悦安新材(688786)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-14 悦安新材：羰基铁粉细粉龙头，下游电感需求有望爆发 (华鑫证券 傅鸿浩,杜飞,张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为5.3、7.0、9.3亿元，EPS分别为0.59、0.85、1.25元，当前股价对应PE分别为65、45、31倍，考虑到公司受益电感升级以及国产替的趋势，给予“买入”投资评级。

●2026-04-30 悦安新材：AI算力需求共振，盈利能力显著优化 (东方财富证券 王舫朝)

●公司是羰基铁粉龙头，羰基铁粉全球市占率超20%、国内市占率超40%，技术壁垒突出，羰化工艺“Know-how”奠定领先优势。公司布局宁夏新项目，利用创新工艺降本推出高性价比羰基铁粉后，预计可能对电解铁粉和高端超细雾化铁粉进行部分替代。同时在中长期具备切入稀贵金属冶金流程的潜力，有望打开长期成长天花板。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为5.94亿元、7.43亿元、8.48亿元，同比分别增长35.73%、25.09%、14.21%；归母净利润分别为1.30亿元、1.68亿元、1.95亿元，同比分别增长56.54%、29.77%、15.98%；EPS分别为0.90、1.17、1.36元/股，2026年4月28日收盘价对应PE为34.85、26.86、23.15倍。维持“增持”评级。

●2026-03-31 悦安新材：羰基铁粉龙头，羰基提铁技术多元拓展打开长期天花板 (东方财富证券 王舫朝)

●公司是羰基铁粉龙头，羰基铁粉全球市占率超20%、国内市占率超40%，技术壁垒突出，羰化工艺“Know-how”奠定领先优势。公司布局宁夏新项目，利用创新工艺降本推出高性价比羰基铁粉后，预计可能对电解铁粉和高端超细雾化铁粉进行部分替代。同时在中长期具备切入稀贵金属冶金流程的潜力，有望打开长期成长天花板。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.23亿元、6.44亿元、8.05亿元，同比分别增长25.12%、23.25%、25.00%；归母净利润分别为0.99亿元、1.32亿元、1.77亿元，同比分别增长40.93%、33.08%、34.41%；EPS分别为0.69、0.92、1.23元，2026年3月30日收盘价对应PE为44.07/33.11/24.64倍。首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-04 悦安新材：季报点评：Q3业绩环比增长，期待新产能贡献业绩增量 (天风证券 刘奕町)

●作为羰基铁粉龙头，公司新业务拓展、新产品在研、新工艺扩产、新产能释放，规模效应显现后业绩有望逐步兑现，我们预计25-27年归母净利润分别为0.8/1.3/1.6亿元，对应当前股价PE53/33/26倍，维持“买入”评级。

●2025-09-09 悦安新材：半年报点评：规模效应初步显现，盈利能力明显改善 (天风证券 刘奕町)

●作为羰基铁粉龙头，公司新业务拓展、新产品在研、新工艺扩产、新产能释放，规模效应显现后业绩有望逐步兑现，我们预计25-27年归母净利润分别为0.80/1.25/1.63亿元(前值为1.10/1.35/1.69亿元，考虑到雾化合金粉和MIM喂料竞争情况下调盈利预测)，对应当前股价PE52/33/26倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-08-16 科达利：2026年半年报点评：Q2业绩符合市场预期，机器人进展顺利 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑铝价影响，我们下调盈利预测，预计26-28年归母净利润22.2/29.2/38.1亿元（原预期23.8/31.3/40.7亿元），同比+26%/+32%/+30%，对应PE为24x/18x/14x，考虑公司后续机器人弹性，给予27年27xPE，对应目标价276元，维持“买入”评级。

●2026-08-16 科达利：2026年半年报点评：上半年营业收入超预期，机器人零部件业务稳步推进 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏,杨子伟)

