中芯国际(688981)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-03 中芯国际：半年报点评：出货量持续提升，AI需求驱动下半年增长预期增强 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●公司作为国内晶圆代工龙头，随着整体收入结构优化，以及下游AI需求的旺盛，我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入837/999/1143亿元，同比增长24.3%/19.4%/14.4%，实现归母净利润70/100/123亿元，同比增长39.2%/43.2%/22.8%，当前股价对应2026/2027/2028年PB分别为5.4/5.2/4.9X。维持“买入”评级。

●2026-09-02 中芯国际：营收及毛利率超公司指引，AI需求旺盛 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为83.79/100.55/124.24亿元（原26-28年预测为68.9/81.2/92.2亿元，主要调整了营业收入和毛利率），采用DCF估值法，给予174.92元目标价，维持买入评级。

●2026-08-29 中芯国际：2026年半年报点评：量价齐升驱动归母净利润大幅增长，三季度展望积极 (国联民生证券 薛宏伟,李萌)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为848.56/984.54/1115.76亿元，归母净利润分别为76.09/94.72/120.81亿元，对应当前股价PE分别为142/114/89倍。考虑到公司产品在晶圆代工领域具备较强竞争力，长期成长逻辑明确，维持“推荐”评级。

●2026-08-21 中芯国际：26Q2业绩超预期，指引Q3盈利水平持续提升 (山西证券 张天,徐怡然)

●下半年AI溢出效应仍将持续，配套芯片产能供需偏紧，成熟制程价格上行、先进制程稳步突破、国产算力自主可控需求共同驱动盈利能力提升。公司Q2业绩及Q3预期明确了“涨价可覆盖折旧增量”的盈利拐点，业绩弹性加速释放。预计2026-2028年EPS分别为0.96/1.28/1.81元，对应2026年8月20日收盘价125.50元，2026-2028年PE分别为131.0/97.8/69.2倍，给予“买入-A”评级。

●2026-08-16 中芯国际：中报点评：AI配套拉动2Q超预期，3Q涨价效应持续释放 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●基于AI配套需求、海外订单回流、涨价继续兑现及新产能爬坡，我们将2026/2027/2028年收入预测上调5.8%/5.2%/7.6%至119/142/161亿美元，对应同比+28%/+19%/+13%；将归母净利润预测上调86.9%/100.9%/112.9%至15.2/20.5/23.8亿美元，对应同比+122%/+35%/+16%。我们继续看好中芯国际作为中国大陆唯一可规模化量产先进制程的上市平台所具备的战略稀缺性，并认为其成熟制程平台亦将持续受益于AI需求外溢，看好AI配套需求全面提升公司盈利水平，上调估值溢价，基于5倍2026年PB（可比公司一致预期中位数均3.8倍），基于2026EBVPS2.87美元，对应目标价112港元（前值：100港元）；按2025年以来AH溢价率均值105%及港币兑人民币0.89测算，A股目标价204元（前值：182元），维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-01 新疆众和：激励向业务骨干倾斜，增长目标明确（更新） (中信建投 王介超,覃静,王晓芳,年亚颂,汪明宇)

●预计公司2026-2028年的归母净利润分别12.03亿元、18.14亿元和22.49亿元，对应的PE分别为12.5倍、8.3倍和6.7倍，维持“买入”评级。

●2026-09-30 立讯精密：铜光电热厚积薄发、AI基建全栈启航 (国联民生证券 薛宏伟,张宁,仇方君,谢致远,范宇)

●我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为189.7/306.0/441.6亿元，按2026年9月29日收盘价计算，对应PE分别为21/13/9x。我们看好公司消费电子基本盘保持稳健，汽车电子受益莱尼并表及整合协同释放，通信与数据中心业务受益AI算力需求增长，有望推动公司由消费电子精密制造龙头向多元化平台型精密制造企业持续升级。持续看好，维持“推荐”评级。

●2026-09-30 胜蓝股份：高速背板连接器新贵，业绩即将进入快速增长期 (华鑫证券 任春阳)

