科前生物(688526)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 科前生物：下游养殖低迷导致短期业绩承压，关注疫苗新品成长潜力 (华安证券 王莺,万定宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入9.14亿元、10.52亿元、11.63亿元，同比-3.7%、+15.1%、+10.6%，对应归母净利润3.29亿元、3.93亿元、4.30亿元，同比-21.5%、+19.7%、+9.3%，归母净利润前值为2026年4.39亿元、2027年4.89亿元、2028年5.44亿元，对应EPS分别为0.71元、0.84元、0.92元，维持“买入”评级。

●2026-09-02 科前生物：26年半年报点评：需求不振导致业绩承压，研发投入逆势增加 (西部证券 熊航)

●根据26H1经营情况，我们下调盈利预测。预计26~28年归母净利润3.39/3.94/4.46亿元，同比-19.1%/+16.4%/+13.1%。对应PE为17.8/15.3/13.6倍。公司研发优势明显，经营效率较高，维持“买入”评级。

●2026-08-27 科前生物：周期影响经营承压，研发投入稳固优势 (财通证券 王聪,肖珮菁)

●公司坚持创新引领，在研储备丰富，行业竞争优势稳固。我们预计公司2026-2028年实现营业收入9.41/10.39/11.48亿元，归母净利润3.29/3.96/4.71亿元，8月27日收盘价对应PE分别为17.9/14.9/12.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 科前生物：主业经营稳健，坚定研发投入 (东兴证券 程诗月)

●公司持续的研发投入和新业务拓展有望对冲周期波动风险，带来收入业绩的新增量。公司盈利预测及投资评级：我们预计公司26-28年净利润分别为4.34、5.21和5.90亿元，对应EPS分别为0.93、1.12和1.27元，对应PE值分别为16、13和11倍。动保行业短期承压，看好公司经营韧性和研发驱动的长期增长潜力，维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-30 科前生物：主业经营稳健，坚定研发投入 (东兴证券 程诗月)

●我们预计公司26-28年净利润分别为4.34、5.21和5.90亿元，对应EPS分别为0.93、1.12和1.27元，对应PE值分别为16、13和11倍。动保行业短期承压，看好公司经营韧性和研发驱动的长期增长潜力，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-10-20 凯莱英：伴随复杂新分子浪潮，技术优势转为业绩释放 (天风证券 杨松,刘一伯)

●考虑到公司中报情况，我们调整盈利预测：预计公司2026-2028年收入为80.77/101.01/124.65亿元（前值80.07/98.09/119.21亿元）；预计2026-2028年归母净利润为13.60/19.17/24.14亿元（前值13.60/19.28/24.50亿元）。采用可比公司估值法对公司进行估值，公司在小分子、多肽、小核酸、生物大分子及制剂CDMO领域竞争能力出色，我们将康龙化成、博腾股份、皓元医药、药明合联作为可比公司。公司在新分子领域综合实力强，M端优势明显、在ADC、多肽、小核酸等领域布局齐全，综合性领先地位有望带动公司业绩持续高增长，给予公司2027年36倍PE，目标价190.64元／股，将评级上调至“买入”评级。

●2026-10-19 博腾股份：Acepodia双载荷ADC中美双报IND获准，一站式偶联平台能力获验证 (东北证券 苏镜程)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为37.83/43.79/51.29亿元，归母净利润分别为-0.33/2.14/4.21亿元，给予“增持”评级。

●2026-10-16 博瑞医药：高毛利原料药放量，减重管线兑现提速 (东吴证券 朱国广,孙芊荟)

●考虑到原料药订单节奏变化、制剂业务受集采影响等，我们将公司2026-2027年归母净利润由3.0/4.3亿元调整为1.51/2.71亿元，预计2028年归母净利润为3.46亿元，对应EPS为0.35/0.62/0.79元。公司是原料药—制剂—创新药一体化企业，BGM0504注射液减重适应症NDA已于2026年6月获CDE受理，合作方华润三九的院外渠道有望打开销售天花板，创新转型有望持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-10-15 联亚药业：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙,戴筝筝)

●null

●2026-10-14 天士力：【华创医药】天士力（600535）深度研究报告：厚积主业，赋能新生 (华创证券)

●null

●2026-10-14 益方生物：核心管线进入收获期，双轮驱动价值重估 (东北证券 叶菁)

●公司是一家拥有较强自主药物发现能力、核心管线覆盖肿瘤/自免/代谢等高价值领域，并已形成多个进入中后期临床阶段产品的创新药企。目前正由研发投入期逐步迈向商业化兑现阶段，贝福替尼、格索雷塞提供近期收入支撑，D-2570、D-0502及D-0120构成中长期成长动力。考虑最新业绩及核心管线进展，暂不考虑D-2570潜在海外BD等一次性收入，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1.48/2.71/4.26亿元。随着贝福替尼、格索雷塞持续放量，以及D-2570、D-0502、D-0120等核心自研管线逐步进入商业化兑现阶段，公司收入有望保持较快增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-14 华海药业：创新药进入收获期，主业企稳回升 (天风证券 杨松,刘一伯)

●我们预计公司2026-2028年总体收入分别为96.08/104.38/113.42亿元，同比增长分别为11.89%/8.64%/8.66%；归属于上市公司股东的净利润分别为12.46/12.24/15.40亿元。公司是国内特色原料药龙头之一，原料药与中间体板块价格端企稳，新品种持续贡献增量；制剂端海内外持续发力；此外，创新药板块进展良好，看好公司进入恢复增长阶段，给予2026年27倍PE，目标价22.48元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-14 花园生物：共研25-HC抗病毒新药，布局创新药领域 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为13.69/16.06/18.99亿元，归母净利润分别为4.02/5.58/7.45亿元，PE分别为18.53/13.33/9.99倍。公司胆固醇应用范围持续拓宽，VD3、25羟基VD3需求有望持续增加，维持“增持”评级。

●2026-10-13 新和成：蛋氨酸价格有望企稳，新材料奠定持续成长 (华源证券 李辉,张峰,沈露瑶)

●公司已经形成维生素、蛋氨酸、香料、新材料四大业务板块，逐渐摆脱对维生素的依赖。未来随着新材料的产能释放及收入、利润的占比提升，或将降低养殖周期对公司的业绩影响，业绩稳定性有望进一步提升。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别至90.4/116.6/128.8亿元，同比增速分别为33.59%/29.09%/10.40%。按照2026年10月12日股价对应的PE分别为8.9/6.9/6.3倍，维持“买入”评级。

●2026-10-12 京新药业：业绩短期承压，创新药放量与首仿梯队打开成长空间 (东吴证券 朱国广,孙芊荟)

●考虑到原料药价格低位、成品药增长放缓及汇兑损失，我们将公司2026-2027年归母净利润由9.05/10.25亿元调整为8.31/9.39亿元，预计2028年归母净利润为10.62亿元，对应EPS为0.96/1.09/1.23元。公司是精神神经、心脑血管领域领先企业，创新药放量叠加首仿获批打开成长空间，创新转型有望持续兑现，维持“买入”评级。