光伏胶膜概念板块行业研究报告

问：公司股价持续下跌，公司有没有考虑提质增效回报股东事项

答：您好！非常感谢您对激智科技的关注！股价受经济形势、市场情绪、行业趋势、公司基本面及业绩、投资偏好等多种因素影响，公司始终聚焦主业，稳健经营、规范治理、加强投资者沟通，努力夯实长期价值。公司将继续保持核心竞争力，提质增效，做好经营。谢谢！

问：【追问·应收】本人曾就应收账款结构提问，贵司回复了计提模型、保理及催收安排，但未披露构成。请披露：（1）应收账款中管道燃气业务与光伏胶膜（斯威克）业务各自占比；（2）账龄一年以上应收款占比及同比变化；（3）经营性现金流净额与净利润比值。如不便披露，请说明依据的具体法规条款。

答：尊敬的投资者，您好！公司应收账款详细情况请见公司定期报告。感谢您对公司的关注，谢谢！

问：【追问·利润】公司前三季度营收同比+0.81%、归母净利润同比+26.70%、扣非净利润同比+19.31%，营收基本持平而利润大幅增长。请披露：（1）本期增量利润的主要来源构成；（2）天然气批发及LNG贸易价差业务对毛利的贡献区间；（3）公告所述"其他上市公司股票公允价值变动收益6310万元"对应的持仓规模，以及该项是否属于持续性损益。请逐项答复，或说明不予披露的具体法规依据及预计可披露时点。

答：尊敬的投资者，您好！根据公司2026年第三季度业绩快报，公司利润同比增长主要是燃气资源业务利润增加所致。公司在2026年半年度报告已披露所持其他上市公司股票情况，详情请见“以公允价值计量的金融资产”相关内容。感谢您的关注，谢谢！

问：【追问·商誉】贵司10月9日回复披露斯威克2026年上半年净利润0.09亿元，其同期销售收入14.22亿元，净利率约0.6%。该板块同时背负大额商誉。请披露：（1）该板块商誉账面余额及占公司净资产比例；（2）该净利率水平是否达到公司重大投资准入的回报门槛；（3）截至本报告期是否存在计提商誉减值的迹象判断结论，如有，能否在定期报告中作专项说明。请逐项答复，或说明依据。

答：尊敬的投资者，您好！公司定期按照会计准则及相关会计政策规定要求进行减值测试，公司将配合会计师等开展相关工作，最终是否计提商誉减值及具体计提金额，届时请以公司披露的公告为准。感谢您的关注，谢谢！

问：【追问·顺价】公司2026年前三季度大湾区管道气销量同比-3.50%、电厂用气同比-5.73%，主业量增乏力。贵司此前回复称"积极与价格主管部门沟通"，但未给出任何时间节点。请披露：（1）向深圳市发改委提交终端销售价格联动申请的具体日期；（2）目前所处程序阶段；（3）已获批的顺价金额或比例。如尚未提交，请说明具体原因及计划时点；如不便披露，请列明所依据的法规条款。

答：尊敬的投资者，您好！公司一直以来密切关注油气价格波动，根据实际情况积极与价格主管部门进行沟通。感谢您对公司的关注，谢谢！

问：【追问·莎车】贵司9月11日回复：喀什深燃总投资约1.5亿元，资金为企业自筹加银行贷款，无政府补贴或援疆资金，建设期约2年。9月30日又回复："重大投资设有明确的准入标准""每年制定经营考核责任书"。请问：该项目设定的回报门槛（IRR或回收期）是多少？建成后由谁承担气量不及预期的风险？该项目是否已纳入经营考核责任书范围？请逐项答复，或说明依据。

答：尊敬的投资者，您好！莎车县整县供暖项目建设和经营等已纳入相关管理人员的经营考核责任书范围。感谢您的关注，谢谢！

问：【追问·深燃机】贵司9/11回复明确“深燃机的中东市场推广仍存在不确定性”。请披露：（1）截至目前SASO等相关认证的累计投入费用；（2）中东地区在手订单或意向订单金额；（3）该业务是否单独核算盈亏，近三年累计投入与累计回报。

答：尊敬的投资者，您好！公司制冷型深燃机已取得沙特SASO市场准入认证，正稳步推进项目落地，相关费用和订单金额尚未达到单独披露的标准，公司将严格按照信息披露相关规定履行披露义务。感谢您的关注，谢谢！