●考虑到公司上半年的强劲需求增速，我们上调公司2026/2027/2028年的营收分别为206/267/334亿元（前值为197/245/299亿元），考虑到上游原材料价格上涨，我们下调公司2026年归母净利润分别为22.5亿元（前值24.7亿元），2027/2028年归母净利润为31.7/39.2亿元，每股收益分别为7.9/11.1/13.7元，对应PE估值分别为23/17/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-16 华锐精密：2026半年报点评：刀具业务厚积薄发，PCB棒材进入客户测试 (中泰证券 冯胜,谢校辉,叶光亮)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.42/9.86/11.46亿元（此前预测值为7.92/9.86/11.46亿元），对应PE为27/17/15。公司Q2主动优化经营质量，短期扰动逐步消退，Q3进入业绩修复窗口；中长期形成“刀具进口替代、上游钨材料、PCB高端棒材”多重成长驱动，维持“买入”评级。

●2026-08-16 华锐精密：业绩高增，PCB棒材+钨冶炼打开新增长极 (国投证券 朱宇航)

●我们预计2026-2028年公司收入分别为18.4亿元、23.4亿元、28.7亿元，同比+83.5%、+27.3%、+22.8%，归母净利润分别为4.5亿元、6.3亿元、8.0亿元，同比+140.5%、+39.7%、+27.3%，给予公司2026年40倍PE，对应目标价格128.3元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-08-14 悍高集团：26H1全品类稳健增长，深化推进渠道下沉和品牌建设 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●基于家居行业需求承压和费用投放影响，下调公司盈利预测，预计2026-2028年公司实现收入43.3亿元、51.6亿元、60.4亿元，同比+20.3%、+19.3%、+17.1%；归母净利润8.3、10.0、11.7亿元(前值为8.8亿元、10.7亿元、12.8亿元)，同比+17.9%、+20.6%、+17.3%，对应PE为19.5X、16.2X、13.8X。维持“买入”评级。

●2026-08-14 科达利：2026年半年报点评：营收增速超预期，锂电池结构件高速增长，机器人业务加速推进 (浙商证券 吴婷婷,钟凯锋,谢雨晨)

●公司是全球锂电池精密结构件领军者，主业受益于动力及储能电池需求增长，与此同时，公司布局以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手等多维产品，积极拥抱人形机器人新兴产业。预计2026-2028年营业收入分别为200.62亿元、260.49亿元和338.31亿元，同比增长31.87%、29.84%和29.87%，对应归母净利润分别为23.96亿元、31.27亿元和40.10亿元，同比增长35.83%、30.49%和28.23%。基于2026年8月14日收盘价计算PE为22倍、17倍和13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-14 科达利：2026年二季度业绩点评：盈利短期承压，机器人业务产业化落地加速 (银河证券 曾韬,段尚昌)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收206亿元/267亿元/333亿元，归母净利22亿元/31亿元/39亿元，EPS为7.8元/10.7元/13.7元，对应PE为24倍/17倍/13倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-14 科达利：铝价上行压制盈利释放 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到今年铝价上行提升成本，我们下修26年结构件毛利率假设，预计26-28年归母净利23.02/29.08/34.97亿元（前值24.26/29.12/34.99亿元，下修5%/0%/0%），参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE28倍（前值27倍），给予公司26年PE28倍（前值27倍），对应目标价225.12元（前值237.60元），维持“买入”评级。

●2026-08-12 悍高集团：半年报点评：品类多点开花 (天风证券 孙海洋,鲍荣富,张彤)

●调整盈利预测，维持“买入”评级。根据公司半年报情况，考虑原材料成本波动影响，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为8.2/10.0/12.1亿元(前值8.9/11.1/13.7亿元)。

●2026-08-11 悍高集团：半年报点评：增长稳健，积极培育新兴成长曲线 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,盘姝玥)

●考虑到公司2026年上半年业绩表现及未来行业整体环境，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润8.48/10.09/11.89亿元，同比增长20.6%/19.0%/17.8%，维持“增持”投资评级。