源偏弱以及公允价值变动损失对业绩的影响，调整公司2026-2028年归母净利润预测为35.52、39.83、40.54亿元（原预测为26-28年39.55、41.97、42.73亿元），同比-11.49%、+12.12%、+1.77%，对应PE分别为11.81、10.53、10.35倍，维持“买入”评级。