美凯龙(601828)董秘爆料

问：尊敬的姜凯龙上市公司，股价如此飞跌，请问董事会有何打算

答：感谢您的提问，当前公司核心经营指标已出现改善信号：1.出租率企稳回升：2025年末自营商场出租率85.0%，同比提升2个百分点，2026年Q1进一步升至85.6%，商户信心正在恢复；2.现金流修复：2025年经营性现金流8.16亿元，同比去年增加6亿元，由上年同期的-1.12亿元大幅提升至2026年Q1的4.13亿元，主营业务已具备自我造血能力；3.成本端显著改善：2025年销售费用、管理费用、财务费用同比分别下降18.6%、24.2%、10.3%，运营效率持续提升；4.新业态贡献显现：M+设计中心、高端电器、汽车业态等新板块已初具规模，"3+星生态"战略正逐步落地。董事会已明确未来战略定位为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”，未来公司将推进轻重资产分离，深耕存量布局前置触点，拓展家居供应链业务、出海业务等第二增长曲线。

问：公司股票又要创新低了，今天又破位了，那么多的大单砸盘，请公司认真核查一下，公司是不是有大股东（比如阿里灝月公司）在暗地出借券源违规转融券?公司股价长期被压制，对公司业务开展构成重大安全风险。建发给公司提供了160亿的借款支持，我们多次建议公司拿出10亿做市值管理，股价是上市公司的门面、是活广告，这种四两拨千斤的事情，公司为什么就不做呢？很多上市公司都救市，公司已然有面退危险，你们为什么不救市？

答：感谢您的提问，关于您提及的转融券业务，已于2024年7月被监管机构全面暂停。公司向建发申请的借款属于经营性融资，通常在借款协议中明确约定了用途，如补充流动资金、偿还到期债务、保障日常运营等。根据监管规定，借款资金不得用于证券投资、股票回购或市值管理。若将借款用于炒股或拉抬股价，属于严重违规。

问：贵公司对未来的发展有信心吗？公司会出台什么举措来经营好公司，让公司净利润能实现盈利。

答：感谢您的提问，公司未来将通过收入端的品类生态升级提升出租率稳定租金水平、成本与财务端的管控、资产盘活去杠杆、以及资产估值端的底线防御，让公司实现可持续盈利。收入端，公司深化“3+星生态”战略，以品类结构升级驱动出租率回升，重点扩大高端电器、家装、新零售家居等高成长、高频次消费品类的租赁面积。成本费用端，践行精细化管理，严格管控管理费用与营销投放，提升人效。财务成本端，公司正积极拓展多元化低成本融资渠道，压降综合融资成本。另外，公司计划通过多元化资本运作（包括但不限于资产处置、发行REITs等），加速回笼资金并优先用于偿还高息债务，主动压降负债规模。随着整体杠杆率的下降，财务费用将迎来刚性减少，优化公司的净利润表现。在维持目前的宏观预期和市场需求不变的情况下，公司的相关资产估值预期将不再产生剧烈波动，由于投房公允价值波动和资产减值损失带来的非正常经营损失的影响将会显著下降，未来公司整体的经营利润预期将会持续和平稳。

问：自从9.24以来，大盘指数屡创新高，美凯龙却反其道而行之，眼下又有面退的风险了。9.24以来，美凯龙几乎天天都有大单压盘、大单砸盘，请公司认真核查一下，公司是不是有大股东在暗地违规进行转融券?公司股价长期被压制，对公司业务开展构成重大安全风险，建发给公司提供了160亿的借款支持，我们曾建议公司拿出10亿做市值管理，股价上去了，人气起来了，对公司生意自然会形成巨大支持，这种四两拨千斤的事情，公司为什么就不做呢？

答：感谢您的提问，9.24以来，大盘以科技、金融板块为主力上行，而美凯龙所属家居零售行业处于房地产后周期，行业整体承压，板块估值普遍承压。公司股价受多重因素影响：行业需求、商业模型转型阵痛、市场流动性偏好等。公司正全力改善经营基本面，但股价短期波动与长期价值修复之间存在时间差。另外，关于您提及的转融券业务，已于2024年7月被监管机构全面暂停。公司向建发申请的借款属于经营性融资，通常在借款协议中明确约定了用途，如补充流动资金、偿还到期债务、保障日常运营等。根据中国证监会和交易所规定，借款资金不得用于证券投资、股票回购或市值管理。若将借款用于炒股或拉抬股价，属于严重违规。

问：若REITs成功发行，预计募资总额多少，资金偿还银行贷款的比例？预计可降低多少有息负债、减少年度财务费用？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：请问reits资产包评估机构初步资本化率区间是多少，对应底层资产整体估值范围？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：对比同类型多门店打包商业REITs，本次项目整体尽调预计完整周期多久？公司内部目标何时完成全部尽调底稿？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：当前尽调工作已推进到哪一步：产权核查、租金NOI测算、抵押解押、资产评估、项目公司分立分别完成多少比例？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：目前全套中介（基金管理人、承销券商、评估、律所、会计师）是否全部完成正式签约？何时会发布中介合作公告？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：公司reits的资产包有几个商场

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：公司宣布已经选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，为何我没有看到公司发布中介合作、资产包专项公告；是我没有找到还是公司目前未发布

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：1.?公司商业不动产REITs目前处于尽调阶段，请问本次入选资产包的商场区位、出租率、现金流水平如何？预计项目完成申报、正式发行的大致时间节点？?商业地产REITs试点扩容，公司项目落地后，将如何改变公司重资产运营模式，实现良性循环？2.?国家消费品以旧换新、绿色建材下乡、适老化消费补贴等政策持续落地，今年公司承接相关订单、销售额、客流转化情况如何？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。REITs项目能帮助公司降低财务杠杆，募集资金将用于偿债，可直接降低公司的有息负债规模与资产负债率，回笼权益资金。战略意义上，公司可从资产“持有者”转变为资产的“运营管理者”，公司可专注于擅长的运营管理，通过收取管理费获得稳定、优质的经常性收入。REITs为成熟的商业项目提供了标准化的退出渠道，回笼的资金可用于培育新项目或升级现有资产，资本市场对能产生稳定现金流的资产给予更高估值。

问：尊敬的董秘：请问2026年6月24日散户人数是多少？谢谢！

答：感谢您的关注，截至2026年6月18日，股东户数为55248户。

问：3.?创始人随意调整对外年龄、推翻多年前公开战略表态，此类非标准化个人言论是否会纳入公司、控股股东的舆情管理机制？如何保障投资者获取稳定、一致的经营预期？

答：感谢投资者对红星美凯龙的关注。针对您提及的车建兴先生近期的公开表态，现作如下说明：车建兴先生目前担任红星美凯龙控股有限公司（即本公司第二大股东）董事长、总经理，车建兴先生自2025年7月16日辞去本公司总经理职务，也不再担任其他管理职务，不参与公司日常经营管理。车先生目前为公司非执行董事，仅通过出席董事会会议履行董事职责。目前，公司与第二大股东红星控股在业务、资产、财务、人员、机构等方面均保持完全的独立。希望广大投资者将关注重心放在上市公司的基本面改善与战略执行进展上：自营商场出租率已回升至85%以上，经营现金流连续改善；主营业务盈利能力（剔除非经常性因素后）已显著修复；"3+星生态"战略下，M+设计中心、高端电器、汽车业态等新业务板块已初具规模；公司正持续优化资产结构、降低运营成本，向可持续盈利模型迈进。上市公司对投资者的信息披露严格遵循监管要求，所有重大信息均通过法定渠道公告。

问：监管对家居卖场类商业REITs审核尺度更严，本次项目是否提前和交易所预沟通，有无收到窗口指导意见？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：请问reits资产包初步评估估值区间、募资还债规模大概多少？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：入池门店平均出租率、近三年年均NOI、加权平均租约剩余年限WALE分别是多少？是否满足商业REITs监管硬性经营指标？

答：感谢您的关注，公司REITs项目进展若达到信息披露标准，公司将按照合规要求第一时间通过法定渠道披露。

问：创始人早年提出60岁退休的判断逻辑已完全失效，公司是否会梳理、统一控股股东对外战略表述，避免前后言论冲突误导二级市场投资者？麻烦予以详细解答，谢谢。

答：感谢投资者对红星美凯龙的关注。公司战略在年度报告"经营计划"章节中有完整、一致且持续的披露，核心方向包括：美凯龙未来战略定位明确为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”，将推进轻重资产分离，深耕存量布局前置触点，拓展家居供应链业务、海外业务等第二增长曲线等。上述战略表述经董事会审议通过，请投资者以法定渠道公司公告内容作为公司战略判断的权威依据。

问：爱琴海商业集团为控股股东红星控股全资持有资产，创始人本次“再战30年、2050年建成800座爱琴海”的长期扩张规划，是否会对上市公司红星美凯龙产生关联业务、资金往来、同业资源分配等方面影响？公司有无评估该言论带来的市场预期波动风险？

答：感谢投资者对红星美凯龙的关注。针对您提及的车建兴先生近期的公开表态，现作如下说明：车建兴先生目前担任红星美凯龙控股有限公司（即本公司第二大股东）董事长、总经理，车建兴先生自2025年7月16日辞去本公司总经理职务，也不再担任其他管理职务，不参与公司日常经营管理。车先生目前为公司非执行董事，仅通过出席董事会会议履行董事职责。目前，公司与第二大股东红星控股在业务、资产、财务、人员、机构等方面均保持完全的独立。希望广大投资者将关注重心放在上市公司的基本面改善与战略执行进展上：自营商场出租率已回升至85%以上，经营现金流连续改善；主营业务盈利能力（剔除非经常性因素后）已显著修复；"3+星生态"战略下，M+设计中心、高端电器、汽车业态等新业务板块已初具规模；公司正持续优化资产结构、降低运营成本，向可持续盈利模型迈进。上市公司对投资者的信息披露严格遵循监管要求，所有重大信息均通过法定渠道公告。

问：红星美凯龙上市公司已由厦门建发国资实控，爱琴海属于控股股东红星控股独立商管资产，创始人高调发布长期扩张目标，是否会占用红星控股可调配资金、资源，间接影响控股股东对上市公司的支持能力？

答：感谢投资者对红星美凯龙的关注。针对您提及的车建兴先生近期的公开表态，现作如下说明：车建兴先生目前担任红星美凯龙控股有限公司（即本公司第二大股东）董事长、总经理，车建兴先生自2025年7月16日辞去本公司总经理职务，也不再担任其他管理职务，不参与公司日常经营管理。车先生目前为公司非执行董事，仅通过出席董事会会议履行董事职责。目前，公司与第二大股东红星控股在业务、资产、财务、人员、机构等方面均保持完全的独立。

问：2018年创始人车建新在公开访谈中明确表态，自身年满60周岁即退休退出一线管理，并提出60岁创业者存在年龄代沟、不利于企业创新；2026年其年满60周岁当日发布《降龄宣言》，推翻此前退休规划，自降对外年龄并称将再战30年、全力扩张爱琴海购物中心。请问公司如何解释创始人前后完全相反的公开表态？两次观点发生重大反转的核心客观原因是什么？

答：感谢投资者对红星美凯龙的关注。针对您提及的车建兴先生近期的公开表态，现作如下说明：车建兴先生目前担任红星美凯龙控股有限公司（即本公司第二大股东）董事长、总经理，车建兴先生自2025年7月16日辞去本公司总经理职务，也不再担任其他管理职务，不参与公司日常经营管理。车先生目前为公司非执行董事，仅通过出席董事会会议履行董事职责。目前，公司与第二大股东红星控股在业务、资产、财务、人员、机构等方面均保持完全的独立。希望广大投资者将关注重心放在上市公司的基本面改善与战略执行进展上：自营商场出租率已回升至85%以上，经营现金流连续改善；主营业务盈利能力（剔除非经常性因素后）已显著修复；"3+星生态"战略下，M+设计中心、高端电器、汽车业态等新业务板块已初具规模；公司正持续优化资产结构、降低运营成本，向可持续盈利模型迈进。上市公司对投资者的信息披露严格遵循监管要求，所有重大信息均通过法定渠道公告。

问：公司一线最好的几家商场，出租率是否达到了90%以上的出租率，不要拿平均出租率说事，

答：感谢您的提问，截至2026年3月31日，公司自营商场中近一半商场出租率超90%，北京、天津自营商场出租率均为90%以上，上海7家自营商场中3家出租率超90%。

问：公司reits的中介确定了吗？具体确定的中介方是哪几个

答：感谢您的提问，公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产REITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。

