湖北广电(000665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-27 湖北广电：发展智慧广电，全国一网整合持续利好 (渤海证券 姚磊)

●公司未来有望依托于全国一网的整合获得更多的竞争优势，并凭借5G的落地逐步提高业务的整体竞争力，打造出基于5G的“智慧广电”新模式，形成多元化发展的新经营格局。20年公司由于疫情影响经营业绩有所下滑，但预计公司在内生发展和全国一网整合背景的推动下，未来经营有望逐步回归正轨。我们暂时给予公司“增持”的投资评级，预计公司2020-2022年EPS分别为0.04、0.12和0.14元/股。

●2018-08-30 湖北广电：迎难而上主营持续增收，稳中向好宽带集客牢筑增长 (广证恒生 肖明亮)

●预计公司2018-2020年归母净利润为3.5/3.8/4.1亿元，EPS为0.55/0.59/0.65元/股，对应PE为14/13/12倍，给予谨慎推荐评级。

●2018-06-30 湖北广电：宽带、集客业务靓丽增长，布局开发智能家居生态体系 (广证恒生 肖明亮)

●预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.76、4.07、4.51亿元，增速分别为12.28%、8.14%和10.78%，暂不考虑可转债及转股影响，对应EPS分别为0.59、0.64、0.71元，对应当前股价的PE分别为14.74、13.63和12.3倍。考虑公司新业务拓展快速推进，募投项目投产有望带来增长动力，给予公司2018年17倍估值(市场一致预期歌华有线2018PE为18.11倍-Wind)，对应目标价为10.03元/股，对应当前股价给予15%空间，维持强烈推荐评级。

●2017-04-10 湖北广电：年报点评：产融结合支撑创新发展，宽带+互联网转型效果初显 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●未来看点：1)公司承诺将注入集团剩余三分之一广电用户，未来业绩大幅增厚预期强；2)定增正式落地，发行价格低于股价，目前位置较低，安全边际较高。3)“一主两翼”发展战略看点多，看好公司对内对外投资战略部署，尤其是广电VR领域布局。我们预计公司2017-2019EPS分别为0.62元、0.68元和0.76元。参考同行业中，华数传媒、贵广网络2017年PE一致预期为31.10倍和30.86倍，我们给予公司2017年30倍PE，目标价18.60元，维持买入评级。

●2017-03-09 湖北广电：创新合作发展模式，拓宽领域优化布局 (海通证券 钟奇)

●广电VR推进取得重大突破，估值理应有所提升。资产注入预期强，做大做强主营，夯实主业，为业绩增长提供强支撑；我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.72元、0.82元和0.93元。再参考同行业中，天威视讯、华数传媒、歌华有线、吉视传媒2017年PE一致预期分别为17.76、32.33、23.23、19.81倍，我们给予公司2017年25倍估值，对应目标价20.50元。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2026-10-25 中国移动：2026年三季报点评：单季扣非归母净利润同比基本持平，主营业务收入仍承压 (国联民生证券 张宁,谢致远)

●公司前三季度业绩同比有所下降，持续推动数智化转型。我们预计2026/2027/2028年公司归母净利润实现1363/1447/1474亿元，同比变动-0.6%/+6.2%/+1.9%，对应PE16/15/15x，对应PB1.5/1.5/1.4x，维持“推荐”评级。

●2026-10-23 中国电信：季报点评：智能业务有望打开成长空间 (华泰证券 王兴,王珂,陈越兮,唐攀尧)

●考虑到智能化业务的发展，预计公司2026---2028年归母净利润为人民币282/295/307亿元（较前值上调0.8%/0.3%/0.2%）；预计BPS分别为5.07/5.16/5.25元。我们看好公司在AI智算领域的竞争力及Token经营带来的长期成长，切换至2027年估值，给予A股1.6倍2027年PB（全球可比平均：1.23倍），对应目标价8.26元（前值：8.11元，基于1.6倍2026年PB）；参考过去一月AH股溢价率均值66.53%，给予H股0.96倍2027年PB，对应目标价5.77港币（前值：6.01港币，基于57.04%AH溢价率），维持“买入”评级。

●2026-10-21 中国移动：季报点评：3Q26扣非净利润趋稳 (华泰证券 王兴,王珂,陈越兮,唐攀尧)

●我们看好公司的发展潜力，考虑到传统通信业务需求略有下滑，预计其26-28年归母净利润为1280/1331/1372亿元（分别较前值下调1.7%/0.8%/0.8%），预计其26-28年BPS为67.0/68.65/70.31元。公司拥有较高的盈利能力及AI时代智能化业务的长期潜力，我们维持A股目标估值不变，给予A股1.7倍2026年PB（全球可比公司平均：1.33），对应目标价113.9元（前值：114.1元，基于1.7倍PB）；参考过去一个月公司AH股溢价率均值43.96%，给予H股1.18倍2026年PB，对应目标价92.0港币（前值：97.8港币，基于34.87%AH股溢价率），维持“买入”评级。

●2026-09-29 歌华有线：Q2业绩实现高增，前瞻布局Token算力赛道 (中邮证券 王晓萱)