问：请问公司截止26年10月10日的最新股东数为多少？谢谢

答：您好，公司目前获取的最新一期股东名册截止日期为2026年10月9日。截至该日，公司股东总户数为131,478户。感谢您的关注！

问：尊敬的董秘，您好，请问贵公司的铝塑膜产品是否可以用于固态电池封装？谢谢

答：尊敬的投资者：您好！ 公司加强了适用于固态锂电池和钠电池封装用铝塑膜的研发投入，陆续开展并继续深入了“固态电池铝塑膜、耐高温铝塑膜的开发、高温泄压铝塑膜的开发、软包锂电池铝塑膜用聚烯烃基胶黏剂开发及产业化、动力电池用隔热板铝塑膜的开发、改性PET结构铝塑膜的开发”等新型电池封装用铝塑膜及其关键材料的研发工作，相关铝塑膜新产品实现了向国内固态锂电池头部企业的批量出货。 谢谢！

问：您好，当前光伏行业处于周期底部，想请教两个问题：1.公司光伏玻璃、电池组件制造业务预计毛利率何时能够实现稳定转正？盈利改善是短期价格反弹带来，还是依靠公司自身成本优化形成可持续盈利能力？2.自持光伏电站作为稳定现金流底盘，后续在配套储能、参与绿电交易方面有哪些落地规划，能否持续增厚公司利润？

答：尊敬的投资者，您好。2026年上半年，公司光伏玻璃业务毛利率为-12.93%，同比小幅改善；晶体硅太阳能电池芯片及组件业务毛利率为1.63%，实现扭亏。上述改善主要受益于公司主动优化订单结构、落实降本举措等自身经营调整。制造业务毛利率能否稳定转正及具体时点，仍受行业供需格局、产品价格走势等多重因素影响，存在不确定性，公司将持续聚焦自身成本优化与经营效率提升。自持电站是公司稳定现金流底盘。储能方面，公司首期2GWh储能集成系统生产线已完成试运行并已正式投入生产运营，陕西150MW/600MWh储能项目已开工，公司将推动自产储能产品在自持电站先行验证并有序配储；绿电交易方面，公司将依托区域电力政策，推动符合条件电站参与交易。储能及绿电交易收益受政策、电价、消纳等因素影响，公司审慎推进项目落地，力争增厚利润。感谢您的关注。

问：您好！请问截至9月30日公司股东人数是多少，谢谢

答：您好，公司将在2026年第三季度报告披露9月30日股东人数，请您关注公司后续披露的定期报告。感谢您的关注。

问：尊敬的董秘您好，请问3公司“制造+自持光储电站”双业务模式，原本希望用电站现金流对冲制造业务周期波动，从近年经营结果看，周期对冲效果是否达到管理层预期？该模式相比纯制造企业、纯新能源运营商，核心优势和短板是什么？

答：尊敬的投资者，您好。公司光伏电站业务能够持续提供稳定的经营性现金流，是公司当前盈利结构的重要支撑，在制造端承压阶段对制造业务盈利波动起到一定对冲作用。相较纯制造企业，自持光伏电站可提供相对稳定的电费收入，有助于平滑周期波动；相较纯新能源运营商，公司具备从硅片、组件到电站开发运营的全产业链一体化能力，在自建及EPC承建项目中核心产品自供率较高，在电站开发建设环节具备优势。制造与电站业务并行开展，对资金实力和跨板块管理协同能力要求较高，且电站项目前期资本投入规模较大。感谢您的关注。

问：您好，请问截止到9月30日公司股东人数是多少？

答：您好，感谢您的关注！截至2026年9月末，公司股东总户数9,505户。谢谢！

问：公司综合能源板块上半年收入同比下滑约19%，其中斯威克下滑约27%，同时该板块仍存有较大额商誉。请问：公司对该板块的战略定位是否调整？后续是继续投入、引入战投，还是可能收缩或处置？商誉减值测试的最新结论如何？

答：尊敬的投资者，您好！公司已构建“燃气+清洁能源”双主业发展格局，斯威克是清洁能源板块重要组成。公司将持续推进清洁能源提质跃升，助力能源低碳转型。斯威克将致力于创新产品研发、持续优化生产，强化营销体系，努力成为全球胶膜解决方案的标杆企业。斯威克公司2026年上半年实现净利润0.09亿元。公司后续将按照会计准则要求，结合行业发展和实际经营状况等开展相关的商誉减值测试。感谢您的关注，谢谢！