问：公司甄选优质商场的名单是否已经完成，请问公司retis目前处于什么节点

答：公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产REITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。

问：公司reits实际进度如何了？

答：感谢您的提问，公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产REITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。

问：美股家得宝和美凯龙是相同题材的公司股票，家得宝本世纪以来基本一直处于美股市值前20强，中国的市场那么大，未来10年城市更新、地下管网建设又是国家建设重点，城市更新、地下管网建设都是10万亿级的蓝海，公司应该抓住这个机遇，对标家得宝，向家得宝学习，不说A股前20强，公司管理层至少应该努力把美凯龙打造进中国股市市值前100强。

答：感谢您的建议，市值管理方面，公司将围绕经营提升、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：美股家得宝和美凯龙是相同题材的公司股票，家得宝本世纪以来一直处于美股市值前20强，中国的市场那么大，未来10年城市更新、地下管网建设又是国家建设重点，城市更新及地下管网建设都是10万亿级的蓝海，公司应抓住这个机遇，对标家得宝，向家得宝学习，不说A股前20强，公司管理层至少应该努力把美凯龙打造进中国股市市值前100强。房地产板块下跌时美凯龙跟跌并且争做下跌龙头，房地产板块上涨时美凯龙却不跟，公司应加强市值管理。

答：感谢您的建议，市值管理方面，公司将围绕经营提升、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：公司reits项目进展如何？喊了那么久还不见动静，什么时候申报？效率太低了吧！公司股价被长期压制，对公司业务开展构成重大安全风险，建发给公司提供了160亿的借款支持，建议公司拿出10亿做市值管理，股价上去了，人气起来了，对公司生意自然形成巨大支持。

答：感谢您的提问，公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产REITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。

问：董秘书您好！公司推进REITs如今进展如何？这个项目对公司未来战略有何利益？

答：感谢您的提问。公司已选定REITs资产包，中介机构已入场，目前在项目尽调阶段，公司将尽快推动商业地产REITs项目落地，后续进展公司会及时合规进行披露。REITs项目对公司意义重大，首先是降杠杆，募集资金将用于偿债，可直接降低公司的有息负债规模与资产负债率，回笼权益资金。战略意义上，公司可从资产“持有者”转变为资产的“运营管理者”，公司可专注于擅长的运营管理，通过收取管理费获得稳定、优质的经常性收入。REITs为成熟的商业项目提供了标准化的退出渠道，回笼的资金可用于培育新项目或升级现有资产，形成“开发-培育-成熟-REITs退出-再投资”的良性循环，资本市场对能产生稳定现金流的资产给予更高估值。

问：建议公司充分利用核心城市核心场地，举办美凯龙美好家相亲活动，相亲成功送床垫送家电等活动提高人流量，举办身体健康、心理健康和财务健康讲座和健康家具和设备吸引流量。引进比亚迪汽车、畅销房车、酒店、餐饮、聚人气的项目，引进疯狂的麦咭、剧本杀等年轻人喜欢聚会玩的商家，减少空置面积，追缴对公司坏账核销损失有责任的高管薪酬和奖金补贴给保洁和保安人员等面向客户的一线人员，让到商场的人员体验更干净更安全更舒服。

答：感谢您的建议。您提到的汽车相关板块，公司的新业态已经在推进中，公司已成立上海建美智慧汽车服务有限公司，负责新能源汽车的板块的招商和运营，发布汽车业态的“3100规划”，即3年内孵化出汽车业态的新赛道，汽车业态总经营面积突破100万㎡的规划。截至2025年末，汽车业务已进驻46个城市，合作超30个品牌，经营面积32万㎡。公司围绕“品牌集群+场景联动”，打造新车集合馆，模式多元，场景深度融合；借助商场中高端家庭流量，将汽车消费融入“人车家”生态闭环；打造西宁海湖诚宇汽车城、重庆欧陆汽车港、昆明 W 名车等样板项目，树立了行业标杆。

问：董秘您好，请问公司近三年在家居 AI 大模型、智慧门店相关领域的累计投入金额是多少？相关 AI 系统的落地应用情况如何？公司围绕 AI 转型，是否进行了组织架构的调整？是否新设或裁撤了对应的部门？公司员工总数出现大幅下降，请问人员优化是否与 AI 系统替代人工岗位直接相关？公司如何平衡 AI 转型与员工就业稳定的关系？请问公司 AI 转型形成的相关无形资产，是否用于银行信贷抵押？相关资产的估值与变现能力是如何评估的？

答：感谢您对公司数字化转型及治理事项的关注，关于近三年AI及智慧门店领域累计投入金额，公司未单独核算和披露AI大模型、智慧门店相关的专项累计投入金额，相关投入纳入整体数字化及商场升级项目的研发费用、资本性支出统一核算。近年来公司持续推进智慧门店改造、数字化工具开发、AI场景应用试点等工作，相关投入及成果已在定期报告“管理层讨论与分析”章节中披露。关于AI系统落地应用情况，企业级AI平台方面，公司已建设统一的AI服务平台，将智能应用交付效率提升50%；通过业绩档案AI助手，提升公司优秀案例的学习与推广效率，帮助省营发快速沉淀业务经验，赋能一线团队提升经营质量；实现智能服务闭环，打造小程序AI客服，实现秒级响应与精准问答，沉淀高意向客资赋能营销；在一盘货商城中，通过AI智能推荐跨商户套餐，优化用户选配体验；提升产研能效，引入智能代码助手，提升开发效率超30%，显著加速研发体系的智能化升级。关于AI转型相关的组织架构调整，公司未单独针对AI转型新设或裁撤部门，而是将数字化、智能化能力作为中台能力统筹建设，同时在招商、营运、企划等核心业务条线增设数字化推进职责。关于人员下降与AI替代的关联性，近年公司员工总数下降主要是行业周期下行阶段，伴随自营商场数量收缩、委管项目运营模式调整、中后台冗余岗位精简等战略收缩动作带来的人员结构优化，与AI系统替代人工岗位无直接对应关系。公司AI工具落地的核心定位是辅助员工提升效率、优化消费者体验，而非直接替代就业岗位，人员调整均严格遵照劳动法规履行相关程序，保障员工合法权益。关于AI相关无形资产的抵押情况，目前公司AI相关的软件著作权、系统无形资产均为轻量化的数字化资产，未单独作为银行信贷抵押物。公司现有银行信贷抵押担保物主要为符合条件的商业物业、股权、应收账款等符合监管要求的标准抵质押品，相关估值均由具备资质的第三方机构按市场化标准评估，抵质押程序均合规履行审议及披露义务。再次感谢您的关注与建议，公司将继续严格按照监管要求履行信息披露义务，保障全体股东知情权。

问：建议公司管理层直接下场做业务揽项目做项目。城市更新是未来我国五至十年以十万亿计的天量级业务，商机无限，贵公司及关联公司建发联发在包揽这方面业务上有天然的优势，全国数以千计的城市都存在城市更新业务，公司和各城市政府加强联络（就像之前李玉鹏董事长就走访沈阳），即便揽下十分之一的业务项目（像小区改造、管网更新等），让建发和联发做工程，美凯龙负责项目所需建材的采办，足以使公司未来好多年的业绩都会有保障。

答：尊敬的投资者，感谢您对公司业务发展的关注与宝贵建议。您提及的城市更新赛道机遇，公司已高度关注并正逐步推进相关布局：自建发成为公司控股股东以来，双方持续深化“地产+家居”协同生态，目前已在全国20余座城市、近百个建发/联发开发项目中落地一站式家居交付合作，覆盖从新房精装配套到存量住房改造的全链条需求。另外，公司在商业载体城市更新领域已有实践落地，如联合建发商管打造的成都湾悦城项目即为天府新区核心商业城市更新样本，后续也将持续探索老旧商场焕新、存量商业空间升级等更新类业务机会。针对您提出的业务协同方向，公司管理层亦在与地方政府对接过程中持续探讨相关合作可能性，如近期李玉鹏董事长拜访沈阳市政府时，也已将城市更新场景下的家居消费提振、存量商业升级作为重点沟通议题之一。不过公司作为全国性家居零售运营主体，核心定位仍是发挥全品类供应链整合、场景运营、设计服务的专业优势，而非直接下场承揽工程建设类项目，后续将更多通过生态协同模式，联动建发体系工程实施能力与自身供应链资源，在合规框架下探索城市更新相关的业务增量，为股东创造长期价值。再次感谢您的建议，公司会持续关注市场机遇，稳步推进战略落地。

问：公司2025年计提各类资产减值准备39.7亿元，核销各类资产减值准备3.71元，公司损失重大，对资产减值有责任的高管和员工无论是否离职，是否有处罚措施？处罚金额？金额巨大的资产减值是否有损公肥私的非法行为？资产减值和坏账核销是否经过实际控制人厦门国资委的内部审计？公司是否有违法违规内部举报和举报属实奖励制度？实际控制人厦门国资委是否对美凯龙内部人员非法行为举报和举报属实奖励制度？

答：尊敬的投资者，感谢您对公司治理与合规运营的关切。2025年度资产减值准备计提系基于《企业会计准则》，结合当前家居零售市场低迷、投资性房地产估值下行、部分应收款项及长期资产可收回金额下降的客观市场环境，履行内部审批及外部审计程序后作出的审慎会计处理，公司董事会已确认相关计提符合谨慎性原则、公允反映公司资产状况。经营重大决策均履行内部审批与合规程序，如后续经查实存在未尽职等违规情形，将严格依规追究责任，离职不影响责任追溯。截至目前，未发现本次资产减值与坏账核销涉及任何非法行为。本次核销资产均已全额计提减值准备，不影响当期损益，相关会计处理经董事会审议通过、外部审计机构审核，公司公告明确不存在损害公司及股东利益的情形。如后续监管部门查实相关违法违规行为，公司将依法依规处理并履行信披义务。关于厦门国资委/建发体系内部审计情况，美凯龙当前控股股东为建发股份，相关资产减值事项已纳入年度财务报告审计范畴，由具备证券期货相关业务资格的外部审计机构出具审计意见；同时建发集团体系内已建立常态化内部审计监督机制，对控股子公司重大事项、资产减值合理性等进行合规核查，相关程序按国资监管要求及上市公司治理规则执行。关于内部举报及奖励制度，公司已建立反腐败与反舞弊相关制度，设有匿名举报电话、专用邮箱、邮寄地址等多类举报渠道，明确对举报人身份严格保密、对打击报复零容忍，对查证属实的举报按规定给予对应处理并落实举报人保护。厦门建发集团作为国有控股主体，亦遵循国资监管要求建立了违规经营投资责任追究、内部举报受理机制，若涉及美凯龙相关人员违法违规行为，可通过公司公开渠道或建发集团监督渠道反馈，经查证属实的将依规处理，符合条件者可按规定给予奖励。再次感谢您的监督与建议，公司将继续严格按照监管要求履行信息披露义务，保障全体股东合法权益。

问：2021年?普遍被视为?房地产周期的下行起点?。大型房企债务问题爆发，2022年量价下行态势，2024年四季度开始发生积极变化，24年中央经济工作会议强调“要持续用力推动房地产市场止跌回稳”。2025年四季度百城新房成交面积环比增长4%，12月环比增长18%??。公司2025年经营性现金流净额明显变好，2026年一季度租金单价止跌企稳，出租率提升，2025年第四季度计提220亿减值不符合会计准则，应追溯22,23年调整财报。

答：尊敬的投资者您好，2022-2024年期间，公司也已逐年计提公允价值变动损失、各类减值准备合计超70亿元，相关处理均经外部审计机构出具标准无保留审计意见。2025年末减值规模较高，是因为随着全年行业运行数据落地、公司经营实际数据完整呈现，前期对租金短期修复的预期发生根本性转变，叠加部分对外投资、财务资助对象经营情况出现新的恶化迹象，公司基于资产负债表日可获得的最佳信息、按准则要求做审慎重估，该处理及时反映资产最新可收回金额，符合谨慎性原则，不存在前期故意少提减值的情况。根据《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》，仅当存在“会计差错”（即前期编制报表时已有充分证据但未按规定处理）时才需要追溯调整；而资产减值/公允价值变动属于依资产负债表日最新信息判断的会计估计，不同年度基于不同可获取信息做出的估计差异不属于会计差错，无需追溯调整以前年度财报，相关处理逻辑也获得了审计机构的认可。公司2025年年报减值计提为非现金会计处理，不影响实际经营现金流与偿债能力，目的是夯实资产质量，更清晰反映主业经营改善的真实情况。后续相关财务数据将以经审计的年度报告为准，公司将严格履行信息披露义务，再次感谢您的建议与监督。