●考虑到公司政企业务及新兴业务有望对收入及业绩形成积极提振，叠加对外投资收益持续增厚利润，我们预测公司2026~2028年营业收入为29.75/35.33/40.43亿元，归母净利润为2.57/3.01/3.50亿元，对应EPS分别为0.18/0.22/0.25元。按2026年9月28日收盘价计算，对应PE分别为38/32/28倍，维持“买入”评级。

●2026-09-14 海看股份：利润有所承压，视听新业态有序推进 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司主业盈利能力受政策调整与运营商降本策略压力影响，短期有所波动，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计海看股份2026-2028年营业收入分别为9.22/9.24/9.27亿元（2026-2027年收入前值分别为10.06/10.42亿元），分别同比增长-1.79%、+0.28%、+0.24%；归母净利润分别为3.26/3.33/3.39亿元（2026-2027年利润前值分别为4.32/4.53亿元），分别同比增长-21.42%、+2.04%、+1.85%。当前市值对应公司的PE估值分别为25.3x、24.8x、24.3x，考虑到山东省区域人口优势显著，公司主业中长期增长动能仍然稳健，并积极拓展短剧、AI剧等创新业务，我们看好公司长期投资价值，故维持“增持”评级。

●2026-09-12 中国联通：中国联通以连接为基，应科技之变 (银河证券 赵良毕,刘璐)

●公司将科技创新放在发展全局的核心位置，正在实现由传统管道提供商向数智综合服务商的蜕变。上半年公司虽受增值税调整与人工成本投入节奏影响利润阶段性承压，但全年降幅有望收窄，中长期“连接+算力”成长逻辑清晰。我们预计公司2026-2028年整体营业收入分别为3953.61亿元、4032.68亿元和4157.69亿元，同比增速分别为0.80%、2.00%和3.10%。归母净利润分别为76.89亿元、80.17亿元和85.66亿元，同比增速分别为15.76%、4.26%和6.85%，EPS分别为0.25元、0.26元和0.27元，PE分别为17.12、16.42、15.37倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-24 中国电信：2026上半年业绩点评报告：算网底座升级，AI智惠打开成长新空间 (银河证券 赵良毕,赵中兴)

●受益算网基建规模提升、下游Token新经济普及有望超预期，公司基本盘经营稳健推进高质量发展，分红比例稳中有升，AI算力服务取得突破打造第二增长曲线。叠加卫星通信、量子科技业务等新兴业务有望带来营业新收入，未来持续有效赋能国家新质生产力转型升级。结合公司2026年上半年最新业绩情况，给予公司2026-2028年归母净利润预测值为290.02亿元、305.22亿元、324.58亿元，对应EPS为0.32元、0.33元、0.35元，对应PE为20.70倍、19.67倍、18.49倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-22 中国电信：中报点评：Token经营塑造新动能 (华泰证券 王兴,王珂,高名垚,唐攀尧)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为人民币280/295/306亿元，预计BPS分别为5.07/5.16/5.25元。电信运营商固定资产规模大、账面价值相对稳定，我们继续采用PB估值。我们看好天翼云、智算及Token经营带来的长期成长，维持目标价不变，给予A股1.6倍2026年PB（全球可比平均：1.39倍），对应目标价8.11元；参考过去一月AH股溢价率均值57.04%，给予H股1.02倍2026年PB，对应目标价6.01港币（前值：6.88港币，基于33.9%AH溢价率），维持“买入”评级。

●2026-08-20 中国联通：中报点评：1H26盈利短期承压 (华泰证券 王兴,王珂,高名垚,唐攀尧)

●考虑增值税调整及传统业务增速有所放缓，预计公司26-28年A股归母净利润为72.76/77.55/84.08亿元（前值：76.18/81.09/87.76亿元，分别下调4.49%/4.37%/4.19%）。预计2026年A股/H股BVPS分别为5.74/12.35元，参考全球主要运营商2026年PB平均值1.41倍，维持估值折价比例不变，给予A股1.03倍2026年PB，对应目标价5.91元（前值：6.35元/股，基于1.1倍PB），维持“增持”评级。由于美国13959号行政令影响，公司H股相较A股存在一定折价，给予H股0.88倍2026年PB，按人民币兑港币汇率0.865折算，对应目标价9.40港元（前值：13.66港元，基于0.97倍PB），维持“买入”评级。

●2026-08-19 中国移动：现金流亮眼，AI成为增收新动能 (长城证券 侯宾,姚久花,黄俊峰)

●公司上半年传统通信业务阶段性承压，但收入结构转型趋势进一步明确。公司正在加快将传统网络资源优势转化为AI时代的算力基础设施优势，传统业务承压的背景下，随着AIDC、智算及Token经营逐步放量，算力及智能服务收入实现快速增长。公司自由现金流大幅改善、派息率稳中有升，兼具高股息防御属性与AI算力成长属性。我们看好公司的长期发展，预测公司2026-2028年实现营收10450亿元、10460亿元、10503亿元；归母净利润1378亿元、1398亿元、1427亿元；EPS6.35、6.44、6.58元，目前股价对应PE15.1X、14.9X、14.6X，维持“买入”评级。