问：尊敬管理层：近年公司持续大额资本开支、多次发债，ROE长期偏低，经营现金流大量被扩张消耗。有投资者建议项目设回报门槛，我想进一步追问：重大投资是否设有明确的事前ROIC准入标准？投后回报不达预期时，是否与对应经营负责人年度考核直接挂钩、有无复盘追责机制？作为受托管理股东资产的经营层，如何确保每笔大额投入都审慎尽责、避免低效扩张损害中小股东利益？,

答：尊敬的投资者：您好！公司重大投资设有明确的准入标准；公司每年会制定经营考核责任书，与经营负责人年度考核直接挂钩。同时，公司有完善的投资后评价及违规经营投资责任追究制度体系。公司经营层将恪守受托责任，统筹资本开支与融资节奏，盘活存量资产，严格履行投资决策程序与信息披露，平衡企业发展与股东回报，避免低效扩张损害公司或全体股东的利益。感谢您对深圳燃气的关注！

问：公司2025年末有息负债约128.55亿元，较2021年大幅增长，同期归母净利润在13–15亿元区间基本持平；2026年上半年经营现金流14.31亿元、货币资金62.26亿元。调峰库二期约37亿元、大朗电厂不超24.24亿元等持续推进。请问：能否披露未来三年资本开支规模区间？是否设定了有息负债总额或净负债率的中期控制目标？

答：尊敬的投资者：您好！公司高度重视资本开支的规划与披露，未来三年资本开支将紧密围绕战略项目推进与经营安全保供需求。公司重视债务风险管控与资本结构优化，将结合自身资金需求，持续监测现金流状况，兼顾成长性、安全性与效率性。感谢您对公司的关注！

问：公司账面货币资金 62 亿元，同时滚动发行超短期融资券并维持较高有息负债。请问公司是否对闲置资金用于置换存量债务做过量化测算？在不影响经营与安全保供的前提下，未来三年是否计划以“净偿还”而非“滚动续作”作为债务管理的主基调？

答：尊敬的投资者：您好！公司高度重视资金使用效率与债务结构优化，当前货币资金与有息负债的并存结构，是基于经营特性、流动性安全与融资成本综合考量的主动安排。在不影响经营与安全保供的前提下，公司未来债务管理将坚持“稳健优化、动态平衡”的原则。感谢您对公司的关注！

问：电子级碳氢树脂越是高端验证周期越长，请问贵公司前期有没有开展验证？

答：尊敬的投资者：您好！ 目前，公司主要产品为光伏组件封装材料和锂电池钠电池封装铝塑膜材料，公司积极与吉林大学、苏州大学开展产学研项目合作，提升公司在有机高分子高端基础材料领域的产品开发能力，助力公司转型升级，促进公司高质量发展。谢谢！

问：您好！请问公司是否有高频材料相关技术储备

答：尊敬的投资者：您好！ 公司主营光伏组件封装材料和锂电池钠电池封装铝塑膜业务。重点开展了“叠片组件技术封装材料的研究与开发、高性能聚烯烃功能粒子的国产化关键技术研发及产业化、高功率增益型封装胶膜及应用方案研究与开发、钙钛矿光伏组件专用封装胶膜的研究与开发”以及“固态电池铝塑膜、耐高温铝塑膜的开发、高温泄压铝塑膜的开发”等新能源电池封装材料的技术开发和储备。谢谢！

问：建议斯威克对标紫江企业（铝塑膜）和福斯特（平台化）。请公司转斯威克并逐项具体回复1.铝塑膜EV-113/EV-152分别处于哪家客户认证阶段？是否批量供货？产能利用率？2.感光干膜/电子涂布材料有无研发或中试计划？3.印尼、土耳其基地海外收入占比及毛利率？4.2026年第二曲线营收目标？5.是否分拆融资扩产？请给出时间表和数据。

答：尊敬的投资者，您好!感谢您对公司业务的持续关注！公司管理层将认真研究您的宝贵建议，公司控股子公司斯威克持续深耕主业、提升核心竞争力。感谢您对公司的关注！