问：公司2023年-2025年每年支付的审计费是多少？为什么审计报告财务报表附注从11页到60页，每年几乎都一样，并且大段废话对判断公司财务情况没有价值，股东承担的审计费买了废话吗？投资性房地产减值220亿，没有解释说明，抄个数据放在表里，审计费就赚了？现金流量表数据对投资者很有用但是没有仔细披露和解释，这样的审计有意义吗？公司花的每一份钱都应该对投资者有价值，让投资者看明白，才是好公司。请问能改进审计披露问题吗？

答：尊敬的投资者您好，感谢您对美凯龙信息披露质量的监督与建议。2023-2025年审计费用情况：根据公司公开披露的续聘审计机构公告，2023年、2024年、2025年A股年报审计费均为500万元（不含税），内控审计费均为130万元（不含税）；另有港股端国际准则审计费每年约150万元（不含税），定价均基于业务规模、审计复杂度、工作量及行业标准协商确定，相关费用经董事会、股东大会审议通过，披露公开透明。关于审计附注、减值披露的说明：财务报表附注需遵循监管统一格式要求，包含法定强制披露的标准化内容，因此部分框架性表述存在年度延续性。针对您提到的投资性房地产减值披露问题，公司已在2025年年报、上交所监管工作函回复中专项披露了减值驱动因素（租金修复预期调整、第三方评估依据、参数选取逻辑等），相关核心信息均依规公开；审计机构已对年报出具标准无保留意见，确认财务数据公允合规，不存在“仅抄数据无说明”的情况。披露优化安排：您提出的“提升披露可读性、强化核心事项解释”的建议非常中肯，公司将纳入投资者关系管理优化建议中，在法定披露框架内，后续将尽可能简化冗余表述，针对投资性房地产公允价值变动、资产减值核心假设等关键事项增加更具可读性的说明；另外将在业绩说明会、投资者交流活动中主动补充投资者关心事项的细化解释，帮助投资者更高效理解财务数据背后的经营实质。如您有具体需重点解释的数据维度，也可通过IR热线、上证e互动等渠道提出，我们将针对性回应。再次感谢您的建议，公司将持续提升信息披露质量，保障全体股东知情权。

问：仁桥（北京）资产管理有限公司3月23日持股数量8169.06万股，比例11.02%，为什么在十大股东中没有披露？目前公司股价偏低，公司关联人有无增持计划？

答：感谢您的提问，根据证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》及沪深交易所定期报告编制指南要求，A股上市公司“前10名股东”的持股数据，来源于中国证券登记结算有限责任公司（中登公司）出具的A股股东名册，仅统计登记为中登公司开立的A股账户的股东，H股股东登记在香港联交所指定的H股股份登记机构名下，不属于中登公司的A股股东名册覆盖范围，自然不会被单独纳入A股前十名股东的排序。H股持股的统一汇总披露要求，对于A+H股公司，A股定期报告中H股持股统一汇总列示为“香港中央结算（代理人）有限公司”（即港股CCASS系统的名义持有人）项下的持股，不穿透披露背后的具体H股股东，这是两地上市企业的标准披露惯例，既符合两地结算系统隔离的现实，也避免跨市场信息穿透带来的披露复杂度。根据港交所披露易公开披露的最新权益变动信息（截至2026年4月15日），仁桥（北京）资产管理有限公司持有美凯龙H股（01528.HK）9140.36万股：若以美凯龙已发行H股总股本（约7.41亿股）为基数计算，H股层面持股比例为12.33%；若以美凯龙A+H合计总股本（约43.55亿股）为基数计算，占总股本比例约为2.10%。H股股东的持股变动及权益披露主要受香港联交所监管。仁桥资产已在香港联交所的“披露易”平台履行相应披露义务，属于H股层面的信息披露。

问：公司一季度扣非净利润只有99.35万，但是经营活动产生的现金流量净额4.13亿，给中小股东解释二者巨大差距的原因和依据！公司一季度期末现金及现金等价物31.37亿，市值117亿，对应核心城市核心地段的345家家具商场和产业街市值是否严重低估？市值严重低于公司净资产，建议对公司产生坏账和资产减值有责任的高管无论是否离职的薪酬给予追缴和罚款，用这些钱低价回购公司股份和提高保洁、保安等面向客户的一线人员待遇取消劳务派遣。

答：感谢您对美凯龙的持续关注与监督。1.关于一季度扣非净利润与经营活动现金流差异，公司2026年一季度扣非净利润99.35万元、经营活动现金流净额4.13亿元，二者差异主要源于权责发生制与收付实现制的核算差异：一方面公司持续推进降本增效，刚性压降运营成本、费用端同比缩减约1.14亿元，同时租金回款周期与费用确认节奏错配，一季度到期租金回款情况较好；另一方面非付现成本（如折旧摊销、小幅的投资性房地产公允价值变动）影响净利润但不影响经营现金流，二者差异具备合理财务依据。2.关于估值情况，股价和市值通常由多种复杂的内外部因素共同作用所致，包括但不限于市场情绪、行业动态、宏观经济环境、投资者预期、公司业绩变化以及市场流动性等，当前市场定价受到了近年房地产下行周期中商业地产估值调整、行业需求波动等因素的影响。公司已触发监管要求的估值提升情形，2026年3月已审议通过《估值提升计划》，将通过存量商场精细化运营提效、低效资产盘活、轻资产转型、探索REITs等资本化路径释放资产价值，相关进展将依规披露。3.针对您提到的薪酬追责相关事项，公司已于2026年3月正式审议通过《董事和高级管理人员薪酬管理制度》，其中已明确建立薪酬追索扣回机制。关于一线人员待遇优化、股份回购事项，公司将结合经营实际、国资监管要求、全体股东的长期利益综合评估可行性，所有决策都将严格履行内部审议及信息披露义务，感谢您的提议。我们将持续聚焦主业修复与资产价值释放，努力回报全体股东信任。

问：贵司商场基本上只在白天营业，平效很低。公司是否考虑在一、二楼和负楼层布局适合白天和晚上都营业的业态？比如：3C消费电子怕、新能源车、家居生活百货、餐饮、影院等

答：感谢您的提问，针对全商场延长至夜间营业的安排，公司暂未做统一规划：一是家居类大件商品的消费决策周期长、体验属性强，主流客群仍以日间到店选型为核心场景，统一延长营业时间的投入产出比有待验证；二是夜间全时段运营涉及安保、能耗、人员排班等额外成本，且需符合各地商业体运营的监管要求，公司将秉持“一场一策”原则，授权区域营发中心结合本地客群特征、商圈配套情况自主试点弹性营业安排，优先在与家居强关联的配套业态区域探索分时段运营模式，例如部分商场的生活业态餐饮娱乐等品类营业至夜间，相关成熟经验将逐步向符合条件的门店推广。

问：公司有些商场面积很大，出租率较低，可以考虑参照北京世纪金源购物中心和居然之家金源店的形态，既丰富业态，又相对独立，还能相互引流。公司位于不同城市，不同区位的商场差异性较大，建议配套激励政策，充分调动区域营发中心积极性和主动性，经营好各个门店。请问公司有无这方面的经营安排？

答：感谢您的提问，在区域经营激励安排上，公司已落地“一店一策”的差异化运营机制，激活当地消费力。针对当前消费市场的需求变化，在产品和服务层面，红星美凯龙将致力于打造全方位年轻化消费场景。公司将引入更多元化的业态组合，包括二次元主题家居馆、潮玩设计区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态。基于年轻人“悦己型”消费特点，红星美凯龙将重点打造沉浸式体验空间，通过场景化陈列和互动式体验，让年轻消费者在购物过程中获得情感共鸣和精神满足。

问：公司商场目前出租率较低，人流量很小，平效很低。公司是否考虑引入消费频次更高的家居生活百货业态，比如：床上用品、生活美学用品、厨房厨具餐具等（传统百货商店一般有一层用于该类商品）？还有3C消费电子，比如：手机？以提高商场人流量和平效。

答：尊敬的投资者您好，感谢您对美凯龙运营提效的建言，您的建议与公司当前的战略转型方向高度契合。公司目前正推进新五年战略下的业态升级，核心思路正是在坚守家居主业基本盘的基础上，引入更高频的关联业态激活客流、提升坪效。l例如我们已经规模化落地“潮电荟”业态，潮电荟以打造“潮电生活场景首发渠道”为目标，聚焦小家电、消费电子、AI智能与零碳绿能四大品类。目前已在全国开设50家门店，并拥有5家零碳绿能终端及11家手机数码门店，形成“集合店+专卖店”双轨并行的多元店态。公司正计划在全国打造超过100家“潮电荟”，加速推进企业电器战略升级。另外，2026年将是公司智电2.0战略的关键之年，全年将在全国13个核心城市完成首批“MEGA-E智电绿洲”的升级打造，形成覆盖东北、西南、中原、北京、重庆等区域的标杆网络。

问：国家统计局数据显示，2026年2月，北京新建商品住宅价格环比上涨0.2%，二手住宅价格环比上涨0.3%；上海新建商品住宅价格环比上涨0.2%，二手住宅价格环比上涨0.2%，两大城市实现新房、二手房价格同步止跌转涨，这是自2025年4月以来的首次同步上涨，信号意义尤为突出。在这种背景下，贵公司投资性房地产还要大额计提损失吗？

答：感谢您的提问，公司对投资性房地产的评估严格按照《企业会计准则》和相关信息披露规定执行。由于受到近两年外部行业波动的影响，公司各类资产的公允价值和变现情况也受到不同程度的影响，公司对截止2025年末各类资产的公允价值和可变现净值进行了评估，并对应计提了相应的公允价值变动损失和减值准备。其中，公允价值变动损失主要是由于公司行业和市场环境连续两年的显著变化，以及公司近两年业绩的大幅波动带来的预期变化导致的。受地产行业不景气以及家居建材行业需求下滑的持续影响，家居零售市场需求减弱，公司持续通过减免租金及管理收入的方式稳商留商，同时积极调整战略与品类布局，以优惠的商业条件吸引优质业态及品牌入驻，并在拓展初期给与租金及管理费优惠，使得租赁及管理收入受到较为明显的影响，租金水平较以往年度显著下降。由于市场对未来租金预期发生了转变，租金价格短期内得到修复的估计已需要进行调整，因此公司对未来租金预期的收益情况进行了相应调整，致使投资性房地产价值显著下降，2025年度公司公允价值变动合计损失234.4亿元。此外，由于市场环境的变化，公司历史上各类投资的资产包括土地平整收益权及项目开发支出、长期股权投资、财务资助、应收账款和合同资产、商誉及固定资产等，由于其底层资产与公司的投资性房地产价值、资产预计的未来现金流情况和资产当下市场的变现等情况紧密相关，投资性房地产的减值以及对外来收益情况的调整也会导致其他资产出现较大的减值情况，2025年度公司的减值合计损失39.0亿元。以上相关事项的减值不会对公司未来的经营能力造成影响，不影响公司目前所持有的物业赚取现金流的能力，不会对公司目前偿债能力造成影响，不影响公司整体经营的止跌企稳，以及不改变公司出租率和经营活动净流入已大幅优化和改善的现状，后续财报将更加真实地体现公司经营成果和质量。

问：投资性房地产的市场价值除了收益法还有市场法、重置成本法，美凯龙投资性房地产的价值是否低于市场法和重置成本法的价值？

答：感谢您的提问，关于美凯龙投资性房地产的估值方法及结果，公司严格按照《企业会计准则》和相关信息披露规定执行。公司年度报告中对投资性房地产的会计政策、估值方法及关键假设均有详细披露，建议您参阅。公司聘请了具备专业资质的独立评估机构，并主要采用收益法进行评估。收益法基于资产未来产生的租金收益进行折现，更符合公司持有投资性房地产用于出租经营的商业模式实质。市场法和重置成本法也是重要的参考方法，但不同评估方法因其前提、假设和关注点不同，结果存在差异是正常现象。公司采用的评估方法、参数及结论均经过审慎判断。

问：公司2026年3月31日的最新公告截至2025年12月31日对外财务资助总余额238.68亿元逾期未收回本金：187.54亿元，占总余额的78.6%这意味着公司有近八成的对外借款无法按时收回如此大规模的对外资助对象多为合并报表外单位（非子公司），公司在决策时是否对其还款能力和项目可行性进行了审慎独立的评估?已计提减值对逾期部分累计计提资产减值准备103.71亿元 公司是否存在通过减值计提输送利益？

