亚辉龙(688575)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 亚辉龙：2026年半年报点评：国内边际改善，海外试剂放量，盈利修复趋势明朗 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●国内增长企稳，海外拓展提速，盈利能力持续修复。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.14、22.73、25.92亿元，同比增长11.3%、12.8%、14.0%；归母净利润分别为1.51、2.07、2.68亿元，同比增长548.4%、36.5%、29.6%；当前股价对应PE分别为38X、28X、22X，维持“推荐”评级。

●2026-09-04 亚辉龙：国内经营复苏，自免试剂收入快速增长 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为19.76/21.95/24.64亿元，同比增速分别为9.15%/11.06%/12.25%，2026-2028年归母净利润分别为1.60/2.08/2.45亿元，增速分别为585.20%/30.09%/17.71%。当前股价对应的PE分别为36x、28x、24x。基于公司化学发光试剂项目持续丰富，新增装机量稳步增长，有望带动试剂增长，维持“买入”评级。

●2026-08-29 亚辉龙：Q2业绩超预期，国内明显复苏，特色项目快速增长 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●根据财报数据，结合各业务发展实际情况，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入19.92、22.09、24.86亿元（+10%、11%、13%），调整前分别为18.82、20.87、23.46亿元；预计归母净利润1.54、2.05、2.56亿元（+562%、33%、24%），调整前分别为1.70、2.35、3.12亿元。公司当前股价对应2026-2028年38、29、23倍PE，维持“增持”评级。

●2026-06-12 亚辉龙：自免诊断龙头差异化突围，场景延伸+出海提速开启新成长周期 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●我们预计2026-2028年公司收入18.82、20.87、23.46亿元，同比增长+4%、11%、12%，归母净利润1.70、2.35、3.12亿元，同比增长629%、38%、33%。公司对应2026-2028年PE为32、23、17x。我们认为公司在国内自免诊断领域占据龙头地位，同时其海外业务正展现出强劲的增长势头，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-06 亚辉龙：国内业务降幅迅速收窄，海外业务持续高增 (华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2026-2028年营业收入有望分别实现19.63/22.38/25.46亿元，同比增长8.4%/14.0%/13.8%；归母净利润分别实现1.64/2.01/2.78亿元，同比增长603.4%/22.6%/38.1%；对应EPS为0.29/0.35/0.49元；对应PE倍数为48/39/28X。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-09-06 康泰生物：新品准入与海外布局持续推进，盈利能力显著改善 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为27.13亿元、28.75亿元和31.40亿元，分别同比增长1.5%、6.0%和9.2%；归母净利润分别为1.21亿元、2.45亿元和3.82亿元，分别同比增长72.0%、102.3%和56.0%，折合EPS分别为0.11元/股、0.22元/股和0.34元/股，对应PE分别为118.9X、58.8X和37.7X。综合考虑公司在研管线价值及国际化业务前景，维持买入评级。

●2026-09-06 云南白药：业绩稳健增长，一过性因素影响表观 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预计，公司2026--2028年实现营业收入分别为424.80亿元、438.74亿元和453.40亿元，归母净利润分别为55.88亿元、59.95亿元和64.62亿元，分别同比增长8.4%、7.3%和7.8%，折合EPS分别为3.13元/股、3.36元/股和3.62元/股，对应PE分别为16.2x、15.1x和14.0x，维持“买入”评级。

●2026-09-06 以岭药业：创新成果持续兑现，关注基药目录落地 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为82.83、89.51和96.77亿元，分别同比增长5.8%、8.1%和8.1%；归母净利润分别为14.95、17.31和20.01亿元，分别同比增长16.2%、15.8%和15.6%。折合EPS分别为0.89元/股、1.04元/股和1.20元/股，对应PE为17.9X、15.5X和13.4X，维持“买入”评级。

●2026-09-06 天坛生物：采浆量保持稳健增长，产能建设与新品研发持续完善 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为55.78亿元、62.48亿元和71.10亿元，2026年预计同比下降9.6%，2027~2028年分别同比增长12.0%和13.8%。归母净利润分别为7.76亿元、9.70亿元和12.23亿元；2026年预计同比下降28.8%，2027~2028年预计同比增长24.9%和26.1%。EPS分别为0.39元、0.49元和0.62元/股，对应PE分别为31.1X、24.9X和19.7X，维持“买入”评级。

●2026-09-06 特宝生物：2026年中报点评：益佩生医保落地加速放量，研发管线持续推进 (西部证券 李梦园,邓琳茜)

●预计2026-2028年公司营业收入47.03/57.97/68.16亿元，同比增长27.3%/23.3%/17.6%；归母净利润12.48/16.02/19.53亿元，同比增长21.1%/28.3%/21.9%。基于公司益佩生医保落地后加速放量以及早研管线储备丰富、重点研发项目持续推进，维持“买入”评级。

●2026-09-04 丽珠集团：2026年上半年业绩承压，莱康奇塔单抗获批上市 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2026年上半年受到核心品种被纳入集采和医保目录等因素影响，业绩承压，考虑到公司处于创新转型的阶段，略微下调盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为100.49/102.42/106.36亿元（前值123.04/127.67/134.62亿元），同比-16.4%/+1.9%/+3.9%，归母净利润分别为17.82/19.82/22.73亿元（前值20.76/23.68/27.60亿元），同比-11.9%/+11.2%/+14.7%，当前股价对应PE=13.2/11.9/10.4x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-04 以岭药业：业绩符合预期，经营稳健向好 (长城证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2026-2028年归母净利润14.61/16.96/20.14亿元，同比+13.6%/+16.1%/+18.8%，EPS为0.87/1.01/1.21元，对应PE18.0x/15.5x/13.0x。考虑到公司独有的络病理论指导下的专利新药研发和学术营销推广模式，维持“买入”评级。

●2026-09-04 片仔癀：1H26业绩承压，渠道调整与研发管线持续推进 (华兴证券 赵冰)

●根据模型调整，我们的目标价对应公司2026年48x P/E 估值。考虑到片仔癀核心品种品牌力、渠道下沉推进及研发管线布局，我们认为公司长期价值仍具支撑，因此维持“买入”评级。

●2026-09-04 三生国健：授权收入驱动业绩高增，创新管线迈入密集兑现期 (中邮证券 盛丽华,徐智敏)

●我们预计2026-2028年公司营业收入16.4/18.5/25.3亿元（前值：17.7/19.8/27.7亿元），归母净利润为5.5/6.0/10.5亿元（前值：6.3/6.9/11.4亿元），对应PE为69/63/36倍。公司深耕自免领域多年，益赛普在国内风湿领域有深厚的积淀，同时受益于BD合作现金充沛，推进自身创新管线稳健向前，维持“买入”评级。

●2026-09-04 圣湘生物：2026年半年报点评：业绩短期承压，海外拓展提速，装机增长支撑试剂放量 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●装机增长奠定试剂放量基础，价格下行因素有望逐步出清，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为16.26、17.73、19.67亿元，同比增长-1.0%、9.0%、10.9%；归母净利润分别为1.39、1.55、1.81亿元，同比增长-30.3%、11.5%、16.9%；当前股价对应PE分别为65X、59X、50X，维持“推荐”评级。