智明达(688636)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-03 智明达：布局无人装备、军工AI、商业航天、具身智能赛道的嵌入式计算机企业 (国盛证券 乾亮,方晓舟)

●公司是国内特种嵌入式计算机核心企业，目前军工业务提供稳定基本盘，商业航天、具身智能有望提供成长空间。我们预计公司2026~2028年归母净利润分别为1.45/2.05/2.65亿元，对应PE分别为43X/31X/24X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-31 智明达：深耕尖端高可靠嵌入式计算机，积极发展无人化/商业航天/AI等新质赛道 (国海证券 赵博轩)

●公司二十余年深耕尖端高可靠嵌入式计算机领域，在稳固、加强机载、弹载等传统优势领域的情况下，积极拓展低空经济、无人化、商业航天、AI等多个新质赛道，公司未来发展潜力或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为9.46/12.03/15.17亿元，归母净利润分别为1.54/1.97/2.47亿元，对应2026-2028年PE分别为40.28x/31.56x/25.14x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 智明达：业绩迎历史新高，新兴业务有望打开增长新空间 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为9.77亿元、13.32亿元、17.92亿元，归母净利润分别为1.48亿元、2.21亿元、2.83亿元。对应EPS分别为0.85元、1.27元、1.62元，对应PE分别为52.8X、35.4X、27.7X。公司作为国内重点领域嵌入式计算机领先企业，受益于下游航空航天景气复苏，同时积极拓展星载及无人机等新兴领域，业绩有望持续增长，上调“买入”评级。

●2026-04-26 智明达：2026年一季报点评：业绩迎来开门红，切入商业航天打开广阔市场 (国联民生证券 吴爽,叶鑫)

●公司为嵌入式计算机核心供应商，弹载及无人装备需求增加、商业航天打开更广阔前景。我们预测2026-2028年公司整体收入分别为8.95/11.09/13.79亿元，分别同比增长约26.3%/23.9%/24.3%；归母净利润分别为1.69/2.28/3.02亿元，分别同比增长65.5%/34.6%/32.8%。对应2026年4月24日收盘价，2026-2028年的PE分别为46/34/26倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 智明达：2025年年报点评：经营业绩触底反弹营收创历史新高，商业航天渐入收获期有望延续高增长 (中航证券 张超,宋浩田,梁晨)

●我们预测公司2026、2027、2028年归母净利润分别为1.37亿元、1.68亿元、2.02亿元，EPS为0.79元、0.97元、1.16元，我们维持“买入”评级，目标价60元，对应2026-2028年预测EPS的75.9倍、61.9倍及51.7倍PE。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-24 中际旭创：业绩符合预期，追光不止，下一代光互连蓄势待发 (招银国际 张元圣,郭远宁)

●我们预计公司收入将在2026/2027年分别同比增长179%/65%，同期毛利率分别达到46.6%/47.7%。维持“买入”评级，目标价上调至人民币1，400元，基于2027年预测市盈率26倍，与同业平均值基本相当。

●2026-08-24 频准激光：深耕精准激光，量子半导体双轮驱动成长 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

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●2026-08-24 江海股份：2026H1业绩稳健增长，超级电容加码打造第二增长极 (开源证券 陈蓉芳,张威震,刘琦)

●我们上调公司2026至2028年盈利预测（归母净利润原值为8.32//9.83/12.37亿元），预计2026/2027/2028年归母净利润为9.04/10.9/14.67亿元，当前股价对应PE为60.5/50.1/37.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 景旺电子：26Q2利润回升明显，AI领域打开新成长空间 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到公司整体AI领域拓展顺利，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为24.74/46.12/62.22亿元，（此前预计2026/2027/2028年归母净利润分别为20.55/32.28/42.64亿元），按照2026/8/23收盘价，PE为38.4/20.6/15.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 东山精密：半年报点评：光芯片龙头业绩高增，扩产投资规模再加码 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司把握AI产业发展机遇，推动PCB、光模块/光芯片、光电显示、精密组件等核心主业与AI产业链深度融合，业绩增长潜力有望充分释放，将打开更广阔的成长空间。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入692/1277/1741亿元，同比增长73%/85%/36%，实现归母净利润75/240/400亿元，同比增长443%/218%/67%。公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为49/15/9X，维持“买入”评级。

●2026-08-23 中际旭创：业绩超预期，Scale-up互联打开成长新空间 (开源证券 蒋颖,杨昕东,杜致远)

●我们维持原盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为357.51亿元、726.14亿元、1068.87亿元，当前股价对应PE为30.9倍、15.2倍、10.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 睿创微纳：2026年中报点评：收入利润同比高增，多维感知布局持续深化 (东吴证券 许牧)

●公司2026年上半年收入和利润实现快速增长，经营性现金流明显改善，红外、微波及激光等多维感知业务持续推进。基于上半年业绩表现及公司多维感知业务进展，我们将2026---2027年归母净利润预测由10.1/11.3亿元上调至30.5/40.2亿元，新增2028年归母净利润预测为51.3亿元，对应PE分别约为24/19/15倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 国博电子：2026年中报点评：短期业绩承压，降本增效与新兴应用拓展蓄力长期成长 (东吴证券 许牧)

●公司军品基本盘稳固，降本增效与产品结构优化有望支撑盈利能力，民用新兴应用场景持续拓展，中长期成长空间有望进一步打开。考虑到2026年上半年T/R组件及射频模块收入减少、研发投入增加对公司业绩的影响，我们将公司2026---2027年归母净利润预测由6.0/8.1亿元下调至4.9/6.5亿元，新增2028年归母净利润预测为9.1亿元，对应PE分别约为97/73/52倍，由“买入”评级下调至“增持”评级。

●2026-08-23 盈趣科技：多业务协同并进，推动收入高增长 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们看好公司基于UDM模式积极合作大客户开拓大单品，电子烟业务加热模组及整机项目持续放量，家用雕刻机业务向好，并积极拓展新产品线，有望孵化新单品。我们预计公司2026-2028年营收分别为55.26/63.98/71.27亿元，分别同比增长33.8%/15.8%/11.4%；归母净利润分别为4.63/5.07/5.41亿元(前值为3.89/4.81/5.64亿元)，分别同比增长-19.7%/9.4%/6.7%；EPS分别为0.6/0.66/0.7元，对应PE分别为37.24/34.06/31.91倍。

●2026-08-23 华阳集团：中报点评：汽车电子拓展顺利，AI业务将贡献增量 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润分别为9.23、11.65、13.71亿元（原为9.49、11.83、14.20亿元，调整收入、毛利率及费用率等），维持可比公司2026年PE平均估值22倍，目标价38.72元，维持买入评级。