答：关于您关注的对外财务资助逾期及减值计提问题，公司高度重视并已在相关公告中进行了详细披露。现基于公告信息及会计准则，客观回复如下：公司对外提供财务资助（主要为委托贷款）的决策，均履行了严格的内部审批程序，包括对借款方的资信状况、还款能力、项目可行性及抵押担保措施等进行审慎评估。这些资助主要发生在过往行业周期上行阶段，旨在支持与公司主业相关的商业生态建设。部分资助对象为合作方，其还款能力后续受到宏观经济下行、房地产行业调整及自身经营状况变化等多重因素影响，导致出现大范围逾期。公司已深刻认识到相关风险，并已全面收紧和暂停新增对外财务资助，重点转向存量风险的化解与催收。公司不存在通过减值计提输送利益的行为。资产减值准备的计提严格遵循《企业会计准则》的审慎性原则，是基于对借款方还款能力、抵押物价值及可回收金额的客观评估后作出的会计判断。计提减值并不影响公司对相关债权的追索，公司仍将采取包括诉讼在内的一切手段，争取对相关资产最大程度的保全。截至2025年12月31日，对逾期部分累计计提减值准备10.37亿（而非103.71亿）元，反映了管理层对相关资产可回收性的当前最佳估计。该财务处理已由公司年审会计师事务所进行审计，符合会计准则的规定，目的是为了更真实、公允地反映公司的资产状况和经营成果。

问：上市公司的责任第一条就是保值增值，如果不能让股价整体趋势上涨，那么上市就失去了意义。而你公司上市快十年了，整体趋势却是不断下跌，不仅未能保值增值，反而给公司造成了濒临破产的困境，一切的原因都是持续大幅股价走低造成的。公司股价已进入一种恶性循环，大盘和板块上涨时美凯龙小涨甚至不涨，大盘和板块调整时美凯龙跌幅居前。请问公司有何对策改变这种局面，摆脱股价下挫困境，让股价进入上升趋势，为公司和投资者创利？

答：感谢您的提问，股价波动通常由多种复杂的内外部因素共同作用所致，包括但不限于市场情绪、行业动态、宏观经济环境、投资者预期、公司业绩变化以及市场流动性等。股价并不总是即时准确反映公司的内在价值，特别是在短期内，它可能受到非基本面因素的影响。公司一直以来重视企业治理、信息披露以及与投资者的沟通工作，致力于通过改善业绩、增加透明度、强化投资者关系管理等措施，以期使公司价值得到资本市场的合理评估。公司连续两年发布估值提升计划公告，将继续围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面展开，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。今年公司的经营计划及估值提升计划请参看公告。

问：请问美凯龙是否存在债务重压、现金流枯竭、市场需求萎缩、核心资产贬值、账面巨亏和转型无实质突破等多重问题？多重压力叠加下，上市公司何时能走出颓势企稳？

答：感谢您的提问，基于公司已公开披露的信息，现将相关情况说明如下：1. 关于债务与现金流：公司正在通过多种方式优化资本结构、积极与金融机构合作保持融资渠道畅通。根据公司2025年年度报告，有息债务规模较稳定，平均融资成本从2024年底的5.2%下降至4.4%左右，2025年财务费用为21.6亿元，较2024年度减少了3.3亿元。经营现金流方面，2025年经营性现金流8.16亿元，同比去年增加6亿元。2. 关于市场需求与资产价值：国内家居消费市场短期承压，长期需求稳健，公司投资性房地产（主要为自营商场）采用收益法评估，其价值与未来租金收益预期直接相关。公司通过升级商场、提升运营效率来应对市场变化，致力于维持和提升资产的内在收益能力。3. 关于业绩亏损与转型：公司近年来的业绩亏损，主要受投房减值、资产减值及行业周期影响。公司3+星生态、人车家一体化战略等仍在持续推进。转型是一个系统性工程，公司在家电、家装、线上线下一体化等新业务领域已取得初步布局和成效，2025年12月，公司也完成了新五年战略规划，具体进展可参见公司相关公告。当前公司确实面临行业周期与自身转型的双重挑战。企稳向好的具体时间表受宏观经济、行业复苏及公司自身战略执行效果等多重因素影响，存在不确定性。公司目前的首要任务是扎实提升主营业务运营效率，并稳步推进新业务发展。建议您密切关注公司发布的定期报告及公告，以获取最新财务数据与战略进展信息。

问：所有的国有上市公司都有一个通病，就是不重视市值管理、资本运营、维护股价、保值增值。公司股价现已进入一种恶性循环，大盘和板块上涨时美凯龙小涨甚至不涨，大盘和板块调整时美凯龙跌幅居前。加之阿里不计成本减持砸盘，公司股价离面退越来越近了。如今建发60多亿的收购价已折去一半，是不在乎国有资本流失，还是说公司控股股东及管理层是不是和阿里抱有面退的同样目的，企图以退市攫取资产，请给投资者一个明确答复？再删就举报

答：公司高度重视全体投资者的关切，并对股价表现给投资者带来的困扰深表理解。公司控股股东、管理层始终以全体股东利益最大化为原则，坚决维护公司上市地位，没有任何您所猜测的“企图以退市攫取资产”的行为。此类猜测与事实完全不符，且严重违背了公司及控股股东的基本准则与责任。就您提出的问题，答复如下：1. 关于市值管理与股价表现：公司并非不重视市值管理。在合法合规的前提下，公司通过努力提升经营业绩、召开业绩说明会与投资者沟通、连续两年发布估值提升计划公告等方式，积极向市场传递公司价值。股价波动受宏观经济、行业周期、市场情绪及资金面等多重复杂因素影响。公司管理层坚信，长期来看，股价终将反映企业的内在价值，当前的核心任务是脚踏实地改善经营基本面。2. 关于股东减持：阿里的减持行为是其作为股东基于自身资金安排作出的独立决策，公司予以尊重。该行为不代表其对公司未来价值的判断，更非公司所能控制。公司已按照监管要求及时履行信息披露义务。3. 关于建发股份收购价与国有资本：建发股份的收购交易价格是基于协议签署时的市场情况、公司估值及商业谈判等因素综合确定的。市场价格的后续波动是二级市场的正常现象，不能直接等同于“国有资本流失”。作为国有控股上市公司，公司控股股东在国有资产保值增值方面负有严格的责任，其所有重大决策均经过严谨的论证和审批程序。4. 关于退市风险：公司目前经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大风险。公司及控股股东将严格遵守上市规则，全力维护上市地位。对于“面值退市”的风险，公司管理层保持高度警惕，并将持续关注股价走势。但公司无法也从未有通过退市来损害投资者利益的行为或意图。公司管理层深知肩负的责任，当前所有工作的核心都是围绕聚焦主业、稳定经营、保障现金流、推进战略转型展开，力求以实实在在的业绩回报投资者。我们恳请投资者理性看待市场短期波动，更多关注公司的长期发展。公司将继续通过法定渠道加强与投资者的沟通。

问：美凯龙当前面对债务重压、行业周期逆转，需求萎缩、核心资产贬值，账面巨亏等多重重压，目前已采取“让渡短期收益、引入汽车/餐饮/娱乐等业态”的收租模式寻求突破，但距离实质创新突破尚远。请问公司何时能表现出坚决的转型意志、实现核心转型？

答：感谢您的提问，公司引入多业态是应对行业变化的有效举措，集合家居、家电、家装、汽车、餐饮、娱乐等业态的美凯龙商场已成为人车家一站式购物空间，2026年公司主要的经营计划有：1.将继续推进家居核心主业高质量发展，提升专业化经营能力，学习商业综合体“首店经济”模式，提升项目吸引力、客流量与商业价值；重点打造13家电器2.0MEGA-E智电绿洲样板商场，推进电器新场景体验和生态创新；通过“标杆引领”计划，系统化推动专业经营水平提升。2.盘活存量资产，释放资产价值，公司将聚焦存量资产精细化运营，通过资产焕新、委托运营等盘活手段提升优质低效资产收益，以股权转让、资产置换等出清方式优化资产组合，借助REITs发行、股权合作等资本化路径打通退出闭环。 3.夯实轻资产运营业务，公司将推动各省轻资产运营公司投拓业务的开展，推进新委管模式的标准化建设，加速轻资产项目优质高效落地，聚焦商业内容再造核心方向深化推进，包括但不限于套餐化、场景化、家居生活百货化在内的三大战略，持续释放轻资产运营价值，扩大经营规模、提升经营质量。4.推进商业内容、商业模式创新，公司将积极开拓新品牌、新品类、新商户，深耕导购资源，对标同行综合体等前沿先进商业模式，向市场挖潜力，促进业务工作创新。公司将探索商业模式转型机会，把握行业发展规律和市场发展趋势，适时调整商业模式，提升竞争力，从租赁业务向商业运营转型。5.孵化第二曲线，公司将积极拓展产业生态、供应链服务、装饰业务与海外业务。

问：尊敬的董秘：请问美凯龙2026年3月26日散户数是多少？谢谢！

答：感谢您的提问，截至3月31日，股东户数为57002户。

问：2023年厦门国资企业建发股份以62.86亿元收购红星美凯龙29.95%股权时没有发现投资性房地产的价值会暴雷吗？是否有人要承担国有资产流失的责任？

答：感谢您的提问，建发股份于2023年选择入股红星美凯龙，是出于对家居零售行业长期前景的看好、红星美凯龙品牌消费者心智的认可及未来建发地产与美凯龙的深度协同的展望。建发入主美凯龙后，对美凯龙在供应链业务、地产业务和融资结构优化等方面全面赋能，协同效应也正在显现。建发并购美凯龙，属于“A股公司收A+H股公司”，需满足香港和上海两地交易所的监管规则，履行程序极其复杂，该并购已经过相关的中介机构以及监管机构的审核，且经过建发股东会审核批准通过，向沪港两地证券市场履行了公开披露及所有必要的审批程序，不涉及国有资产流失。

问：投资性房地产采用公允价值计量每年都要请审计机构专业测试，为什么管控比较严重的2020年、2021年、2022年实体店人流管控期间最影响租金收入预测的期间没有大幅减值？2023年-2025年前三季度，管控放开后家具建材需求疲软租赁收入下滑对公允价值变动-8.4亿-19.3亿-33亿共减值60.7亿，然而2025年第四季度要减值90亿至180亿，一个季度减值额超过前几年甚至管控期间的减值额很不合理，符合会计准则吗？

答：感谢您的提问，公司及评估机构在以前年度对投资性房地产公允价值的确认是审慎且基于当时可获得的最佳信息与市场共识的。2024年是房地产市场剧烈变化的第一年，2024年美凯龙自有商场租赁及管理费收入由于多重因素叠加的作用，呈现阶段性显著波动，主要系由于企业主动增加租金优惠策略稳商留商、业态调整与新品类引入的过渡期影响、宏观经济与行业景气度不足等多方面因素影响所致。2024年9月至10月之间，为止跌回稳，国家密集出台了若干项力度极大的房地产救市政策，如“降首付、降利率、换房退税”等。在政策的刺激下，楼市短暂时间出现了积极向好的态势，成交量有了回升，管理层在看到积极影响后，对后续租金价格的预期维持在一定时间内恢复至历史正常出租价格的假设，同时形成了详细的未来业绩提升计划。基于管理层提供的盈利预测、结合业绩提升计划，评估机构对相关盈利预测进行了复核，通过市场案例对商场目前的租金水平及预测期的租金水平、公允价值水平的合理性进行分析和验证。公司2023年、2024年及2025年前三季度已累计确认公允价值净损失约61亿元，体现了会计处理的谨慎性，并未在行业下行初期高估资产价值。公司在当时刺激政策的背景下，基于实际租金单价、出租率及市场调研数据，采用的评估参数是合理的，其确认的公允价值变动反映了当时市场共识下的最佳估计。而管理层对租金价格修复的预期减弱，是本次公允价值大幅下调的核心驱动因素。随着2025年全年的房地产统计数据出台，以及公司2025年度实际经营数据的呈现，支撑投资性房地产估值的租金价格修复预期发生了根本性的转变，直接导致了本年度公允价值下调幅度远超过往年度水平。另外，公司投资性房地产绝对金额较大，截止24年末投资性房地产账面价值约910.4亿元，占期末总资产的比重约78.3%。由于投资性房地产账面值基数大，评估参数的细微变化，导致公允价值变动的绝对金额出现较大下降。详情可参看公司2026年2月14日披露的公告《关于红星美凯龙家居股份有限公司业绩预告相关事项的监管工作函的回复》。

