孚能科技(688567)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-12 孚能科技：受客户提货节奏影响Q3承压，25年或受益于欧洲市场回暖+新产品放量 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为-3.90/3.33/6.06亿元，对应EPS分别为-0.32/0.27/0.50元。可比公司2025年PE为30倍，孚能科技处于扭亏为盈的关键时期，未来随着出货量增长，费用率控制，利润率提升会较为明显，我们给予2025年60-65倍PE估值区间，对应合理价值区间为16.35-17.71元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2024-08-26 孚能科技：2024年半年报点评：Q2扭亏为盈，海外占比提升带动盈利改善 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●海外动力电池需求放缓，原材料价格大幅下降导致公司业绩承压，下调24-25年公司归母净利润预测至0.57/4.02亿元(分别下调93%/75%)，新增26年归母净利润预测6.20亿元，当前股价对应24-26年PE为179/25/16X。公司客户拓展取得进展，SPS产品明年有望上量，降本增效公司经营迎来拐点，维持“增持”评级。

●2024-08-25 孚能科技：2024年半年报点评：盈利能力环比修复，SPS新产品逐步放量 (民生证券 邓永康,李孝鹏,席子屹,赵丹,王一如,朱碧野,李佳)

●我们预计公司2024-2026年实现营收168.11、236.96、292.67亿元，同比增速分别为2.3%、41%、23.5%，归母净利润0.91、3.12、5.78亿元，同比增速分别为104.9%、243.4%、84.9%，对应PE为112、33、18倍，考虑到公司储能业务市场地位持续提升，海外布局加速落地，维持“推荐”评级。

●2024-05-07 孚能科技：年报及一季报点评：计提充分轻装上阵，SPS拳头产品值得期待 (东北证券 胡易琛)

●公司软包叠片电池适配高能量密度、高倍率场景需求，有望受益低空经济发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别1.34/7.46/10.75亿元，同比增长-/457.11%/44.04%，EPS为0.11/0.61/0.88元，对应PE分别为117/21/15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 孚能科技：2023年年报及2024年一季报点评：盈利承压，海外业务拓展迅速 (民生证券 邓永康,李孝鹏,李佳,王一如,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收172.08、237.30、289.45亿元，同比增速分别为4.7%、37.9%、22.0%，归母净利润1.42、7.51、12.89亿元，同比增速分别为107.6%、430.5%、71.6%，对应PE为110、21、12倍，考虑到公司技术实力领先，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-30 格力电器：白色家电：Q2经营暂承压 关注龙头长期价值 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为公司凭借多元化业务布局、产品结构升级与工业板块放量驱动，经营质量与盈利水平有望反转提升，短期业绩承压不改空调龙头长期配置。预计公司2026-2028年营业收入分别为1665.27、1740.20、1821.99亿元，同比增速分别为-2.30%、4.50%、4.70%；净利润分别为280.53、295.89、310.36亿元，同比增速分别为-3.27%、5.47%、4.89%；对应市盈率分别为7.79X、7.38X、7.04X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 老板电器：厨卫电器：Q2业绩承压，核心品类份额领先 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●公司核心品类地位稳固，新兴品类持续贡献增量，在新增需求下滑及市场竞争加剧之下，公司坚持多品牌矩阵协同发展战略，不断强化长期竞争优势，盈利水平有望保持平稳，分红比例稳步提升。我们预测2026-2028年公司实现归母净利润11.01/12.02/13.08亿元，对应EPS为1.16/1.27/1.38元，当前股价对应PE为13.99/12.82/11.78倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 美的集团：Q2经营整体稳健，看好龙头长期配置价值 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为公司凭借核心主业稳健支撑、创新业务加速突破、全球化布局提效，2026年经营质量与盈利水平有望稳步改善，长期成长空间持续打开。预计公司2026-28年收入分别为4864、5206、5564亿元，增速分别为6.56%、7.04%、6.86%，净利润为470、510、549亿元，增速为7.00%、8.40%、7.67%，对应PE分别为13.99X、12.91X、11.99X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 英杰电气：2026年中报点评：Q2营收同环比转正，半导体业务持续突破 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司光伏业务承压，我们下调公司2026/2027年归母净利润为3.2（原值3.8）/4.3（原值4.8），预测2028年归母净利润为5.0亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为37/28/24X，维持“增持”评级。

●2026-08-30 公牛集团：主业稳健发展，新业务与国际化加速开拓 (天风证券 周嘉乐,宗艳)

●公司作为电工龙头，长期发展逻辑清晰——优势品类墙开插座、转换器稳健成长穿越周期，龙头地位夯实；新能源等业务逐步构建新成长曲线；国际化战略长坡厚雪。我们持续看好公牛在民用电工领域的龙头地位以及入局新赛道、新市场的成长性，预计2026-2028年归母净利润41.5/44.8/47.7亿元（前值43.8/46.4/50.0亿元，因原材料价格走高挤压盈利下调），当前市值对应市盈率17.0/15.8/14.8，维持“买入”评级。

●2026-08-30 阳光电源：2026年半年报点评：聚焦高价值业务，AIDC电源商业化推进 (国联民生证券 邓永康,梁丰铄)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为884.75、1，112.55、1，330.65亿元，对应增速分别为-0.8%、+25.7%、+19.6%；归母净利润分别为130.97、177.04、217.44亿元，对应增速分别为-2.7%、+35.2%、+22.8%；2026-2028年EPS分别为6.32、8.54、10.49元，以8月28日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为15X、11X、9X，公司作为光储龙头企业，储能业务有望继续高增，布局AIDC电源业务打造新的增长曲线，维持“推荐”评级。

●2026-08-30 欧普照明：2026年半年报点评：盈利能力承压，静待经营改善 (国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●在照明电工行业受地产景气拖累，大盘承压背景下，欧普照明2026Q2营收仍实现稳中有增，尽管成本上涨与战略执行中盈利能力阶段性承压，但公司有望加强自身渠道、份额与品牌的竞争壁垒，我们看好公司中长期经营改善，逐步修复盈利能力。考虑到公司在手现金较为充裕，行业份额居前，重视股东回报，公司红利属性值得关注。预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.01、8.62、9.23亿元，对应公司当前股价PE分别为15、14、13倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-30 德业股份：2026H1业绩快速增长，储能产品持续放量 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为60.18/79.89/96.78亿元，同比增速分别为89.80%/32.76%/21.13%，当前股价对应PE分别为19.53、14.71、12.14倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 汇川技术：2026年中报点评：业绩超市场预期，工控龙头α强劲 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●我们维持公司26-28年归母净利润为60.1/74.1/89.0亿元，同比+19%/+23%/+20%，对应现价PE分别为28x、23x、19x。考虑到公司作为国内工控龙头充分享受行业高景气，AIDC、人形机器人业务未来可期，给予27年30xPE，目标价81.9元，维持“买入”评级。

●2026-08-29 骆驼股份：铅酸筑牢经营基本盘，锂电加速放量 (开源证券 刘小龙,陈诺)

●考虑到上述因素，我们下调公司2026-2028年的盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润为8.15、9.03、10.08亿元（前值净利润口径为12.72、14.49、15.87亿元），当前股价PE为10.8、9.7、8.7倍，我们持续看好公司作为电子化学品平台型企业，在新能源、半导体及算力等高景气领域的发展潜力，维持“买入”评级。