万泽股份(000534)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-28 万泽股份：医药业务筑牢业绩压舱石，航发国产化+数据中心建设助力高温合金快速发展 (东吴证券 许牧)

●公司医药稳定发展，高温合金在航发国产化和AI数据中心建设拉动下快速起量，我们预计公司2026-2028年营收分别为21.4/32.9/55.7亿元；归母净利润3.55/4.55/6.63亿元；对应PE分别为36/28/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-30 万泽股份：2025年报点评：高温合金收入高增医药稳增，燃机持续拓展客户丰富产品 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们根据最新定期报告，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.87/4.41/5.64亿元，EPS分别为0.56/0.87/1.11元，对应4月29日收盘价PE为72.2/47.0/36.7倍，给予“增持”评级。

●2026-04-28 万泽股份：年报点评报告：2025年高温合金收入同比+41.52%，两机成长空间逐步打开 (国盛证券 乾亮)

●分析师认为，受益于AI时代电力需求激增带动燃气轮机景气上行，叠加公司技术实力与客户资源，高温合金业务具备高壁垒与高弹性。预计2026–2028年归母净利润分别为3.59亿元、5.43亿元、7.40亿元，对应PE为55X、37X、27X，维持“买入”评级。

●2026-04-27 万泽股份：2025年年报及2026年一季报点评：两机客户加速拓展，充沛产能支撑业绩释放 (国海证券 董伯骏,王鹏,赵博轩)

●公司是国内极少数具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业，随着行业龙头客户拓展不断推进与新产能的稳步释放，高温合金业务有望迎来快速增长期。预计公司2026-2028年营业收入分别为19.60、28.94、40.58亿元，归母净利润分别为3.45、5.45、8.25亿元，对应的PE分别为65、41和27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-21 万泽股份：【华创交运*业绩点评】万泽股份：高温合金收入占比持续提升，看好“两机”业务出海战略机遇期 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们预计公司26-28年盈利预测为2.8、3.9、4.7亿元，对应26-28年PE分别为80、59、49倍。我们看好公司高温合金业务，深度配套国产商用发动机，或受益于国产大飞机放量周期；切入西门子等海外燃气轮机龙头供应链，或受益于国产出海的历史性窗口期；此外，微生态活菌产品业务作为业绩压舱石有望依托产能瓶颈的突破，充分释放高毛利产品的增长潜力。强调“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-19 恩华药业：2026年中报点评：神经板块高速放量，核心创新药静待获批 (东吴证券 朱国广)

●由于公司经营环境有所变化，且考虑到公司产品受集采的影响，我们将2026-2027年公司归母净利润预测值由15.23/17.60亿元调整至11.53/13.09亿元，预计2028年为14.85亿元，对应当前市值的PE分别为20/18/16倍，公司具备较强成长性且新品陆续获批放量，维持“买入”评级。

●2026-08-19 恩华药业：业绩稳健增长，创新管线持续推进 (中信建投 袁清慧,沈毅)

●我们假设（1）依托咪酯集采影响逐步出清；（2）羟瑞舒阿及TRV130等麻醉类药品持续放量驱动麻醉板块恢复增长；（3）公司外部引入品种持续放量，神经线及精神线营收持续上涨。由此预计公司2026、2027、2028年营业收入分别为65.31、72.63、81.20亿元，同比增长10.47%、11.23%、11.79%，归母净利润分别为11.89、13.44、15.23亿元，同比增长12.41%、13.07%、13.37%，对应EPS分别为1.17、1.32、1.50元，对应PE分别为19.74x、17.46x、15.40x，维持“买入”评级。

●2026-08-19 特宝生物：2026年半年报业绩点评：业绩超预期，生长激素销售快速增长 (银河证券 程培,孙怡)

●公司蛋白长效修饰技术平台积累深厚、产品管线丰富，长效干扰素快速放量、长效人粒细胞刺激因子以及长效生长激素等实现上市销售。我们预计公司2026-2028年归母净利润为11.82、14.79、17.49亿元，同比增长15%、25%、18%，当前股价对应2025-2027年PE为21/17/14倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-19 新和成：中报点评：蛋氨酸景气及项目增量助力业绩增长 (华泰证券 张雄,庄汀洲)

●考虑6月以来蛋氨酸等价格有所回落，我们下调蛋氨酸产品价格和毛利率等预测，下调公司26-28年归母净利润预测至90/95/98亿元（前值105/116/120亿元，下调14%/18%/18%），CAGR为13%。参考可比公司26年Wind一致预期平均12xPE，给予公司26年12xPE，对应目标价为35.16元（前值58.14元，对应26年17xPEvs可比公司均值26年17xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-19 特宝生物：创新产品快速放量，2026Q2业绩表现亮眼 (财信证券 吴号)

●2026-2028年，预计公司实现归母净利润11.52/14.25/17.11亿元，EPS分别为2.82/3.49/4.19元，当前股价对应的PE分别为22.82/18.44/15.36倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-19 新和成：Q2业绩同环比增长，关注莱茵河枯水危机下维生素等涨价弹性 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润81.56、85.98、94.20亿元，对应EPS为2.65、2.80、3.06元/股，当前股价对应PE为11.0、10.4、9.5倍。我们看好公司坚持“化工+”“生物+”战略主航道，有序推进项目建设，成长动力充足，维持“买入”评级。

●2026-08-18 西藏药业：2026年中报点评：研发持续加码，创新转型打开中长期空间 (西南证券 杜向阳)

●新活素作为公司自主研发的国家一类生物新药，在急性心衰治疗领域具备核心竞争力，26年起已纳入医保常规目录；同时公司重点打造诺迪康胶囊、金罗汉等藏药品种，强化消费属性，中期通过佐利替尼切入抗肿瘤赛道，并通过控股锐正基因前瞻布局基因编辑，打开长期想像空间。预计2026-2028年EPS分别为3.23/3.44/3.58元，对应PE分别为12/11/11倍。

●2026-08-18 通策医疗：2026上半年业绩稳健增长，盈利能力持续回升 (开源证券 余汝意,阮帅)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.24/7.33/8.83亿元，当前股价对应PE为25.8/22.0/18.2倍，考虑公司口腔品牌实力及新院开业带来的增量，维持“买入”评级。

●2026-08-18 回盛生物：盈利能力显著改善，海外业务高速增长 (华安证券 王莺,万定宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入18.17亿元、21.73亿元、26.32亿元，同比增长8.1%、19.6%、21.1%，对应归母净利润3.52亿元、3.86亿元、5.0亿元（前值2026年3.10亿元、2027年4.08亿元、2028年4.79亿元），同比增速为39.1%、9.7%、29.3%，对应EPS分别为1.75元、1.92元、2.48元，维持“买入”评级。

●2026-08-18 福元医药：收入稳健增长，短期利润承压，小核酸管线持续推进 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.8/4.3/5.0亿元，同比增长-19%/14%/16%，当前股价对应PE分别为22X/19X/16X。考虑到公司仿制药基本盘稳健，小核酸创新药持续推进临床，创新业务有望打开长期成长空间，维持“买入”评级。