问：公司2月11日披露的公告显示，公司大股东杭州灏月通过集中竞价减持 60,884,700 股 A 股股份，突破了其2025年12月4日公告约定的“集中竞价方式减持公司股份不超过43,547,326 股”的上限，已经构成违规行为。请督促其纠正，并追究其违规责任。

答：感谢您的提问，公司股东杭州灏月通过集中竞价减持的60,884,700股A股股份，是其于2025年1月20日至2026年2月10日通过集中竞价方式减持公司A股股份数之和。具体情况为：公司于2025年7月26日发布《关于股东及高级管理人员减持股份计划的公告》（公告编号：2025-059），杭州灏月拟以集中竞价方式减持公司股份不超过43,547,326股，截至2025年11月30日，其通过集中竞价方式减持公司股份43,547,300股；公司于2025年12月4日发布《关于持股5%以上股东减持股份计划公告》（公告编号：2025-088），杭州灏月拟以集中竞价方式减持公司股份不超过43,547,326股，公司于2026年2月11日发布《关于持股5%以上股东权益变动触及5%刻度的提示性公告》（公告编号：2026-008），杭州灏月于2025年12月25日至2026年2月10日通过集中竞价方式减持公司A股股份17,337,400股，并未超过公司于2025年12月4日发布的减持计划公告中计划集中竞价减持股份的43,547,326股上限，符合相关法律法规要求。截至目前，杭州灏月减持计划尚未执行完毕，公司将持续关注杭州灏月减持公司股份的有关情况，严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求，及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

问：经营活动现金流净额对投资性房地产的价值影响要大于营业收入，为何业绩预告监管工作函回复中不体现良好的现金流对投资性房地产价值的影响？美凯龙作为家具零售领域的龙头与同行业竞争对手居然之家的投资性房地产价值比较，居然之家2025年度公司投资性房地产公允价值变动下降约10亿元至16亿元，为什么与龙头企业美凯龙天壤之别？

答：感谢您的提问，关于您提到的投资性房地产价值评估问题，公司一贯遵循会计准则。在资产评估过程中，现金流与营业收入均是重要的参考维度，但经营性现金流主要反映当期商场的运营效率，而投资性房地产的公允价值变动则是宏观环境变化、期间经营数据疲软以及中长期行业转型压力三重因素共同影响的结果。公司在回复监管问询函时，主要依据监管部门提出的具体关注点进行针对性披露，侧重点旨在回应监管对财务合规性的关切。关于公司与同行业公司在投资性房地产价值变动上的差异，主要源于资产结构与业务模式的差异。美凯龙在全国范围内拥有较大比例的自持核心物业，资产布局涉及不同城市能级。投资性房地产的公允价值变动是基于评估机构对不同地段、不同业态物业的市场价值综合判断，属于会计计量结果。公司目前正致力于通过精细化运营提升核心商场的出租率与租金水平，力求通过资产的稳健运营带来长期的现金流回报，而非单纯追求评估价值的波动。

问：公司在2025年12月11日的投资者提问答复中说“经营活动现金流净额2025年三季报6.43亿，连续两个季度转正，公司对2026年消费政策与市场的展望持审慎乐观的态度。公司始终把握政策机遇，积极联动品牌商，策划针对性的以旧换新和品质升级活动，将政策红利转为为实实在在的销售增长，2026年消费市场将更具韧性和活力”投资者提问答复内容与投资性房地产第四季度要减值90亿至180亿是否矛盾?

答：感谢您的提问。经营活动的持续改善趋势与投资性房地产的减值计提并不矛盾。经营维度，反映“现在”的获利能力。正如公司在此前答复中所述，2025年经营性现金流连续转正，充分体现了公司作为行业龙头的内生动力和经营韧性。国家及地方政府推出的“以旧换新”及消费补贴政策，确实为家居零售市场带来了实质性的客流回暖。公司将积极把握政策机遇，将红利转化为场内商户的销售增长，推进商场业态战略转型，提升场内出租率和租金水平，这是我们对2026年市场持“审慎乐观”态度的核心依据。公司投资性房地产公允价值在报告期末大幅下调，是宏观环境变化、期间经营数据疲软以及中长期行业转型压力三重因素共同影响的结果。报告期内投资性房地产公允价值的大幅下调，是公司积极响应严峻市场变化、基于资产负债表日可获得的最佳信息、对资产价值进行的必要重估。整个过程遵循了公认的会计准则和评估规范，租金增长预期的调整具有充分的商业现实和数据支撑，会计处理及时、审慎。此次调整使公司财务报表更加真实、公允地反映了行业深度调整期公司核心资产的当前价值，有利于维护财务报表的可靠性和投资者的长远利益。简而言之，现金流转正说明公司“经营底盘”愈发稳固；而减值计提则是公司遵循会计准则的审慎性原则，旨在客观反映市场变化，进一步夯实资产质量，卸掉历史包袱。未来，公司将继续深耕“轻重并举”战略，利用政策利好持续提升经营效率，力争以更稳健的业绩和现金流表现回馈广大股东。感谢您的信任与支持！

问：公司高管和中介机构（券商、律师、审计师、资产评估师、投资可行性报告的签字人等）的高管依靠募集资金赚的盆满钵满是普通股民家庭几辈子的收入。?美凯龙现任和前任高级管理者对资产大额减值是否有管理责任？高管的薪酬是否与资产减值、股价下跌、投资者损失相匹配？历史年度拿了高额薪酬但是有资产减值责任的高管和中介机构相关责任人无论是否离职都应该补偿公司的资产减值损失，补偿股民的损失，来体现证券市场的公平性对吧？

答：感谢您的提问。公司高管薪酬的制定严格遵循国家法律法规及公司内部的薪酬考核管理制度。高管薪酬方案由董事会薪酬与考核委员会审定，并经股东大会批准。目前的考核体系正逐步加大与公司经营业绩、市场表现及风险控制的挂钩力度，旨在确保管理层利益与公司长远发展及股东利益保持一致。资产减值准备的计提是公司基于会计准则，审慎反映当前市场环境和资产真实状况的客观会计处理。公司管理层始终致力于通过战略转型和精细化管理来提升经营质量。对于公司经营中的重大决策，均严格履行相应的内部审批与合规程序。如涉及违法违规行为，公司及相关方将严格按照相关法律法规承担相应责任。公司聘请的券商、律师、审计及评估等中介机构，均需履行法律规定的勤勉尽责义务。相关机构的执业过程受到监管部门的严格监督。公司将持续督促各中介机构客观、公正地履行职责，保障信息披露的真实、准确和完整。我们深知股价表现与资产变动给投资者带来的压力。公司目前正积极采取各项措施提升经营效率、改善现金流。未来，我们将进一步完善激励约束机制，强化管理层的责任意识，努力通过基本面的改善来维护广大投资者的合法权益。感谢您的监督与建议。

问：为什么公司有大量地理位置优越，装修豪华的商业地产，但是管理层不能给公司和股东创造收益？还连续巨额亏损？如果家电和汽车卖场不赚钱，那么闲置的商业地产不能改成收费停车场、市内超级运动场、教培场所、休闲娱乐场所、健康康复中心、疾病体检中心，甚至中心城市床位紧张的医院的病房吗？拿着高薪的高管不能充分利用稀缺的商业地产价值吗？

答：感谢您对公司提出的宝贵建议。公司管理层始终致力于挖掘自持物业的潜在价值，针对您关心的经营效率与业态创新问题，公司正积极推动传统家居卖场的业态综合化转型，未来将通过套餐化、场景化、家居生活百货化实现内容破局，重塑卖场吸引力，优化商户运营与转化效率。商业地产的用途转换（如改为医院病房、体育场馆等）涉及严格的土地性质、建筑消防规范以及特定行业的行政许可准入。公司在进行业态调整时，必须在确保合法合规、符合城市规划的前提下，寻找最优的方案，以保障股东的长远利益。近年来的业绩波动主要受宏观经济环境及零售行业整体转型压力的影响。公司目前持有的大量核心地段物业是我们的核心护城河。管理层正全力通过“轻重并举”战略，优化资产负债表，并利用数字化手段提升管理效能。公司管理层将认真研讨您提出的具体业态建议。未来，我们将继续聚焦“增收、降本、拓新”，力争将优质的物理空间转化为实实在在的经营效益。感谢您的关注！

问：2015年6月26日在香港上市，发行价格为13.28港元/股，募集?69.06亿港元?。2018年1月17日在上海证券交易所主板上市，发行价格为10.23元/股，发行3.15亿股，扣除发行费用后，募集资金净额为?30.50亿元人民币?。2021年非公开发行股票募集资金净额为36.78亿元人民币。2023 年 1 月，阿里以8.44 元 / 股换股，取得美凯龙2.4822 亿股A 股，占总股本5.7%，对应转股金额约20.95 亿元，这四次募集股民143多亿资金,给股东带来什么回报？

答：感谢您的关注。公司历次募资主要用于自营商场的建设、数字化转型及归还部分债务以优化财务结构。通过资本市场的支持，美凯龙构建了遍布全国的线下家居流通网络，拥有了大量稀缺的自持物业资产。我们深知投资者的期望。目前公司正处于从“规模扩张”向“高质量经营”转型的关键期，我们将持续提升商场出租率和租金水平，努力通过经营业绩的修复和提升，为长期支持公司的股东创造可持续的价值回报。

问：为什么美凯龙港股从13元跌倒1.3元，私募基金仁桥资本用上亿元资金在买入，而作为实控人的厦门国资委不在股价低的时候购买低估的资产？难道没有几个亿资金？还是不认可目前美凯龙股价是低估的？

答：感谢您的提问。目前公司大股东建发股份及其关联方对美凯龙持股比例为29.95%，根据相关法律法规，若持股比例超过30%，将可能触发全面要约收购义务。公司大股东在资本市场的任何增持决策，均需在严格遵守证券监管要求及相关法律程序的前提下审慎推进。作为国有控股企业，建发股份对资本运作有着严格的审批流程和风险控制要求。国资的投入不仅关注短期二级市场价格，更看重企业的长期战略协同与高质量发展。目前的持股结构是基于公司治理、业务协同及风险隔离等多方面因素综合考量的结果。私募基金等机构投资者的买入行为，反映了市场不同主体对公司基本面和核心资产价值的自主判断。公司对所有投资者的信任表示感谢。公司控股股东及管理层始终认可公司的核心资产价值，但目前的工作重点是全力提升公司的经营质量、优化财务结构、通过“以旧换新”等政策机遇实现业务增长。公司将持续关注二级市场动态。我们认为，维护股价最根本的方式是通过实实在在的经营业绩改善来提升公司内在价值。公司将继续保持与大股东及监管部门的密切沟通，依法合规地维护广大股东的利益。感谢您的理解与支持！

问：公司计提几百亿，亏损几百亿，会被st吗？会退市吗？公司上市8年，跌了8年，股价跌去了十分之九，没给投资者带来任何收益，既没有股价收益，也没有分红收益，当然这个状况与阿里等大股东通过转融券、低价售让、低价减持等拙劣方式做低股价有关，但也与公司资本运营、市值管理措施欠缺脱不了关系。请问公司如何用切实有效的资本运营、市值管理措施来保障投资者利益？

答：感谢您的提问，根据现行《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，结合公司披露的相关财务信息，目前公司未触发被实施退市风险警示的情形。市值管理方面，公司将继续围绕经营提升、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。股价由多种因素影响，但最终支撑点在于企业的盈利能力和成长空间。建发入主美凯龙后，推动了从股权入主到业务融合的实质迈进，地产供应链家居业务双向赋能；国资背景信用背书持续优化公司的债务结构，显著降低融资成本；3+星生态有效优化商场经营业态和出租率；紧抓“以旧换新”政策利好，政企联动释放存量房装修需求潜力。2025年3季报经营活动现金流净额6.43亿，去年同期为负，连续两个季度为正，今年经营现金流情况好转。2025年3季报销售费用6.18亿，同比下降18.05%，管理费用6.00亿，同比下降19.92%，财务费用16.42亿，同比下降10.23%，降本增效成效显著。自营出租率84.72%，环比二季度提升0.52%，3+星生态战略提升有成效，也体现了新管理层主动应对周期、夯实资产质量的决心。2025年12月底，公司内部完成了新五年战略的宣贯，美凯龙未来战略定位明确为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”。将构建重资产持有、轻资产运营、家居供应链、生态圈要素四大核心业务板块，形成主业稳固、生态协同的发展格局，为美凯龙转型升级提供坚实支撑。

问：接任这么久了，李玉鹏董事长有什么想对投资者朋友说的。美凯龙从建发股份入主也好，李玉鹏董事长入主也好，股价一直都是下跌趋势。投资者不管是对建发股份的信任，还是对李玉鹏董事长的信任，迄今为止还是负反馈。李玉鹏董事长有什么具体计划来提振二级市场表现

