永安林业(000663)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-07-20 永安林业：拟定增布局生物质能项目，未来有望受益CCER重启 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●按照二氧化碳60元/吨进行计算，175万吨预计形成收入1.05亿元，净利率按照75%估算，预计25年有望贡献利润0.79亿元，综合考虑碳价长期有较大上涨空间和CCER项目价值估算存在一定不确定性，给予20倍PE，对应市值15.8亿元。综上，公司合理市值预计在45亿元-69.8亿元(碳汇价值可以理解为期权)。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-10-25 永艺股份：内生经营改善，业绩表现靓丽 (信达证券 姜文镪,李晨)

●26Q1-3实现收入40.84亿元(同比+17.3%)，归母净利润2.25亿元(同比+17.4%)，扣非归母净利润2.24亿元(同比+21.3%)；26Q3实现收入15.45亿元(同比+19.4%)，归母净利润0.88亿元(同比+49.1%)，扣非归母净利润0.89亿元(同比+61.1%)。我们预计公司26-28年归母净利润分别为3.1、3.9、4.8亿元，对应PE估值分别为11.6X、9.1X、7.5X。

●2026-10-25 永艺股份：季报点评：看好H2内销维稳、外销延续较快增长 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到公司积极布局海外产能、开拓非美市场，外销发展前景向好，我们上调公司营收及毛利率预测，预计26-28年公司归母净利润分别为3.13/4.00/4.82亿元（前值3.08/3.74/4.46亿元，上调1.6%/7.0%/8.1%，对应EPS分别为0.95/1.21/1.46元。参考可比公司Wind一致预期为26年13倍PE，公司国内加快建设自主品牌，外销基本盘稳固、海外产能快速爬坡，给予公司26年15倍PE，给予目标价14.25元（前值13.95元，基于26年15倍PE，对应EPS为0.93元），维持“增持”评级。

●2026-10-24 金牌家居：半年报点评：持续落实成本管控与运营提效 (天风证券 孙海洋)

●考虑到地产链需求仍承压，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别为-1.48/0.5/0.7亿元（前值分别为1.1/1.3/1.6亿元），对应PE分别为-17/46/35X。

●2026-10-24 永艺股份：经营改善持续验证，收入利润延续高增 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司26-28年实现收入57/66/74亿元，分别+17%/15%/12%，实现归母净利润3.1/4.1/5.1亿元，分别+33%/33%/25%，对应PE11.5/8.7/7X，维持买入评级。

●2026-10-23 永艺股份：26Q3业绩高增长，盈利能力提升 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司加快推进从“外销代工模式为主”向“内外销并重、自主品牌和ODM模式并重”的战略转型，随着新业务逐步爬坡，同时老业务也有望继续改善，预计后续业绩有望继续增长。基于26Q3业绩，我们预计公司2026-2028年营收分别为58.6/65.24/70.85亿元，分别同比增长20%/11.3%/8.6%；归母净利润分别为3.01/4.09/4.71亿元，分别同比增长29.5%/35.7%/15.2%；EPS分别为0.91/1.24/1.43元，对应PE分别为11.09/8.18/7.1倍。维持“买入”评级。

●2026-10-22 欧派家居：欧派家居：深化改革创新机制 (天风国际)

●根据26h1业绩情况,考虑家居行业进入深度调整期,我们预计26-28年公司归母净利润分别为13.5/14.9/16.6亿元(前值19.2/20.4/22.7亿元),维持"买入"评级。

●2026-10-08 顾家家居：顾家家居：具备扎实成长韧性 (天风国际)

●根据26h1业绩,考虑房地产市场持续深度调整以及汇率波动、原材料成本上涨等因素影响,我们预计26-28年归母净利润分别为18.6/20.4/23.0亿元(前值20.8/23.3/25.7亿元)。

●2026-09-28 志邦家居：半年报点评：积极应对多变环境 (天风证券 孙海洋)

●基于地产链需求仍承压，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为-1.2/0.8/1.4亿元（前值为1.8/2.1/2.7亿元）。对应2026-28EPS分别为-0.27/0.18/0.33元，PE为-23/34/19X。

●2026-09-27 江山欧派：半年报点评：从卖单品向卖全品类转型 (天风证券 孙海洋)

●江山欧派发布2026年半年报，受市场经济下行及行业不确定性影响，公司业绩出现亏损。2026年第二季度营收2亿元，归母净利润-0.6亿元；上半年累计营收4.4亿元，归母净利润-1亿元。其中木门产品收入2.41亿元，整装产品收入0.79亿元，原材料销售收入约0.34亿元。尽管面临挑战，公司坚持聚焦木门主业，提升正现金流业务占比。基于26H1业绩表现，考虑行业发展的不确定性，我们预计公司2026-28年归母净利润分别为-1.3/0.1/0.7亿元（26-27年前值0.2/0.3亿元）。

●2026-09-26 麒盛科技：半年报点评：与海外核心客户续签协议，国内深入布局 (天风证券 孙海洋)

●2026年上半年公司持续推进“提质增效”工作，针对国内市场，公司旗下舒福德品牌加推新品，针对性开拓国内青少年及中老年市场，同时舒福德发布了数字睡眠OS3.0平台，该平台的建立，标志着舒福德品牌从智能床硬件向数字睡眠生态的战略升级；海外市场，公司与大客户续签五年供应协议，为公司未来保持北美市场市占率提供坚实基础。考虑到汇率影响，我们调整26-27年盈利预测并增加28年预测，预计26-28年归母净利润分别为1.7/2.3/3.1亿元（26-27年前值为2.3/2.8亿元），对应EPS分别为0.47/0.65/0.87元，PE分别为29/21/16X。