苏宁环球(000718)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-27 苏宁环球：季报点评：地产业务致业绩波动，医美整合顺利 (华泰证券 陈慎,孙丹阳,林正衡,沈晓峰)

●医美业务采用PS估值法，预计21年营收1.2亿元，可比公司21年平均PS(Wind一致预期)42倍，考虑到公司医美业务体量尚小，给予25倍2021PS，合理价值30亿元；房地产业务NAV为283亿元，考虑到房地产市场下行风险，我们给予48%折价，合理价值为147亿元。综上，公司合理价值为177亿元，目标价5.84元(前值6.16元)，维持“增持”评级。

●2021-08-27 苏宁环球：2021年中报点评：保持低负债高收益，医美产业稳步推进 (西南证券 沈猛)

●预计公司2021-2023年归母净利润复合增速为11.4%，考虑到公司资金充沛、地产业务盈利稳定、医美业务快速发展，维持“持有”评级。

●2021-08-26 苏宁环球：2021年中报点评：业绩结转平稳，医美逐渐成型 (中信建投 竺劲,尹欢科)

●公司上半年实现营业收入16.90亿元，同比减少8.2%；实现归母净利润6.23亿元，同比减少4.1%，业绩结转有小幅下滑但相对平稳。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.40/0.48/0.59元。公司财务状况好，地产盈利能力强，向医美业务发力坚决持续，维持买入评级。

●2021-08-06 苏宁环球：对价估值和盈利水平合理，预期收购顺利推进 (中信建投 竺劲,尹欢科)

●维持买入评级。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.40/0.48/0.59元。公司财务状况好，地产盈利能力强，向医美业务发力坚决持续。

●2021-07-23 苏宁环球：收购公告点评：产业基金内标的注入，医美转型持续推进 (兴业证券 阎常铭,刘嘉仁,靳璐瑜)

●公司土储相对优质，储备项目利润率较高，地产业务为公司转型奠定基础。公司在医美领域布局较早积累一定运营经验。我们预计公司21/22年EPS分别为0.39和0.42，按照7月22日收盘价，对应PE为19倍和18倍，维持“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-08-30 滨江集团：2026年中报点评：营收同比正增长，业绩下滑；销售排名稳居前十，拿地强度提升 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为882/922/956亿元，同比增速分别为6%/5%/4%；归母净利润分别为26/30/32亿元，同比增速分别为25%/12%/8%；对应EPS分别为0.85/0.95/1.02元。当前股价对应的PE分别为10.6X/9.5X/8.8X，对应的PB分别为0.9X/0.8X/0.7X。考虑到公司销售投资具备一定韧性，已售未结算资源丰富，核心城市优势显著，维持“买入”评级。

●2026-08-30 滨江集团：2026年中报点评：营收同比下滑但降幅小于营收，销售排名提升，维持买入评级 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为882/922/956亿元，同比增速分别为6%/5%/4%；归母净利润分别为26/30/32亿元，同比增速分别为25%/12%/8%；对应EPS分别为0.85/0.95/1.02元。当前股价对应的PE分别为10.6X/9.5X/8.8X，对应的PB分别为0.9X/0.8X/0.7X。考虑到公司销售投资具备一定韧性，已售未结算资源丰富，核心城市优势显著，维持“买入”评级。

●2026-08-29 新城控股：业绩阶段性调整，商管业务稳健发展 (财通证券 房诚琦,陈思宇,何裕佳)

●我们认为公司作为A股稀缺的商业地产标的，随着商业运营能力持续提升、商管业务稳健发展，以及债务压力逐步缓解，公司有望迎来价值重塑。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.1亿元、11.5亿元、16.2亿元，对应PE分别为33.6x、23.5x、16.7x。维持“买入”评级。

●2026-08-28 滨江集团：滨江集团半年报解读丨民营房企带头大哥：规模收缩、现金流改善 (中国指数研究院)

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●2026-08-28 保利发展：业绩与利润率下滑；经营性现金流改善，拿地权益比例大幅提升 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2873/2633/2531亿元，同比增速分别为-7%/-8%/-4%；归母净利润分别为16/22/28亿元，同比增速分别为56%/34%/28%；对应EPS分别为0.13/0.18/0.23元。当前股价对应的PE分别为39X/29X/23X，对应PB分别为0.33X/0.32X/0.32X。考虑到公司融资较为通畅、销售规模仍居行业第一、属于安全稳健的央企，我们仍然维持“买入”评级。

●2026-08-28 浦东金桥：产业投资持续加码，现金流大幅改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为8.0、8.5和10.0亿元，对应EPS为0.71、0.76、0.89元，当前股价对应PE为13.3、12.6、10.6倍。公司经营性物业出租率稳定，产业投资有望成为全新业绩增长点，维持“买入”评级。

●2026-08-28 招商积余：2026年半年报点评：利润小幅提高，外拓持续发力 (银河证券 胡孝宇)

●公司收入稳健提高，归母净利润小幅增长。在物业管理方面，公司持续在多领域拓展发力，维持非住业态的优势，在存量住宅市场持续发力。在资管业务方面，公司的商业运营毛利率提高、持有物业出租经营维持优秀的运营能力，出租率维持较高水平。基于此，我们维持公司2026-2028年归母净利润分别为9.77亿元、10.69亿元、11.63亿元的预测，对应EPS为0.93元/股、1.01元/股、1.10元/股，对应PE为9.38X、8.57X、7.88X，维持“推荐”评级。

●2026-08-28 我爱我家：2026年半年报点评：业绩同比大幅增长，资管业务经营效率提升 (中信建投 竺劲,吴梦茹)

●我们预测2026-2028年公司的EPS分别为0.06/0.06/0.06元（原预测2026-2028年为0.01/0.02/0.03元）。看好品牌加持下公司经纪业务的韧性，以及资管业务的业绩稳定器作用，维持买入评级。

●2026-08-28 新城控股：2026年中报点评：商管业务经营稳健，利润率水平持续提升 (中信建投 竺劲)

●预计2026-2028年公司EPS分别为0.44/0.53/0.62元，维持买入评级不变。

●2026-08-28 保利发展：业绩阶段性调整，龙头地位稳固 (财通证券 房诚琦,陈思宇,何裕佳)

●公司行业龙头地位稳固，销售规模领先，近年来投资聚焦核心城市，融资渠道畅通，融资成本压降，业绩有望逐步修复。考虑到当前房地产行业仍处调整周期，我们小幅调整公司2026-2028年归母净利润为15.4亿元、20.7亿元、27.4亿元，对应PE分别为40.4/29.9/22.7倍，维持“增持”评级。