答：感谢您的提问，二级市场表现由多种因素影响，但最终支撑点在于企业的盈利能力和成长空间。建发入主美凯龙后，推动了从股权入主到业务融合的实质迈进，地产供应链家居业务双向赋能；国资背景信用背书持续优化公司的债务结构，显著降低融资成本；3+星生态有效优化商场经营业态和出租率；紧抓“以旧换新”政策利好，政企联动释放存量房装修需求潜力。2025年3季报经营活动现金流净额6.43亿，连续两个季度为正，去年同期为负，今年经营现金流情况好转。2025年3季报销售费用6.18亿，同比下降18.05%，管理费用6.00亿，同比下降19.92%，财务费用16.42亿，同比下降10.23%，降本增效成效显著。自营出租率84.72%，环比二季度提升0.52%，3+星生态战略提升有成效，也体现了新管理层主动应对周期、夯实资产质量的决心。2025年12月底，公司内部完成了新五年战略的宣贯，美凯龙未来战略定位明确为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”。将构建重资产持有、轻资产运营、家居供应链、生态圈要素四大核心业务板块，形成主业稳固、生态协同的发展格局，为美凯龙转型升级提供坚实支撑。公司将围绕经营提升、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：公司对国务院办公厅最新印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》。推动汽车流通消费领域全链条创新发展，选择部分城市开展试点，支持在汽车后市场重点领域先行先试，加快清理限制性措施，探索开展汽车改装分级分类管理，健全传统经典车认定体系，加强房车露营基地建设，研究完善相关管理制度、技术标准。是否有关注及布局

答：感谢您的提问，公司近年来推进的3+星生态战略，汽车板块是其中核心的一环。新业态新能源汽车业态方面，公司成立了上海建美智慧汽车服务有限公司，负责新能源汽车的板块的招商和运营，发布汽车业态的“3100规划”，即3年内孵化出汽车业态的新赛道，汽车业态总经营面积突破100万㎡的规划。截至2025年末，汽车业务已进驻46个城市，合作超30个品牌，经营面积32万㎡。公司围绕“品牌集群+场景联动”，打造新车集合馆，模式多元，场景深度融合；借助商场中高端家庭流量，将汽车消费融入“人车家”生态闭环；打造西宁海湖诚宇汽车城、重庆欧陆汽车港、昆明 W 名车等样板项目，树立了行业标杆。

问：商业地产REITs（房地产投资信托基金)落地后，公司的负债压力能否完全解除

答：感谢您的提问，2025年12月31日，证监会正式发布了《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》等重要文件，标志着商业不动产REITs试点启航。对于持有优质商业物业的公司而言，具有重要战略意义。公司正在会同相关中介机构，遴选适合的商业地产项目，尽早推动商业地产REITs项目落地。若能成功落地，reits发行募集资金用于偿债，可直接降低公司的有息负债规模与资产负债率，回笼权益资金，降低融资成本。近年来，公司的融资渠道进一步多元化，通过债务置换，优化有息负债的产品和期限结构，推进CMBS等更长贷款周期、更低资金成本的融资方案，有效缓解了短期流动性压力，降低利息成本。截止今年6月末，有息负债的平均融资利率已低于4.7%，较年初大概下降0.4个百分点，降本成效显著。

问：公司最快什么时候能落地商业地产REITs（房地产投资信托基金)

答：感谢您的提问，2025年12月31日，证监会正式发布了《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》等重要文件，标志着商业不动产REITs试点启航。对于持有优质商业物业的公司而言，具有重要战略意义，公司正在会同相关中介机构，遴选适合的商业地产项目，尽早推动商业地产REITs项目落地，如有进展，公司会及时合规进行披露。

问：商业地产REITs（房地产投资信托基金）对公司的实质性利好有哪些

答：感谢您的提问，2025年12月31日，证监会正式发布了《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》等重要文件，标志着商业不动产REITs试点启航。对于持有优质商业物业的公司而言，具有重要战略意义。首先是降杠杆，募集资金用于偿债，可直接降低公司的有息负债规模与资产负债率，回笼权益资金。战略意义上，公司可从资产“持有者”转变为资产的“运营管理者”，公司可专注于擅长的运营管理，通过收取管理费获得稳定、优质的经常性收入。REITs为成熟的商业项目提供了标准化的退出渠道，回笼的资金可用于培育新项目或升级现有资产，形成“开发-培育-成熟-REITs退出-再投资”的良性循环，资本市场对能产生稳定现金流的资产给予更高估值。总而言之，商业地产REITs可以为公司提供一条通向更健康财务结构、更可持续商业模式和更高市场估值的清晰路径。公司正在会同相关中介机构，遴选适合的商业地产项目，尽早推动商业地产REITs项目落地，如有进展，公司会及时合规进行披露。

问：红星美凯龙控股公司已经完成破产重组，对公司有什么实质性利好

答：感谢您的提问，红星控股的重整主要是股东层面的债务梳理，对上市公司美凯龙的日常经营和财务状况没有直接重大影响。美凯龙与红星控股在业务、人员、资产、机构、财务等方面严格分开，独立运作。公司的第一大股东暨控股股东仍是厦门建发股份有限公司，公司治理结构稳定，发展战略由建发股份主导，目前稳步推进中。

问：国补政策持续深化优化，对公司有什么实质性利好

答：感谢您的提问，国补政策持续深化优化，能直接降低消费者的购买成本，刺激需求释放，有效提升商场客流，促进销售提升增强商户信心，提高续租率。公司积极将旗下商场纳入政府补贴名录，使其成为政策落地的主渠道。随着商户销售好转，商场吸引力增强，截至2025年第三季度，公司自营商场平均出租率已从年初的83%提升至84.72%，核心经营指标企稳向好。由于政策资源向效率高、覆盖广的渠道倾斜，美凯龙凭借全国网络成为家电、家居品牌参与“以旧换新”的核心阵地。公司智能电器馆数量已超150家，与众多头部品牌深度绑定，进一步巩固了其作为不可或缺的行业渠道地位。此外，政策覆盖范围扩大至智能家居、适老化产品等领域，与美凯龙推动的 “3+星生态”战略高度契合，公司利用政策利好持续拓展包括高端电器、智能家居、适老化改造（如上海“山丘”银发生活馆）、汽车业态（“车居一体”）? 在内的新业务，有效打破了单一依赖家居卖场的局面。同时，政策带来的客流和销售，增强了美凯龙在委管商场、特许经营等轻资产模式上的品牌力、拓展能力和议价能力，有助于公司以更低的资本开支实现扩张。

问：“与辉同行”和顾家家居合作，一次活动就卖了数万套沙发，上亿元。美凯龙在家居行业耕耘多年，一直干的是出租商铺这种低附加值的活，和居然智家之类的家居卖场同质化严重，建议公司与时俱进，介入家居严选、定制和直播领域，做些高附加值的业务，深入为家居产业赋能。

答：感谢您对美凯龙业务模式的关注和宝贵建议。当前公司的收入仍以商场业务为基石，2025年上半年，自营及租赁收入占总营收的73.4%，构成了公司稳定发展的基本盘。但需要指出的是，这部分业务的“附加值”正在通过精细化运营提升。公司不再只是提供场地，而是通过主题馆模式（如高端电器主题馆、M+设计中心）对商场空间和商品进行“严选”，深度运营品类，帮助商户和品牌更精准地触达目标客群，从而提升单位面积的产出价值。更重要的是，美凯龙的转型早已超越简单的家居卖场，核心战略是构建“3+星生态”，即推动家居、家电、家装三大核心业态深度融合，并积极探索新能源汽车、餐饮、亲子娱乐等新兴业态，最终目标是打造一个集体验、灵感、消费于一体的一站式“家生活”目的地。在这一战略下，公司正通过多种方式切入高附加值环节：设计驱动，切入产业上游：公司大力打造的 M+高端家装设计中心已成为一个强大的资源整合平台。截至2025年中，其经营面积已超过73万平方米，汇聚了1000多家设计工作室和近5000名设计师。这个平台不仅作为流量入口，更通过设计服务将材料、家居、家电等产品串联成完整的解决方案，深度绑定消费决策，创造了远高于单纯商品交易的价值。深度拥抱直播与数字化营销：您建议的直播领域，正是美凯龙发力数字化转型的关键一环。公司已不是“试水”，而是系统化地推进直播带货和线上引流。例如，在2025年的“818好物贴贴节”和“618生活焕新季”中，公司董事长等高管会亲自下场，与顾家、芝华仕等品牌总裁联合直播，单场直播曝光量可超600万。公司还构建了包括抖音、小红书在内的全域流量矩阵，旨在实现从“线上种草”到“线下体验”的完整闭环。为避免同质化竞争，美凯龙正推行 “一场一策”的运营策略，根据不同商场的区位和客群特点，引入差异化业态。例如昆明两家商场：其中一家引入大型婚宴基地，利用婚庆流量自然带动家居消费；另一家则定位高端，以设计和全案解决为核心吸引力，服务高净值客群。这种灵活的策略确保了每个商场都能与本地市场深度结合，创造出独特的价值。未来的竞争不再是场地规模的竞争，而是生态赋能能力的竞争。公司正在做的，是利用庞大的线下网络和品牌影响力，构建一个强大的平台，为设计师、品牌方、消费者等所有参与者赋能，从而共同分享由此创造的更高价值。

问：红星美凯龙与建发商管首个深度协作的商业项目：天府新区湾悦城，是什么样的合作模式？该项目是红星美凯龙自持物业资产吗？

答：感谢您的提问，天府新区湾悦城是美凯龙自持物业，此前为美凯龙生活美学中心，于2021年开业，总建筑面积约14.4万平方米，2024年11月，公司之全资子公司成都红星美凯龙天府世博家居广场有限公司与厦门建发商业管理有限公司（简称“建发商管”）签订委托经营管理合同，委托建发商管提供美凯龙生活美学中心作为购物中心商业项目的开业筹备、招商运营及开业后的经营管理等服务。详情请参看2024年11月27日公司发布的《第五届董事会第二十五次临时会议决议公告》。为给消费者提供更好的购物体验，美凯龙牵手建发商管，对项目发起了一场“业态焕新”。通过系统性地引入高频消费业态，湾悦城在赋能核心家居业务的同时，更持续驱动商业模式升级，稳步迈向一个现金流更稳定、流量运营更高效的生活方式体验中心。

问：作为国企，就现在这个股价，这个减持，怎么看待国家倡导的要提高居民财产性收入，让大伙通过股票，基金等投资渠道也能赚到钱，从而撬动内需，提振经济。阿里系这么减持符合减持新规吗？控股方建发没有具体应对股价持续下挫的措施？

答：感谢您的提问，此次阿里减持是其在投资周期内的正常资金配置，操作完全在现行减持规则的框架内进行，公司已履行了必要的信息披露义务。面对资本市场的波动，公司的核心策略是回归基本面，致力于通过扎实的经营来提升公司的内在价值和长期竞争力。我们正在从以下几个层面积极努力：1.战略深化与业务协同：大股东建发入主后，正在积极推动美凯龙与建发体系内业务的战略协同，构建“3+星生态”，即推动家居、家电、家装三大核心业态深度融合，并积极探索新能源汽车、餐饮、亲子娱乐等新兴业态，共同构建围绕“家”的一体化解决方案。2.改善财务状况：进一步拓宽融资渠道，优化有息负债的产品和期限结构，降低融资成本，从而降低财务费用，加强现金流管理、优化资产结构等措施，不断增强公司财务的稳健性。3.强化公司治理与投资者沟通：我们高度重视与所有投资者的沟通。通过业绩说明会、上证e互动平台、公告等多种渠道，及时向市场传递公司经营的最新情况，并倾听大家的声音。公司近期召开的临时股东会，审议通过了多项关于担保、财务资助及日常关联交易的议案，这些程序规范、透明的决策，正是为了保障公司业务的有序开展和全体股东的利益。您提到的“提高居民财产性收入”这一国家重要导向，其实现的关键基础在于一个健康、稳定、充满活力的资本市场，而资本市场的健康发展，又依赖于每一家上市公司能够持续创造真实价值。短期市场的情绪波动难以避免，但真正的价值发现终将回归于企业的基本面。美凯龙作为中国家居零售行业的领军企业，其拥有的线下网络价值、品牌价值以及在“家生活”赛道上的战略布局，是公司长期价值的坚实基础。控股股东和公司管理层坚信，通过持续改善经营、优化战略，推动公司内在价值的增长，才是对“提高居民财产性收入”政策最根本、最负责任的回应，也是对所有股东最有效的保障。

