新风光(688663)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-22 新风光：电力电子平台型企业，布局固态变压器打开第二增长曲线 (浙商证券 汪成,杨世祺)

●我们预计2026-2028年，公司营收分别为24.1、36.2、45.7亿元，同比增速分别为20%、50%、26%，3年复合增速为31%；归母净利润分别为2.2、3.7、6.0亿元，分别同比增长132%、67%、63%，3年复合增速为85%。对应PE分别为51、31、19倍。公司主业受益政策利好+地方国资大股东赋能，布局SST打开第二增长曲线，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-07-17 新风光：从传统工业节能与新能源电网到SST突破，电力电子平台型公司成长路径清晰 (华鑫证券 臧天律)

●公司依托大功率电力电子技术平台，主业SVG及高压变频器受益新能源电力系统升级与工业节能需求释放，SST新产品从主题预期走向产业验证，成长空间有望逐步打开。预测公司2026-2028年收入分别为25.17、31.10、40.75亿元，EPS分别为1.63、2.32、3.87元，当前股价对应PE分别为39.5、27.8、16.7倍，维持“买入”投资评级。

●2025-11-02 新风光：业绩短期承压，储能与新兴业务驱动未来增长 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●公司以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，海外市场持续发力，数字能源、核聚变等新兴业务的拓展有望带来业绩弹性，看好公司未来的成长空间。我们预计2025-2027年归母净利润分别为1.78、2.57和3.01亿元，对应EPS为1.26、1.82和2.13元/股，PE为34、24和20倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-15 新风光：2025年中报点评：竞争导致毛利率承压，H1业绩低于预期 (西南证券 韩晨)

●公司2025年Q2实现营收4.75亿元，同比增长2.6%，环比增长20.1%；实现归母净利润0.32亿元，同比变化-16.6%，环比增长14.2%；扣非归母净利润0.29亿元，同比变化-17.5%，环比增长5.6%。我们预计公司25-27年归母净利润分别为1.82、2.58、2.85亿元。公司加速SVG、变频器业务出海，在核聚变产业具有先发优势。

●2024-08-29 新风光：2024年中报点评：储能拖累毛利率，Q2业绩低于预期 (西南证券 韩晨,敖颖晨,谢尚师)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为2.08、2.53、3.01亿元，对应PE分别为12、10、8倍。公司SVG业务加大传统工业领域、国南网业务开拓力度，毛利率有望持续改善。变频器业务新产品陆续推出，大功率应用场景加快国产替代力度。并加速SVG、变频器业务出海。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-11-01 白云电器：2026年三季报点评：业绩整体保持平稳，SST一体化电源发布打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到成本压力及新产品、新市场前期投入，我们下修公司26-28年归母净利润预测为2.2/3.3/5.0亿元（此前2.3/3.5/5.6亿元），同比+8%/+48%/+55%，对应现价PE分别为23/16/10倍，考虑到公司海外市场持续突破，SST打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-11-01 宏发股份：2026年三季报点评：业绩超市场预期，高压控制盒&AIDC打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到公司继电器业务增长强劲，我们上修公司26-28年归母净利润至24.0/29.9/37.1亿元（原值23.11/29.85/36.95亿元），同比+37%/+25%/+24%，对应现价PE分别为20x、16x、13x，考虑到宏发为全球龙头，中长期驱动力足，给予27年25xPE，目标价48.3元，维持“买入”评级。

●2026-11-01 捷昌驱动：2026年三季报点评：盈利阶段性承压，机器人执行器布局持续深化 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到公司盈利能力阶段性承压，我们下修公司26---27年归母净利润预测至3.7/4.2亿元（原值5.4/7.1亿元），新增28年归母净利润预测5.0亿元，26---28年同比-6%/+14%/+17%，对应现价PE分别为27/24/20倍。公司线性驱动业务持续拓展汽车及工业应用，机器人核心部件与关节模组布局打开中长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-11-01 海博思创：三季报点评：储能毛利率稳中有增，算电协同加快推进 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到公司储能系统盈利能力稳定，我们维持26-28年归母净利润预测18.9/31.5/41.1亿元，同比+98.6%/+66.9%/+30.4%，对应现价PE分别为12/7/6x，给予27年12x估值，对应目标价207元，维持“买入”评级。

●2026-11-01 四方股份：2026年三季报点评：Q3毛利率同比改善，差异化产品&SST拓展成长空间 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到国内新能源下游需求疲弱、在SST业务持续高强度投入，我们下修公司26-28年归母净利润分别为8.8/9.6/10.7亿元（此前9.7/11.3/15.0亿元），同比+6%/+9%/+11%，对应现价PE分别为25/23/21倍。公司二次设备主业基础扎实，SST工程化及算电协同布局打开中长期空间，维持“买入”评级。

●2026-10-31 中伟新材：2026年三季报点评：前驱体盈利稳健，矿冶一体化缓冲镍价波动 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到镍价下跌影响，我们下调26-28年公司归母净利润预期至24.6/30.7/33.6亿元（原预期30.5/36.6/44.0亿元），同比+57%/+25%/+10%，对应PE为13x/11x/10x，考虑公司前驱体盈利稳健，27年磷酸铁新产能释放有望带动出货增长，矿冶一体化布局有助于缓冲镍价波动，维持“买入”评级。

●2026-10-31 麦格米特：2026年三季报点评：AIDC全栈供电布局持续突破，车载电源&底盘业务拓展成长空间 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到成本端的压力，我们下修公司26-28年归母净利润预测分别为6.4/12.9/18.8亿元（此前8.0/16.1/25.6亿元），同比+341%/+101%/+45%，对应现价PE为71/35/24倍，公司AIDC电源领域卡位优势显著，多产品放量在即，维持“买入”评级。

●2026-10-31 美的集团：业绩韧性凸显，大额回购注销持续提高股东回报 (开源证券 吕明,马宇轩)

●看好公司零售转型战略对短期发货的负面影响将逐步消解，外销OBM与ToB业务保持高增，积极回购注销保障股东回报，维持“买入”评级。

●2026-10-31 电科蓝天：2026年三季度点评：2026年前三季度收入同比增长34%，受益宇航及特种电源需求增长 (国海证券 赵博轩)

●我们预计，2026-2028年公司营业收入分别为40.49/53.48/72.31亿元，归母净利润分别为4.01/5.41/7.30亿元，当前股价对应2027-2028年PE分别为147.57X/109.41X，维持“买入”评级。

●2026-10-31 海尔智家：2026Q3归母净利润降幅收窄，内销份额提升 (开源证券 吕明,马宇轩)

●由于家电国补政策促进作用减弱，需求端尚需恢复，我们下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为182.7/195.0/208.0亿元（前值为194.1/213.4/232.8亿），对应EPS为2.0/2.1/2.2元，当前股价对应PE分别为10.6/9.9/9.3倍。看好公司产品结构升级促进均价和份额提升，统仓TC变革提质增效，将变革红利释放为股东回报，维持“买入”评级。