炼石航空(000697)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-03-12 炼石航空：喜获装备承制资格，军品业务发展空间有望打开 (银河证券 李良)

●预计公司2018年至2020年归母净利润分别为0.21亿、1.82亿和2.94亿，EPS分别为0.03元、0.27元和0.44元，当前股价对应PE为470x、54x和33x。公司稀缺性较强，受益于国内航空产业大发展，前景广阔，上调为“推荐”评级。

●2019-01-18 炼石航空：债转股事项持续推进，公司轻装前行厚积薄发 (银河证券 李良)

●预计公司2018年至2020年归母净利润分别为0.08亿元、1.82亿元和2.94亿元，EPS分别为0.01元、0.27元和0.44元，当前股价对应PE为1008x、44x和27x。公司稀缺性较强，受益于国内航空产业大发展，前景广阔。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2017-04-28 炼石航空：拟收购Gardner，战略布局航空高端制造全产业链 (安信证券 冯福章)

●假设公司2017年完成收购，考虑到传统主业亏损、以及相关财务费用等，我们预测，公司2017年、2018年的净利润分别为1.67亿、2.33亿，假设本次募集1.12亿股，则总股本为6.72亿，对应2017年、2018年EPS分别为0.21元、0.36元。短期内公司业绩主要依赖所收购的GARDNER贡献，且募集资金到位前，增加的财务费用将对公司业绩造成一定影响(我们依据公司公告中的假设，自筹资金27.93亿于2017年6月1日开始计息，综合年资金成本为4.80%，于2017年9月30日完__成募集资金对自筹资金的置换)，短期估值不具备优势，但考虑到发动机叶片、发动机、无人机业务皆将逐步形成量产能力，我们认为公司全面战略布局航空产业链具有良好发展前景，首次给予买入-A投资评级，6个月目标价为23.4元，分别对应2017年、2018年111倍、65倍PE。

●2016-04-18 炼石航空：转型布局航空发动机产业链，撬动“两机”千亿市场 (东兴证券 郑闵钢,刘岗)

●我们预计公司2016-2018年营业收入分别为1.68亿元、8.32亿元和10.72亿元；每股收益分别为0.05元0.27元和0.43元，对应PE分别为560X、97X和56X；我们给予公司6个月目标价34.1元，首次覆盖，给予公司“强烈推荐”评级。

●2016-03-24 炼石航空：炼航空之石，打造未“铼”之翼 (海通证券 施毅,刘博,田源)

●公司含铼高温合金叶片项目稳步推进，项目达产后成都航宇将实现年平均利润总额27650.36万元。铼金属属于稀缺金属，公司潜在价值较高，预计2015-2017年EPS分别为0.12元，0.22和0.30元，考虑到目前金属价格处于低位，行业平均市盈率较高，给予公司2015年230倍市盈率估值，对应目标价27.60元，增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-08-24 春风动力：2026年二季度扣非后净利润同比增长较快，外部压力下彰显经营韧性 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●在关税及汇兑压力下，公司上半年经营韧性较强，美国关税退回也将增厚利润，上调盈利预测，预期26/27/28年归母净利润24.34/32.68/37.59亿元(原23.05/29.98/35.93亿元)，每股收益15.86/21.29/24.49元(原15.02/19.54/23.41元)，对应PE19/15/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 爱玛科技：国标切换短期阵痛仍在，产品结构持续调整应对 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为13.6/15.7/17.8亿元，PE分别为13.9X/12.0X/10.6X。

●2026-08-23 隆鑫通用：2026年中报点评：26H1业绩受汇兑损失影响，无极&全地形车延续高增 (东吴证券 黄细里)

●考虑到公司汇兑损失加大及通机业务的下滑，我们将公司2026-2027年的归母净利润预测下调至20.47/24.23亿元（原为24.04/28.16亿元），并预测公司2028年归母净利润为29.25亿元，当前市值对应市盈率分别为14倍、12倍、10倍，考虑到公司全地形车和无极品牌的高速增长，我们维持“买入”评级。

●2026-08-23 航发控制：2026年中报点评：2026H1收入实现过半目标，抢抓商用航空、通航、燃机等新兴市场机遇 (国海证券 赵博轩)

●公司是我国从事航空发动机及燃气轮机控制系统产品的主要供应商，赛道卡位优势明显，并不断推进质量回报双提升工作。公司聚焦航空发动机及燃气轮机产业需求，抢抓商用航空、通用航空、民用燃气轮机等新兴市场机遇，中长期发展空间或较大。我们预计，公司2026~2028年归母净利润分别为4.02/4.85/5.96亿元，对应PE为58.45/48.42/39.39x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-23 隆鑫通用：2026Q2无极海外持续破圈、看好后续业绩恢复增长 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●我们维持公司盈利预测，预计2026-2028年营收分别为222.3/256.9/286.3亿元，增速为16.2%/15.5%/11.4%；归母净利润为23.8/27.5/31.0亿元，增速为44.5%、15.3%、13.0%；EPS分别为1.16/1.34/1.51元，对应2026/8/21日13.86元/股收盘价，PE分别为12X、10X、9X，维持“买入”评级。

●2026-08-23 航发控制：2026年中报点评：抢抓商用航空、通航、燃机等新兴市场机遇 (国海证券 赵博轩)

●公司是我国从事航空发动机及燃气轮机控制系统产品的主要供应商，赛道卡位优势明显，并不断推进质量回报双提升工作。公司聚焦航空发动机及燃气轮机产业需求，抢抓商用航空、通用航空、民用燃气轮机等新兴市场机遇，中长期发展空间或较大。我们预计，公司2026~2028年归母净利润分别为4.02/4.85/5.96亿元，对应PE为58.45/48.42/39.39x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-21 中航西飞：中国运输机、轰炸机上市平台，“十五五”迎来发展新篇章 (国盛证券 乾亮,方晓舟)

●公司有望在“十五五”实现军、民品齐头并进，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为405.85/434.39/469.24亿元，对应PS估值分别为1.43X/1.33X/1.23X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-21 时代电气：2026中报业绩点评：轨交基本盘稳健，新兴装备增速短期放缓 (银河证券 鲁佩,高峰,王霞举,王子路)

●预计公司2026-2028年将分别实现归母净利润43.77亿元、48.36亿元、53.11亿元，对应EPS为3.29、3.63、3.99元，对应PE为14倍、13倍、12倍，维持推荐评级。

●2026-08-20 航发控制：【华创交运*业绩点评】航发控制：上半年收入微增实现过半目标，业绩阶段性承压，不改中长期发展逻辑 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●尽管短期业绩承压，公司作为国内航发控制系统龙头，深度配套军民用全谱系发动机，壁垒突出，在民用领域成长空间广阔。维持2026-2028年归母净利润预测分别为3.8、4.1、4.5亿元，对应PE为61、57、52倍，强调“推荐”评级。

●2026-08-20 春风动力：2026半年报点评：持续看好四轮车爆品周期 (华福证券 宋雨桐)

●8月13日公司公告收到美国关税退税，同时结合汇兑影响，我们调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为23.10、30.52、37.53亿元（2026-2028年前值为22.46、29.76、37.44亿元），同比+38%、+32%、+23%，对应PE分别为21x、16x、13x，公司四轮车仍处于爆款周期，业绩有望保持亮眼表现，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。