问：尊敬的董秘，你好，请问公司目前的净资产还有多少亿？公司的自有物业面积是多少？公司管理层对公司目前的估值是否满意？

答：感谢您的提问，截至2025年第三季度财务报告和经营业绩公告，公司净资产为480.05亿，公司自有物业面积6,602,465平方米。二级市场股价受多种因素影响，公司将致力于企业中长期内在价值的提升，持续改善经营业绩，提升投资者关系管理、信息披露等方面，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益。

问：您好董秘：请问公司有没有与台湾家居品牌、设计师和供应链企业合作。

答：感谢您的提问，公司旗下商场目前经营超11000家品牌，其中有多家创立于台湾的家居品牌，M+设计中心已完成打造达 73.1 万㎡，引入1000多家设计工作室，合作近5000位优秀设计师，其中也有来自中国台湾的设计师。

问：尊敬的董秘，你好，请问公司今年前三季度的利润的利润是多少，是否撑得起公司当前的估值？公司预计业绩什么时候可以好转？公司是否看好明年的消费政策跟消费市场？

答：感谢您的提问。根据公司2025年第三季度报告中的信息，公司前三季度的营业收入为人民币49.7亿元，公司利润总额约为人民币-33.5亿元，主要是由于市场短期波动和价值调整的影响，公司投资性房地产公允价值下降形成公允价值变动损失约人民币-33.3亿元以及各类减值损失合计约人民币-1.7亿元。但2025年前三季度剔除公允价值变动等因素的影响，公司前三季度商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元出现明显改善。经营活动现金流净额改善明显，今年三季报6.43亿，已连续两个季度转正。公司将致力于企业中长期内在价值的提升，持续改善经营业绩，提升投资者关系管理、信息披露等方面，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益。对明年消费政策与市场的展望，我们持审慎乐观的态度。近期从中央到部委的密集政策部署，其核心可概括为 “收入提升+供给优化+环境改善”? 三位一体，致力于打通消费堵点，中央经济工作会议将 “制定实施城乡居民增收计划”? 列为重点任务，这意味着政策正从源头上发力，旨在提升居民的实际购买力和消费信心，让消费者从“想消费”到“能消费”。政策重点正从商品消费扩展至服务消费，并大力支持培育新业态、新模式、新场景。国家统计局数据显示，2025年以来，政策拉动内需效果显著，中国消费市场稳步增长。1—10月社会消费品零售总额超41.2万亿元，同比增长4.3%。美凯龙也正在从传统家居卖场向沉浸式、体验式的“家消费”生态平台转型，引入设计、装修、智能家居等多元业态，创造一站式消费新场景。公司始终把握政策机遇，积极联动品牌商，策划针对性的以旧换新和品质升级活动，将政策红利转化为实实在在的销售增长。2026年的消费市场在更具针对性和协同性的政策支持下，将更具韧性和活力。美凯龙作为家居零售领域的龙头，将充分利用自身在供应链、场景体验和品牌影响力上的核心优势，精准把握政策与市场趋势，为投资者创造可持续的价值。

问：公司今年会否实现盈利，如果还不能盈利，会否被ST并有退市风险？

答：感谢您的提问。根据公司2025年第三季度报告中的信息，公司前三季度的营业收入为人民币49.7亿元，公司利润总额约为人民币-33.5亿元，主要是由于市场短期波动和价值调整的影响，公司投资性房地产公允价值下降形成公允价值变动损失约人民币-33.3亿元以及各类减值损失合计约人民币-1.7亿元。但2025年前三季度剔除公允价值变动等因素的影响，公司前三季度商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元出现明显改善。经营活动现金流净额改善明显，今年三季报6.43亿，已连续两个季度转正，公司今年业绩请参考后续定期报告。根据现行《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，结合公司2024年年报及2025年半年报披露的相关财务信息，目前公司未触发被实施退市风险警示的情形。

问：董秘书您好 美凯龙线下商城在未来有没有打算建立一个纳入更多多元化百货市场销售商城 例如:各品牌手机 电脑类的电子产品 化妆品 服装 健身房 超市 餐饮 开办场内幼儿园 电影院 娱乐场所等 把消费体系锁在每个人群中 打造一个完整的线上线下综合性商场?

答：感谢您的提问。公司自2024年起,便创新提出了“3+星生态”战略,坚持家居、家装、家电三家一体,互为入口、互为增量、互相赋能。截至2025年6月底，红星美凯龙电器经营面积占比9.4%，未来三年，红星美凯龙将在全国打造40座高端电器生态标杆“Mega-E智电绿洲”；M+设计中心已完成打造达 73.1 万㎡，引入1000多家设计工作室，合作近5000位优秀设计师；公司发布了汽车业态的“3100规划”，即3年内孵化出汽车业态的新赛道，汽车业态总经营面积突破100万㎡的规划；餐饮经营面积占比0.5%，已在包括1号店、至尊Mall及标杆商场的百mall商场实现全覆盖。在产品和服务层面，公司未来还将引入更多元化的业态组合，包括二次元主题家居馆、潮玩设计区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态。同时，针对年轻人“悦己型”消费特点，红星美凯龙将重点打造沉浸式体验空间，通过场景化陈列和互动式体验，让年轻消费者在购物过程中获得情感共鸣和精神满足。

问：董秘您好:请问截止10月31日公司股东数量，谢谢

答：感谢您的提问，截至10月31日，公司A股股东数量是54071户。

问：大盘不断震荡向上，已经稳稳站上4000点了，公司股价却不断向下，2018年公司上市时21块钱左右，当时大盘约3000点，上市后公司股价一路震荡下跌，且不要说公司股价严重破净破发，距离建发4.82的收购价也是越来越远，公司是怎样做市值管理的？怎么落实国家政策来稳定股价来解决破净问题的？采取了哪些实质性措施？建发控股已近3年是怎么保证国有资产保值增值的？难道厦门国资委不考核公司市值不考核公司管理层的保值增值责任吗？

答：感谢您的提问，二级市场股价受多种因素影响，公司致力于企业中长期内在价值的提升，坚持长期主义，努力实现稳健可持续发展。公司已于今年3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益。

问：中国已经进入互联网时代，并正在进入人工智能时代，商业模式正在快速迭代，美凯龙应该快速赋能互联网、赋能人工智能，打造线上线下互动、线上线下一体的商业模式，在互联网、在各大手机平台，创立美凯龙自己的线上交易平台，创立自己的APP，让美凯龙全国各大线下实体店的货物都可以实现线上交易。

答：感谢您的提问，公司坚持线上线下一体化营销，目前线上升级流量矩阵，种草年轻消费者，通过抖音本地生活亿级流量扶持、小红书流量券发放，美团、高德、天猫同城站等平台合作，联动超级星主播/金牌导购万人直播，构建“线上种草-线下体验”闭环。

问：阿里（包括其所属公司）当初是以8块多钱的股价购入美凯龙的，现在又低价减持。公司对这样的不为公司利益尽责的大股东难道就没有约束措施吗？为什么不要求它全部以大宗交易方式减持而不让它在二级市场压价减持？

答：感谢您的提问，根据中国证监会发布的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关规则，上市公司股东（特指持股5%以上的大股东）在符合减持条件时，有权依法自主决定减持方式。监管规则允许的减持方式主要包括集中竞价交易（即二级市场交易）和大宗交易等。这两种方式均为合法合规的减持渠道，公司作为上市主体，其职责是督促并确保股东的减持行为严格遵守预披露、减持比例等各项监管规定，但无权强制干涉股东在合法框架内选择具体的减持方式。股东的减持决策是基于其自身的资金安排和对市场的判断。在减持事项中，公司的核心责任是确保信息透明和程序合规。保护所有投资者，特别是中小投资者的合法权益，是公司一贯的宗旨。公司承诺：持续做好与所有股东的沟通，及时传达监管政策的最新要求；确保减持相关信息的公开、透明，满足您的知情权；继续努力经营，提升公司内在价值，以扎实的业绩回报投资者的信任。

问：2024年证监会发布的减持新规里有一条明确规定，在公司股价低于公司每股净资产的严禁公司股东减持股票，不知道现在减持怎么经过这条禁令？

答：感谢您的提问，您所提及的规定源自中国证监会于2024年5月24日发布的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（以下简称《办法》）第十条的规定：“最近二十个交易日中，任一日股票收盘价低于最近一个会计年度或者最近一期财务报告期末每股归属于上市公司股东的净资产的，上市公司控股股东、实际控制人不得通过集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份。”该条款的限制对象明确为控股股东和实际控制人，其主要目的是强化公司内部核心决策层的责任，将其减持权利与公司的市场表现（股价）和内在价值（净资产）深度绑定，从而督促其专注于提升公司经营质量和投资者回报。公司的控股股东为建发股份，近期减持的是公司的非控股股东，对于非控股股东（例如持股5%以上但非控股的股东）的减持行为，《办法》并未因其“破净”而一律禁止。非控股股东的减持需遵守的规则包括但不限于：减持前的预披露要求、每三个月通过集中竞价交易减持不得超过公司股份总数1%的数量限制等，但其减持权利不直接与“破净”情形挂钩。公司及全体董事、高级管理人员高度重视并严格遵守中国证监会及证券交易所发布的所有法律法规。我们已及时将最新的监管政策向全体股东进行了传达和提示，确保股东的减持行为合法合规。公司严格执行减持预披露制度，所有大股东的减持计划均会及时、准确地通过法定渠道进行披露，保障所有投资者的知情权。再次感谢您的监督。

问：大盘向上走，公司股价向下走，公司是要计划退市吗？请如实答。若无退市计划，公司采取哪些实质性措施怎样做市值管理？怎么落实国家政策来稳定股价来解决破净问题？

答：感谢您的提问，根据现行《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，结合公司2024年年报及2025年半年报披露的相关财务信息，目前公司未触发被实施退市风险警示的情形。二级市场股价受多种因素影响，公司致力于企业中长期内在价值的提升，坚持长期主义，努力实现稳健可持续发展。公司已于今年3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益。

问：为与红星控股撇清关系，防止类似恶性事件，建议将公司更名为建发美凯龙，公司股份可称“建美家”（仿“家得宝”）。现在美凯龙股价及交易所以遇冷，与很多投资者混淆了美凯龙与红星控股有很大的关系。

答：感谢您的提问，自2023年6月起，建发股份已成为公司的控股股东。目前，公司与第二大股东红星控股在业务、资产、财务、人员、机构等方面均保持完全的独立。红星控股自身的债务问题及其申请重整的程序，是独立的法律事件，不会对美凯龙（上市公司）的日常经营、公司治理及财务状况产生直接影响。上市公司体系独立且运行稳定。“美凯龙”作为公司在市场上经营多年的核心品牌，已在广大消费者、合作伙伴及投资者心中形成了深刻的品牌认知和信任。这个名字本身承载着公司的商誉和市场价值。当前，公司管理层正全力以赴，在控股股东建发股份的支持下，聚焦家居主业，改善经营业绩，以期回报投资者的信任。此时变更沿用多年的主要品牌名称，可能引发不必要的市场混淆，并无助于解决当前经营中面临的实际挑战。我们将继续通过法定合规渠道，积极、透明地向市场传递公司的最新状况，特别是强调公司独立的法人地位和稳健的经营态势。我们的核心任务是夯实主营业务，用实实在在的业绩来提振市场信心、回报投资者。

问：新上任的领导集体班子都未持股 在业务上励精图治外 也非常希望班子成员能集体增持买入公司股份以示信心

答：感谢您的提问，关于管理层持股计划等投资者建议，公司会谨慎研讨。

问：家居消费逐步复苏，但公司自营商场出租率及租金收入恢复仍承压。管理层是否调整招商或租金政策以吸引商户？如何看待未来线下卖场的核心竞争力？

答：感谢您的提问，公司在招商上稳步推进3+星生态战略，坚持家居、家装、家电三家一体，互为入口、互为增量、互相赋能，有望逐步提升出租率和租金收入。公司未来还将聚焦年轻化转型，引入更多元化的业态组合，包括二次元主题家居馆、潮玩设计区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态，更好地服务年轻客群。目前国内家居建材家电市场，尽管线上交易渗透率不断提升，但家居消费因其重体验、重决策、高价值的特性，多数消费者还是会选择线下实地体验后消费，我们认为线下卖场场景依然至关重要。

