沐曦股份(688802)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-12 沐曦股份：全栈通用GPU布局，拓展互联网等客户打造关键增量 (东海证券 方霁,董经纬)

●首次覆盖，给予“增持”评级。随着算力基建加速落地，国产算力芯片渗透率不断提升，公司作为国产GPU头部企业，具备行业领先的产品性能和集群化能力，有望率先受益于AI基建浪潮与国产超节点的规模化落地。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为35.04、58.91、84.87亿元，同比分别增长113.11%、68.15%、44.06%；归母净利润分别为0.41、8.33和16.41亿元，同比分别增长105.17%、1941.66%、97.06%。对应当前市值的2026-2028年PS分别为81、48、34倍。

●2026-05-25 沐曦股份：新品破局赋能商业提速 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●我们预计公司26/27/28年营业收入将同比增长88%/100%/48%至30.97/61.99/91.56亿元；归母净利为0.31/13.96/25.84亿元。国内GPU芯片市场广阔，公司产品性能处于第一梯队，且高度兼容CUDA生态体系，在互联网、运营商等领域推广进展顺利，具备较高成长性，理应获得一定估值溢价。考虑国内产能将在27年加速释放，我们基于公司27年业绩进行估值。可比公司Wind一致预期均值43.0x27PS，与公司业务相似度更大、发展阶段更为接近的摩尔线程27EPS达62.6x，综合考虑，给予公司27年58xPS（较摩尔线程折价，主要考虑摩尔线程布局产品类别丰富度更高），对应目标价898.6元，首次覆盖给予“买入”。

●2026-05-20 沐曦股份：国产通用GPU稳步推新，商业化落地加速疾行 (国盛证券 孙行臻,佘凌星)

●预计2026-2028年公司营收达到34.45/58.52/81.96亿元，由于AI智算芯片行业下游需求旺盛，国产芯片技术实力和市场占比在得到逐步验证，而公司商业化路径较快，产品路线加速迭代并且订单加速放量，有望在2026年实现盈利并释放规模效应。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-04 沐曦股份：沐曦股份：预计2026 Q1营收4-6亿元，同比增长24.84%至87.26% (亿欧智库)

●根据公告，沐曦股份预计2025年净亏损为6.50亿元至7.98亿元，显示出短期内公司仍将面临较大的盈利压力。同时，竞争对手摩尔线程预计2025年亏损9.5亿元至10.6亿元，虽然两家公司均处于亏损状态，但沐曦股份的亏损规模相对较小，显示出一定的竞争优势。

●2026-03-03 沐曦股份：2025年业绩快报点评：营收倍增带动利润减亏，互联网/运营商客户有望取得突破 (国海证券 刘熹)

●沐曦是国内领先的高性能GPU芯片设计公司，在大模型算力需求增长和国产替代趋势下有望充分受益。预计公司2025-2027年营收分别为16.44/40.79/79.79亿元，对应PS为127.76/51.49/26.32X，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-16 科翔股份：融合创新，智联世界 (中邮证券 吴文吉)

●营收稳健增长，高景气赛道布局加速。2025年，公司实现营业收入37.20亿元，同比增长9.56%，营收保持稳健增长态势；全年归母净利润亏损2.46亿元，经营亏损逐步收敛。进入2026年，公司延续增长势头，一季度营业收入达9.54亿元，同比增长9.39%，营收端持续保持正向增长，得益于PCB行业景气度的持续回升，以及公司向高端PCB、高阶HDI及陶瓷基板领域加速转型的战略布局，持续加码在高多层PCB与AI服务器、汽车电子、光模块等领域的技术储备。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入45/54/64亿元，归母净利润0.9/2.9/4.4亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-16 神工股份：大直径硅材料境外需求增长，定增扩产半导体硅零部件 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们看好公司在半导体大直径硅材料领域的竞争力，同时第二成长曲线有望带动公司业绩稳步增长。我们预计2026-2028年公司营收同比增长至8.37/11.83/15.54亿元（2026-2027年前值7.02/10亿元），归母净利润2.91/4.23/5.80亿元（2026-2027前值2.05/3.22亿元）。当前股价对应PE分别为61.0/41.9/30.6倍，维持“优于大市”评级。

●2026-06-16 安克创新：全球化智能硬件品牌，拓品类打开成长空间 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●公司具备产品、渠道、品牌多重优势，通过核心品类迭代+拓品类实现业绩较高速增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为31.52、38.11、45.29亿元，对应PE分别为19.6、16.2、13.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-16 火炬电子：传承创新，百年火炬 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入60/78/98亿元，归母净利润6.42/9.72/13.63亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-16 兴福电子：电子级磷酸龙头，受益行业景气周期，打造半导体材料平台企业 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为3.21/4.75/6.61亿元，EPS分别为0.89/1.32/1.84元，对应当前PE分别为121.0x/81.8x/58.9x。我们看好公司持续深化产品技术壁垒、客户合作粘性及成本优势，筑牢护城河的同时受益于AI需求驱动的半导体行业高景气，向全面的半导体材料平台型企业迈进。

●2026-06-16 安路科技：芯无止境，超越未见 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入8.0/11.1/14.2亿元，分别实现归母净利润-1.8/-1.0/0.1亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-16 绿联科技：专题报告系列二（无评级）：充电宝行业政策变革下，公司如何建立先发优势 (国海证券 芦冠宇)

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●2026-06-16 德科立：DCI放量正当时，OCS布局筑先机 (中航证券 刘一楠)

●公司是国内领先的长距光传输全链条供应商，深度受益于AI算力驱动的数据中心互联（DCI）市场增长，前瞻布局OCS、TFLN方案的1.6T光模块，卡位稀缺。短期我们看好公司DCI放量与产能释放共振带来的业绩高增长，远期我们期待公司前沿技术布局的丰硕成果。预计公司2026-2028年实现营业收入分别为15.97亿元、24.26亿元、33.69亿元，同比分别增长71.0%、51.9%、38.9%；归母净利润分别为1.93亿元、3.54亿元、5.57亿元，同比分别增长169.3%、83.6%、57.4%。对应当前（2026年6月16日）收盘价的PE分别为198、108、68倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-16 美芯晟：多传感器协同布局，端侧AI与具身智能打开成长空间 (东北证券 李玖,武芃睿,李亚鑫,叶怡豪)

●看好公司在传感器领域的全面布局，端侧AI与具身智能有望给公司带来新的成长动能，电源芯片行业竞争格局优化带来的投资机会，预计公司2026E-2028E收入7.29/10.09/15.02亿元，归母净利润0.08/0.36/1.89亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-16 宇瞳光学：安防镜头龙头，人工智能发掘新潜力 (太平洋证券 张世杰,罗平)

●我们预计公司2026-2028年实现营收43.09、55.99、73.24亿元，实现归母净利润3.93、5.54、7.84亿元。对应PE34.75、24.67、17.45x，维持公司“买入”评级。