和辉光电(688538)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-05-13 和辉光电：国内AMOLED领先者，上市加速发展 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司21-23年净利润分别为-6.26、1.50、7.67亿元，净资产分别为197、199、206亿元(包含此次IPO募集资金100亿元)，考虑到公司尚未盈利，行业重资产的特点，同时PB是面板行业常用的相对估值方法，因此我们选择PB和DCF的估值方法。我们认为公司本次公开发行股票后合理的整体市值区间为806-813亿元，在假设不采用超额配售选择权的情况下，预计公司每股价值为6.01-6.06元。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-22 视源股份：智能控制部件、海外自主品牌高增延续，盈利能力持续提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商，有望深度受益“AI+教育”的融合发展。当前公司积极开拓海外业务、家电控制器、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2026~2028年的EPS分别为3.99/4.60/5.38元，维持买入-A的投资评级，给予2026年15倍的市盈率，相当于6个月目标价为59.91元。

●2026-10-22 气派科技：集成大气，派势领航 (中邮证券 吴文吉)

●Q3扭亏高增，主营改善驱动业绩释放。公司发布2026年第三季度业绩预告，预计2026Q3单季实现营业收入3.30亿元，同比增长61.26%，较上年同期增加1.25亿元；预计实现归母净利润2150万元，同比增利3950万元，实现扭亏为盈；预计实现扣非归母净利润1770万元，同比增利4000万元，同步实现扭亏。收入端高增长主要系AI等新兴需求带动半导体行业周期复苏，封装测试市场需求提升，叠加公司新客户新产品验证落地、产能持续释放；利润端同时受益于产能利用率爬坡、单位制造成本下行及精益降本措施推进见效。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12/16/20亿元，归母净利润0.6/1.2/2.0亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-22 仕佳光子：Q3业绩超预期，光芯片+光器件协同助力仕佳成长 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●鉴于北美大厂资本开支迅速扩张、1.6T/800G等高端光模块需求显著增加、NPO进展稳中向好，公司业绩有望持续扩容，我们上调原2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为8.95亿元、19.14亿元、30.44亿元（原预计7.95/16.22/23.99亿元），当前股价对应PE为59.4倍、27.8倍、17.5倍，维持“买入”评级。

●2026-10-21 昂瑞微：打造具有持续竞争力的射频、模拟芯片公司 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●深耕射频前端，拓展多赛道射频芯片布局。公司主营射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售，长期深耕射频通信赛道，依托持续研发投入迭代产品，提供高性能、高可靠、低功耗、高集成度的芯片方案；公司掌握GaAs、CMOS、SiGe、SOI多工艺设计能力，核心产品线包含面向智能移动终端的2G/3G/4G/5G全系列射频前端芯片与模组以及面向物联网的射频SoC芯片，已量产LPAMiD、L-PAMiF等多款模组，覆盖多种通信制式，2023年率先实现Phase7LE L-PAMiD大规模量产，打破海外厂商垄断，CMOS射频PA技术也斩获行业奖项；公司同时拓展卫星通信、智能汽车、低空经济等新兴应用，相关射频产品陆续实现客户导入与规模出货，射频前端产品在主流手机品牌实现放量。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为18/21/24亿元，归母净利润分别为-0.8/0.1/1.0亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-21 中际旭创：全球光模块领军企业，高端产品放量驱动业绩增长 (华源证券 宁柯瑜,刘正,李心怡)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1019.55/2081.61/2662.28亿元，同比增速分别为166.62%/104.17%/27.90%；2026-2028年归母净利润分别为362.10/737.10/927.32亿元，同比增速分别为235.36%/103.56%/25.81%，当前股价对应的PE分别为21/10/8倍。我们选取新易盛、光迅科技、天孚通信作为可比公司，上述公司2026年的PE平均值为49.11X。鉴于公司作为国内光模块领军企业，随着高端光模块行业需求增加出货量或将持续攀升，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-21 锐捷网络：季报点评：Q3业绩环比承压,数通业务景气不改 (华泰证券 王兴,唐攀尧,王珂,陈越兮)

●我们维持公司26-28年归母净利润预期17.80/31.28/40.85亿元，可比公司27年一致预期PE均值为42x（前值：46x），由于公司交换机业务互联网数据中心含量更高、且费用调控更加灵活，潜在盈利能力高于可比公司中的服务器厂商，给予公司27年45xPE估值（前值：60x27E，考虑到可比公司中有部分网安公司近期因产业趋势强化表现较好，而公司网安业务占比较低，我们相对前次估值调低溢价倍数），对应目标价126.40元/股（前值：168.53元/股），维持“买入”评级。

●2026-10-21 海康威视：26Q3净利YOY+37%，毛利率维持高位，创新收入快速增长 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年分别实现净利润189.8亿元、214.6亿元、239.5亿元，YOY分别+34%、+13%、+11.6%，EPS分别为2.1元、2.3元、2.6元，当前股价对应动态PE分别为16X、14X、13X，创新业务快速增长，毛利率在原材料涨价背景下维持高位，我们继续给与“买入”评级。

●2026-10-21 君正股份：新产品+产能+制程提升，DRAM持续高景气 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入95/130/160亿元，归母净利润36/42/51亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-21 海光信息：2026年三季报业绩点评报告：营收同比增长58%，国产算力龙头加速兑现 (华龙证券 孙伯文,朱凌萱)

●公司持续优化“CPU+DCU”业务布局，高端处理器产品生态版图不断扩张，受益于AI算力需求爆发与高端算力国产化率持续提升，营收有望维持高速增长。考虑到公司短期股份支付影响及中长期高端产品放量预期，我们下调公司2026年归母净利润预测值至44.34亿元（前预测值为46.42亿元），上调2027年归母净利润预测值至68.49亿元（前预测值为63.75亿元），新增2028年归母净利润预测值为96.77亿元；预测公司2026-2028年EPS分别为1.91/2.95/4.16元，当前股价为192.00元，对应2026-2028年PE分别为100.6/65.2/46.1倍，维持“增持”评级。

●2026-10-21 甬矽电子：先进封装接棒助力AI浪潮，百亿级投产计划叠加海外客户拓展打开长期市场 (东吴证券 陈海进)

●鉴于公司扣非归母净利润仍为负，PE受利润基数和非经常性损益影响较大，因此采用PS估值。公司对应PS分别为3.7/3.0/2.5倍，低于可比公司平均水平6.9/5.4/4.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。