问：公司加大家装、定制业务投入，但协同效应尚未显著体现。管理层如何规划线上线下融合？是否存在并购整合或生态链拓展计划？

答：感谢您的提问，对于您提出的线上线下融合，公司坚持线上线下一体化营销，升级线上流量矩阵，种草年轻消费者，通过抖音本地生活亿级流量扶持、小红书流量券发放，美团、高德、天猫同城站等平台合作，联动超级星主播/金牌导购万人直播，构建“线上种草-线下体验”闭环。线下方面，做实以旧换新，联合品牌营销开启政企双补。开启万盘服务计划，整合上下游资源，进驻最后一公里。通过网格化拓展以建发房产和联发集团为代表的房企楼盘资源，融合M+中心设计服务，打造专属家装套餐及权益，为楼盘业主提供一站式专享家装服务。其他业务信息请参看公司公告。

问：为什么不转型做商业广场，或者说想宜家模式，现在地产下行，家居需求下降，还不如改造成商业广场，吸引人流

答：感谢您的提问。面对当前地产家居行业环境，公司将通过一系列战略举措改善经营，运营好场内流量：首先以“家”为核心，践行3+星生态从家居延伸到家电、家装、汽车等新业态，多品类互为流量入口，构建“人车家”的一站式生活场景解决方案。设计师未来也是美凯龙的核心流量入口，通过设计驱动、资源聚合与区域深耕，推动家居行业从单一产品交付向整体生活提案的跨越，为消费者、设计师与品牌商构建共生共赢的新生态。同时将“得年轻人者得天下”作为未来五年业务战略发展的重要方向，全面推进企业的年轻化转型和数字化升级，公司将引入更多元化的业态组合，包括二次元主题家居馆、潮玩设计区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态。营销方面，公司坚持线上线下一体化营销，升级线上流量矩阵，种草年轻消费者，通过抖音本地生活亿级流量扶持、小红书流量券发放，美团、高德、天猫同城站等平台合作，联动超级星主播/金牌导购万人直播，构建“线上种草-线下体验”闭环。线下方面，做实以旧换新，联合品牌营销开启政企双补。开启万盘服务计划，整合上下游资源，进驻最后一公里。通过网格化拓展以建发房产和联发集团为代表的房企楼盘资源，融合M+中心设计服务，打造专属家装套餐及权益，为楼盘业主提供一站式专享家装服务。

问：我是投资者，如今公司行业深度调整和变化，公司财务指标持续恶化，十分担心贵公司被ST或退市，请问会出现这种情况吗？

答：感谢您的提问，股价波动通常由多种复杂的内外部因素共同作用所致，公司致力于通过改善业绩、重视信息披露、增加公司透明度、强化投资者关系管理等措施，以期使公司价值得到资本市场的合理评估。根据现行《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修订）》等相关规定，结合公司2024年年报及2025年半年报披露的相关财务信息，目前公司未触发被实施退市风险警示的情形。

问：公司投资性房地产918亿，占总资产80%，公允价值巨额亏损；总负债681亿。总资产和豫园股份差不多，而豫园投资性房地产仅200亿左右，受房地产行业下行影响较小，市值管理比贵司好。是否应当考虑方案一，出售投资性房地产（参考万达、李嘉诚），按公允价值75折，可覆盖负债，且现金盈余方案二，分拆公司：将轻资产（如租赁运营、委托运营等）独立IPO，参考90年代美国萧条，万豪集团将自有物业留在母公司，将酒店管理业务单独上市

答：感谢您的提问，公司对于持有的投资性房地产物业，将通过一系列战略举措提升资产质量。公司将制定系统的核心自营商场提升计划，通过集团资源的精准配置和全方位赋能，重点“做优做强自营重镇和重点核心商场”。同时，公司将加强委管店体系的标准化管理，提升经营质量，并建立科学的轻资产拓展业务模型和项目评估体系，推动轻资产模式高质量发展，进一步完善全国商场网络布局。公司将持续优化资产结构，盘点公司资产，对于低效无效的资产会谨慎研讨进行出清。

问：为什么9月19日港股大跌，是否公司内部出现问题，换新管理层的原因是什么

答：感谢您的提问。公司一切经营正常，更换新管理层是建发入驻后完成的正常新老交接。公司将“得年轻人者得天下”作为未来五年业务战略发展的重要方向，为更好地服务年轻客群，红星美凯龙正在推进组织体系的年轻化转型。公司坚持市场化机制，通过“年轻干部成长”计划、轮岗制度和攻坚项目，加速年轻人才培养和晋升。目前，新领导团队平均年龄仅40岁左右，展现出专业化、年轻化的特点，能够更精准地把握年轻消费者的需求和偏好。

问：请问贵司提到的市值管理，目标市值是多少，多久能实现，多久能回报投资者

答：感谢您的提问，公司重视市值管理工作，已于今年3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：公司股东减持从什么时候开始到什么时候？要减持多少股份？

答：感谢您的提问，公司于2025年7月26日披露了《红星美凯龙家居集团股份有限公司关于股东及高级管理人员减持股份计划的公告》（公告编号：2025-059），公司股东杭州灏月拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份共计不超过130,641,979 股(占公司总股本3%)。其中以集中竞价方式减持公司股份不超过43,547,326 股(占公司总股本1%) ；以大宗交易方式减持公司股份不超过87,094,653 股(占公司总股本2%)。邱喆女士拟以集中竞价交易方式减持公司股份不超过46,800股，占公司总股本的0.0011%。上述主体减持期间为公司自公告披露之日起15个交易日后的3个月内且在香港联交所及上海证券交易所相关规定禁止交易股份的静默期结束后，即自2025年9月1日至2025年11月30日。公司9月11日披露公告《高级管理人员减持股份结果公告》，截至9月11日，邱喆女士拟减持的部分，已通过集中竞价交易方式减持完毕。

问：为什么每天都在跌，请问贵司的市值管理水平是否堪忧

答：感谢您的提问，公司重视市值管理工作，已于今年3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。面对新的市场变化，美凯龙在今年9月发布了新五年战略规划，将通过一系列战略举措积极改善经营状况：一是坚守主业根基，巩固行业领军地位。未来五年，公司将通过重构家居业务布局和定位，确保家居核心品类经营面积占比不低于70%，制定系统的核心自营商场提升计划，重点“做优做强自营重镇和重点核心商场”，同时加强委管店体系的标准化管理，提升委管店经营质量，实现从传统家居卖场向卓越家居商业运营商的转型。二是聚焦年轻化转型，数字化赋能家居消费体验。公司将引入更多元化的业态组合，包括二次元主题家居馆、潮玩设计区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态，为更好地服务年轻客群。三是升级服务生态，拓展全球布局。自2024年起，红星美凯龙便创新提出了“3+星生态”战略，坚持家居、家装、家电三家一体，互为入口、互为增量、互相赋能，目前这一战略正从构想加速转化为现实成果。同时，美凯龙正在加快国际化布局步伐，借助建发集团全球供应链网络，协同国内家居建材行业资源抱团出海，拓展全球市场渠道。

问：公司目前的股价是否严重低估了

答：感谢您的提问，公司股价目前处于破净状态，公司重视市值管理工作，已于今年3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：根据你们公司的回复，一季报公司有48亿，在国家鼓励高新技术的时刻，你们公司难道没想到用几个亿去收购吗？你看看你们的股价和市值都跌成什么样了，股价远远低于净资产，难到公司就没有考虑市值管理吗？

答：感谢您的提问，公司一季度货币资金48.9亿，主要用于主营业务日常经营往来，公司将继续聚焦主业，推进3+星生态战略，优化业务结构，改善经营情况，提升盈利能力。

问：请公司采取实际行动维护投资人的利益

答：感谢您的提问，公司重视市值管理工作，已于今年3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：请公司控股股东自查一下是否有融券外借

答：感谢您的提问，目前公司控股股东没有融券外借事项发生。

问：在国家政府补贴以旧换新推动消费的政策下，公司近期智能家居与新转型汽车业绩收入有没有所提升？又如何与同行竟争呢？公司股票2018年开始一路下滑主要是由业绩原因，建发并购后公司股价依然没有合理回归。公司有没有想过要联合股东增持公司股票。股价对公司产品销售也会有一定影响。管理股价市面值重建投资者们对公司的投资信心,推动股价合理回。公司是国内家居知名品牌也应推进海外贸易战略…

答：感谢您的提问，截至2024底，电器经营面积 150.9万方，经营面积占比9.1%，公司线下超150家高端电器馆成为2024年线下家电“以旧换新”政府补贴主渠道之一。家装方面，截至2024底公司在全国打造的M+高端设计中心总面积已超70万㎡，覆盖上海、北京、成都、重庆、武汉、哈尔滨、沈阳、昆明等数十个城市。未来，美凯龙家居卖场将形成建材家具占比经营面积60%，电器占比15%，家装占比15%，新业态10%的业态新格局。市值管理方面，公司于3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：在国家政府补贴以旧换新推动消费的政策下，公司近期智能家居与新转型汽车业绩收入有没有所提升？又如何与同行竟争呢？公司股票2018年开始一路下滑主要是由业绩原因，建发并购后公司股价依然没有合理回归。公司有没有想过要联合股东增持公司股票。股价对公司产品销售也会有一定影响。管理股价市面值重建投资者们对公司的投资信心,推动股价合理回。公司是国内家居知名品牌也应推进海外贸易战略…

答：感谢您的提问，截至2024底，电器经营面积 150.9万方，经营面积占比9.1%，公司线下超150家高端电器馆成为2024年线下家电“以旧换新”政府补贴主渠道之一。家装方面，截至2024底公司在全国打造的M+高端设计中心总面积已超70万㎡，覆盖上海、北京、成都、重庆、武汉、哈尔滨、沈阳、昆明等数十个城市。未来，美凯龙家居卖场将形成建材家具占比经营面积60%，电器占比15%，家装占比15%，新业态10%的业态新格局。市值管理方面，公司于3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：贵公司2023年12月31日净资产528亿元，减去2024年亏损预计上限28亿元亏损，保守估计2024年净资产500亿元，考虑到上市公司有流动性溢价和行业不景气因素，净资产打六折为300亿元，请问贵公司财务总监从财务专业角度分析公司的清算价值不低于300亿，是否基本正确？目前公司市值不足150亿，存在严重低估，请问理解是否准确？

答：感谢您的提问，公司已披露2024年年报，2024年净资产为495亿。股票市值通常由多种复杂的内外部因素共同作用所致，公司已于3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

问：董秘您好，想请教一下公司未来在资产优化和业务转型方面的规划：目前公司是否有考虑通过剥离不良资产或非盈利资产，集中资源保留并做强现有盈利业务，以提升整体现金流效率？在此基础上，公司是否有向高科技领域转型的打算，比如通过重组、收购相关股权或公司来布局新方向？如果有这方面的考量，目前是否已有初步的目标领域或推进计划？

答：感谢您的提问，公司目前持续梳理旗下资产中，对于长期经营不善的商场进行战略综合化转型，对于租赁商场，积极与业主商谈租金成本，对于长期盈利不达预期的商场采取闭店等措施，委管店长期不达预期的项目中止合作，集中资源做强盈利项目，提升经营效率。公司目前还是坚持主营业务运营，重视业务的数智化升级，对于跨行转型并购暂时没有打算。

问：尊敬的董秘您好，公司近年持续亏损且亏损幅度较大，2024年归母净亏损29.83亿元，2025年一季度仍亏损5.13亿元。请问目前公司的货币资金及可动用的现金流状况如何，针对持续亏损的情况是否有明确的扭亏计划，以保障公司的持续经营能力？谢谢。

答：感谢您的提问，公司1季报货币资金48.9亿，一季度期末现金及现金等价物余额41亿，现金及现金等价物净增加额9.9亿。美凯龙商场将从家居拓展到家电、家装、新能源汽车、餐饮等多业态，提升出租率水平和营收能力。

问：尊敬的董秘您好，公司近年受传统家居业务拖累持续亏损，投资者十分关注业务调整方向。想请教：公司是否有计划对旗下不盈利或亏损的传统业务进行梳理，通过出售、剥离等方式优化资产结构？同时，鉴于当前新兴领域发展机遇，公司是否考虑利用现有资金布局高科技等转型方向，以培育新的利润增长点？感谢您的解答。

答：感谢您的提问，公司对旗下业务进行梳理，对于长期盈利欠佳的项目，有在做整顿、闭店等举措。公司大力推进3+星生态等多项战略计划，商场从家居拓展家电、家装、新能源汽车、餐饮等多业态，从而提升出租率水平和营收能力，未来，美凯龙家居卖场将形成建材家具占比经营面积60%，电器占比15%，家装占比15%，新业态10%的业态新格局。