●我们看好公司传统连接器业务稳步增长，224G背板连接器以及液冷业务给公司带来较大业绩弹性。我们上调公司盈利预测，预测公司2026-2028年净利润分别为2.45、7.30、11.66亿元，EPS分别为1.44、4.30、6.87元，当前股价对应PE分别为83、28、17倍，维持公司“买入”投资评级。

●2026-09-29 新易盛：NPO产业发展加速，光模块产业持续受益 (群益证券 何利超)

●预计公司2026-2028年净利润分别为179.61/331.14/524.91亿元，YOY分别为+88%、+84%、+59%；EPS分别为12.88/23.75/37.65元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为31/17/11倍，维持“买进”建议。

●2026-09-29 新疆众和：激励向业务骨干倾斜，增长目标明确 (中信建投 王介超,覃静,王晓芳,年亚颂,汪明宇)

●公司披露2026年股票期权激励计划(草案)，拟向激励对象授予股票期权8500万份，占总股本5.47%，考核以2025年扣除天池能源的净利润为基数，2026/2027/2028年净利润增速分别不低于204%/308%/340%，并叠加经营单位和个人业绩考核、HSSE一票否决。公司正处于业绩反转+新产能释放+AI需求放量的三重叠加窗口，如果天池能源维持4.83亿元的投资收益，则在完成目标的情况下，2026-2028年净利要求10.26/12.12/12.69亿元，方案覆盖面重心在业务骨干，明确纳入子公司核心人员，便于把防城港氧化铝、电子箔、高纯铝等新业务团队统一绑定，且预留比例较高，为达产期和新技术招聘留足弹性。预计公司2026-2028年的归母净利润分别12.03亿元、18.14亿元和22.49亿元，对应的PE分别为12.5倍、8.3倍和6.7倍，维持“买入”评级。

●2026-09-29 国博电子：业绩短期承压，射频芯片与卫星通信蓄势长期成长 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为25.94亿元、28.56亿元、33.29亿元，归母净利润分别为5.14亿元、6.99亿元、8.33亿元。对应EPS分别为0.86元、1.17元、1.40元，对应PE分别为76.3X、56.1X、47.1X。公司作为国内有源相控阵T/R组件及射频芯片核心供应商，“十五五”期间军品业务有望实现需求增长，叠加硅基氮化镓芯片及低轨卫星终端直连产品带来新增量，覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-29 康冠科技：继续布局创新品类，新推AI PC (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●消费电子产业当前面临成本压力。我们维持盈利预测，预计公司2026~2028年营收分别为150.7/157.4/163.5亿元，分别同比+4.1%/+4.5%/+3.9%，归母净利润7.2/9.4/10.3亿元，分别同比+42.4%/+30.2%/+10.1%，EPS分别为1.02/1.33/1.47元每股，当前股价对应17.6/13.5/12.3xP/E，维持“推荐”评级。

●2026-09-28 中富电路：AI垂直供电“通胀”+架构演化，26H2放量可期 (华源证券 查浩,高博禹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.76/3.08/4.05亿元，同比增速分别161.92%/302.94%/31.83%，当前股价对应的PE分别为347.15/86.15/65.35。鉴于公司AIDC电源订单充足，产能持续扩张，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-28 信维通信：2026年中报点评：收入与毛利率稳健增长，资本运作聚焦卫星通信与高端MLCC (中航证券 滕明滔,方晓明,张超)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为105.17亿元、126.64亿元和154.25亿元，归母净利润分别为9.28亿元、12.41亿元和16.80亿元，EPS分别为0.96元、1.28元、1.74元。首次覆盖，给予“买入”评级，当前股价分别对应2026-2028年55倍、41倍、30倍的PE。

●2026-09-28 聚辰股份：AI推升存储需求，SPD与VPD芯片加速推进 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●我们看好公司DDR5SPD受益于AI服务器及内存模组升级的渗透率提升以及VPD芯片在eSSD需求拉动下的增长空间，预计公司2026-2028年归母净利润为7.68/7.65/10.70亿元，对应PE为33.0/32.8/23.7倍，给予“优于大市”评级。