中芯国际(688981)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-21 中芯国际：26Q2业绩超预期，指引Q3盈利水平持续提升 (山西证券 张天,徐怡然)

●下半年AI溢出效应仍将持续，配套芯片产能供需偏紧，成熟制程价格上行、先进制程稳步突破、国产算力自主可控需求共同驱动盈利能力提升。公司Q2业绩及Q3预期明确了“涨价可覆盖折旧增量”的盈利拐点，业绩弹性加速释放。预计2026-2028年EPS分别为0.96/1.28/1.81元，对应2026年8月20日收盘价125.50元，2026-2028年PE分别为131.0/97.8/69.2倍，给予“买入-A”评级。

●2026-08-16 中芯国际：中报点评：AI配套拉动2Q超预期，3Q涨价效应持续释放 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●基于AI配套需求、海外订单回流、涨价继续兑现及新产能爬坡，我们将2026/2027/2028年收入预测上调5.8%/5.2%/7.6%至119/142/161亿美元，对应同比+28%/+19%/+13%；将归母净利润预测上调86.9%/100.9%/112.9%至15.2/20.5/23.8亿美元，对应同比+122%/+35%/+16%。我们继续看好中芯国际作为中国大陆唯一可规模化量产先进制程的上市平台所具备的战略稀缺性，并认为其成熟制程平台亦将持续受益于AI需求外溢，看好AI配套需求全面提升公司盈利水平，上调估值溢价，基于5倍2026年PB（可比公司一致预期中位数均3.8倍），基于2026EBVPS2.87美元，对应目标价112港元（前值：100港元）；按2025年以来AH溢价率均值105%及港币兑人民币0.89测算，A股目标价204元（前值：182元），维持“买入”。

●2026-08-14 中芯国际：盈利能力持续改善，业绩再创新高 (银河证券 高峰,王子路)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为764.01/936.11/1048.44亿元，归母净利润分别为65.44/94.90/109.24亿元，对应PE为166.27/114.66/99.60倍，维持“推荐”评级。

●2026-06-21 中芯国际：中芯国际完成对中芯北方收购，强化内部协同并优化供应链 (华安证券 李美贤)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为811、949、1094亿元，归母净利润分别为67.83、81.40、93.58亿元，最新收盘价对应PE分别为166x、139x、120x，维持“增持”评级。

●2026-06-12 中芯国际：AI科技浪潮正盛，国产芯片制造执牛耳者 (甬兴证券 张恬)

●我们认为，公司作为世界领先的晶圆代工企业之一，中国大陆集成电路制造业领导者，受益于AI基础设施建设持续高景气、高端芯片国产替代的旺盛需求，未来业绩有望持续增长。预计公司2026-2028年归母净利润分别为65.84、79.52、96.48亿元，对应EPS为0.82、0.99、1.20元。截至2026年6月11日，收盘价对应2026-2028年PE分别为155.05、128.38、105.81倍。首次覆盖，给与“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-21 鹏鼎控股：mSAP光模块PCB放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为476/602/772亿元，归母净利润分别为54.5/78.9/105.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 天岳先进：拐点已至 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027年分别实现收入21/27/34亿元，实现归母净利润分别为0.7/2.5/4.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 天赐材料：公司半年报盈利大幅增长，旺季产品价格有望回升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别至61.7/78.4/92.3亿元，YOY+353%/+27%/+18%，EPS分别为3.0/3.84/4.53元，A股按当前价格计算，对应2026/2027/2028年PE为12.2/9.6/8.2倍，建议买进。

●2026-08-21 国博电子：研发逆势加码，新业态筑长期动能 (山西证券 骆志伟,李通)

●我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.93\1.11\1.39，对应公司8月20日收盘价79.26元，2026-2028年PE分别为85.3\71.5\56.9，维持“增持-A”评级。

●2026-08-21 兆易创新：存储业务量价齐升，多产品线共振打开成长空间 (国盛证券)

●随着存储产品全线涨价，上调盈利预测，预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入241.5/352.2/421.2亿元，同比增长162.4%/45.8%/19.6%，实现归母净利润120/178/214亿元，同比增长628.2%/48.4%/20.4%。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为23.6/15.9/13.2X，维持公司“买入”评级。

●2026-08-20 南芯科技：加强汽车、智能算力、工业领域研发投入，短期利润承压 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●由于存储涨价拖累消费电子需求及公司正加大研发投入，我们下调公司2026-2028年归母净利润至2.04/3.12/4.29亿元（前值为3.15/4.10/5.28亿元），对应2026年8月18日股价的PE分别为81/53/39x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 兆易创新：存储产品量价齐升，MCU价格开启温和上行 (交银国际 童钰枫,王大卫)

●我们预测公司2026/27年营收为256/337亿元，毛利率65.4%/65.3%，整体盈利预测较之前基本不变。考虑到存储价格增速或边际放缓，叠加后续专用型存储产能释放带来的周期下行压力，以及考虑到国产存储板块投资机会或更趋分散，我们调整A股目标价调至人民币687元，对应2027年28倍市盈率。我们对2026/27年基本面维持乐观，维持买入。

●2026-08-20 天孚通信：2026年半年报点评：半年业绩展现盈利韧性，前沿技术与全球化共筑长期成长 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●考虑公司新产品业务的持续突破和物料供应紧张的缓解，我们维持公司2026-2028年的归母净利预测为36.4/48.6/65.6亿元，当前市值对应2026-2028年PE为83/62/46倍。维持“买入”评级。

●2026-08-20 湖南裕能：2026年半年报点评：Q2业绩超预期，满产满销盈利维持高位 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司业绩超出市场预期，我们上调公司26-28年归母净利润预期至60.2/67.2/75.5亿元（原预期50.3/60.4/73.1亿元），同比+372%/+12%/+12%，对应PE10/9/8倍，给予27年15x估值，目标价119元，维持“买入”评级。

●2026-08-20 影石创新：影石X6新品点评：开启全景零剪辑时代 (华源证券 符超然)

●全景相机主业龙头地位稳固，软件和生态差异化有望解决长期格局担忧，云台相机等新业务快速起量，品类持续拓展可期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.9/19.5/26.7亿元，同比增速分别为17%/79%/37%，当前股价对应的PE分别为44/24/18倍，维持“增持”评级。